AMD דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השלישי של 2026, עם רווח non-GAAP של $2.09 למנית סטוק על הכנסות של $13.38 מיליארד, שהיכו את תחזיות וול-סטריט שעמדו על $1.94 למנית סטוק ו-$13.06 מיליארד. המנית עלתה 3.65% במסחר הרגיל ל-$483.90, ולאחר מכן טיפסה עוד 7.54% במסחר המאוחר ל-$520.40, כשמשקיעים הגיבו לשיא במכירות מרכזי הנתונים, להרחבת המרג’ין ולתחזית מבטיחה יותר לשנת 2027.
נקודות מפתח
- AMD רשמה שיא בהכנסות רבעוניות של $13.4 מיליארד, עלייה של 45% לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות מרכז הנתונים כמעט הוכפלו ל-$8.5 מיליארד והיוו 64% מסך המכירות.
- רווח non-GAAP למנית סטוק של $2.09 היכה את התחזיות ב-7.73%.
- ההנהלה ציינה כי הכנסות 2027 צפויות לעלות ביותר מ-80%, כשהכנסות השרתים צפויות להכפיל את עצמן.
- המנית זינקה בחדות במסחר המאוחר, מה שמאותת על אמון משקיעים חזק בסיפור הצמיחה של החברה בתחומי ה-AI והשרתים.
ביצועי החברה
AMD מסרה כי הרבעון השלישי היה הגדול והרווחי ביותר בתולדותיה, בזכות ביקוש חזק לשבבי מרכזי נתונים ומוצרים משובצים. ההכנסות עלו 45% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בעוד ההכנסה התפעולית טיפסה 75% ל-$3.9 מיליארד. מרג’ין התפעול התרחב ל-29%, עלייה של יותר מ-500 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
תמהיל העסקים של החברה המשיך להתמקד במוצרי מרכזי נתונים. מגזר זה ייצר הכנסות של $8.5 מיליארד, עלייה של 97% לעומת השנה הקודמת, והיווה כמעט שני שלישים מסך המכירות. הכנסות מלקוחות ומשחקים ירדו 8% לעומת השנה הקודמת ל-$3.7 מיליארד, בעוד הכנסות המוצרים המשובצים עלו 29% ל-$1.1 מיליארד.
המנכ"לית ליסה סו אמרה כי החברה רואה ביקוש חזק בענן, בארגונים ובתשתיות AI. היא ציינה כי שבבי שרת EPYC האחרונים ומאיצי ה-AI מסדרת Instinct צוברים נתח שוק ומסייעים ל-AMD להתרחב בשווקים הצומחים בקצב מהיר.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $13.38 מיליארד, עלייה של 45% לעומת השנה הקודמת ו-16% לעומת הרבעון הקודם.
- רווח non-GAAP למנית סטוק: $2.09, עלייה של 74% לעומת השנה הקודמת.
- רווח GAAP למנית סטוק: $1.46, כולל חיוב אופציה שאינו במזומן בסך $1.1 מיליארד.
- הכנסות מרכז הנתונים: $8.5 מיליארד, עלייה של 97% לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות מלקוחות ומשחקים: $3.7 מיליארד, ירידה של 8% לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות מוצרים משובצים: $1.1 מיליארד, עלייה של 29% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין גולמי: 56%, עלייה של 190 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- הכנסה תפעולית: $3.9 מיליארד, עלייה של 75% לעומת השנה הקודמת.
- הכנסה תפעולית ממרכז הנתונים: $2.9 מיליארד, עלייה של 168% לעומת השנה הקודמת.
- תזרים מזומנים חופשי: $554 מיליון.
תוצאות מול תחזיות
AMD היכתה את התחזיות הן ברווחים והן בהכנסות. רווח non-GAAP למנית סטוק עמד על $2.09, מעל תחזית הקונצנזוס של $1.94 ב-$0.15 למנית סטוק, או 7.73%. ההכנסות הגיעו ל-$13.38 מיליארד, עוקפות את התחזית של $13.06 מיליארד ב-$320 מיליון, או 2.45%.
ההפתעה החיובית ברווחים הייתה בולטת יותר מזו שבהכנסות. AMD מציגה תוצאות חזקות כבר מספר רבעונות, אך הדוח האחרון בלט במיוחד משום שהשלים צמיחה מהירה יותר עם רווחיות משופרת. ההכנסות עלו 45% לעומת השנה הקודמת, וההכנסה התפעולית עלתה בקצב מהיר יותר מהמכירות, מה שמעיד על כך שהחברה נהנית מיתרון הגודל.
הרבעון גם חיזק מגמה רחבה יותר: צמיחת AMD מונעת יותר ויותר ממוצרי מרכזי נתונים ולא מעסקי מחשבי הלקוח המסורתיים. מעבר זה עמד במרכז הביצועים האחרונים של החברה ונראה כי הוא מואץ.
תגובת השוק
השוק הגיב במהירות ובחיוביות. מנית סטוק AMD עלתה 3.65% במסחר הרגיל ל-$483.90, ולאחר מכן זינקה ל-$520.40 במסחר המאוחר, רווח של 7.54% מסיום המסחר. מסיום המסחר של היום הקודם של $466.84, המנית עלתה כמעט 12% עד לשעת הציטוט במסחר המאוחר.
המהלך דחף את המנית קרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלה שנע בין $188.22 ל-$658.52. הדבר מרמז כי משקיעים ראו בדוח אישור חזק למומנטום הצמיחה של AMD, בעיקר בתחומי מרכזי הנתונים ושבבי ה-AI.
הזינוק החד במסחר המאוחר מצביע גם על כך שסוחרים התמקדו פחות בחולשה בתחומי הלקוחות והמשחקים ויותר בתוצאות השיא של החברה, בהרחבת המרג’ין ובתחזית ארוכת הטווח המשופרת. לא סופקו נתוני מחזור מסחר, אך גודל המהלך מצביע על עניין רב לאחר פרסום הדוח.
תחזית והנחיות
לרבעון הרביעי, AMD סיפקה תחזית הכנסות של כ-$17 מיליארד, פלוס-מינוס 3%, מה שמשתמע לצמיחה של כ-66% לעומת השנה הקודמת. החברה ציינה כי הכנסות מרכז הנתונים צפויות לעלות כ-50% לעומת הרבעון הקודם, בעוד הכנסות מלקוחות ומשחקים צפויות לרדת ביותר מ-20%. הכנסות המוצרים המשובצים צפויות לצמוח בספרות כפולות.
AMD גם סיפקה תחזית מרג’ין גולמי non-GAAP של כ-55%, הוצאות תפעוליות non-GAAP של כ-$3.75 מיליארד ושיעור מס של 13%. החברה צופה מספר מניות מדולל של כ-1.67 מיליארד, כולל ההשפעה המשוערת של רכישות ממתינות.
בהסתכלות קדימה, ההנהלה ציינה כי הכנסות 2027 צפויות לצמוח ביותר מ-80%, כשהכנסות השרתים צפויות להכפיל את עצמן והכנסות ה-AI ממרכזי נתונים צפויות לצמוח אף מהר יותר. ליסה סו אמרה כי מרכז הנתונים צפוי להוות יותר מ-80% מסך ההכנסות ב-2027. התחזית האופטימית הביאה 11 אנליסטים לעדכן כלפי מעלה את תחזיות הרווחים שלהם לתקופה הקרובה, על פי נתוני InvestingPro. הפלטפורמה מעניקה ל-AMD ציון בריאות פיננסית "טוב" של 2.98 מתוך 5, עם ציונים גבוהים במיוחד בצמיחה וברווחיות. החברה שומרת על יחס שוטף בריא של 2.61, המעיד כי נכסים נזילים עולים בנוחות על ההתחייבויות לטווח קצר.
החברה גם הדגישה מספר הרצות מוצרים, כולל מעבדי Venice EPYC, סדרת MI450 ומערכות Helios בקנה מידה של מתלים. AMD ציינה כי מוצרים אלה עדיין בשלבים מוקדמים של ההרצה אך כבר תורמים לצמיחה.
דברי ההנהלה
סו אמרה כי הרבעון סימן אבן דרך באסטרטגיית מרכז הנתונים של החברה.
"הרבעון השלישי היה הגדול והרווחי ביותר בתולדותינו, כשהתחלנו להריץ את מוצרי מרכז הנתונים מהדור הבא שלנו," אמרה.
היא גם הצביעה על השינוי בתמהיל ההכנסות של החברה.
"צמיחת הכנסות מרכז הנתונים האיצה רבעון אחר רבעון השנה, כשהמגזר תרם 64% מסך ההכנסות ברבעון השלישי, לעומת 47% בלבד לפני שנה," אמרה סו.
לגבי התחזית ארוכת הטווח, הוסיפה: "על בסיס הנראות הנוכחית שלנו, אנו צופים כעת כי ההכנסות יצמחו ביותר מ-80% ב-2027, וזה יותר מפי שניים מהמודל הפיננסי ארוך הטווח שהצגנו ביום האנליסטים הפיננסיים שלנו בנובמבר שעבר."
סמנכ"לית הכספים ז’אן הו אמרה כי המינוף התפעולי נשאר חזק. היא ציינה כי ההכנסה התפעולית עלתה בקצב מהיר יותר מההכנסות וכי החברה צופה כי תבנית זו תימשך ככל שמוצרי מרכז הנתונים יתרחבו בהיקפם.
סיכונים ואתגרים
- חולשה בלקוחות ובמשחקים: הכנסות מעסקים אלה ירדו 8% לעומת השנה הקודמת, וההנהלה צופה לחץ נוסף ברבעון הרביעי.
- רפיון בשוק המחשבים האישיים: AMD ציינה כי היא צופה שוק מחשבים אישיים שיירד בספרות כפולות ב-2027, מה שעלול להכביד על מגזר הלקוחות שלה.
- אילוצי היצע: ההנהלה ציינה כי הביקוש גבוה מההיצע, מה שעלול להגביל את קצב המרת הביקוש להכנסות.
- צבירת מלאי: המלאי עלה ל-$11.5 מיליארד, עלייה של כ-$3 מיליארד לעומת הרבעון הקודם, מה שעשוי לשקף את הצורך להבטיח חלפים אך גם מגדיל את צרכי ההון החוזר.
- חיובים הקשורים לאופציות: חיוב אופציה שאינו במזומן בסך $1.1 מיליארד הפחית את רווחי GAAP ועלול להמשיך להשפיע על התוצאות המדווחות.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות בהיצע, במרג’ינים ובקצב צמיחת ה-AI. שאלה מרכזית אחת הייתה האם AMD יכולה לתמוך ביעד הצמיחה שלה ל-2027 עם מספיק ויפרים, אריזה וזיכרון. סו אמרה כי הביקוש עולה על ההיצע, אך שהחברה עובדת בשיתוף פעולה הדוק עם ספקים להרחבת הכושר.
נושא נוסף היה הפיצול בין צמיחת GPU ו-CPU במרכזי נתונים. ההנהלה אמרה כי הכנסות ה-AI ממרכזי נתונים יישארו גדולות יותר מהכנסות מעבד שרת ה-CPU, אך שגם הכנסות השרתים צפויות להכפיל את עצמן ב-2027.
אנליסטים גם שאלו על מרג’ינים גולמיים ככל ש-Helios ומוצרים חדשים אחרים מורצים. סמנכ"לית הכספים ז’אן הו אמרה כי תמהיל מוצרי ה-AI ממרכזי הנתונים ומוצרי שרת ינהל את המרג’ינים, וכי AMD צופה מינוף תפעולי חזק גם כשהיא מגדילה את ההוצאות על מחקר ופיתוח וכושר שרשרת האספקה.
שאלות על שוק המחשבים האישיים היו זהירות יותר. סו אמרה כי AMD מתמקדת בפלחים בעלי ערך גבוה יותר כגון ארגונים, צרכנים פרמיום ושולחן עבודה, תוך הימנעות מהחלקים הרגישים ביותר למחיר בשוק. עם שווי שוק של $762 מיליארד ובטא של 2.54, AMD נותרת אחת ממניות הסטוק הסמיקונדקטור בעלות שווי השוק הגדול והתנודתיות הגבוהה ביותר. משקיעים המעוניינים בניתוח מעמיק יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של AMD ב-InvestingPro, אחד מיותר מ-1,400 דוחות המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיבית וניתוח מומחים.
משקיעים גם לחצו על ההנהלה בנוגע לתפקיד של עומסי עבודה אגנטיים. סו אמרה כי עומסי עבודה אלה הופכים לגורם ביקוש חשוב למעבדי EPYC, במיוחד בסביבות ענן וארגוניות, וכי AMD רואה מקום לרווחי נתח שוק נוספים ככל שהאימוץ מתרחב.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
