Sysco Corp. דיווחה על רווח מתואם למניה ברבעון הראשון של שנת הכספים 2026 שעמד בקנה אחד עם תחזיות וול-סטריט, אך ההכנסות הגיעו מתחת לתחזית, והמניה צנחה בחדות במסחר טרום-פתיחה. מפיץ שירותי המזון רשם רווח מתואם של $1.19 למניה, בהתאם להערכות, על הכנסות של $21.7 מיליארד, מתחת לתחזית של $22.02 מיליארד. המניה ירדה 7.61% ל-$75.52 לעומת שער הסיום הקודם של $81.74, ומתקרבת לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- רווח מתואם למניה של $1.19 עמד בתחזיות האנליסטים, אך ההכנסות פספסו בכ-$320 מיליון.
- המכירות עלו 2.8% לעומת השנה הקודמת, בסיוע צמיחה של 2.7% בנפח המקרים המקומיים.
- מרג’ין הגולמי השתפר ל-18.6%, עלייה של 18 נקודות בסיס לעומת שנה קודמת.
- Sysco ציינה כי היא בנתיב לספק צמיחה של כ-2.5% בנפח המקרים המקומיים לשנה המלאה.
- החברה גם הציגה תוכנית בינה מלאכותית וטכנולוגיה חדשה שמטרתה חיסכון של $100 מיליון בשנת הכספים 2027.
ביצועי החברה
Sysco ציינה כי פתחה בחוזקה את שנת הכספים 2027 על אף סביבה תפעולית קשה, שאופיינה בתנועת לקוחות חלשה במסעדות, עלויות דלק גבוהות יותר ודפלציה בעלויות המזון. הרווח המתואם למניה של החברה עלה 3.5% לעומת שנה קודמת, בעוד המכירות גדלו 2.8%.
הרבעון הציג פיצול ברור בין נפח לתמחור. נפח המקרים המקומיים גדל 2.7%, מעל התחזית הפיננסית הפנימית, אף שתנועת הלקוחות בענף המסעדות ירדה 2%, על פי Black Box Intelligence. הדבר מרמז כי Sysco הגדילה את נתח השוק שלה בשוק מדשדש.
ההנהלה ציינה כי החברה נהנתה גם מהוצאה לפועל טובה יותר של מכירות, חדירה חזקה יותר של מותג Sysco ושליטה ממושמעת בעלויות. הרווח הגולמי עלה 3.8% ל-$4.1 מיליארד, ו-EBITDA המתואם עלה 5.4% ל-$1.1 מיליארד.
הפעילות הבינלאומית של Sysco נותרה נקודת אור, עם עלייה של 5.1% במכירות ועלייה של 12.2% בהכנסה התפעולית המתואמת. החברה ציינה כי צמיחת הרווח הבינלאומי הגיעה לספרות כפולות במשך 12 רבעונות רצופים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $21.7 מיליארד, עלייה של 2.8% לעומת שנה קודמת.
- רווח מתואם למניה: $1.19, עלייה של 3.5% לעומת שנה קודמת.
- רווח גולמי: $4.1 מיליארד, עלייה של 3.8% לעומת שנה קודמת.
- מרג’ין גולמי: 18.6%, עלייה של 18 נקודות בסיס.
- הוצאות תפעוליות מתואמות: $3.1 מיליארד, עלייה של 4% לעומת שנה קודמת.
- הוצאות תפעוליות מתואמות כחלק מהמכירות: 14.4%.
- EBITDA מתואם: $1.1 מיליארד, עלייה של 5.4% לעומת שנה קודמת.
- תזרים מזומנים תפעולי: $278 מיליון, עלייה של יותר מ-220% לעומת שנה קודמת.
- תזרים מזומנים חופשי: $230 מיליון.
- צמיחת נפח מקרים מקומיים: 2.7%, מעל התחזית הפיננסית הפנימית.
- שווי שוק: $37.21 מיליארד.
- מכפיל רווח: 21.15, המשקף הערכת שווי מתונה.
- החזר על ההון: 78% ב-12 החודשים האחרונים.
- תשואת דיבידנד: 2.69%, עם סכום משולם שנתי של $2.20 למניה.
רווחים מול תחזית
Sysco עמדה בדיוק בתחזיות הרווח, ודיווחה על רווח מתואם למניה של $1.19 לעומת תחזית של $1.19. הפתעת הרווח למניה עמדה על $0.00, או 0.0%.
ההכנסות היו חלשות מהצפוי. מכירות של $21.7 מיליארד נפלו מתחת לתחזית הקונצנזוס של $22.02 מיליארד ב-$320 מיליון, פספוס של 1.45%.
התוצאה הייתה מעורבת ולא חלשה מוחלטת. משקיעים נוטים בדרך כלל לתגמל את Sysco כאשר היא מספקת גם צמיחה יציבה בנפח וגם תמיכת תמחור. במקרה זה, החברה שמרה על הרווח בקנה אחד עם התחזיות, אך חוסר ההכנסות עשוי לאותת כי האינפלציה הייתה מתונה מהצפוי וכי צמיחת ההכנסות עלולה להיות קשה יותר לשמירה.
ההנהלה ציינה כי האינפלציה הארגונית עמדה על 0.3% בלבד, הרבה מתחת לטווח התקציבי של 1.5% עד 2%. זה מסביר מדוע המכירות לא הגיעו לתחזיות אף שהנפח השתפר. החברה גם ציינה כי היא עדיין בטוחה ביעד הנפח השנתי שלה.
תגובת השוק
מניית Sysco ירדה 7.61% במסחר טרום-פתיחה ל-$75.52 מ-$81.74. הירידה של $6.22 למניה מרמזת כי משקיעים התמקדו בפספוס ההכנסות וברקע האינפלציוני המתון, אף שהרווחים עמדו בתחזיות.
המניה נסחרת כעת קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה, שנע בין $68.19 ל-$91.85. המהלך מצביע על זהירות סביב תחזית המכירות לטווח הקצר של החברה וקצב צמיחת הרווח.
התגובה הייתה חזקה יותר ממה שפספוס הרווחים לבדו היה מצדיק. זה קורה לעתים קרובות כאשר משקיעים חוששים שאינפלציה נמוכה יותר עלולה להגביל את צמיחת ההכנסות המדווחת, גם אם הביקוש הבסיסי נשאר יציב. התחזית הפיננסית של Sysco לצמיחת מכירות בקצה הנמוך ככל הנראה גם היא הכבידה על הסנטימנט.
תחזית והנחיות
Sysco ציינה כי היא מצפה כעת לצמיחת מכירות נטו מדווחת בקצה הנמוך של טווח 6% עד 7% שהוצג קודם לכן, בשל סביבת אינפלציה מתונה יותר. החברה עדיין מצפה לצמיחה של כ-2.5% בנפח המקרים המקומיים לשנה המלאה. ראוי לציין כי נתוני InvestingPro מראים שהחברה העלתה את הדיבידנד שלה במשך 11 שנים רצופות ושמרה על תשלומים במשך 56 שנים רצופות, מה שמדגיש את ההתחייבות של ההנהלה להחזרים לבעלי המניות גם בתקופות מאתגרות.
הרווח המתואם למניה צפוי לצמוח 9% עד 11% בשנת הכספים 2027, כאשר צמיחת הרווח צפויה להשתפר ברציפות לאורך השנה. ההנהלה ציינה כי הרבעון השני צפוי להשתפר לעומת הרבעון הראשון, עם שיפור נוסף ברבעון השלישי והרביעי.
החברה גם הציגה מספר יוזמות אסטרטגיות:
- תוכנית טרנספורמציה חדשה מבוססת בינה מלאכותית וטכנולוגיה שמטרתה חיסכון נטו של $100 מיליון בשנת הכספים 2027 ו-$500 מיליון עד שנת הכספים 2029.
- פרויקט אופטימיזציה של מסלולים שכבר פועל באזורי פיילוט.
- כלי RFP מבוסס בינה מלאכותית שעלה על יעדי חיסכון הרכש בכ-30%.
- רכישת Jetro Restaurant Depot הממתינה לאישור, שאותה Sysco מצפה לסגור עד סוף הרבעון השלישי של שנת הכספים.
Sysco ציינה כי העסקה תיצור פלטפורמת שירותי מזון רב-ערוצית רחבה יותר וכי מותג Restaurant Depot ישמר.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Kevin Hourican אמר כי הרבעון סימן "רגע מכריע" עבור החברה בעת שהיא עובדת על שירות לקוחות, צמיחת רווח והרכישה המתוכננת של Jetro Restaurant Depot.
הוא ציין כי Sysco סיפקה "רבעון ראשון חזק של שנת הכספים 2027" והדגיש כי החברה רשמה צמיחת רווח על אף "חולשה מתמשכת בתנועת הלקוחות במסעדות, עלייה בעלויות הדלק ודפלציה בעלויות המזון בארה"ב."
Hourican גם הצביע על הוצאה לפועל של המכירות בחברה, ואמר כי צמיחת 2.7% בנפח המקרים המקומיים משקפת "את יכולות המכירה המשתפרות של היועצים שלנו ואת הפרודוקטיביות המשופרת שהם מספקים."
סמנכ"ל הכספים Brandon Sewell אמר כי תוצאות Sysco הציגו "את עוצמת פרופיל האשראי בדירוג השקעה שלנו" וציין כי החברה פעלה בזמן כדי להימנע מכ-$50 מיליון בריבית שנתית על ידי השלמת המימון לעסקת Jetro במועד שבו עשתה זאת.
סיכונים ואתגרים
- תנועת לקוחות חלשה במסעדות: תנועת הענף ירדה 2%, מה שעלול ללחוץ על נפחי ההזמנות.
- אינפלציה מתונה: אינפלציה נמוכה יותר במזון עלולה להפחית את צמיחת המכירות המדווחת גם כאשר הנפח בריא.
- עלויות דלק: מחירי דיזל גבוהים יותר עלולים להעלות עלויות תפעוליות ולהשפיע על כלכלת הלקוחות.
- סיכון אינטגרציה: עסקת Jetro Restaurant Depot תדרוש הוצאה לפועל ועלולה להסיח את דעת ההנהלה.
- הוצאה לפועל של תוכניות טכנולוגיה חדשות: תוכנית החיסכון בבינה מלאכותית תלויה בהשקה מוצלחת ברחבי העסק.
- יציבות פיננסית: InvestingPro מדרגת את הבריאות הפיננסית הכוללת של Sysco כ"טובה", כאשר הנכסים הנזילים עולים על ההתחייבויות לטווח הקצר, מה שמספק כסת בתקופות של אי-ודאות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות במגמות הנפח, האינפלציה ויוזמות הבינה המלאכותית של החברה. השאלות התרכזו בשאלה האם Sysco יכולה לשמור על יעד צמיחת 2.5% בנפח המקרים המקומיים על אף השוואות קשות יותר ותנועת לקוחות חלשה במסעדות.
ההנהלה ציינה כי החברה בטוחה בשל שימור כוח המכירות, כלי המכירה AI360, רווחי מותג Sysco ודחיפה מחודשת לזכות בעסקים חדשים. בכירים גם ציינו כי התפרצות Cyclospora האחרונה פגעה בתנועת אוגוסט, אך יולי וספטמבר היו חזקים יותר.
האנליסטים גם שאלו על יוזמת המסלולים, היקף הזדמנות החיסכון בבינה המלאכותית ועסקת Jetro. Sysco ציינה כי פרויקט המסלולים כבר מייצר 2% עד 4% יחידות טובות יותר למייל באזורי הפיילוט, בעוד כלי ה-RFP מבוסס הבינה המלאכותית כבר עלה על יעדי הרכש. לגבי Jetro, ההנהלה ציינה כי בחינת ה-FTC מתקדמת וכי החברה מצפה לסגור את העסקה עד סוף הרבעון השלישי של שנת הכספים.
שאלות על דלק ואינפלציה קיבלו תשובה ברורה: Sysco ציינה כי היא מגודרת על חלק ניכר מחשיפת הדלק שלה ומגלגלת עלויות ללקוחות היכן שמתאים, בעוד הדפלציה במוצרי חלב ועוף הייתה חמורה מהצפוי. לתובנות מעמיקות יותר על הערכת השווי של Sysco, מדדי הבריאות הפיננסית ותחזיות הצמיחה, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף Pro Research Report הזמין ב-InvestingPro, אחד מיותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות עם ניתוח מומחים ומודיעין פעיל.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
