Allegro MicroSystems פרסמה את תוצאות הרבעון השני של שנת הכספים 2027, שהיכו את תחזיות וול-סטריט: רווח non-GAAP של $0.26 למניה על הכנסות של $276.88 מיליון. האנליסטים צפו $0.24 למניה על מכירות של $270.81 מיליון. למרות זאת, המניה ירדה 9.32% ל-$32.08 במסחר טרום-פתיחה, לעומת סיום יום המסחר הקודם ב-$35.37, מה שמרמז כי המשקיעים הביטו מעבר לתוצאות הטובות והתמקדו בקצב הצמיחה לטווח הקרוב ובתחזית הפיננסית של החברה.
נקודות מפתח
- Allegro עקפה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות, אך המניה עדיין ירדה בחדות במסחר טרום-פתיחה.
- ההכנסות עלו 29% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ו-7% לעומת הרבעון הקודם, וסימנו את הרבעון השביעי ברציפות של צמיחה רצופה במכירות.
- ה-EPS non-GAAP הוכפל על בסיס שנתי ל-$0.26, בזכות מכירות גבוהות יותר ומינוף תפעולי חזק יותר.
- מרג’ין הגולמי עלה ל-51.5%, ומרג’ין התפעולי הגיע ל-20.6%, שניהם גבוהים בהרבה מרמות השנה הקודמת.
- ההנהלה הצביעה על זכיות עיצוב חזקות בתחומי הרכב, מרכזי הנתונים והרובוטיקה, וציינה כי החברה בדרך להכפיל את מכירות מרכזי הנתונים בשנת הכספים 2027.
ביצועי החברה
Allegro סיפקה רבעון חזק ברוב המדדים התפעוליים. המכירות טיפסו ל-$277 מיליון, שיא לתקופה זו ומעל לגבול העליון של התחזית הפיננסית. הצמיחה הייתה רחבה בשוקי הליבה של החברה, כשתחומי הרכב, התעשייה ומרכזי הנתונים תרמו כולם לתוצאות.
החברה ציינה כי הרבעון שיקף מומנטום מתמשך בתחומי צמיחה מבניים כגון רכבים חשמליים, מערכות סיוע מתקדמות לנהג, תשתיות מרכזי נתונים לבינה מלאכותית ורובוטיקה הומנואידית. ההנהלה הוסיפה כי החברה רשמה את ביצועי זכיות העיצוב הרבעוניים הגבוהים ביותר מאז הנפקתה ב-2020, סימן לכך שהביקוש העתידי עשוי להישאר בריא.
הכנסות הרכב עלו 11% על בסיס שנתי ל-$173 מיליון. מכירות מרכזי הנתונים קפצו ביותר מ-150% לעומת השנה הקודמת ל-$46 מיליון. הכנסות התעשייה ואחרות הגיעו לשיא של $104 מיליון, עלייה של 79% על בסיס שנתי.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $276.88 מיליון, עלייה של 29% על בסיס שנתי ו-7% על בסיס רבעוני.
- EPS non-GAAP: $0.26, עלייה של 100% על בסיס שנתי ו-13% על בסיס רבעוני.
- מרג’ין גולמי: 51.5%, עלייה של 190 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת ו-40 נקודות בסיס לעומת הרבעון הקודם.
- מרג’ין תפעולי: 20.6%, עלייה של 670 נקודות בסיס על בסיס שנתי ו-120 נקודות בסיס על בסיס רבעוני.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 25%.
- תזרים מזומנים תפעולי: $37 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי: $31 מיליון.
- מזומן: $201 מיליון.
- חוב הלוואת תנאי: $285 מיליון.
- חוב נטו: $84 מיליון.
- שווי שוק: $6.05 מיליארד.
- יחס שוטף: 3.7, המעיד על נזילות גבוהה.
- יחס חוב להון עצמי: 0.32, המשקף מינוף מתון.
רווחים מול תחזית
תוצאות הרבעון השני של Allegro עקפו את הציפיות הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח.
- עקיפת תחזית EPS: $0.26 בפועל לעומת $0.24 צפוי, הפרש של $0.02, או 8.33%.
- עקיפת תחזית הכנסות: $276.88 מיליון בפועל לעומת $270.81 מיליון צפוי, הפרש של $6.07 מיליון, או 2.24%.
עקיפת הרווח הייתה צנועה אך נקייה. חשוב יותר, החברה הציגה שיפור תפעולי שנתי חזק. ה-EPS הוכפל לעומת $0.13 שנה קודם לכן, בעוד ההכנסות עלו 29%. קומבינציה זו מצביעה על מינוף תפעולי משמעותי, שלעיתים קרובות חשוב למשקיעים יותר מעקיפה קטנה ברבעון בודד.
גודל ההפתעה היה מוצק, אך לא גדול במיוחד עבור חברה שצמחה במהירות. תגובת השוק השלילית מרמזת כי המשקיעים אולי ציפו לתחזית פיננסית חזקה יותר או להאצה ברורה יותר בשלושת הרבעונות הקרובים.
תגובת השוק
מניית Allegro ירדה 9.32% ל-$32.08 במסחר טרום-פתיחה, לעומת סיום יום המסחר הקודם ב-$35.37. מדובר בירידה של כ-$3.29 למניה.
תנועת המניה השאירה אותה הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות של $71.77 וקרובה יותר לקצה התחתון של טווח השנה שבין $22.41 ל-$71.77. התגובה הייתה בולטת משום שהגיעה לאחר רבעון שעקף את התחזיות והציג התרחבות מרג’ין חזקה.
גל המכירות מרמז כי המשקיעים שקלו מספר סוגיות מעבר לנתוני הכותרת, כולל עיתוי הצמיחה במרכזי הנתונים, התחזית הפיננסית של החברה לרבעון דצמבר וחששות רחבים יותר לגבי שווי חברות המוליכים למחצה. לא סופקו נתוני מחזור, ולכן לא ניתן לקבוע האם התנועה התרחשה עם מסחר כבד במיוחד.
תחזית פיננסית
לרבעון השלישי של שנת הכספים 2027, Allegro מסרה תחזית פיננסית הכוללת:
- הכנסות של $278 מיליון עד $288 מיליון
- EPS non-GAAP של $0.25 עד $0.29
- מרג’ין גולמי של 51.5% עד 52.5%
- הוצאות תפעוליות של כ-$87 מיליון
- הוצאות ריבית של $4 מיליון
- שער מס של 10%
- מניות מדוללות של 188 מיליון
באמצע הטווח, ההכנסות יסתכמו בכ-$283 מיליון וה-EPS בכ-$0.27. ההנהלה ציינה כי הדבר ייצג צמיחת מכירות של כ-23% על בסיס שנתי וצמיחת EPS של 80%.
החברה הוסיפה כי היא צופה:
- צמיחה בתחום הרכב מעל 10% בשנה
- צמיחה בתחום התעשייה של כ-20% בשנה
- הכפלת מכירות מרכזי הנתונים בשנת הכספים 2027
- התקדמות מתמשכת לעבר יעד מרג’ין גולמי מעל 55%
ההנהלה ציינה כי החברה מגדילה את כושר הייצור הן ברבעון השלישי והן ברביעי כדי להישאר לפני הביקוש. היא גם הצביעה על השקות מוצרים חדשים בתחומי מרכזי הנתונים והרובוטיקה, כולל חיישן מגנטי משולב חדש ו-IC מנהל מנוע לידיים ואצבעות הומנואידיות.
אנליסטים מוול-סטריט שומרים על השקפה אופטימית, עם המלצת קונצנזוס של "ביצוע עודף" ויעדי מחיר הנעים בין $40 ל-$62, המרמזים על פוטנציאל עלייה מהרמות הנוכחיות. לתובנות מעמיקות יותר על שווי Allegro וסיכויי הצמיחה שלה, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Pro הזמין באופן בלעדי ב-InvestingPro.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Mike Doogue אמר כי "4 איתותי הביקוש של החברה מהבהבים ירוק", בהתייחסו להזמנות, צבר הזמנות, זכיות עיצוב וצמיחת מכירות. הוא ציין כי Allegro רשמה את ביצועי זכיות העיצוב הרבעוניים הגבוהים ביותר מאז הנפקתה, עם עלייה של כמעט 40% בזכיות העיצוב לעומת השנה הקודמת.
Doogue הדגיש גם את עמדת החברה בתשתיות בינה מלאכותית. "דרישות ההספק הגוברות והמתח הגבוה יותר של עומסי עבודה מודרניים של בינה מלאכותית משמשות כזרז ישיר לתיק החיישנים הנוכחי שלנו", אמר, תוך שהצביע על יותר מ-10 זכיות עיצוב עם ספקי אספקת חשמל טייוואניים.
סמנכ"ל הכספים Derek D’Antilio אמר כי הרבעון הציג מינוף תפעולי חזק. "ה-EPS עמד על $0.26 ועלה ב-13% על בסיס רבעוני וב-100% על בסיס שנתי על רקע עלייה במכירות של 7% ו-29% בהתאמה", אמר. הוא הוסיף כי החברה מפחיתה עלויות על ידי מעבר מחוט זהב לחוט נחושת היכן שניתן.
סיכונים ואתגרים
- סיכון עיתוי במרכזי הנתונים: ההנהלה ציינה כי חלק מהתוכניות הגדולות נדחו ברבעון או שניים, מה שעלול ליצור חוסר אחידות בצמיחה.
- אילוצי כושר ייצור: החברה מנהלת כושר בדיקה בקצה האחורי ומוסיפה כושר ייצור במחצית השנייה של השנה.
- אינפלציית עלויות תשומות: ההנהלה ציינה כי עלויות פרוסות, אנרגיה וכוח אדם נמצאות עדיין תחת לחץ.
- איפוסי תמחור בתחום הרכב: החברה עדיין עובדת על שינויי תמחור עם לקוחות הרכב, מה שעלול להשפיע על המרג’ינים.
- תנודתיות בשוק: הירידה החדה במניה מראה כי המשקיעים עשויים לדרוש ראיות נוספות להאצה מתמשכת.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בעיקר בשלושה תחומים: כושר ייצור, עיתוי מרכזי הנתונים ותמחור.
השאלות על כושר הייצור התרכזו בשאלה האם Allegro יכולה לעמוד בקצב הביקוש. ההנהלה ציינה כי אספקת פרוסות אינה הבעיה העיקרית, אך חלק מכושר הבדיקה בקצה האחורי מתהדק. החברה מוסיפה כושר ייצור הן בפיליפינים והן בסין.
מספר אנליסטים שאלו על צמיחת מרכזי הנתונים, במיוחד לאחר רבעון שהיה חזק אך לא נפיץ כמו תקופות קודמות. Doogue אמר כי העסק נשאר חזק מאוד וכי חלק מהתוכניות הגדולות בעוצמת 800 וולט פשוט נדחו ולא אבדו.
האנליסטים גם לחצו על ההנהלה בנושא תמחור ומרג’ינים. D’Antilio אמר כי התמחור לא היה גורם מרכזי ברבעון, אך כי יתרונות משמעותיים יותר צפויים ברבעונות מאוחרים יותר, במיוחד עם כניסת העלאות מחיר הרכב לתוקף ב-1 בינואר.
שאלות נוספות עסקו במיקס הרכב, ברמות המלאי וביעד הצמיחה ארוך הטווח של החברה. ההנהלה ציינה כי xEV ו-ADAS מהווים כעת חלק גדול יותר מהכנסות הרכב וכי החברה מאמינה שתוכל לצמוח מהר יותר מיעד הצמיחה ארוך הטווח שלה בטווח האמצע של עשרות האחוזים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
