חברת Estée Lauder Companies דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, עם רווח מתואם של $0.72 למניה – גבוה מהתחזית של וול-סטריט שעמדה על $0.51 – והכנסות שעלו ל-$3.72 מיליארד לעומת $3.64 מיליארד שנצפו. יצרנית מוצרי היופי מסרה כי המכירות צמחו ב-7% והעלתה את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה, אך המניה כמעט ולא זזה במסחר טרום-פתיחה, וירדה ב-0.02% ל-$109.21 מ-$109.23.
נקודות מפתח
- הרווח המתואם למניה היכה את התחזיות ב-41.2%, בזכות מרג’ין רחב יותר ושליטה הדוקה בעלויות.
- ההכנסות עלו ב-2.2% מעל התחזיות, כאשר המכירות האורגניות עלו ב-6% – הרבעון החמישי ברציפות של צמיחה.
- מרג’ין הגולמי התרחב ב-240 נקודות בסיס ל-75.7%, בעוד מרג’ין התפעולי עלה ב-480 נקודות בסיס ל-12.1%. ביצועי המרג’ין הגולמי עולים בקנה אחד עם מה ש-InvestingPro מזהה כאחת מנקודות העוצמה המרכזיות של אסטי לודר – החברה שומרת על מרג’ין גולמי מרשים הנמנה עם הגבוהים בתעשיית היופי.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה למכירות, רווח, מרג’ין ותזרים מזומנים.
- הבשמים הובילו את הצמיחה, בעוד סין, ארה"ב והשווקים המתעוררים הציגו שיפור במומנטום.
ביצועי החברה
אסטי לודר מסרה כי ביצועי הרבעון הראשון שיקפו היפרעות רחבה יותר בעסקי היופי שלה, עם צמיחה בקטגוריות, אזורים ורמות מחיר שונות. המכירות האורגניות עלו ב-6%, האצה לעומת צמיחה אורגנית של 3% בשנת הכספים 2026, בעוד המכירות המדווחות עלו ב-7%. ההנהלה מסרה כי החברה רואה כעת היפרעות בת-קיימא יותר, הנתמכת בחדשנות, הוצאה לפועל טובה יותר ומודל תפעולי חדש.
הבשמים היו הקטגוריה הבולטת, עם עלייה של 20% במכירות האורגניות. טיפוח העור צמח ב-4% אורגנית, האיפור חזר לצמיחה לרבעון השני ברציפות, וטיפוח השיער התייצב. החברה ציינה גם כי המשיכה לצבור נתח שוק בסין היבשתית, שם רשמה את הרבעון השביעי ברציפות של רווחי נתח שוק ביופי היוקרתי.
התוצאות מגיעות על רקע שיפור בשוק היופי היוקרתי הרחב. ההנהלה מסרה כי התעשייה צומחת בשיעור של כמה אחוזים בודדים בחלק מהשווקים המרכזיים, בעוד אסטי לודר שואפת לצמוח מהר יותר מהקטגוריה באזורים הגדולים ביותר שלה.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $3.72 מיליארד, עלייה של 7% לעומת השנה הקודמת.
- רווח מתואם למניה: $0.72, לעומת $0.32 בשנה הקודמת.
- מרג’ין גולמי: 75.7%, עלייה של 240 נקודות בסיס מ-73.3%.
- מרג’ין תפעולי: 12.1%, עלייה של 480 נקודות בסיס מ-7.3%.
- שיעור מס אפקטיווי: 31.9%, ירידה מ-40.5%.
- תזרים מזומנים תפעולי: שימוש של $166 מיליון, לעומת שימוש של $340 מיליון בשנה הקודמת.
- תזרים מזומנים חופשי: שימוש של $235 מיליון, לעומת שימוש של $436 מיליון בשנה הקודמת.
- השקעה מול הצרכן: עלייה של 8% לעומת השנה הקודמת.
- הוצאות שאינן מול הצרכן: ירידה של 1% לעומת השנה הקודמת.
רווחים מול תחזית
אסטי לודר היכתה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות. הרווח המתואם למניה של $0.72 עלה ב-$0.21 על תחזית הקונצנזוס של $0.51, הפתעה של 41.2%. הכנסות של $3.72 מיליארד עלו ב-$80 מיליון על התחזית של $3.64 מיליארד, הפתעה של 2.2%.
גודל ההפתעה ברווח היה גדול בהרבה מזה שבמכירות, מה שמרמז כי התרחבות המרג’ין ומשמעת העלויות היו הגורמים המרכזיים. מרג’ין הגולמי והתפעולי שניהם השתפרו בחדות, בזכות פעולות תמחור, חיסכון ברכש, יעילות ייצור והפחתת הוצאות שאינן מול הצרכן.
התוצאה גם מתאימה למגמה חיובית עדכנית. ההנהלה מסרה כי זהו הרבעון החמישי ברציפות של צמיחה אורגנית במכירות, ושני הרבעונים האחרונים היו חזקים במיוחד. בהשוואה לתקופות קודמות, נראה כי החברה צוברת תאוצה הן בצמיחה והן ברווחיות.
תגובת השוק
המניה כמעט ולא זזה במסחר טרום-פתיחה לאחר הדוח. המניה עמדה על $109.21, ירידה של 0.02% מהסיום הקודם של $109.23. מדובר בירידה של כ-$0.02 למניה, שהיא בפועל פלט. התגובה המתונה מגיעה לאחר ריצה חזקה של שישה חודשים שבמהלכה טיפסה המניה בכמעט 39%, על פי נתוני InvestingPro. ברמות הנוכחיות, המניה נסחרת סמוך לאומדן השווי ההוגן של InvestingPro, מה שמרמז כי השוק כבר תמחר חלק גדול מההיפרעות.
ברמה זו, המניה נמצאת סמוך לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, $66.22 עד $121.64. היא גבוהה בכ-89.8% מהשפל ונמוכה בכ-10.2% מהשיא. התגובה המתונה מרמזת כי המשקיעים אולי כבר ציפו לרבעון חזק, או שהם ממתינים לפרטים נוספים על תחזית החברה לחצי השנה השני ועל סיכוני הביצוע.
תחזית פיננסית
אסטי לודר העלתה את התחזית הפיננסית לשנת הכספים 2027 לאחר הרבעון החזק. החברה צופה כעת צמיחה אורגנית במכירות של 4% עד 5.5%, לעומת 3% עד 5% קודם לכן. כמו כן העלתה את תחזית הצמיחה המדווחת במכירות ל-5% עד 6.5% מטווח קודם של 4% עד 6%.
החברה העלתה את יעד המרג’ין התפעולי ל-12.9% עד 13.7% מ-12.7% עד 13.5%, והעלתה את תחזית הרווח המדולל למניה ל-$3.20 עד $3.45 מ-$3.10 עד $3.35. התחזית הפיננסית לתזרים מזומנים תפעולי הועלתה גם היא ל-$1.4 מיליארד עד $1.5 מיליארד מ-$1.3 מיליארד עד $1.4 מיליארד.
ההנהלה מסרה כי המחצית הראשונה של שנת הכספים צפויה להיות חזקה יותר מהמחצית השנייה, מכיוון שתרומת החדשנות תפחת בהמשך השנה והשוואות קמעונאות הנסיעות יהפכו לקשות יותר. עם זאת, החברה מסרה כי מכירות הקמעונאות צפויות להמשיך להאיץ לאורך השנה, למעט קמעונאות הנסיעות.
מבחינה אסטרטגית, אסטי לודר נשענת על הרחבת הבשמים, צינור חדשנות רחב יותר ומודל התפעול החדש One ELC, שנועד לשפר מהירות, יעילות ואחריות דיווח בכל רחבי העסק. החברה שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 31 שנים רצופות, עם תשואה נוכחית של 1.28%, מה שמדגיש את אמון ההנהלה ביצירת מזומנים לטווח ארוך. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, אסטי לודר היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות בדוחות Pro Research המקיפים ב-InvestingPro, המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Stéphane de La Faverie אמר כי החברה עברה את שלב ההיפרעות. "פשוט נאמר, עברנו מעבר להחזרת הצמיחה," אמר. "דרך Beauty Reimagined, אנו יוצרים בסיס חזק יותר לצמיחה רווחית בת-קיימא."
הוא גם הצביע על רוחב ההיפוך. "חמישה רבעונים רצופים של צמיחה אורגנית במכירות והתרחבות מרג’ין, עם ביצועים חזקים במיוחד בשני הרבעונים האחרונים," אמר.
על הבשמים, אמר de La Faverie: "יש לנו את אחד מהביצועים הטובים ביותר, אם לא הטוב ביותר, בתעשייה בבשמים." הוסיף כי החברה צוברת נתח שוק בארה"ב, בריטניה, אירופה היבשתית ושווקים מרכזיים באסיה.
מנהל הכספים הראשי Akhil Shrivastava אמר כי החברה מתמקדת בצמיחה בשווקים ובקטגוריות. "האמת היא שאנחנו מחויבים לצמוח מעל לתעשייה," אמר, במיוחד בשני השווקים הגדולים ביותר של החברה.
סיכונים ואתגרים
- האטה במחצית השנייה: ההנהלה צופה כי המחצית הראשונה תהיה חזקה יותר מהשנייה, מה שעלול לבלום את המומנטום בהמשך השנה.
- השוואות קמעונאות נסיעות: השוואות קשות יותר בחצי השנה השני עלולות להקשות על שמירת הצמיחה.
- בעיות שרשרת אספקה: Aveda התמודדה עם אתגרי שרשרת אספקה ולוגיסטיקה ספציפיים למותג.
- אי-ודאות גיאו-פוליטית: החברה ציינה סיכונים הקשורים למזרח התיכון ולשיבושים גלובליים אחרים.
- סיכון ביצוע: מודל התפעול החדש ותוכנית הארגון מחדש חייבים לספק את החיסכון ורווחי היעילות שהובטחו.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשאלה האם החברה יכולה לשמר את שיעור הצמיחה האחרון שלה, במיוחד לאחר רבעון ראשון חזק. ההנהלה מסרה כי המחצית הראשונה צפויה להיות חזקה יותר בשל עיתוי החדשנות והשוואות קמעונאות הנסיעות, אך מכירות הקמעונאות צפויות להמשיך להשתפר לאורך השנה.
שאלות נוספות התמקדו במודל התפעול החדש One ELC. המנהלים אמרו כי מדובר לא בארגון מחדש חד-פעמי, אלא בטרנספורמציה מתמשכת שנועדה לצמצם כפילויות, לשפר פעולות מדיה ומסחר אלקטרוני ולהפוך את החברה לזריזה יותר.
הבשמים היו נושא מרכזי נוסף. ההנהלה מסרה כי הקטגוריה נהנית מהובלת יוקרה, השקעה חזקה יותר ודחיפה לרמת היוקרה. המנהלים ציינו גם כי צרכנים צעירים יותר מגלים את הקטגוריה דרך ערוצים דיגיטליים כגון TikTok Shop.
האנליסטים שאלו על סין וארה"ב, שבהן אסטי לודר מנסה לשמר את רווחי נתח השוק. ההנהלה מסרה כי סין נותרת בריאה וכי החברה ממשיכה לצבור שם נתח שוק, בעוד בארה"ב היא עדיין עובדת לצמצם את הפער עם השוק ולהפוך רווחי נפח לרווחי ערך.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
