אבווי פרסמה תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השלישי של 2026: רווח מתואם של $3.82 למניה עקף את תחזית וול-סטריט של $3.74, והכנסות של $17.4 מיליארד עלו במעט על התחזית של $17.36 מיליארד. חברת התרופות גם העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה והגדילה את הדיבידנד הרבעוני, מה שסייע לשמור על המניה בסמוך לשיאים. המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$294.89, עלייה של 1.41%, ונסחרה לאחר שעות ב-$295, ללא שינוי משמעותי.
נקודות מפתח
- אבווי היכתה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות, אם כי הפער בהכנסות היה צנוע.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית לרווח למניה ולמכירות לשנת 2026 המלאה לאחר רבעון חזק.
- SKYRIZI ו-RINVOQ נותרו מנועי הצמיחה המרכזיים, עם עליות מכירות דו-ספרתיות.
- מוצרי מדעי המוח רשמו אף הם צמיחה חזקה, כולל VRAYLAR, UBRELVY, QULIPTA ו-JUVMO שאושר לאחרונה.
- אבווי הגדילה את הדיבידנד הרבעוני ב-5.2%, מה שמשקף אמון ביכולת ייצור המזומן.
על פי נתוני InvestingPro, מדובר בשנה ה-14 ברציפות של העלאת דיבידנד, המבסס תשואה שוטפת של 2.35%. שווי השוק של $521 מיליארד הופך את החברה לשחקן בולט בביוטכנולוגיה, אם כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת ביתר ביחס לשווי ההוגן. משקיעים העוקבים אחר הזדמנויות הערכה יכולים לעיין ברשימת המניות המוערכות ביתר לקבלת הקשר שוק רחב יותר.
ביצועי החברה
אבווי מסרה כי ביצועי הרבעון השלישי הונעו על ידי צמיחה רחבה בתיק המוצרים, בעיקר באימונולוגיה ובמדעי המוח. המכירות התפעוליות עלו ב-10.5%, בזכות ביקוש חזק ל-SKYRIZI ול-RINVOQ, שיחד המשיכו לקזז ירידות במוצרים ותיקים כגון HUMIRA.
ההנהלה ציינה כי תשעה מוצרים מרכזיים רשמו צמיחה דו-ספרתית ברבעון. הכנסות האימונולוגיה הגיעו לכ-$9.2 מיליארד, עלייה של 16.6% תפעולית, בעוד הכנסות מדעי המוח טיפסו בכמעט 19.5% לכ-$3.4 מיליארד. האונקולוגיה והאסתטיקה היו מעורבות יותר, אך החברה ציינה שהעסק הכולל נמצא במסלול לצמיחה מובילה.
אבווי גם מסרה כי ייצרה כ-$14 מיליארד בתזרים מזומנים חופשי בתשעת החודשים הראשונים של 2026, כולל כמעט $2.7 מיליארד בתשלומי תמלוגים על SKYRIZI. המזומן בסוף ספטמבר עמד על $10.8 מיליארד.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח מתואם למניה: $3.82, מעל תחזית $3.74 ועלייה צנועה ביחס לציפיות.
- הכנסות: $17.4 מיליארד, מעל תחזית $17.36 מיליארד.
- צמיחת מכירות תפעולית: 10.5%.
- השפעת שערי חליפין: חיובית של 0.5%, קוזזה חלקית על ידי פריט שלילי של 0.2%.
- מרג’ין ברוטו מתואם: 85.1% מהמכירות.
- הוצאות מו"פ מתואמות: 13.9% מהמכירות.
- הוצאות מכירה, כלליות ומנהליות מתואמות: 21.2% מהמכירות.
- מרג’ין תפעולי מתואם: 48.7% מהמכירות, כולל השפעה שלילית של 1.2% מהוצאות IPR&D שנרכשו.
- הוצאות ריבית נטו מתואמות: $688 מיליון.
- שיעור מס מתואם: 13.6%.
למרות שהמניה נסחרת במכפיל רווח של 83, יחס ה-PEG של 0.15 בלבד מרמז על הערכת שווי אטרקטיבית ביחס לצמיחת הרווחים הצפויה. מנויי InvestingPro נהנים מגישה ליותר מ-15 ProTips נוספים עבור ABBV, בנוסף לניתוח שווי הוגן מקיף ומדדי בריאות פיננסית מפורטים לסיוע בהערכת הפוטנציאל ארוך הטווח של המניה.
רווח מול תחזית
הרווח המתואם למניה של אבווי, $3.82, עקף את תחזית הקונצנזוס של $3.74 ב-$0.08, או כ-2.1%. הכנסות של $17.4 מיליארד הגיעו לכ-$40 מיליון מעל תחזית $17.36 מיליארד, הפתעה של כ-0.2%.
עקיפת תחזית הרווח הייתה מוצקה אך לא יוצאת דופן. הפתעת ההכנסות הייתה צרה, מה שמרמז שהמשקיעים התמקדו פחות ברבעון לבדו ויותר בתחזית הפיננסית המועלית ובמומנטום המוצרים. בהשוואה לרבעונים האחרונים, זוהי תבנית מוכרת של אבווי: עקיפות צנועות, מרג’ינים חזקים ואמון מתמשך בצנרת המוצרים ובזכיינויות הליבה.
תגובת השוק
מניית אבווי עלתה 1.41% במהלך מושב הבורסה הרגיל וסיימה ב-$294.89, ולאחר מכן נסחרה ב-$295 לאחר שעות, עלייה של 0.04%. המניה נמצאת כעת בסמוך לשיא 52 השבועות שלה, $298.74, ורחוק מעל השפל של $190.75.
התגובה מרמזת שהמשקיעים ראו בדוח מרגיע יותר מאשר מפתיע. תנועת המניה הייתה חיובית אך לא חדה, מה שמתאים לרבעון שהיה חזק בהוצאה לפועל אך לא עקף את הציפיות באופן דרמטי. המניות נותרות בסמוך לראש הטווח השנתי שלהן, מה שמצביע על כך שחלק גדול מעוצמת החברה כבר מגולם במחיר.
תחזית פיננסית
אבווי העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה לאחר הרבעון. החברה צופה כעת רווח מתואם למניה של $13.95 עד $13.99, עלייה של $0.11 באמצע הטווח, והכנסות נטו כוללות של כ-$67.8 מיליארד, עלייה של $200 מיליון לעומת התחזית הקודמת.
לרבעון הרביעי, אבווי הנחתה לכיוון הכנסות של כ-$18.4 מיליארד ורווח מתואם למניה של $3.83 עד $3.87.
החברה גם העלתה מספר יעדי מוצרים:
- תחזית מכירות שנתית ל-SKYRIZI ל-$21.8 מיליארד.
- תחזית מכירות שנתית ל-RINVOQ ל-$10.3 מיליארד.
- תחזית הכנסות מדעי המוח ל-$13 מיליארד.
- תחזית הכנסות אונקולוגיה ל-$6.6 מיליארד.
ההנהלה ציינה כי אפשרות ה-induction התת-עורית החדשה של SKYRIZI למחלת קרוהן אמורה לסייע בהאצת רווחי נתח השוק ב-2027. RINVOQ צפויה להתרחב לוויטיליגו ולאלופציה ארהאטה בארה"ב בחודשים הקרובים. אבווי גם הצביעה על מספר תוכניות בצנרת, כולל etentamig, EPKINLY, zumilokibart, lutikizumab ו-ABBV-295, כמנועי צמיחה עתידיים.
דברי ההנהלה
המנכ"ל רוב מייקל אמר: "אבווי ממשיכה לבצע מעל הציפיות שלנו, עם עוד רבעון של תוצאות יוצאות דופן. אנו מספקים צמיחת מכירות ורווחים מובילה ומציגים התקדמות משמעותית בקידום הצנרת שלנו."
הוא הוסיף: "לאור עוצמת העסק שלנו והתחזית המבטיחה שלנו, אנו מעלים שוב את התחזית הפיננסית לשנה המלאה ומגדילים את הדיבידנד הרבעוני."
בנוגע להחזרת הון, אבווי הכריזה על העלאה של 5.2% בדיבידנד במזומן הרבעוני ל-$1.82 למניה, החל מהתשלום הצפוי בפברואר 2027.
מנהל המסחר הראשי ג’ף סטיוארט אמר כי SKYRIZI ו-RINVOQ "ממשיכות לעקוף את הציפיות שלנו", והוסיף כי מגמות המרשמים של SKYRIZI נותרות חזקות וכי התחרות הפומאלית האחרונה אינה פוגעת באופן מהותי בנתח שלה בפסוריאזיס.
סיכונים ואתגרים
- שחיקת HUMIRA: המכירות המשיכו לרדת עם התגברות תחרות הביוסימילרים, ומדגישות עד כמה מהר יכולות זכיינויות ותיקות לדעוך.
- לחץ באסתטיקה: JUVÉDERM נותרה תחת לחץ, ושוק האסתטיקה היה לא אחיד.
- סיכון הוצאה לפועל של הצנרת: מספר סיפורי צמיחה תלויים באישורים עתידיים, תוצאות ניסויים והשקות מסחריות.
- גישה לביטוח ולחייבים: אבווי עדיין זקוקה לגישה נוחה עבור אינדיקציות חדשות ומתרחבות.
- סיכון רגולטורי: החברה דנה ברפורמת 340B ובנושאי תמחור IRA, שעלולים להשפיע על הכלכלה העתידית.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות במנועי הצמיחה ל-2027, בגישה לביטוח ובעיתוי ההשקות החדשות. השאלות התרכזו סביב האופן שבו ה-induction התת-עורי של SKYRIZI יכול לשנות את נתח מחלת קרוהן, מהו קצב ההאצה הצפוי ואם אסטרטגיית הקומבינציה של SKYRIZI יכולה להתקדם מוקדם יותר בטיפול.
שאלות נוספות עסקו ב-emraclidine, כאשר ההנהלה ציינה כי המחקרים הקודמים סבלו ככל הנראה ממינון נמוך מדי וכי מינון גבוה יותר של 150 מיליגרם נמצא כעת בבדיקה. האנליסטים שאלו גם על etentamig, שההנהלה תיארה כהזדמנות של מיליארדי דולרים עם פרופיל בטיחות מובחן.
מספר שאלות נגעו לתוכנית 340B, BOTOX וחוק הפחתת האינפלציה. אבווי אמרה שהיא תומכת בכוונה המקורית של 340B אך רוצה שקיפות ואחריות דיווח רבות יותר. לגבי BOTOX, החברה ציינה כי לדעתה המוצר אינו כשיר לבחירה במסגרת ה-IRA בשל תכולת אלבומין הסרום האנושי שלו.
האנליסטים שאלו גם על תיאבון החברה לעסקים ולנכסים בתחום ההשמנה. ההנהלה ציינה שהיא פתוחה לרכישות משלימות בתחומי הליבה ובתחום ההשמנה, אך מעדיפה נכסים מובחנים המתאימים לפלטפורמת הצמיחה הקיימת שלה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
