Exelixis דיווחה על רווח והכנסות ברבעון השלישי שהיכו את תחזיות וול-סטריט, אך המניה נסוגה מעט במסחר לאחר שעות הבורסה, כשהמשקיעים שקלו את גודל ההפתעה מול סיפור הצמיחה המתפתח של החברה. יצרנית תרופות האונקולוגיה דיווחה על רווח מתואם של $0.94 למניה, מעל התחזית של $0.87, בעוד ההכנסות עלו ל-$658.69 מיליון לעומת התחזית של $646.98 מיליון. המניה ירדה 0.3% לאחר שעות הבורסה ל-$66, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$66.20, ונותרת קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, $36 עד $67.52.
נקודות מפתח
- Exelixis היכתה את תחזיות ה-EPS לרבעון השלישי ב-8.05% ואת תחזיות ההכנסות ב-1.81%.
- CABOMETYX, תרופת הסרטן המרכזית של החברה, רשמה צמיחה של כ-11% בהכנסות בארה"ב לעומת אשתקד.
- החברה המשיכה להחזיר מזומן לבעלי המניות, ורכשה חוזרת מניות בשווי כ-$250 מיליון ברבעון.
- Exelixis סיימה את הרבעון עם כ-$1.4 מיליארד במזומן ובניירות ערך שוויקים.
- המשקיעים נראו ממוקדים בגודל הצנוע של הפתעת ההכנסות ובהיעדר תגובה חזקה יותר במחיר המניה.
ביצועי החברה
Exelixis סיפקה רבעון מוצק נוסף, הנתמך בעוצמה המתמשכת של CABOMETYX, תרופת הסרטן המאושרת שלה המשמשת במגוון אינדיקציות. סך ההכנסות של כ-$659 מיליון שיקף ביקוש יציב, בעוד החברה נותרה רווחית ושמרה על יתרת מזומן גדולה.
הרבעון הציג גם התקדמות מתמשכת באסטרטגיית האונקולוגיה הרחבה יותר של החברה. ההנהלה הדגישה את zanzalintinib, מועמד התרופה הגדול הבא שלה, כמניע העיקרי של הצמיחה העתידית. התרופה נבדקת במספר מחקרים בשלבים מאוחרים ומרכזיים בסרטן המעי הגס, סרטן הכליה, גידולים נוירואנדוקריניים וגידולים מוצקים אחרים.
בינתיים, העסק עדיין תלוי במידה רבה ב-CABOMETYX. הזכיינות הזו נותרת עוגן החברה, עם הכנסות נטו ממוצר בארה"ב של $605 מיליון ברבעון והכנסות זכיינות גלובליות של $818 מיליון, שתיהן עלו בכ-11% לעומת אשתקד.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $658.69 מיליון, עלייה של כ-11% לעומת אשתקד, בזכות צמיחת זכיינות CABOMETYX שצוינה על ידי ההנהלה.
- EPS מתואם: $0.94, לעומת $0.87 שצפויים.
- רווח נקי non-GAAP: $240 מיליון, או $0.94 למניה מדוללת.
- רווח נקי GAAP: $218 מיליון, או $0.85 למניה מדוללת.
- הכנסות נטו ממוצר CABOMETYX בארה"ב: $605 מיליון, עלייה של כ-11% לעומת אשתקד.
- הכנסות זכיינות CABOMETYX גלובליות: $818 מיליון, עלייה של כ-11% לעומת אשתקד.
- הוצאות תפעוליות: כ-$390 מיליון, עלייה מ-$380 מיליון ברבעון הקודם.
- מזומן וניירות ערך שוויקים: כ-$1.4 מיליארד נכון ל-30.09.
- רכישות חוזרות של מניות: כ-$250 מיליון ברבעון, שווה ערך לכ-4.5 מיליון מניות.
תוכנית הרכישה החוזרת האגרסיבית עולה בקנה אחד עם טיפ של InvestingPro המדגיש את התחייבות ההנהלה להחזר מזומן לבעלי המניות. עם שווי שוק של $16.37 מיליארד ונכסים נזילים העולים על ההתחייבויות לטווח קצר, החברה שומרת על גמישות פיננסית תוך כדי תגמול המשקיעים. InvestingPro מציע 18 טיפים נוספים עבור EXEL, המספקים תובנות מעמיקות יותר על הבריאות הפיננסית של החברה ומיצובה האסטרטגי.
תוצאות מול תחזית
Exelixis היכתה את התחזיות הן ברווחים והן בהכנסות. EPS מתואם של $0.94 הגיע $0.07 מעל הערכת הקונצנזוס של $0.87, הפתעה של 8.05%. הכנסות של $658.69 מיליון עלו על תחזית $646.98 מיליון ב-$11.71 מיליון, או 1.81%.
הפתעת הרווחים הייתה בולטת יותר מהפתעת ההכנסות. זה בדרך כלל מצביע על שליטה קפדנית בעלויות, תמהיל מוצרים נוח, או שניהם. במקרה זה, זכיינות CABOMETYX הבשלה של החברה והרכישות החוזרות המתמשכות של מניות סייעו לתמוך בתוצאות למניה.
גודל ההפתעה היה בריא, אך לא דרמטי מספיק כדי להצית עצרת חזקה לאחר הדוח. הירידה הקטנה של המניה לאחר שעות הבורסה מרמזת שהמשקיעים ראו את הרבעון כטוב, אך לא מספיק כדי לשנות באופן מהותי את התחזית הפיננסית לטווח הקרוב של החברה.
תגובת השוק
המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$66.20, ירידה של 0.12% מ-$66.28 ביום הקודם. במסחר לאחר שעות הבורסה, היא נסוגה עוד ל-$66, ירידה של 0.3% מהסיום.
התגובה המרוסנת בולטת משום שהמניות כבר נסחרות קרוב לשיא 52 השבועות שלהן של $67.52. המניה נמצאת כעת רק כ-2.3% מתחת לשיא זה ורחוק מעל השפל של $36, מה שמרמז שהשוק כבר תמחר חלק גדול מהעוצמה האחרונה של החברה.
היעדר תנועה חזקה יותר עשוי להצביע על כך שהמשקיעים חיפשו הפתעת הכנסות גדולה יותר או תחזית פיננסית אגרסיבית יותר לרבעונים הקרובים. לא סופקו נתוני מחזור מסחר חריגים.
למרות התגובה המרוסנת, המניה הניבה תשואה של 67.89% בשנה האחרונה, ביצוע עדיף משמעותית על מדדי השוק הרחבים. החברה נסחרת במכפיל רווח (P/E) של 20.67 עם יחס PEG נמוך במיוחד של 0.36, מה שמרמז שהשווי עשוי להיות אטרקטיבי ביחס לסיכויי הצמיחה. עם זאת, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת ביתר בהשוואה להערכת השווי ההוגן שלה, ומציב אותה בין החברות ברשימת המוערכות ביתר — שיקול למשקיעים המעריכים נקודות כניסה.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה שמרה על תחזית ההכנסות השנתית לשנת 2026 במקומה, ואמרה שהחברה ממשיכה לראות ביקוש חזק, אך עיתוי הצמיחה בעסק הגידולים הנוירואנדוקריניים נותר מעט לא אחיד. החברה גם עדכנה את הערכת ניכוי ברוטו-לנטו שלה לשנת 2026 לכ-30%, לעומת 29% ברבעון השלישי, בעיקר בשל הנחות 340B נמוכות יותר.
מבחינת הצינור, Exelixis הצביעה על מספר זרזים לטווח הקרוב:
- פעולת ה-FDA על zanzalintinib בסרטן המעי הגס בקו שלישי ומעלה צפויה ל-03.03.2027.
- תוצאות ראשוניות ממחקר STELLAR-304 בסרטן הכליה צפויות ברבעון הראשון של 2027.
- STELLAR-202 בסרטן ריאות תאים לא קטנים סקוואמוס נמצא כעת בגיוס.
- STELLAR-316 בסרטן המעי הגס בשלב מוקדם יותר גם הוא פעיל ובגיוס.
- החברה מתכננת להגיש IND עבור XL558 בהמשך 2026.
החברה גם אמרה שהיא נותרת ממוקדת בהקצאת הון קפדנית, עם כ-$348 מיליון שנותרו תחת הרשאת הרכישה החוזרת של מניות בשווי $750 מיליון.
דברי המנהלים
Mike Morrissey, המנכ"ל של Exelixis, אמר שהחברה רואה ב-zanzalintinib את מנוע הצמיחה הגדול הבא. "Zanzalintinib ממוקמת להניע את השלב הבא של הצמיחה עבור Exelixis כמולקולת הזכיינות השנייה שלנו," אמר.
הוא גם הדגיש את האסטרטגיה הרחבה יותר של החברה. "המטרה שלנו היא לבנות זכיינות בת-קיימא עם יכולות צירוף שיכולות להניע צמיחה לשנים קדימה," אמר Morrissey.
לגבי העסק הנוכחי, Morrissey אמר ש-CABOMETYX נותרת הבסיס של ביצועי החברה. "CABOMETYX נותרת ה-TKI המוביל ל-RCC ומוביל השוק לקטע הנטו השני ומעלה האוראלי," אמר, והוסיף שהכנסות הזכיינות בארה"ב ברבעון השלישי צמחו בכ-11% לעומת אשתקד.
Dana Aftab, סגן נשיא בכיר למחקר ופיתוח, אמר שהחברה מקדמת תוכנית פיתוח רחבה עבור zanzalintinib. "אנו נוקטים גישה דומה עם zanza, שבה יש לנו כעת שבעה ניסויים מתמשכים שעשויים לאפשר תווית," אמר.
סיכונים ואתגרים
- תלות ב-CABOMETYX: חלק גדול מההכנסות עדיין מגיע ממוצר בשל אחד, כך שהצמיחה תלויה בביקוש מתמשך.
- סיכון ביצוע צינור: Zanzalintinib חייבת להצליח במספר ניסויים לפני שתוכל להפוך למניע הכנסות מרכזי.
- סיכון רגולטורי: סקירת ה-FDA של zanzalintinib בסרטן המעי הגס עדיין עלולה להתמודד עם עיכובים או כישלונות.
- לחץ תחרותי: חברות אונקולוגיה אחרות גם הן מפתחות קומבינציות חדשות בסרטן הכליה, סרטן המעי הגס וסרטן שלפוחית השתן.
- לחץ הוצאות: הוצאות תפעוליות נותרות גבוהות כשהחברה ממנת מחקר בשלב מאוחר ופעילות מסחרית.
למרות אתגרים אלה, InvestingPro מעניק ל-Exelixis ציון בריאות פיננסית "מצוין" של 3.89 מתוך 5, הנתמך בשולי רווח גולמי יוצאי דופן של 96.48% וייצור תזרים מזומנים חזק. משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יכולים לגשת לדוח המחקר המפורט Pro של החברה, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים הממירים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בתוכנית תמחור התרופות 340B, מסלול הרגולציה של zanzalintinib, והתחזית לתוכניות סרטן הכליה והמעי הגס של החברה.
שאלה אחת התמקדה בשאלה האם שינויים ב-340B עלולים להשפיע על CABOMETYX או על מכירות zanzalintinib העתידיות. ההנהלה אמרה שההשפעה הייתה מוגבלת וכי העסק נראה מתבסס.
תחום מיקוד נוסף היה סקירת ה-FDA של zanzalintinib. המנהלים נמנעו מלדון בפרטי שיחות הרגולציה המתמשכות, אך אמרו שתאריך ה-PDUFA של 03.03.2027 נותר בתוקף.
האנליסטים גם שאלו על STELLAR-304, מחקר סרטן הכליה תאים לא צלולים של החברה. ההנהלה אמרה שהניסוי קרוב לנקודת חיתוך הנתונים ושתוצאות ראשוניות צפויות ברבעון הראשון של 2027.
שאלות על סרטן המעי הגס התמקדו בגודל ההזדמנות ובשאלה האם טיפולים בשלב מוקדם יותר עלולים להשפיע על השוק הניתן לכתובת. Exelixis אמרה שהסגמנט של הקו השלישי ומעלה עדיין מייצג כ-23,000 חולים בארה"ב והזדמנות שוק של כ-$1.5 מיליארד, וכי הצוות המסחרי שלה ממוקם היטב להגיע לאונקולוגים בקהילה.
שאלות אחרות כיסו את שיעור המס של החברה, קצב הצבירה של מניות בגידולים נוירואנדוקריניים, ותפקיד zanzalintinib בסרטן המעי הגס בשלב מוקדם יותר. ההנהלה אמרה ששיעור המס צריך לנוע לכיוון הרמה הפדרלית לאורך זמן, וחזרה על ביטחונה בפוטנציאל הצמיחה לטווח הארוך של CABOMETYX ו-zanzalintinib כאחד.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
