אמזון דיווחה על הכנסות של $201.9 מיליארד ורווח של $1.89 למניה ברבעון השלישי של 2026, שניהם מעט מתחת לתחזיות וול-סטריט, אף שההכנסה התפעולית זינקה ב-61% והחברה רשמה את מרג’ין התפעול הגבוה ביותר בתולדותיה. המניה ירדה 4.25% במסחר הרגיל לרמה של $243.79, ולאחר מכן צנחה עוד 6.11% במסחר השעות הנוספות ל-$228.9, מה שמרמז שהמשקיעים התמקדו יותר בהחמצת הרווח ובהוצאות הכבדות מאשר בצמיחה החזקה של החברה.
נקודות מפתח
- הכנסות אמזון עלו 12% לעומת השנה הקודמת ל-$201.9 מיליארד, בזכות צמיחה חזקה ב-AWS, בפרסום ובקמעונאות.
- הרווח למניה עמד על $1.89, מתחת לתחזית של $1.96.
- ההכנסה התפעולית טיפסה ל-$28.1 מיליארד, עלייה של 61% בהשוואה שנתית.
- מרג’ין התפעול הגיע ל-13.9%, הגבוה ביותר בתולדות החברה.
- הכנסות AWS צמחו 39.3% ל-$46 מיליארד, מה שמדגיש את הביקוש לשירותי ענן ובינה מלאכותית.
- ההנהלה ציינה ש-AWS יכולה לצמוח ביותר מ-40% בשנים 2027 ו-2028.
- החברה המשיכה להשקיע בכבדות בתשתיות בינה מלאכותית וענן, עם הוצאות הון רבעוניות של $75.9 מיליארד.
ביצועי החברה
אמזון סיפקה רבעון חזק ברוב המדדים התפעוליים. ההכנסות צמחו בקצב דו-ספרתי בכל עסקיה המרכזיים, בעוד הרווחיות השתפרה בחדות. החברה ציינה כי יחידות בתשלום ברחבי העולם עלו ב-12% ועסק הקמעונאות המשיך לצבור גודל, בסיוע משלוחים מהירים יותר, לוגיסטיקה משופרת ועלות שירות נמוכה יותר.
מנוע הצמיחה הגדול ביותר נותר AWS, שרשמה $46 מיליארד בהכנסות ו-$17.8 מיליארד בהכנסה תפעולית. גם הפרסום נותר תורם משמעותי, עם הכנסות של $19.6 מיליארד, עלייה של 12% לעומת השנה הקודמת. מרג’יני הקמעונאות השתפרו כשאמזון המשיכה להשתמש ברובוטיקה, מיקום מלאי טוב יותר ושינויים ברשת המשלוחים לצמצום עלויות.
התוצאות הציגו חברה שעדיין צומחת במהירות למרות גודלה. אמזון ציינה שהוסיפה יותר מ-$90 מיליארד במכירות ברוטו ב-12 החודשים האחרונים, וההנהלה טענה שגם המחשוב בענן וגם המסחר האלקטרוני עדיין טומנים בחובם מרחב גדול להתרחבות.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $201.9 מיליארד, עלייה של 12% בהשוואה שנתית, או 13% בנטרול השפעות שערי חליפין.
- רווח למניה: $1.89, מתחת לתחזית של $1.96.
- הכנסה תפעולית: $28.1 מיליארד, עלייה של 61% בהשוואה שנתית.
- מרג’ין תפעולי: 13.9%, הגבוה ביותר בתולדות החברה.
- הכנסות AWS: $46 מיליארד, עלייה של 39.3% בהשוואה שנתית.
- הכנסה תפעולית של AWS: $17.8 מיליארד, עם מרג’ין של 38.7%.
- הכנסות צפון אמריקה: $112.9 מיליארד, עלייה של 6% בהשוואה שנתית.
- הכנסה תפעולית צפון אמריקה: $8.7 מיליארד, עם מרג’ין של 7.7%.
- הכנסות בינלאומיות: $43.1 מיליארד, עלייה של 8% בהשוואה שנתית בנטרול שערי חליפין.
- הכנסות פרסום: $19.6 מיליארד, עלייה של 12% בהשוואה שנתית.
- החזר על ההון: 31%, המשקף רווחיות חזקה על הון בעלי המניות.
- שווי שוק: $2.65 טריליון, אחת החברות היקרות בעולם.
תוצאות מול תחזיות
אמזון החמיצה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות, אם כי החוסר בהכנסות היה קטן מאוד. הרווח למניה של $1.89 היה נמוך ב-$0.07 מהתחזית הקונצנזוסית של $1.96, החמצה של 3.57%. הכנסות של $201.9 מיליארד היו נמוכות בכ-$200 מיליון מהתחזית של $202.1 מיליארד, או כ-0.1%.
גודל ההחמצה היה צנוע, במיוחד במכירות. עם זאת, השוק נוטה להגיב במהירות כשאמזון מפספסת ברווח, משום שהמשקיעים עוקבים מקרוב אחר סימנים לכך שההוצאות על תשתיות ענן, בינה מלאכותית ולוגיסטיקה עשויות ללחוץ על הרווחים בטווח הקרוב. במקרה זה, ההחמצה הקטנה הגיעה לצד הוצאות הון גבוהות מאוד, מה שעשוי להוסיף לזהירות.
הרבעון לא היה חלש מבחינה תפעולית. אמזון רשמה מרג’ינים שיא וצמיחה חזקה ב-AWS ובפרסום. אך ההחמצה ברווח למניה עשויה הייתה להאפיל על הנקודות החיוביות הללו עבור סוחרים המתמקדים בתוצאות לטווח הקרוב. InvestingPro מדרג את הבריאות הפיננסית הכוללת של אמזון כ"מצוינת" עם ציונים גבוהים במדדי הרווחיות והצמיחה. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק, אמזון היא אחת מיותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות המחקר המקיפים של Pro, הממירים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
תגובת השוק
מניית אמזון ירדה 4.25% במסחר הרגיל ל-$243.79, לעומת הסגירה הקודמת של $254.6. לאחר פרסום הדוח, המניה צנחה עוד 6.11% ל-$228.9, כלומר $14.89 מתחת לסיום מסחר הרגיל. מהסגירה הקודמת ועד המחיר במסחר השעות הנוספות, המניה איבדה כ-10.1%.
הירידה מרמזת שהמשקיעים אוכזבו מהחמצת הרווח, ואולי גם חשו אי-נוחות לגבי היקף ההוצאות הנדרשות לתמיכה בשאיפות הבינה המלאכותית והענן של אמזון. המניה נותרת בתוך טווח 52 השבועות שלה בין $196 ל-$287.2, אך המהלך לאחר הדוח היה חד מספיק כדי לבלוט אפילו עבור חברה בגודלה של אמזון.
גל המכירות הגיע למרות תוצאות תפעוליות חזקות, מה שמעיד שהשוק עשוי לשקול את לחץ הרווח בטווח הקרוב בכובד רב יותר מאשר פוטנציאל הצמיחה לטווח הארוך. הבטא של המניה, העומד על 1.46, מרמז שהיא נוטה להיות תנודתית יותר מהשוק הרחב, מה שעשוי להגביר את הירידה לאחר הדוח. מנויי InvestingPro נהנים מגישה ליותר מ-10 טיפים בלעדיים נוספים על אמזון, לצד הערכות שווי הוגן, כלי סינון מתקדמים ותובנות מומחים על יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות — הכל בחוויה ללא פרסומות המיועדת למשקיעים רציניים.
תחזית והנחיות ההנהלה
לרבעון הרביעי, אמזון ציינה שהיא צופה מכירות נטו של $240 מיליארד עד $247 מיליארד והכנסה תפעולית של $28.5 מיליארד עד $33.5 מיליארד. החברה הוסיפה כי שערי החליפין צפויים ליצור רוח נגדית של כ-60 נקודות בסיס.
ההנהלה הייתה אופטימית במיוחד לגבי AWS. המנכ"ל אנדי ג’אסי אמר שיחידת הענן יכולה לצמוח ביותר מ-40% הן ב-2027 והן ב-2028, ועשויה להפוך לעסק עם הכנסות של טריליון דולר בתוך חמש עד עשר שנים. הוא קשר את התחזית לביקוש הגובר לתשתיות בינה מלאכותית, שירותי הסקה והגירת ארגונים ממערכות מקומיות לענן.
אמזון גם ציינה שהיא צופה להוציא כ-$220 מיליארד בהוצאות הון במזומן ב-2026, בעיקר על AWS, וכי ההוצאות צפויות לעלות עוד ב-2027. החברה הציגה זאת כהשקעה לטווח ארוך במנהיגות בענן ובבינה מלאכותית, ולא כנטל עלויות לטווח קצר.
דברי ההנהלה
ג’אסי אמר שאמזון מוסיפה כושר בקצב מהיר. "אנחנו מתקינים מאיץ בינה מלאכותית כל 14 שניות בערך, וכמעט מהר כמו שאנחנו מתקינים כושר, הלקוחות בולעים אותו," אמר.
הוא גם הצביע על הפוטנציאל לטווח הארוך של AWS. "AWS היא עסק עם שיעור הכנסות שנתי של $184 מיליארד, ועדיין ההזדמנות נותרת יוצאת דופן," אמר ג’אסי, והוסיף כי היחידה יכולה לצמוח ביותר מ-40% ב-2027 וב-2028.
על הקנה מידה הרחב יותר של החברה, אמר: "מה שאנחנו בונים באמזון הוא שונה מכל דבר שנראה אי פעם. מעולם לא היה עסק עם טריליון דולר בהכנסות שנתיות. אמזון בדרך להחזיק בשניים מהם — ב-AWS ובחנויות."
סמנכ"ל הכספים בריאן אולסבסקי הדגיש את תפקידן של הטכנולוגיות החדשות בפעילות החברה. "רובוטיקה ובינה מלאכותית מספקות רווחים מדידים דרך פריון ובטיחות עובדים, שאנו מצפים שיצטברו בעתיד," אמר.
סיכונים ואתגרים
- הוצאות הון כבדות: אמזון מוציאה בצורה אגרסיבית על AWS ותשתיות בינה מלאכותית, מה שעלול ללחוץ על תזרים המזומנים החופשי וההחזרים בטווח הקרוב.
- תנודות במרג’ין: ההנהלה ציינה שמרג’יני AWS יכולים לנוע מרבעון לרבעון בשל שינויי תמהיל, תמחור רכיבים והשקעות בבינה מלאכותית.
- עלויות תחבורה: עלויות הדלק והובלה צפויות להיות גבוהות יותר ברבעון הרביעי.
- סיכון ביצוע: החברה מהמרת על צמיחה מהירה בשירותי בינה מלאכותית, שבבים מותאמים ורובוטיקה, הדורשים ביצוע מתמשך בקנה מידה.
- לחץ תחרותי: הענן והקמעונאות נותרים תחרותיים מאוד, ואמזון חייבת להמשיך להשקיע כדי להגן על יתרונה.
שאלות ותשובות
האנליסטים לחצו על ההנהלה בנושאים אחדים, ובהם צמיחת AWS, מרג’ינים, הוצאות הון ורובוטיקה.
שאלה אחת התמקדה בשאלה האם צמיחת AWS מואטת מרבעון לרבעון. ג’אסי דחה זאת, וציין שצמיחה של 39.3% על שיעור הכנסות שנתי של $184 מיליארד היא הקצב המהיר ביותר בחמש עד שש שנים, ומשקפת שישה רבעונים רצופים של האצה.
שאלה נוספת שאלה כיצד אמזון יכולה להצדיק עסק AWS בשווי טריליון דולר. ג’אסי אמר שהתחזית מבוססת על קצבי הצמיחה הנוכחיים, ביקוש חזק מלקוחות והשלב המוקדם של אימוץ הבינה המלאכותית הארגונית, במיוחד שירותי הסקה, אבטחה ויישומים אוטונומיים.
האנליסטים גם שאלו על מרג’יני AWS. אולסבסקי אמר שמרג’ין התפעול הנוכחי של 38.7% משקף שליטה ממושמעת בעלויות, אך הזהיר שתמהיל הבינה המלאכותית ועלויות הרכיבים עלולים ליצור תנודות.
הרובוטיקה הייתה נושא מרכזי נוסף. ג’אסי אמר שלאמזון יש כעת יותר ממיליון רובוטים ברשת מרכזי ההגשמה שלה, וכי היא עדיין בשלבים מוקדמים של הפריסה. הוא אמר שמרכזי הגשמה עתידיים יסתמכו עוד יותר על רובוטיקה, וכי החברה עדיין עובדת על צורות שימוש ומקרי שימוש רבים.
בנושא מצרכים ומוצרים מתכלים, אמר אולסבסקי שהקטגוריה נותרת הזדמנות צמיחה מרכזית. הוא ציין שלקוחות הרוכשים מוצרים מתכלים עם משלוח ביום אותו יום רוכשים כמעט פי שבע יותר יחידות של מוצרי יומיום לעומת לקוחות שאינם עושים זאת, מה שמסייע לאמזון להעמיק את הוצאות הלקוחות בין הקטגוריות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
