Sequans Communications דיווחה על הפסד רבעוני צר מהצפוי לרבעון השלישי של 2026, בזכות מרג’ינים חזקים יותר, הוצאות תפעוליות נמוכות יותר ורווחים הקשורים לאקזיט מאחזקות הביטקוין שלה. החברה רשמה הפסד מתואם של $0.04 למניה, והיכתה את תחזית וול-סטריט שעמדה על הפסד של $0.46, בעוד שהכנסות הגיעו ל-$9.1 מיליון, מעט מתחת לתחזית של $9.54 מיליון. המניה עלתה 12.5% במסחר המוקדם לפני פתיחת השוק ל-$2.79 לעומת סיום המסחר הקודם של $2.48, כאשר המשקיעים נראו מתמקדים בהכאת התחזיות ובמאזן המשופר.
נקודות מפתח
- Sequans קיצצה בחדות את ההפסד הרבעוני, כאשר ההפסד הנקי צומצם ל-$1.5 מיליון לעומת $9.8 מיליון ברבעון הקודם.
- ההכנסות עלו 21.9% ברצף ו-183% לעומת השנה הקודמת, מונעות בעיקר על ידי מכירות מוצרים.
- החברה סיימה את הרבעון עם $39.8 מיליון במזומן ופיקדונות קצרי מועד לאחר מכירת יתרת אחזקות הביטקוין שלה.
- ההנהלה אמרה כי צינור עסקות ה-design-win נותר חזק, עם צבר הזמנות המתארך לתוך המחצית השנייה של 2027.
- הזדמנויות חדשות בתחומי הביטחון, כטב"מים, חלל ו-5G RedCap מוסיפות לסיפור הצמיחה של החברה.
ביצועי החברה
Sequans אמרה כי הביצועים ברבעון השלישי שיקפו עסק ליבה חזק יותר וסטרקצ’ר הון נקי יותר. ההכנסות טיפסו ל-$9.1 מיליון לעומת $7.5 מיליון ברבעון השני ו-$3.2 מיליון באותה תקופה שנה קודם לכן. הכנסות המוצרים היוו את רוב הסך הכולל ויותר מארבעה שינים לעומת השנה הקודמת.
המרג’ין הגולמי נשמר על 33%, פלט בערך לעומת הרבעון הקודם וגבוה בהרבה מ-25.3% שנרשמו שנה קודם לכן. הוצאות התפעול ירדו ל-$10.3 מיליון, ירידה של 14% ברצף ו-25% לעומת השנה הקודמת, כאשר החברה המשיכה לצמצם הוצאות ולהסיט משאבים מעבודת 4G ישנה.
החברה השלימה גם את מכירת יתרת 314 הביטקוין שלה, וסגרה פרק שמשך תשומת לב רבה מצד המשקיעים במהלך רוב השנה. ההנהלה אמרה כי הצעד משאיר את Sequans ממוקדת לחלוטין בעסקי המוליכים למחצה שלה.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $9.1 מיליון, עלייה של 21.9% ברצף ו-183% לעומת השנה הקודמת.
- EPS: הפסד של $0.04 לכל ADS מדולל, לעומת הפסד של $0.65 ברבעון השני ו-$1.19 לפני שנה.
- הפסד נקי: $1.5 מיליון, לעומת $9.8 מיליון ברבעון השני ו-$16.6 מיליון ברבעון השלישי של 2025.
- הפסד נקי Non-IFRS: $0.6 מיליון, או $0.04 לכל ADS מדולל.
- מרג’ין גולמי: 33%, לעומת 32.9% ברבעון השני ו-25.3% ברבעון השלישי של 2025.
- הפסד תפעולי: $1.0 מיליון, לעומת $7.2 מיליון ברבעון השני ו-$24.4 מיליון שנה קודם לכן.
- הוצאות תפעוליות: $10.3 מיליון, ירידה מ-$11.9 מיליון ברבעון השני ו-$13.7 מיליון ברבעון השלישי של 2025.
- מזומן, תחליפי מזומן ופיקדונות קצרי מועד: $39.8 מיליון נכון ל-30.09, עלייה מ-$21.0 מיליון בסוף יוני.
- שווי שוק: $37.8 מיליון נכון לסיום המסחר הקודם.
- מרג’ין רווח גולמי: 35.6% ב-12 החודשים האחרונים, המשקף שיפור לעומת תקופות קודמות.
- הוצאות ריבית נטו: $0.4 מיליון, ירידה מ-$2.4 מיליון ברבעון הקודם.
- הכנסות תשעת החודשים: $22.6 מיליון, מעל הכנסות כל שנת 2025 שעמדו על $18.3 מיליון, בלא לכלול פריט חד-פעמי הקשור לקוואלקום.
תוצאות מול תחזיות
Sequans היכתה את תחזיות הרווחים אך פספסה בהכנסות. החברה דיווחה על הפסד של $0.04 למניה, לעומת תחזית הקונצנזוס להפסד של $0.46. מדובר בהפתעה חיובית של $0.42 למניה, או 91.3%.
הכנסות של $9.1 מיליון הגיעו 4.61% מתחת לתחזית של $9.54 מיליון. עם זאת, הרבעון הציג שיפור ברור ברווחיות ובמינוף התפעולי. ההפסד היה קטן בהרבה מאשר ברבעון הקודם ובאותה תקופה אשתקד, מה שמרמז כי החברה נעה בכיוון הנכון גם אם המכירות נותרות מעט מתחת לציפיות.
גודל ההפתעה ב-EPS בולט במיוחד משום שהגיע לצד הפסד תפעולי קטן בהרבה והוצאות ריבית נמוכות יותר. עבור המשקיעים, זה עשוי להיות חשוב יותר מהחוסר הצנוע בהכנסות.
תגובת השוק
המניה עלתה 12.5% במסחר המוקדם ל-$2.79, עלייה של $0.31 לעומת סיום המסחר הקודם של $2.48. המהלך מרמז כי המשקיעים קיבלו בברכה את ההפסד הצר יותר, מצב המזומנים החזק יותר והתגובות של ההנהלה לגבי שיפור הנראות בעסקי המוצרים.
אפילו לאחר העלייה, המניה נותרת רחוקה מאוד משיאה של 52 שבועות שעמד על $6.98 ומעל לשפל של $2.31. במחיר הטרום-פתיחה, המניה נמצאת כ-60% מתחת לשיא וכ-20% מעל לשפל. המניה ירדה 45% מתחילת השנה ו-65% בשנה האחרונה, מה שמשקף חששות רחבים יותר של המשקיעים לגבי נתיב החברה לרווחיות. למרות החולשה האחרונה, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת בחסר ביחס לשווי ההוגן שלה, ומציב אותה בין ההזדמנויות ברשימת המניות המוערכות בחסר של הפלטפורמה.
לא היו נתוני מחזור זמינים, ולכן לא ניתן היה לאשר האם המהלך התרחש עם מסחר כבד במיוחד. עם זאת, העלייה הדו-ספרתית לפני פתיחת השוק מצביעה על קריאה ראשונית חיובית מהשוק, למרות הפספוס בהכנסות.
תחזית פיננסית והנחיות
Sequans סיפקה תחזית פיננסית להכנסות ברבעון הרביעי של $9.5 מיליון עד $11 מיליון, כאשר ההנהלה אמרה כי הטווח מניח תרומה מוגבלת בלבד מרישיונות ושירותים. החברה אמרה כי התחזית הפיננסית אינה כוללת כל עסקת רישוי מרכזית שעשויה להיסגר במהלך הרבעון.
ההנהלה אמרה כי הכנסות המוצרים צריכות להישאר המנוע העיקרי, בעוד שעסקות רישוי עשויות לספק פוטנציאל עלייה אם העיתוי יפעל לטובת החברה. החברה גם אמרה כי היא מצפה שעוד עסקות design-win יעברו לייצור המוני, כאשר חלק הייצור ההמוני מהצינור צפוי לחצות את $180 מיליון עד סוף השנה.
במבט קדימה, Sequans אמרה:
- עבודת שבב הבדיקה של 5G eRedCap בדרך לבדיקות מעבדה בסוף 2026.
- מעורבות לקוחות צפויה במחצית השנייה של 2027.
- הכנסות מהמאמץ ב-5G צפויות ב-2028.
- החברה שואפת לשמור על הוצאות תפעוליות רבעוניות מתחת ל-$11 מיליון ובממוצע סביב $10 מיליון ב-2027.
- המרג’ין הגולמי צפוי להשתפר ב-2027 ככל שתיקוני שרשרת האספקה ייכנסו לתוקף.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Georges Karam אמר כי האקזיט של החברה מהביטקוין סימן נקודת מפנה. "עם השלמת האקזיט הזה, פרק אוצר הביטקוין נסגר, וכל תשומת הלב האסטרטגית והפיננסית של החברה מופנית כעת לעסקי המוליכים למחצה שלנו," אמר.
קארם גם הצביע על המומנטום של עסק הליבה. "מוצרי 4G IoT שלנו הציגו מומנטום חזק ברבעון השלישי. הכנסות הרבעון השלישי הגיעו לכ-$9.1 מיליון, בהתאם לטווח התחזית הפיננסית שלנו," אמר, תוך שציין את הצמיחה החדה לעומת השנה הקודמת וברצף.
לגבי צינור ההזדמנויות של החברה, אמר כי Sequans רואה "מומנטום הזמנות חזק" וצבר הזמנות המתארך לתוך המחצית השנייה של 2027, מה שלדבריו מעניק לחברה "נראות ואמון מוצקים" בנתיב הצמיחה שלה.
סיכונים ואתגרים
- לחץ עלויות זיכרון: ההנהלה אמרה כי הזיכרון נותר האילוץ העיקרי בשרשרת האספקה, והתמחור נותר תנודתי.
- אי-ודאות במרג’ין: החברה היתה זהירה לגבי המרג’ין הגולמי ברבעון הרביעי מכיוון ששינויי עלויות יכולים לנוע מהר יותר מהתאמות מחיר ללקוחות.
- עיתוי הכנסות: עסקות רישוי עשויות להיסגר ברבעון אחד אך לא להיות מוכרות עד לתקופות מאוחרות יותר.
- הרווחיות נותרת דקה: למרות השיפור, Sequans עדיין רושמת הפסדים.
- סיכון ביצוע בשווקים חדשים: הזדמנויות הביטחון, הכטב"מים ו-5G מבטיחות, אך הן עדיין בשלבים מוקדמים ותלויות באימוץ לקוחות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה תחומים עיקריים: המאזן, הזדמנות ה-RF transceiver וצינור הרישוי.
שאלות לגבי תשלום הממשלה הצרפתית וצינור עסקות ה-design-win הובילו את ההנהלה לאשר כי קיבלה $2.5 מיליון באוקטובר וכי יעד הצינור של $180 מיליון מתייחס לפוטנציאל הכנסות לשלוש שנים, ולא למכירות שנתיות.
לגבי ה-RF transceiver Iris, ההנהלה אמרה כי הצינור של $30 מיליון משקף את מכלול הלידים שעובדים עליהם, ולא רק לקוח אחד. קארם אמר כי הקשב היה "מציף", עם יותר מ-30 יחידות ערכת פיתוח שנשלחו ולקוח אחד שכבר עובר לייצור.
האנליסטים גם לחצו לקבל בהירות לגבי הכנסות הרישוי. ההנהלה אמרה כי הצינור של $75 מיליון אינו מובנה בתחזית הפיננסית לרבעון הרביעי וכי הכרת ההכנסות עשויה להידחות לרבעונים מאוחרים יותר בהתאם לעיתוי האספקה.
שאלות על המרג’ין הגולמי והוצאות התפעוליות קיבלו תשובות זהירות. ההנהלה אמרה כי עלויות הזיכרון נותרות בלתי צפויות, אך היא מצפה שהמרג’ינים ישתפרו ב-2027 ככל שמאמצי הסורסינג הכפול ייכנסו לתוקף ובסיס העלויות יישאר קרוב לרמה הנוכחית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
