SSR Mining דיווחה על תוצאות רבעון שלישי 2026 שהאכזבו את וול-סטריט, עם רווחים והכנסות שהגיעו מתחת לתחזיות, אף שהייצור נותר יציב והחברה הדגישה תחזית פיננסית חיובית לטווח ארוך עבור נכסיה בארה"ב. הרווח המתואם עמד על $0.64 למניה, מתחת לתחזית הקונצנזוס של $0.76, בעוד ההכנסות הסתכמו ב-$447.65 מיליון, לעומת תחזית של $504.58 מיליון. המניה ירדה ב-4.63% במסחר לאחר שעות הבורסה ל-$24.95, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$26.20, ירידה של 2.02% ביום.
נקודות מפתח
- הרווח המתואם למניה פספס את התחזיות ב-15.8%, וההכנסות הגיעו נמוכות ב-11.3% מהתחזית.
- החברה מסרה כי עלויות השימור הכוללות לשנה המלאה יהיו גבוהות בכ-10% מהגבול העליון של התחזית הפיננסית.
- ייצור הרבעון השלישי הגיע לכ-104,000 אונקיות זהב שקולות, עם יצירת מזומן חזקה וללא חוב.
- SSR Mining העלתה את פרופיל מכרה Marigold עם דוח טכני חדש המאריך את חיי המכרה עד 2040.
- החברה המשיכה ברכישות חוזרות אגרסיביות של מניות וציינה כי היא צופה לסגור את עסקת Roxmore Resources עד סוף השנה.
ביצועי החברה
הרבעון השלישי של SSR Mining הציג תמונה מעורבת: הפעילות נותרה בריאה, אך העלויות והרווחים הגיעו חלשים מהצפוי. החברה ייצרה כ-104,000 אונקיות זהב שקולות בעלות שימור כוללת (AISC) של $2,527 לאונקייה. ההכנסות הסתכמו ב-$448 מיליון, בתמיכת מחיר זהב ממוצע שהתממש של $4,247 לאונקייה ומחיר כסף של $58.39 לאונקייה.
הרווח הנקי עמד על $0.46 למניה מדוללת, בעוד הרווח הנקי המתואם הגיע ל-$0.64 למניה. ההנהלה ציינה כי ההתאמה העיקרית נבעה מחיוב חד-פעמי שאינו במזומן הקשור לניהול מים ואחסנה של פסולת כרייה ב-Puna. חיוב זה לא השפיע על ה-AISC, אך הוריד את הרווחים המדווחים.
הרבעון הדגים גם את התגמול שמספק המאזן של SSR Mining. החברה סיימה את התקופה עם כ-$1.6 מיליארד במזומן וללא חוב, עם נזילות כוללת של $2.2 מיליארד. תזרים המזומנים החופשי לפני שינויים בהון חוזר עמד על כ-$111 מיליון.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $447.65 מיליון, לעומת תחזית של $504.58 מיליון.
- רווח מתואם למניה: $0.64, מתחת לתחזית של $0.76.
- רווח נקי למניה מדוללת: $0.46.
- ייצור מאוחד: כ-104,000 אונקיות זהב שקולות.
- AISC מאוחד: $2,527 לאונקייה.
- מחיר זהב ממוצע שהתממש: $4,247 לאונקייה.
- מחיר כסף ממוצע שהתממש: $58.39 לאונקייה.
- תזרים מזומנים חופשי לפני שינויים בהון חוזר: כ-$111 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי כולל שינויים בהון חוזר: $6 מיליון.
- מזומן ונזילות: $1.6 מיליארד במזומן ו-$2.2 מיליארד נזילות כוללת.
תוצאות מול תחזיות
SSR Mining פספסה את ציפיות וול-סטריט הן ברווחים והן בהכנסות. הרווח המתואם למניה של $0.64 היה נמוך ב-$0.12 מהתחזית של $0.76, חוסר של 15.8%. ההכנסות של $447.65 מיליון פספסו את התחזית של $504.58 מיליון ב-$56.93 מיליון, או 11.3%.
הפספוס היה בולט במיוחד שכן הגיע ברבעון בו מחירי המתכות היקרות היו חזקים. מחירי זהב וכסף גבוהים יותר תמכו בהכנסות, אך גם הגדילו עלויות תמלוגים והוצאות אחרות הצמודות למחיר. ההנהלה הצביעה גם על אינפלציה בדלק, עבודה וחומרים מתכלים, לצד שינוי בתוכנית המכרה ב-Puna שדחה אונקיות ממלאי בעלות נמוכה יותר.
התוצאה מרמזת כי המשקיעים ציפו ליהנות יותר מסביבת מחירי המתכות החזקה. במקום זאת, הרבעון הראה כי מחירים גבוהים יותר גם מעלים עלויות.
תגובת השוק
תגובת השוק הייתה שלילית. מניית SSR Mining סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$26.20, ירידה של 2.02% לעומת הסיום הקודם של $26.74. במסחר לאחר שעות הבורסה, המניה המשיכה לרדת ל-$24.95, ירידה של 4.63% מהסיום וכ-6.7% מתחת לסיום היום הקודם.
המניה נותרת מעל השפל של 52 שבועות שעמד על $18.19, אך עדיין רחוקה מהשיא של 52 שבועות של $39.44. התנודה לאחר שעות הבורסה מרמזת כי המשקיעים התמקדו בפספוס הרווחים ובתחזית העלויות הגבוהה יותר, ולא במאזן החזק של החברה ובעדכוני הנכסים לטווח ארוך.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה מסרה כי הייצור המאוחד נמצא במסלול לעמוד בתחזית הפיננסית לשנה המלאה, עם רבעון רביעי חזק צפוי, במיוחד ב-Marigold. החברה ציינה כי Marigold צפויה לייצר כ-170,000 אונקיות ב-2026, כאשר הרבעון הרביעי צפוי להיות התקופה החזקה ביותר של השנה.
השינוי המשמעותי יותר היה בעלויות. SSR Mining צופה כעת כי עלויות השימור הכוללות לשנה המלאה 2026 יהיו גבוהות בכ-10% מהגבול העליון של התחזית הפיננסית. ההנהלה ציינה כי הגורמים העיקריים הם:
- רצף מכרה Puna המעדיף עבודות פינוי ועבודות הארכת חיי המכרה
- עלויות תמלוגים גבוהות יותר הצמודות למחירי זהב וכסף גבוהים
- לחץ מתמשך על מחיר הדלק על צריכה לא מגודרת
- אינפלציה רחבה בעבודה ובחומרים מתכלים
לגבי 2027, החברה ציינה כי תחזית פיננסית רשמית תפורסם בפברואר. ההנהלה אמרה כי נקודת הבסיס צריכה להתחיל מהדוחות הטכניים, וכי היא צופה שעלויות הדלק יישארו משתנה מרכזי. החברה טרם ביצעה גידורי דלק ל-2027.
SSR Mining הוסיפה כי היא צופה לסגור את רכישת Roxmore Resources עד סוף השנה. העסקה מוסיפה את פרויקט הזהב Converse, שלפי ההנהלה עשוי בסופו של דבר לתרום בין 150,000 ל-170,000 אונקיות ייצור זהב שנתי, אם כי הייצור הראשון אינו מתוכנן לפני 2033.
דברי ההנהלה
Rod Antal, יו"ר מנהל עסקים, אמר כי ייצור החברה נמצא במסלול הנכון, אך לחצי העלויות התגברו.
"הייצור המאוחד שלנו נמצא במסלול לעמוד בתחזית הפיננסית לשנה המלאה, עם רבעון רביעי חזק צפוי, במיוחד ב-Marigold," אמר. "עם זאת, בשל הלחצים המתמשכים על העלויות, אנו צופים כעת כי עלויות השימור הכוללות לשנה המלאה שלנו יהיו גבוהות בכ-10% מהגבול העליון של התחזית הפיננסית."
הוא הדגיש גם את הערך לטווח ארוך של נכס Marigold. "מתחם Marigold מכיל כעת 4.6 מיליון אונקיות של עתודות מינרלים, התומכות בחיי מכרה של 20 שנה וייצור שנתי ממוצע של יותר מ-200,000 אונקיות זהב עד 2040," אמר.
מנהל הכספים הראשי Michael Sparks הצביע על גורמי העלות העיקריים. הוא ציין כי עלויות תמלוגים גבוהות יותר, לחץ על מחיר הדלק ואינפלציה בעבודה ובחומרים מתכלים כולם מכבידים על המרג’ין. הוא הוסיף כי גידורי הדלק ל-2026 של החברה פקעו במהלך הרבעון, ושינוי זה עשוי להוסיף בין $100 ל-$150 לאונקייה ל-AISC המאוחד במחירים הנוכחיים.
סיכונים ואתגרים
- עלויות תפעול גבוהות יותר: SSR Mining צופה כי ה-AISC יסיים גבוה בכ-10% מהגבול העליון של התחזית הפיננסית, מה שעלול ללחוץ על המרג’ין.
- חשיפה לדלק: החברה טרם גידרה את צרכי הדלק ל-2027, מה שמותיר אותה חשופה לתנודות חדות במחירי הדלק.
- אינפלציית שכר: ההנהלה ציינה כי לחץ השכר, במיוחד עבור עובדים מקצועיים, עולה מעל האינפלציה.
- לחץ תמלוגים: מחירי זהב וכסף גבוהים מגדילים עלויות תמלוגים במסגרת חלק מההסכמים.
- סיכון ביצוע ב-Marigold: החברה מסתמכת על רצף ייצור מורכב ומשיכת מלאי לתמיכה בתפוקה חזקה יותר ברבעון הרביעי.
- פשרות עלויות ב-Puna: עבודות הארכת חיי המכרה מועילות לטווח ארוך, אך מעלות עלויות לטווח הקרוב.
לניתוח מעמיק יותר של הבריאות הפיננסית ושווי החברה של SSR Mining, InvestingPro מציע גישה ליותר מ-10 ProTips נוספים, דוחות מחקר Pro מקיפים המכסים יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות, וכלים מתקדמים כולל ניתוח שווי הוגן והשוואת עמיתים. ניתוח המומחים של הפלטפורמה הופך נתונים מורכבים לתובנות מעשיות לקבלת החלטות השקעה חכמות יותר.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בתבנית הייצור של Marigold, בקפיצה הצפויה בתפוקת הרבעון הרביעי ובירידה החדה המכללא ל-2027. ההנהלה ציינה כי הרבעון הרביעי ייהנה מחומר שנערם בסוף 2025 ו-2026, בנוסף לשיפור בקצבי זרימת התמיסה לאחר שדרוגי תשתית. מנהלי עסקים ציינו כי תוכנית המכרה ל-2027 שונה מאוד בשל שינוי רצף מלא של הפעולה.
שאלות נוספות התמקדו בעלויות. האנליסטים לחצו על ההנהלה לגבי הסיבה לכך שהתחזית הפיננסית עברה מקרוב לגבול העליון של הטווח ברבעון השני לכ-10% מעל הגבול העליון כעת. ההנהלה ציינה כי הדלק ושינוי תוכנית המכרה ב-Puna היו הסיבות העיקריות.
נושא נוסף היה הקצאת הון ומיזוגים ורכישות. ההנהלה ציינה כי סדרי העדיפויות שלה אינם מדורגים בסדר כפוי וכי אין עליה לחץ לבצע עסקאות. היא תיארה את עסקת Roxmore כרכישה משלימה ממושמעת ומגדילת ערך המתאימה לאסטרטגיית האמריקות של החברה.
האנליסטים שאלו גם על החלפת עתודות ב-Puna וב-Seabee, שם ההנהלה הצביעה על הזדמנויות צמיחה עתידיות כגון Cortaderas ו-Porky. ב-Seabee, ההנהלה ציינה כי גוף עפרה Santoy סיפק עלייה במדרג ברבעון הרביעי, אך כי הייצור צפוי לחזור לנורמה ב-2027.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
