BioMarin Pharmaceutical דיווחה על רווח מתואם והכנסות ברבעון השלישי של 2026 שהיכו את תחזיות וול-סטריט. הרווח למניה (Non-GAAP) עמד על $0.23 לעומת תחזית של $0.12, וההכנסות הגיעו ל-$1.03 מיליארד לעומת $1.02 מיליארד שצפו האנליסטים. החברה ציינה כי מכירות רבעוניות חצו את רף המיליארד דולר לראשונה בתולדותיה, אך המניה ירדה במסחר לאחר שעות הבורסה, כשמשקיעים שקלו את הורדת התחזית הפיננסית לשנה המלאה, חיובים הקשורים לרכישה ועיכובים בעיתוי הזמנות. המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$57.44, ירידה של 1.83%, ולאחר מכן צנחה ל-$54.50 במסחר לאחר שעות הבורסה, ירידה נוספת של 5.12%.
נקודות מפתח
- BioMarin רשמה את הרבעון הראשון בו הכנסותיה עלו על $1 מיליארד, אבן דרך המסמנת צמיחה של 32% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- הרווח למניה (Non-GAAP) של $0.23 היכה את תחזית הקונצנזוס של $0.12 ב-91.67%.
- החברה הורידה את התחזית הפיננסית להכנסות לשנת 2026 המלאה לטווח של $3.8 מיליארד עד $3.9 מיליארד, ואת התחזית הפיננסית לרווח למניה ל-$2.80 עד $3.10.
- ההנהלה מסרה כי לקוח בינלאומי בודד דחה כ-$70 מיליון בהזמנות מהרבעון הרביעי לרבעון הראשון של 2027.
- החברה הדגישה את ההתקדמות בתחומי המחלות המטבוליות והשלד, לצד הרחבת צנרת המוצרים.
ביצועי החברה
BioMarin ציינה כי הרבעון שיקף עוצמה רחבה בתיק מחלות הנדירות שלה, בהובלת VOXZOGO, GALAFOLD ו-POMBILITI + OPFOLDA. ההכנסות עלו ב-32% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בזכות צמיחה בתחום המצבים המטבוליים והפרעות השלד. ההנהלה תיארה את הרבעון כהיסטורי, עם מכירות שחצו את רף המיליארד דולר לראשונה.
החברה הוסיפה כי שילוב Amicus מתקדם מהר יותר מהמתוכנן, וסינרגיות העלויות צפויות כעת להפוך את העסק לרווחי תוך תשעה חודשים מהסגירה — מוקדם יותר מהצפוי המקורי. במקביל, BioMarin הרחיבה את צנרת המוצרים שלה עם ארבעה נכסים חדשים ב-2026, המדגישים אסטרטגיה המשלבת הוצאה לפועל מסחרית עם פיתוח עסקי.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.03 מיליארד, עלייה של 32% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
- רווח למניה (Non-GAAP): $0.23, לעומת $0.12 שצפו האנליסטים.
- עודף הכנסות מול קונצנזוס: $10 מיליון, או 0.98%.
- עודף רווח למניה מול קונצנזוס: $0.11, או 91.67%.
- תחזית פיננסית להכנסות לשנת 2026 המלאה: $3.8 מיליארד עד $3.9 מיליארד, הורדה מהצפוי הקודם.
- תחזית פיננסית לרווח למניה (Non-GAAP) לשנת 2026 המלאה: $2.80 עד $3.10, גם כן הופחתה.
- הכנסות ממצבים מטבוליים: $744 מיליון, עלייה של 44% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- הכנסות VOXZOGO: $245 מיליון, עלייה של 12% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- הכנסות GALAFOLD: $152 מיליון, עלייה של 10% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- הכנסות POMBILITI + OPFOLDA: $49 מיליון, עלייה של 58% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
תוצאות מול תחזיות
BioMarin היכתה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות. עודף הרווח למניה היה בולט במיוחד — רווח מתואם של $0.23 למניה, גבוה ב-$0.11 מהתחזית של $0.12, כלומר הפתעה של 91.67%. ההכנסות עלו מעט על התחזיות, ביתר של $10 מיליון, או 0.98%.
גודל עודף הרווח למניה היה חזק יותר מעודף ההכנסות, מה שמרמז כי מרג’ינים, פריטי מס או עיתוי הוצאות תרמו לתוצאות. עם זאת, השוק נראה ממוקד יותר בהורדת התחזית הפיננסית לשנה המלאה מאשר בהכאת התחזיות הרבעונית. במובן זה, הרבעון היה חזק, אך התחזית הייתה רכה מכפי שרצו המשקיעים.
תגובת השוק
המניה ירדה לאחר הדוח, למרות שהחברה היכתה את התחזיות. BioMarin סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$57.44, ירידה של 1.83% מהסגירה הקודמת של $58.51. במסחר לאחר שעות הבורסה, המניה ירדה ל-$54.50, ירידה של 5.12% מהסגירה, או $2.94. כך הגיעה המניה לרמה הנמוכה בכ-6.9% מסגירת היום הקודם בחישוב משולב של המסחר הרגיל ולאחר שעות הבורסה.
המניה נותרת בתוך טווח 52 השבועות שלה, $49.26 עד $70.98, אך התגובה מרמזת כי המשקיעים לא מצאו נחמה ברבעון בלבד. התחזית הפיננסית הנמוכה לשנה המלאה, דחיית ההזמנות ועלויות הרכישה ככל הנראה שקלו יותר מהכאת תחזיות הרווח. המניה נסחרת במכפיל רווח (P/E) של 151, המשקף ציפיות צמיחה גבוהות, אם כי נתוני InvestingPro מצביעים על כך שהחברה מוערכת בחסר ביחס לאומדן השווי ההוגן שלה. למשקיעים המעוניינים בתובנות מעמיקות יותר לגבי שווי BMRN, InvestingPro מציע ניתוח מקיף הכולל ProTips נוספים ומדדים מתקדמים. לא סופקו נתוני היקף מסחר.
תחזית והנחיות
BioMarin הורידה את התחזית הפיננסית להכנסות לשנת 2026 המלאה לטווח של $3.8 מיליארד עד $3.9 מיליארד, ואת התחזית הפיננסית לרווח למניה (Non-GAAP) ל-$2.80 עד $3.10. ההנהלה ציינה כי הגורם העיקרי לתיקון הוא עיתוי הזמנות, ולא ירידה בביקוש מצד מטופלים.
החברה מסרה כי לקוח בינלאומי בודד דחה כ-$70 מיליון בהזמנות מהרבעון הרביעי לרבעון הראשון של 2027. כמו כן, היא ציינה שיבושים גיאופוליטיים במזרח התיכון, שהשפיעו על נזילות הלקוחות ותזרים המזומנים שלהם. ההנהלה הדגישה כי הפעילות הבסיסית נותרת חזקה וכי רוב ההזמנות שנדחו צפויות להתממש בין סוף הרבעון הרביעי לתחילת 2027.
בהסתכלות קדימה, BioMarin הצביעה על מספר זרזים:
- אישור פוטנציאלי של VOXZOGO להיפוכונדרופלזיה, עם תאריך PDUFA ב-30.05.2027.
- המשך צמיחה בינלאומית של VOXZOGO באכונדרופלזיה.
- נתונים משנת 2027 עבור BMN 333, BMN 440 ו-BMN 450.
- הרחבה נוספת של GALAFOLD ו-POMBILITI + OPFOLDA.
- גדילה מתמשכת מרכישת Amicus ככל שהסינרגיות מתבססות.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Alexander Hardy אמר כי תיק המוצרים של החברה הציג "ביקוש חזק בתיק המגוון שלנו של טיפולים חדשניים", וציין כי ההכנסות עלו על $1 מיליארד לראשונה.
Hardy הדגיש גם את אסטרטגיית צנרת המוצרים של החברה, ואמר כי BioMarin הוסיפה ארבעה תוכניות חדשות ב-12 החודשים האחרונים וכי הוצאת הפיתוח העסקי לפועל הפגינה עוצמה לאורך שרשרת הערך.
סמנכ"ל הכספים Brian Mueller אמר כי עסקת Amicus מתקדמת מהר יותר מהצפוי. "אנחנו יכולים כעת להקדים את זה ולהיות בטוחים שהעסקה אכן הופכת לרווחית תוך תשעה חודשים", אמר, בהתייחסו לעיתוי הגדילה.
מנהל המחקר והפיתוח הראשי Greg Friberg אמר כי בסיס הראיה הקלינית של החברה נותר נכס מרכזי, וכינה את חבילת הנתונים של VOXZOGO "חבילת הראיה הטובה ביותר בקטגוריה", תוך שהדגיש את חשיבות הנתונים הקליניים במענה לשאלות בטיחות ובתמיכה באישורים עתידיים.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות בעיתוי הזמנות: BioMarin ציינה כי לקוח גדול דחה הזמנות, מה שמדגים כי תוצאות רבעוניות עלולות לחוות תנודה חדה בהתאם לעיתוי המשלוחים.
- לחץ גיאופוליטי: החברה ציינה את הסכסוך במזרח התיכון, שהשפיע על נזילות הלקוחות ועיתוי הביקוש.
- עלויות רכישה: עסקאות אחרונות הביאו חיובי מחקר ופיתוח בתהליך משמעותיים, שהפחיתו את הרווח המדווח ואת התחזית הפיננסית.
- לחץ תחרותי: VOXZOGO עומד בפני תחרות עתידית באירופה, ו-BioMarin מתכוננת לאפשרות זו.
- סיכון הוצאה לפועל בפיתוח צנרת המוצרים: מספר תוכניות חדשות עדיין בשלב מוקדם, כך שהערך העתידי תלוי בהתקדמות קלינית ורגולטורית.
למרות רוח נגדית בטווח הקצר, שווי השוק של BioMarin עומד על $11.33 מיליארד, והבטא הנמוך של המניה, 0.22, מצביע על ביצוע יציב יחסית בהשוואה לשווקים הרחבים. אנליסטים בוול-סטריט שומרים על דירוג קנייה בקונצנזוס עם יעדי מחיר הנעים בין $60 ל-$122. לניתוח מקיף של פוטנציאל ההשקעה של BioMarin, כולל מה שחשוב באמת באמצעות ויזואליות אינטואיטיבית וניתוח מומחים, משקיעים יכולים לעיין בדוח המחקר של Pro, הזמין עבור חברה זו ועוד 1,400+ מניות אמריקאיות ב-InvestingPro.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בארבעה נושאים מרכזיים: קצב סינרגיות Amicus, עמידות צמיחת POMBILITI + OPFOLDA, התחזית התחרותית ל-VOXZOGO ופוטנציאל BMN 333.
בנוגע ל-Amicus, ההנהלה אמרה כי סינרגיות העלויות מקדימות את הלוח הזמנים וכי העסקה אמורה להפוך לרווחית תוך תשעה חודשים מהסגירה. בנוגע ל-POMBILITI + OPFOLDA, המנהלים ציינו כי חלק מהצמיחה נבע ממחסור באספקת מתחרים באירופה, אך הצביעו גם על החלפה עמידה ונתונים קליניים חזקים.
השאלות על VOXZOGO התמקדו בתחרות באירופה ובהשקת היפוכונדרופלזיה הקרובה. ההנהלה אמרה כי כבר שילבה הנחות אלו בתכנון וצופה כי VOXZOGO ימשיך לצמוח ב-2027.
האנליסטים גם לחצו על ההנהלה בנוגע ל-BMN 333, אנלוג CNP מהדור הבא. המנהלים אמרו כי תוכנית השלב II/III מתוכננת לבחון האם חשיפה גבוהה יותר יכולה לספק תוצאות צמיחה טובות יותר מ-VOXZOGO, וכי הנתונים אמורים לסייע בקביעה האם להמשיך למחקר עליונות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
