Kimco Realty היכתה את תחזיות וול-סטריט ברבעון השלישי של 2026, עם רווח מתואם של $0.41 למניה לעומת תחזית האנליסטים של $0.20, בעוד שההכנסות הגיעו לרמה מעט נמוכה מהצפוי — $546.14 מיליון לעומת $550.61 מיליון. קרן הריט המתמחה במרכזי קניות העלתה גם את תחזיתה השנתית, ומניותיה זינקו ב-2.14% ל-$23.90 במסחר קדם־שוק, מעל לסיום הקודם של $23.40 וקרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות.
נקודות מפתח
- Kimco רשמה רווח מתואם של $0.41 למניה — יותר מכפול מהתחזית של $0.20.
- הכנסות של $546.14 מיליון פספסו את התחזית בפחות מ-1%, חוסר צנוע יחסית.
- החברה העלתה את תחזית ה-FFO לשנת 2026 לטווח של $1.84 עד $1.86 למניה.
- צמיחת ה-NOI באותן נכסים האיצה ל-4.9% ברבעון, לעומת 3.5% ברבעון השני.
- ההנהלה ציינה כי תפוסת החכר הגיעה לשיא של 96.6% ותפוסת החנויות הקטנות עמדה על 92.9%, גם היא שיא.
ביצועי החברה
Kimco מסרה כי סיימה רבעון שלישי חזק, בזכות תפוסה גבוהה יותר, גבייה טובה יותר ותחילת גביית שכר דירה מהירה יותר. החברה ציינה כי ה-FFO למניה עלה ב-6.8% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ל-$0.47, וסימן את השנה השלישית ברציפות בה צמיחת ה-FFO למניה עולה על 5%.
הרבעון הציג גם שיפור מתמשך במומנטום התפעולי. צמיחת ה-NOI באותן נכסים עלתה ל-4.9% מ-3.5% ברבעון השני ו-1.7% ברבעון הראשון. ההנהלה ציינה כי תבנית זו הייתה צפויה ומשקפת את יכולת החברה להמיר ביקוש להחכרה לרווחים במהירות רבה יותר.
תיק הנכסים של Kimco ממוקד בקמעונאות מבוססת סופרמרקטים ומוצרי יומיום בפרברים הסמוכים לאזורי מטרופולין מרכזיים. מיצוב זה סייע לחברה לשמור על יציבות חרף עליית שערי הריבית והלחץ על סנטימנט הצרכנים. התנועה במרכזיה עלתה בכמעט 3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, על פי ההנהלה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח מתואם למניה: $0.41, לעומת $0.20 צפוי.
- הכנסות: $546.14 מיליון, לעומת $550.61 מיליון צפוי.
- FFO למניה: $0.47, עלייה של 6.8% לעומת אשתקד.
- צמיחת NOI באותן נכסים: 4.9%, לעומת 3.5% ברבעון השני ו-1.7% ברבעון הראשון.
- תחזית NOI שנתית באותן נכסים: הועלתה לטווח של 3.5% עד 3.8%.
- תחזית FFO שנתית: הועלתה לטווח של $1.84 עד $1.86 למניה.
- תחזית הפסדי אשראי: הוצרה ל-50 עד 60 נקודות בסיס, מ-60 נקודות בסיס.
- תפוסת החכר: 96.6%, שיא כל הזמנים.
- תפוסת חנויות קטנות: 92.9%, גם היא שיא.
- מרג’ין NOI מאוחד: מעל 70% לראשונה מזה כעשור.
רווחים מול תחזית
הרווח המתואם של Kimco ברבעון השלישי עקף את התחזיות ב-$0.21 למניה, כלומר 105% — פער רחב שיבלוט למשקיעים. ההכנסות פספסו ב-$4.47 מיליון, כ-0.81%, חוסר צנוע בהשוואה.
עוצמת הכאת תחזיות הרווח גברה על חולשת פספוס ההכנסות. הדבר משמעותי משום שהמדדים התפעוליים של החברה השתפרו במספר תחומים, כולל תפוסה, NOI באותן נכסים, הפסדי אשראי ומרג’ינים. במילים אחרות, הרבעון נראה טוב יותר ברמת הרווח מאשר שורת ההכנסות לבדה מרמזת.
התוצאה גם מתאימה לתבנית השיפור התפעולי העקבי של Kimco לאחרונה. ההנהלה ציינה כי החברה בדרך לשנה שלישית ברציפות של צמיחת FFO למניה מעל 5%, סימן לכך שהעסק שמר על חוסן גם כאשר שוק הנדל"ן הקמעונאי התמודד עם עלויות קבלת הלוואה גבוהות יותר וסנטימנט לא אחיד.
תגובת השוק
מניות Kimco עלו ב-2.14% ל-$23.90 מסיום קודם של $23.40. המניה הוסיפה $0.50 במסחר קדם־שוק לאחר פרסום הדוח. ברמה זו, המניה נמצאת כ-17.2% מעל לשפל 52 השבועות של $19.76 וכ-10.3% מתחת לשיא 52 השבועות של $26.65.
המהלך מצביע על תגובה חיובית להכאת התחזיות ולהעלאת התחזית השנתית. משקיעים נראו גם כמגיבים לתפוסה השיאית של החברה, לצמיחת ה-NOI החזקה יותר באותן נכסים ולרכישות החוזרות של מניות. פספוס ההכנסות הקטן לא נראה כמי שגבר על הגורמים החיוביים הללו.
לא סופקו נתוני נפח מסחר חריגים, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה. עם זאת, עלייתה של המניה מצביעה על כך שהשוק ראה את הרבעון כחזק, גם אם לא מושלם.
תחזית והנחיות
Kimco העלתה את תחזית ה-FFO השנתית לשנת 2026 לטווח של $1.84 עד $1.86 למניה, לעומת התחזית הקודמת, והגדילה את תחזית צמיחת ה-NOI באותן נכסים ל-3.5% עד 3.8%. החברה גם הוריד את טווח הפסדי האשראי הצפויים ל-50 עד 60 נקודות בסיס.
ההנהלה מסרה כי כ-$64 מיליון, כ-85% מצינור שכר הדירה החתום-אך-לא-פתוח בהיקף $76 מיליון, צפויים להתחיל מהרבעון הרביעי של 2026 ועד 2027. צינור זה מעניק לחברה צמיחה אורגנית גלויה לקראת השנה הבאה.
Kimco ציינה גם כי היא מצפה לנפח עסקאות של $400 מיליון עד $500 מיליון תוך שמירה על ניטרליות נטו לשנה. החברה ציינה כי שתי רכישות מבוססות סופרמרקטים צפויות להיסגר בימים הקרובים. בנוסף, היא מתכננת להמשיך להשתמש במיחזור הון, מימוש נכסים רב-משפחתיים והשקעות מובנות לתמיכה בצמיחה. האנליסטים שומרים על יעד קונצנזוס המשתמע לכ-10% פוטנציאל עלייה מהרמות הנוכחיות, אם כי המניה נסחרת במכפיל רווח של 27.95. מנויי InvestingPro יכולים לגשת לכלי סינון המניות המתקדם של הפלטפורמה כדי להשוות את מדדי השווי של Kimco מול חברות ריט עמיתות ולחקור הזדמנויות השקעה נוספות.
תחזית מלאה לשנת 2027 תינתן עם תוצאות הרבעון הרביעי.
דברי ההנהלה
המנכ"ל קונור פלין אמר כי החברה "סיימה רבעון שלישי חזק" והיא "מעלה את תחזית ה-FFO השנתית ואת תחזית ה-NOI באותן נכסים". הוא ציין כי החברה בדרך לשנה שלישית ברציפות של צמיחת FFO למניה מעל 5%.
פלין הצביע גם על חוסן הצרכנים, ואמר כי התנועה במרכזי Kimco נותרת חזקה חרף שערי ריבית גבוהים וסנטימנט חלש יותר. הוא ציין כי הקונים ממשיכים לתעדף נוחות וערך, מה שתומך במרכזים מבוססי סופרמרקטים.
מנהל התפעול דייב ג’יימיסון אמר כי תפוסת החכר הגיעה לשיא כל הזמנים של 96.6% וכי החברה חתמה על 444 חוזי החכר בהיקף כולל של 2.7 מיליון מרובע רגל. הוא ציין כי החברה חווה תגמולים "מוחשיים" מ-One Kimco, פלטפורמת התפעול שלה, כולל תחילת גביית שכר דירה מהירה יותר ויעילות טובה יותר.
סיכונים ואתגרים
- שערי ריבית גבוהים: עלויות המימון נותרות נקודת לחץ עבור חברות נדל"ן ועלולות להשפיע על עיתוי העסקאות.
- חולשת הצרכן: ההנהלה הכירה בלחץ על סנטימנט הצרכנים, גם אם התנועה נותרת חזקה.
- סיכון ביצוע במיחזור הון: חלק מהרכישות או ההשקעות המובנות עלולות להידחות ל-2027.
- בריאות שוכרי הקמעונאות: למרות שמגמות האשראי השתפרו, לחץ על שוכרים עלול לעלות אם הכלכלה תיחלש.
- פער שווי: ההנהלה הדגישה ניתוק בין תמחור השוק הציבורי לפרטי, שעלול להשאיר משקיעים ממוקדים בביצוע.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במיחזור הון, שינויי תחזית, תחילת גביית שכר דירה ותחזית ביקוש הצרכנים. השאלות התרכזו סביב מידת הנראות של Kimco לגבי רכישות והשקעות מובנות, האם הון פרטי הופך תחרותי יותר, ומה הניע את העלאת התחזית השנתית.
ההנהלה ציינה כי לחברה שתי רכישות מבוססות סופרמרקטים הקרובות לסיום וכי תוכנית ההשקעות המובנות שלה נותרת פעילה. הבכירים ציינו גם כי העלאת התחזית משקפת תחילת גביית שכר דירה מהירה יותר, הנחות טובות יותר להפסדי אשראי, רכישות חוזרות של מניות והכנסות לא-מזומניות חזקות יותר.
האנליסטים שאלו גם על פוטנציאל עלייה בתפוסה, חדירת CAM קבוע ותוכנית החכר בעסקאות חבילה של החברה. ההנהלה ציינה כי עדיין יש מקום לשיפור בתפוסת עוגני הקניות וכי חדירת ה-CAM הקבוע הגיעה ל-51% בתיק הנכסים הכולל, עם רמות גבוהות בהרבה בחוזים חדשים.
נושא נוסף שעלה היה תחזית הצרכנים של החברה. ההנהלה ציינה כי תחזיות הוצאות החגים של 4% עד 9% ומעלה מצביעות על כך שהקונים נותרים מוכנים להוציא כסף, וכי מרכזי Kimco המבוססים על סופרמרקטים ממוקמים היטב אם הכלכלה תאט.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
