קבוצת Newmark דיווחה על רווח מתואם למניה והכנסות ברבעון השלישי של 2026 שעלו על תחזיות וול-סטריט, אך מניותיה ירדו במסחר המוקדם כאשר משקיעים שקלו את התחזית הפיננסית הפחות אופטימית לשוק ההון ואת ההאטה הרחבה יותר בפעילות העסקאות. חברת שירותי הנדל"ן המסחרי רשמה רווח מתואם למניה של $0.48, מעל תחזית של $0.47, והכנסות של $973.2 מיליון, מעל האומדן של $955.3 מיליון. המניה עמדה לאחרונה על $11.83, ירידה של 1.91% מהסגירה הקודמת של $12.06, וקרובה לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- Newmark רשמה הכנסות שיא ברבעון השלישי של $973.2 מיליון, עלייה של 12.7% לעומת השנה הקודמת.
- הרווח המתואם למניה עלה ל-$0.48 מ-$0.42 לפני שנה, גידול של 14.3%.
- הכנסות מניהול שירותים, דמי שירות ואחרות צמחו ב-18.3%, בעוד שהכנסות מהחכר עלו ב-26.5%.
- הכנסות שוק ההון ירדו ב-4.4% אף שהיקפי מכירות ההשקעות עלו ב-33.4%.
- החברה העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנת 2026 המלאה, אך ציינה ששוק ההון עשוי להישאר חלש עד תחילת 2027.
ביצועי החברה
Newmark ציינה כי תוצאות הרבעון השלישי שיקפו עוצמה רחבה בפעילויות החוזרות שלה וביצוע שיא בהכנסות הכוללות. סך ההכנסות טיפס ל-$973.2 מיליון, הרבעון השלישי הטוב ביותר בתולדות החברה, כאשר שירותי הניהול וההחכר סייעו לקזז את החולשה בשוק ההון.
החברה הסיטה את תמהיל עסקיה לעבר הכנסות חוזרות, שלדבריה מהוות כיום כ-40% מההכנסות מתחילת השנה, לעומת 24% ב-2017. שינוי זה סייע בהפחתת התלות בהכנסות מבוססות עסקאות, גם כאשר שוק הנדל"ן המסחרי הרחב נותר לא אחיד.
המנכ"ל בארי גוסין אמר כי Newmark הגדילה את נתח השוק שלה בכמה קווי עסקים, כולל יצירת הלוואות מסחריות ורב-משפחתיות בארה"ב ומכירות השקעות. הוא גם הצביע על התרחבות בינלאומית כהזדמנות צמיחה לטווח ארוך, וציין שהחברה עדיין מייצרת נתח קטן יותר מהכנסותיה מחוץ לארה"ב בהשוואה למתחרות הגדולות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $973.2 מיליון, עלייה של 12.7% לעומת השנה הקודמת.
- רווח מתואם למניה: $0.48, עלייה של 14.3% מ-$0.42 לפני שנה.
- EBITDA מתואם: $166.4 מיליון, עלייה של 14.6% מ-$145.2 מיליון.
- שיעור מס מתואם: 12.9%, לעומת 12.1% לפני שנה.
- ממוצע משוקלל מדולל מלא של מניות: 252.7 מיליון, עלייה של 0.4%.
- הכנסות מניהול שירותים, דמי שירות ואחרות: עלייה של 18.3%.
- הכנסות מהחכר: עלייה של 26.5%.
- הכנסות שוק ההון: ירידה של 4.4%.
- היקפי מכירות השקעות: עלייה של 33.4%.
- תזרים מזומנים חופשי מתואם: $336.8 מיליון על בסיס 12 חודשים נגררים, עלייה של 16%.
- שווי שוק: $2.88 מיליארד.
- בטא: 1.76, המצביע על תנודתיות גבוהה יותר מהשוק הרחב.
תוצאות מול תחזית
Newmark היכתה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות, אם כי ההפרש היה צנוע.
- רווח מתואם למניה: בפועל $0.48 לעומת תחזית $0.47, עודף של $0.01, או כ-2.1%.
- הכנסות: בפועל $973.2 מיליון לעומת תחזית $955.3 מיליון, עודף של $17.9 מיליון, או כ-1.9%.
ההפרש לא היה גדול, אך הוא הגיע לצד צמיחה חזקה לעומת השנה הקודמת. ההכנסות עלו ב-12.7% לעומת אותו רבעון אשתקד, בעוד הרווח המתואם למניה גדל ב-14.3%. הדבר מרמז שהחברה עדיין צומחת בקצב בריא, גם אם ההפתעה ביחס לתחזיות הייתה מוגבלת.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-1.91% ל-$11.83 מהסגירה הקודמת של $12.06. הדבר מציב את המניה כ-$0.23 נמוך יותר ביום המסחר, וקרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה שנע בין $11.13 ל-$18.81. הירידה מאריכה תקופה קשה למניה, שנפלה ב-23% בששת החודשים האחרונים. עם זאת, גל המכירות עשוי ליצור הזדמנות קנייה: ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת בחסר משמעותי ברמות הנוכחיות, כאשר המניות נסחרות במכפיל רווח של 14.7 ויחס PEG נמוך במיוחד של 0.12 בלבד, מה שמרמז שהשוק מתמחר בחסר את סיכויי הצמיחה של החברה. המניה מופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר של InvestingPro.
התגובה מרמזת שמשקיעים התמקדו יותר בטון הזהיר של התחזית הפיננסית מאשר בהכאת הציפיות. Newmark ציינה שפעילות שוק ההון נותרת לחוצה בשל שערי ריבית גבוהים ותנודתיות, וההנהלה צופה שהחולשה תימשך לפחות עד המחצית הראשונה של 2027. עבור חברה עם חשיפה משמעותית להיקף העסקאות, נראה שהמסר הזה הכביד על הסנטימנט.
תחזית פיננסית
Newmark העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנת 2026 המלאה, וציינה שהיא מצפה כעת:
- הכנסות של $3.7 מיליארד עד $3.8 מיליארד, עלייה של 12% עד 15% לעומת השנה הקודמת.
- EBITDA מתואם של $629 מיליון עד $667 מיליון, עלייה של 12% עד 19%.
- רווח מתואם למניה של $1.80 עד $1.90, עלייה של 11% עד 17%.
- שיעור מס מתואם של 13% עד 15%.
ההנהלה ציינה שתוצאות אלו יסמנו את השנה המלאה הטובה ביותר בתולדות החברה מבחינת הכנסות, EBITDA מתואם ורווח מתואם למניה.
בהסתכלות קדימה, החברה ציינה שהפעילויות החוזרות צפויות להמשיך לצמוח בשיעורים דו-ספרתיים, בעוד שההחכר צפוי להשתפר בקצב איטי יותר מהשנה הנוכחית. שוק ההון, לעומת זאת, צפוי להישאר תחת לחץ לפחות עד המחצית הראשונה של 2027 אם שערי הריבית יישארו גבוהים ותנודתיים.
Newmark אישרה מחדש גם תוכנית רכישה חוזרת של מניות בהיקף $400 מיליון ב-28 באוקטובר, לאחר שרכשה בחזרה 3.9 מיליון מניות תמורת $59.4 מיליון ברבעון השלישי. על פי טיפים של InvestingPro, ההנהלה רוכשת בחזרה מניות באגרסיביות, מה שתורם לתשואה גבוהה לבעלי המניות. הפלטפורמה עוקבת אחר 12 ProTips נוספים עבור Newmark, כולל תובנות על כפולות שווי ומגמות רווחים. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים שהופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
דברי ההנהלה
גוסין אמר כי Newmark הרחיבה בהתמדה את מעמדה בשוק בעסקים מרכזיים. "Newmark הגדילה את נתח השוק שלה ביצירת הלוואות מסחריות ורב-משפחתיות בארה"ב מפחות מ-2% אז לכ-10% כיום," אמר, והוסיף שהחברה גם עלתה ממקום ה-10 במכירות השקעות בארה"ב ב-2014 למקום ה-2 בתשעת החודשים הראשונים של 2026.
הוא גם הדגיש את שינוי תמהיל ההכנסות של החברה. "הפעילויות החוזרות עלו מ-24% מסך הכנסותינו ב-2017 לכ-40% מתחילת השנה," אמר גוסין, והוסיף שניהול ושירות צפויים לייצר יותר מ-$2 מיליארד בהכנסות שנתיות עד 2029.
סמנכ"ל הכספים מייק ריספולי הצביע על שיפור בתזרים המזומנים ועל שינוי בהקצאת ההון של החברה. "על בסיס 12 חודשים נגררים, החברה הגדילה את תזרים המזומנים החופשי המתואם ב-16% ל-$336.8 מיליון," אמר, וציין שהתמקדות רבה יותר במיזוגים ורכישות סייעה.
סיכונים ואתגרים
- שערי ריבית גבוהים: Newmark ציינה שתנודתיות בשערי הריבית מעכבת עסקאות ומקשה על התאמת קונים ומוכרים.
- חולשה בשוק ההון: ההכנסות בפלח זה ירדו גם כאשר חלק מהיקפי הבסיס השתפרו.
- סגירת עסקאות איטית יותר: ההנהלה ציינה שעסקאות לוקחות זמן רב יותר לסיום, מה שעלול לדחות הכנסות לתקופות מאוחרות יותר.
- מעבר מנהיגות: גוסין מתכנן לפרוש מתפקיד המנכ"ל בסוף 2026, מה שיוצר סיכון של מעבר הנהגה.
- אי-ודאות מאקרו: החברה ציינה שהסביבה הרחבה נותרת מאתגרת ועלולה להמשיך ללחוץ על פעילות העסקאות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה תחומים עיקריים: מעבר מנהיגות, ביקוש למרכזי נתונים ותחזית שוק ההון.
השאלות על עזיבתו המתוכננת של גוסין התמקדו בשאלה האם הדירקטוריון יבחר יורש פנימי או חיצוני. גוסין אמר שהדירקטוריון שוקל את כל האפשרויות וצופה לקבל גמירת דעת עד סוף השנה.
האנליסטים שאלו גם על התנגדות פוליטית לפיתוח מרכזי נתונים. גוסין אמר שחלק מהפרויקטים מתעכבים בשל התנגדות מקומית, אך תיאר את צנרת הפרויקטים כ"חזקה להפליא" וציין שלא אבדה אף עסקה.
מספר שאלות עסקו בתחזית החלשה יותר של שוק ההון. ההנהלה ציינה שעסקאות לוקחות זמן רב יותר לסגירה כאשר שערי ריבית גבוהים ולחץ על שיעורי ההיוון גורמים לצדדים לשנות תנאים או לשקול מחדש עסקאות. בכירי החברה אמרו שהחברה תמשיך להשקיע בפלטפורמה שלה ובפעילויות החוזרות למרות הרקע המורכב יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
