WESCO International דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השלישי של 2026: רווח מתואם של $5.77 למניה, לעומת תחזית וול-סטריט של $4.69, והכנסות של $7.2 מיליארד, מעל התחזית של $6.87 מיליארד. החברה גם העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה, והמניה זינקה 6.17% ל-$368.63 במסחר טרום-פתיחה, קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- WESCO רשמה שיאי מכירות, EBITDA מתואם ורווח מתואם למניה לרבעון השלישי.
- מכירות אורגניות עלו 17% ל-$7.2 מיליארד, וסימנו את הרבעון החמישי ברציפות של צמיחה דו-ספרתית.
- רווח מתואם למניה של $5.77 היכה את התחזיות ב-23%, בעוד ההכנסות היכו את התחזית ב-4.8%.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה למכירות, מרג’ין EBITDA ורווח למניה.
- מכירות מרכזי נתונים, ביקוש שירותי חשמל ומומנטום תעשייתי תרמו כולם לעוצמת הרבעון.
ביצועי החברה
WESCO ציינה כי הרבעון שיקף ביקוש רחב-בסיס בכל תיק הפעילויות שלה, כאשר שלוש יחידות העסקים האסטרטגיות רשמו שיאי מכירות ורווחיות. ההנהלה תיארה את התקופה כאחת של ביצוע יוצא דופן, הנתמך בתמחור חזק, נפחים גבוהים יותר ורווחי מרג’ין מתמשכים.
עסקי מרכזי הנתונים של החברה נותרו מנוע צמיחה מרכזי. מכירות מרכזי הנתונים הגיעו ל-$1.8 מיליארד ברבעון, עלייה של 55% לעומת השנה הקודמת, כאשר הפעילות ייצגה כ-23% מסך מכירות החברה על בסיס 12 חודשים אחורה. WESCO ציינה כי הסגמנט הוא כעת מרחיב מרג’ין וממשיך ליהנות מביקוש הקשור לתשתיות AI מסוג hyperscale, multi-tenant ועסקי.
מחוץ למרכזי הנתונים, המכירות השתפרו גם בשווקי התקשורת, החשמל והחשמל. ההנהלה אמרה כי מכירות שאינן מרכזי נתונים עלו 7% ברבעון, מה שמראה שהצמיחה לא הוגבלה לשוק קצה אחד.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $7.2 מיליארד, עלייה של 17% משנה לשנה על בסיס אורגני.
- רווח מתואם למניה: $5.77, עלייה של 47% לעומת השנה הקודמת.
- EBITDA מתואם: $562 מיליון, עלייה של 33% משנה לשנה.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 7.8%, עלייה של 100 נקודות בסיס.
- מרג’ין גולמי: 21.7%, שיפור לעומת השנה הקודמת.
- SG&A: שיפור של כ-50 נקודות בסיס למרות השקעה מתמשכת.
- תזרים מזומנים חופשי: $184 מיליון ברבעון.
- מינוף נטו: 2.8 פעמים חוב נטו ל-EBITDA מתואם, ירידה מ-3.4 פעמים בסוף שנת 2025.
- נזילות: יותר מ-$2 מיליארד זמין בסוף הרבעון.
- מכירות מרכזי נתונים: $1.8 מיליארד, עלייה של 55% משנה לשנה.
רווחים מול תחזית
WESCO היכתה את תחזיות האנליסטים הן ברווח והן בהכנסות.
- רווח מתואם למניה: בפועל $5.77 לעומת תחזית $4.69
- הפתעת רווח למניה: $1.08, או 23.0%
- הכנסות: בפועל $7.2 מיליארד לעומת תחזית $6.87 מיליארד
- הפתעת הכנסות: $330 מיליון, או 4.8%
גודל ההפתעה ברווח למניה היה בולט במיוחד. היא לא נבעה מסעיפים חד-פעמיים, אלא מביצוע תפעולי חזק יותר, מכירות גבוהות יותר והרחבת מרג’ין. החברה גם אמרה שזה היה רבעון שיא נוסף, המאריך רצף של צמיחת מכירות דו-ספרתית על פני חמישה רבעונות רצופים.
בהשוואה לתקופות האחרונות, ההפתעה נראית משמעותית ולא צנועה. משקיעים נוטים להגיב בחוזקה יותר כאשר חברה מכה את התחזיות תוך העלאת התחזית הפיננסית, ו-WESCO עשתה את שניהם.
תגובת השוק
המניה עלתה 6.17% ל-$368.63 מהסגירה הקודמת של $347.22, עלייה של כ-$21.41 למניה. המהלך התרחש במסחר טרום-פתיחה לאחר פרסום הדוח. הראלי מאריך ריצה מרשימה, כאשר המניות עלו 42.6% מתחילת השנה ו-53% בשנה האחרונה, מה שמעניק לחברה שווי שוק של $17.96 מיליארד. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נסחרת כעת מעל שוויה ההוגן, ומציבה אותה בין השמות המוערכים ביתר ביותר בסקטור שלה.
במחיר הנוכחי, המניות נמצאות כ-5.2% מתחת לשיא 52 השבועות של $388.64 וכ-66.4% מעל השפל של 52 השבועות של $221.43. זה ממקם את המניה קרוב לראש הטווח השנתי שלה, המשקף אמון חזק של משקיעים בצמיחת החברה ומגמת המרג’ין שלה.
התגובה מצביעה על כך שהשוק התמקד בשלוש נקודות: הכאת התחזיות, העלאת התחזית הפיננסית והעוצמה המתמשכת בביקוש מרכזי הנתונים והחשמל. לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה במיוחד.
תחזית פיננסית
WESCO העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה לאחר הרבעון החזק.
החברה צופה כעת:
- צמיחת מכירות אורגנית של 13% עד 14%
- צמיחת מכירות מדווחת של 14% עד 15%
- מכירות שנתיות מלאות של כ-$26.8 מיליארד עד $27.0 מיליארד
- מרג’ין EBITDA מתואם של כ-7.2%
- רווח מתואם למניה של $18.00 עד $18.50
ההנהלה גם אמרה כי מכירות הרבעון הרביעי צפויות לעלות בטווח הנמוך עד האמצעי של הספרות הכפולות לעומת השנה הקודמת, עם הרחבת מרג’ין EBITDA מתואם של כ-50 נקודות בסיס. מכירות ראשוניות לאוקטובר ליום עסקים עלו בטווח הגבוה של הספרות הכפולות משנה לשנה, מה שהחברה אמרה שמצביע על התחלה חזקה לרבעון.
במבט קדימה לשנת 2027, WESCO אמרה כי היא צופה צמיחת מכירות של ספרה בודדת בינונית עד גבוהה, עם הרחבת מרג’ין נוספת. החברה מתכננת לספק תחזית פיננסית מלאה יותר לשנת 2027 עם תוצאות הרבעון הרביעי בפברואר.
דברי ההנהלה
המנכ"ל John Engel אמר כי החברה "מרוצה מאוד" מתוצאות הרבעון השלישי השיאיות וציין כי WESCO נכנסת לרבעון הרביעי עם מומנטום חיובי. הוא אמר כי מכירות, צבר הזמנות, רווח תפעולי ורווח למניה עלו כולם בספרות כפולות לעומת השנה הקודמת.
Engel גם הצביע על פרופיל הצמיחה הרחב יותר של החברה מעבר למרכזי הנתונים. הוא אמר כי חמשת הרבעונות האחרונים של צמיחת מכירות דו-ספרתית הראו שהביקוש חזק גם בשאר הפעילויות, עם מכירות גבוהות בספרה בודדת למעט מרכזי נתונים.
מנהל הכספים Neel Dev אמר כי מכירות מרכזי הנתונים מסתכמות כעת בכ-$6 מיליארד על בסיס 12 חודשים אחורה ומייצגות כ-23% ממכירות החברה. הוא אמר כי הפעילות נותרת מרחיבת מרג’ין ותורמת באופן משמעותי לרווחיות ולהרחבת המרג’ין.
Engel גם הדגיש את עבודת הטרנספורמציה הדיגיטלית של החברה, ואמר כי יעד 100 נקודות הבסיס של תועלת המרג’ין מהמאמץ עשוי להיות "לפחות 100" נקודות בסיס, עם פוטנציאל עלייה ככל שהפריסה מתקדמת.
סיכונים ואתגרים
- לחץ הון חוזר: WESCO מנהלת פרויקטים גדולים וארוכי מחזור שעלולים לקשור מזומנים ולהגדיל את צרכי ההון החוזר.
- השפעות עונתיות ולוח שנה: ההנהלה אמרה כי מרג’ינים של הרבעון הרביעי עלולים להיות מושפעים מתזמון דצמבר, חגים ויום עסקים אחד פחות.
- תלות בהוצאות תשתית: האטה בהשקעות במרכזי נתונים, חשמל או תעשייה עלולה להשפיע על הצמיחה.
- סיכון הוצאה לפועל בטרנספורמציה הדיגיטלית: החברה עדיין מפרסת את הפלטפורמה החדשה שלה, והיתרונות חייבים להמשיך להופיע בתוצאות.
- ציפיות גבוהות: לאחר ריצה חזקה ומחיר מניה קרוב לשיא 52 השבועות, המניות עשויות להיות רגישות יותר לכל האטה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בשלושה נושאים: טרנספורמציה דיגיטלית, צמיחת מרכזי נתונים ועמידות התחזית הפיננסית של החברה.
השאלות התרכזו סביב האם הטרנספורמציה הדיגיטלית של החברה יכולה לספק יותר מ-100 נקודות הבסיס הממוקדות של תועלת מרג’ין EBITDA. Engel אמר כי החברה עשתה התקדמות חזקה ורואה פוטנציאל עלייה מעבר ליעד זה ככל שהפריסה מתקדמת.
האנליסטים גם שאלו על רוחב החשיפה של WESCO למרכזי נתונים. ההנהלה אמרה כי הפעילות משרתת hyperscalers, מרכזי נתונים multi-tenant, שחקני AI מתפתחים ולקוחות עסקיים, וכי הוצאות AI עסקיות מתרחבות מעבר לספקיות הענן הגדולות ביותר.
תחום התמקדות נוסף היה תחזית המכירות לשנת 2027. ההנהלה אמרה כי ההערה על צמיחה של ספרה בודדת בינונית עד גבוהה נועדה כאיתות מומנטום ולא כתחזית מפורטת. החברה אמרה כי תספק מיון מלא יותר עם תוצאות הרבעון הרביעי.
שאלות נגעו גם לתזמון צבר הזמנות, מרג’יני חשמל ו-Grid Services. WESCO אמרה כי צבר ההזמנות חזק בכל שלוש יחידות העסקים, כאשר Grid Services צפויה להמשיך לצמוח בקצב דו-ספרתי ולתרום באופן משמעותי יותר ב-2027. הביצוע החזק של החברה הניב החזר של 14% על ההון וצמיחת הכנסות של 12.5% בשנים עשר החודשים האחרונים. עם יחס P/E של 25.4 ויחס PEG של 1.78, המניה נסחרת בפרמיה לציפיות הצמיחה לטווח הקרוב. חותמי InvestingPro ניגשים ליותר מ-10 טיפים בלעדיים נוספים, הערכות שווי הוגן, כלי סינון מתקדמים ותובנות מומחים על פני מספר התקנים — הכל בחוויה נקייה מפרסומות שתוכננה לקבלת החלטות השקעה חכמות יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
