Howmet Aerospace דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השלישי של 2026, עם רווח מתואם של $1.46 למניה והכנסות של $2.7 מיליארד, שניהם מעל להערכות וול-סטריט. ספקית מוצרי התעופה והתעשייה גם העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה, תוך ציון ביקוש רחב בתחומי התעופה המסחרית, הביטחון וטורבינות הגז התעשייתיות. המניה עלתה 2.06% ל-$199.22 במסחר הרגיל לאחר הדוח, ולאחר מכן הוסיפה 0.37% נוספים במסחר לאחר שעות המסחר הרגילות, ל-$199.95.
נקודות מפתח
- Howmet היכתה את תחזיות האנליסטים הן ברווח והן בהכנסות ברבעון השלישי.
- ההכנסות עלו 29% לעומת השנה הקודמת, בעוד הצמיחה האורגנית הגיעה ל-25%, השיעור הרבעוני החזק ביותר בתולדות החברה.
- מרג’ין ה-EBITDA השתפר ל-32.5%, בסיוע מינוף תפעולי וביקוש חזק.
- תזרים המזומנים החופשי הגיע לשיא רבעוני של $562 מיליון.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה ונתנה יעד ראשוני לצמיחת הכנסות של כ-12% לשנת 2027.
ביצועי החברה
Howmet ציינה כי הרבעון שיקף ביקוש חזק בכל שווקי הקצה המרכזיים, עם צמיחה מהירה במיוחד במוצרי מנועים ובטורבינות גז תעשייתיות. החברה תיארה את הרבעון כתקופת הצמיחה האורגנית החזקה ביותר שלה אי פעם, בסיוע נפחי תעופה גבוהים יותר, ביקוש לחלקי חילוף ורווחים בטורבינות גז תעשייתיות הקשורות לצרכי חשמל של מרכזי נתונים.
ההכנסות טיפסו ל-$2.7 מיליארד מ-$2.1 מיליארד בשנה הקודמת. הרווח למניה עלה 54% על בסיס שנתי ל-$1.46. ה-EBITDA גדל 43% ל-$879 מיליון, והמרג’ין התרחב ל-32.5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
החברה המשיכה גם להחזיר מזומן לבעלי המניות תוך השקעה לצמיחה. היא ביצעה רכישה חוזרת של מניות בהיקף $500 מיליון ברבעון והעלתה את הדיבידנד ב-17% ל-$0.14 למניה. במקביל, השלימה שתי רכישות השנה ושמרה על רמת מינוף נוחה.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $2.7 מיליארד, עלייה של 29% על בסיס שנתי ומעל לתחזית של $2.59 מיליארד
- רווח מתואם למניה: $1.46, עלייה של 54% על בסיס שנתי ומעל לתחזית של $1.37
- EBITDA: $879 מיליון, עלייה של 43% על בסיס שנתי
- מרג’ין EBITDA: 32.5%, עלייה של 40 נקודות בסיס לעומת הרבעון הקודם
- תזרים מזומנים חופשי: $562 מיליון, שיא רבעוני
- יתרת מזומן: $508 מיליון בסוף הרבעון
- חוב נטו ל-EBITDA שנתי גלגולי: כ-1.3 פעמים
- רכישה חוזרת של מניות: $500 מיליון ברבעון, $1.1 מיליארד מתחילת השנה
- דיבידנד: הועלה ב-17% ל-$0.14 למניה
- תחזית פיננסית להכנסות לשנת 2026 המלאה: כ-$10.3 מיליארד
- תחזית פיננסית לרווח למניה לשנת 2026 המלאה: כ-$5.50
- שווי שוק: $79.2 מיליארד
- מכפיל רווח: 39.2, אם כי מכפיל PEG של 0.89 מרמז על שווי סביר ביחס לצמיחה
- ציון הבריאות הפיננסית של InvestingPro: 3.04 מתוך 5, מדורג "מצוין"
- החזר על ההון: 38%, המעיד על רווחיות חזקה
רווחים מול תחזית
Howmet היכתה את התחזיות הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח. הרווח המתואם למניה של $1.46 עלה ב-$0.09 על תחזית הקונצנזוס של $1.37, הפתעה של 6.57%. הכנסות של $2.7 מיליארד עלו על תחזית $2.59 מיליארד ב-$110 מיליון, או 4.25%.
גודל ההכאה היה מוצק אך לא דרמטי, אולם הוא הגיע לצד צמיחה בסיסית חזקה במיוחד. ההכנסות האורגניות גדלו 25%, מהר יותר מאשר בשני הרבעונים הקודמים, ומרג’ין ה-EBITDA התרחב אפילו כשהחברה ספגה דילול הקשור לרכישות. קומבינציה זו מרמזת שהרבעון לא היה רק הכאה חד-פעמית, אלא חלק ממגמה רחבה יותר של שיפור בביצועים התפעוליים.
תגובת השוק
המניה עלתה בתחילה לאחר הדוח, בעלייה של 2.06% ל-$199.22 במושב הבורסה הרגיל מרמת $195.19 שלפני הדוח. במסחר לאחר שעות המסחר הרגילות, היא עלתה מעט נוסף ל-$199.95, עלייה של 0.37% מהסיום.
התגובה הייתה חיובית אך מרוסנת. הדבר מרמז שהמשקיעים קיבלו בברכה את ההכאה ואת העלאת התחזית, תוך שהם שוקלים גם את הריצה האחרונה של המניה ואת תוכניות ההשקעה הכבדות של החברה. המניות נותרות הרחק מתחת לשיא של 52 השבועות של $310 ומעל לשפל של 52 השבועות של $183.52, מה שמותיר מקום גם לאופטימיות וגם לזהירות בהערכת השוק.
תחזית פיננסית והנחיות
Howmet העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה במדדים מרכזיים. החברה צופה כעת הכנסות של כ-$10.3 מיליארד, EBITDA של $3.33 מיליארד ורווח למניה של כ-$5.50. תזרים המזומנים החופשי צפוי להגיע ל-$2 מיליארד, שאותו ההנהלה תיארה כמרג’ין מזומן בריא של יותר מ-19%.
לרבעון הרביעי, החברה הנחתה להכנסות של $2.75 מיליארד, EBITDA של $900 מיליון ורווח למניה של $1.50.
ההנהלה נתנה גם מבט ראשוני על 2027, וציינה שההכנסות צפויות לגדול כ-12%, או לכ-$11.5 מיליארד. החברה אמרה שהיא צופה המשך עוצמה בתעופה מסחרית, ביטחון וטורבינות גז תעשייתיות, כאשר הוצאות ההון המוגברות צפויות להימשך עד 2028.
נושא מרכזי לטווח הארוך היה עסק טורבינות הגז התעשייתיות. ההנהלה אמרה שמכירות המגזר עשויות להכפיל את עצמן מהבסיס של 2025 תוך שלוש שנים, מהר יותר מהצפוי בעבר, ועשויות להגיע ל-2.5 פעמים רמת 2025 תוך חמש שנים. זה יגיע לכ-$2.5 מיליארד במכירות שנתיות עד סוף העשור.
דברי ההנהלה
המנכ"ל John Plant אמר כי תוצאות החברה שיקפו עוצמה רחבה בכל הפעילות. "ביצועי Howmet ברבעון השלישי היו מוצקים בכל המימדים," אמר, תוך שהצביע על צמיחת הכנסות של 29% וצמיחת EBITDA של 43%.
Plant ציין גם שהטכנולוגיה והיקף הפעילות של החברה אמורים לתמוך בצמיחה לשנים רבות. "אנו מאמינים שמנהיגות הטכנולוגיה והתפעול של Howmet בתעשייה, יחד עם יכולתנו לפתח את להבי הטורבינה המתוחכמים ביותר בקנה מידה גדול הן בתחומי התעופה המסחרית והן הביטחונית, יבטיחו שמעמדה בשוק וביצועיה הפיננסיים החזקים של Howmet ימשיכו עד אמצע העשור הבא ומעבר לו," אמר.
בנוגע לעסק טורבינות הגז התעשייתיות, Plant אמר שהחברה רואה כעת צמיחה מהירה יותר ממה שציפתה בעבר. הוא ציין ש-Howmet צופה כעת להכפיל את מכירות ה-IGT תוך שלוש שנים במקום שלוש עד חמש שנים, ואולי להגיע ל-2.5 פעמים הבסיס של 2025 תוך חמש שנים.
מנהל הכספים Patrick Winterlich הדגיש את יצירת המזומן והחזרת ההון. "יתרת המזומן בסוף הרבעון עמדה על $508 מיליון, עם תזרים מזומנים חופשי רבעוני של $562 מיליון. החוב נטו ל-EBITDA שנתי גלגולי השתפר ל-1.3 פעמים," אמר.
סיכונים ואתגרים
- הוצאות הון כבדות: Howmet מתכננת הוצאות הון מוגברות ב-2027 וב-2028, שעשויות ללחוץ על השימוש במזומן בטווח הקצר.
- אינטגרציה של רכישות: החברה השלימה שתי רכישות השנה, וסיכון האינטגרציה עשוי להשפיע על המרג’ינים או על ההוצאה לפועל.
- לחץ תחרותי: יצרני ציוד מקורי (OEM) פועלים להבטחת יותר מאספקת להבים ויציקות משלהם, מה שעשוי להשפיע על נתח השוק לאורך זמן.
- גלגול עלויות אלומיניום: מחירי אלומיניום גבוהים יותר עשויים לדלל מרג’ינים בחלק מהמגזרים, במיוחד גלגלים מחושלים.
- סיכון עיתוי ביטחוני: חלק מהזדמנויות הביטחון תלויות בהגדרת חוזים ובבהירות תקציבית, שעשויות לקחת זמן.
- ריכוז ביקוש: הצמיחה החזקה בטורבינות גז תעשייתיות קשורה בחלקה לביקוש לחשמל של מרכזי נתונים, שעשוי להשתנות אם תוכניות הלקוחות ישתנו.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות במעמד התחרותי של החברה, במיוחד בתחום להבי הטורבינה וטורבינות הגז התעשייתיות.
Kristine Liwag מ-Morgan Stanley שאלה על אינטגרציה אנכית של יצרני מנועים כמו GE ו-Pratt & Whitney. Plant אמר ש-Howmet מחזיקה בקשרי לקוחות ותיקים ומאמינה שהטכנולוגיה ויכולות הייצור שלה נותרות קשות לשכפול. הוא הוסיף שרכישת CPP של GE רלוונטית יותר ליציקות מבניות מאשר לעבודת הלהבים המתקדמת ביותר.
Seth Seifman מג’יי פי מורגן צ’ייס שאל על SpaceX ועל צעדה האפשרי לייצור להבי טורבינה בעצמה. Plant אמר שאספקת להבים כבר מהווה מגבלה בשוק וטען שיכולות Howmet נותרות קשות להחלפה, גם אם חלק מהלקוחות רודפים אחר פתרונות מותאמים אישית.
Sheila Kahyaoglu מ-Jefferies שאלה על עבודת "Blue First Blade" של החברה ועל האיזון בין רווחי תוכן מונעי טכנולוגיה לבין צמיחת נפח. Plant אמר ש-Howmet צופה עלייה נוספת בתוכן במהלך העשור הבא ככל שהמנועים יהפכו יעילים יותר ותובעניים יותר.
John Godyn מ-Citi שאל על ביקוש ביטחוני. Plant אמר שהחברה רואה איתותים חזקים אך אינה מניחה עדיין חידוש מלאי בתחזיתה. הוא אמר שחלקי טילים עשויים להפוך לתחום צמיחה חשוב ברגע שהחוזים יסוכמו.
Doug Harned מ-Bernstein שאל על מרג’ינים בטורבינות גז תעשייתיות. Plant אמר שהמרג’ינים דומים כיום למרג’יני התעופה וכי נפח גבוה יותר אמור לתמוך במינוף לאורך זמן.
Ron Epstein מבנק אוף אמריקה שאל כיצד ההנהלה יכולה להיות בטוחה שהביקוש הנוכחי לטורבינות גז תעשייתיות עדיין יהיה שם ב-2030. Plant הצביע על צמיחת מרכזי הנתונים, ביקוש ל-LNG, צרכי חשמל אירופיים וביקוש תעשייתי רחב יותר כסיבות לאמון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
