LENZ Therapeutics דיווחה על הפסד רחב מהצפוי ברבעון השלישי והכנסות שנפלו מתחת לתחזיות וול-סטריט, אך החברה ציינה כי טיפות העיניים שלה לפרסביופיה VIZZ ממשיכות לצבור תאוצה, כשהכנסות המוצר עלו ביותר מ-50% ברצף ומרשמים גדלו בקצב דומה. החברה רשמה הפסד מתואם של $0.99 למניה, לעומת תחזית האנליסטים להפסד של $0.91 למניה, בעוד ההכנסות הסתכמו ב-$3.38 מיליון לעומת תחזית של $4.5 מיליון. מניית החברה עלתה לאחרונה ב-2.8% ל-$3.30, לאחר שסגרה ב-$3.21, ונותרת קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה בין $3 ל-$32.13. על פי נתוני InvestingPro, המניה ירדה ב-89.5% במהלך השנה האחרונה, אם כי ניתוח השווי ההוגן של החברה מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות.
נקודות מפתח
- הכנסות המוצר VIZZ עלו ב-50% ברצף מהרבעון השני ל-$2.6 מיליון ברבעון השלישי.
- מרשמים בתשלום טיפסו ב-51% רבעון על רבעון ליותר מ-38,000.
- הטלה-בריאות היוותה יותר ממחצית המרשמים הנוספים ברבעון.
- LENZ הודיעה כי ל-VIZZ יש כעת נתח שוק של 94% בארה"ב בקטגוריית טיפות העיניים לפרסביופיה, על בסיס נתוני Symphony.
- החברה הכריזה על ארגון מחדש מקיף שלדבריה יקצץ את הוצאות התפעול ביותר מ-50% ויסיט את ההוצאות לכיוון שיווק צרכני.
- המנכ"ל Afschin Skjalm Paddock יפרוש ב-01.12, כאשר סמנכ"ל הכספים Dan Chevallard ישמש כמנכ"ל בפועל בתקופת הביניים.
ביצועי החברה
LENZ מנסה להפוך את VIZZ למוצר המוביל בקטגוריה חדשה, והרבעון השלישי הראה כי האסטרטגיה המסחרית צוברת מהירות. החברה ציינה כי כל ערוצי ההפצה צמחו, כולל בתי מרקחת קמעונאיים, בתי מרקחת מקוונים וטלה-בריאות. ההנהלה אמרה כי ערוץ הטלה-בריאות, שהושק ביולי, הוא כבר מניע מרכזי של מרשמים חדשים.
הרבעון גם הראה את שינוי האסטרטגיה של החברה. במקום להסתמך בעיקר על מודל מכירות שטח מסורתי, LENZ נשענת יותר על פרסום ישיר לצרכן וגישה נוחה יותר למטופלים. ההנהלה אמרה כי מודל זה מייצר המרה מהירה יותר מעניין צרכני למרשמים.
במקביל, החברה עדיין בשלבים מוקדמים של חייה המסחריים ועדיין רושמת הפסדים משמעותיים. הכנסות הרבעון היו קטנות במונחים מוחלטים, והחברה עדיין מוציאה רבות לבניית המותג והשוק.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $3.38 מיליון, מתחת לתחזית של $4.5 מיליון, ועלייה ברצף על רקע מומנטום מכירות המוצר.
- הכנסות המוצר: $2.6 מיליון, עלייה של יותר מ-50% מהרבעון השני.
- מרשמים בתשלום: יותר מ-38,000, עלייה של 51% ברצף.
- הפסד נקי למניה: $0.99, רחב יותר מהפסד של $0.91 שציפו האנליסטים.
- הפסד נקי כולל: $31 מיליון.
- יחס ברוטו לנטו: כ-93%, המצביע על לחץ החזר מוגבל יחסית.
- מרג’ין רווח גולמי: 91.7% מרשים לשנים עשר החודשים האחרונים, המשקף כוח תמחור חזק למרות ההשקה המסחרית המוקדמת.
- עלות המכירות: $0.5 מיליון על הכנסות המוצר.
- הוצאות מכירה, כלליות ומינהל: $35.8 מיליון, או $31.5 מיליון מתואמות לפיצוי מבוסס מניות ופריטים חד-פעמיים.
- הוצאות מחקר ופיתוח: $0, עקבי עם תקופות אחרונות.
- מזומן וניירות ערך שוויקים: $197.3 מיליון בסוף הרבעון.
תוצאות מול תחזית
LENZ פספסה הן את תחזיות הרווח והן את תחזיות ההכנסות ברבעון השלישי. החברה דיווחה על הפסד של $0.99 למניה, לעומת קונצנזוס האנליסטים של הפסד $0.91, פספוס של 8.8%. הכנסות של $3.38 מיליון הגיעו 24.9% מתחת לתחזית של $4.5 מיליון.
פספוס ההכנסות היה הבעיה המשמעותית יותר. במונחים אחוזיים, הוא היה גדול בהרבה מהחוסר ברווח למניה, ועשוי להיות חשוב יותר למשקיעים מכיוון שהחברה עדיין בשלבים מוקדמים של ההשקה המסחרית. עם זאת, הנתונים התפעוליים הבסיסיים היו חזקים יותר ממה שהמספרים הכותרתיים מרמזים. מרשמים בתשלום והכנסות המוצר שניהם עלו ביותר מ-50% ברצף, וההנהלה אמרה כי ערוץ הטלה-בריאות מאיץ את הביקוש.
קומבינציה זו מסייעת להסביר מדוע תגובת השוק לא הייתה שלילית בחדות. משקיעים נראים שוקלים את הפספוס מול הצמיחה המסחרית המהירה יותר ותוכנית קיצוץ העלויות של החברה.
תגובת השוק
המניה נסחרה לאחרונה ב-$3.30, עלייה של 2.8% מהסגירה הקודמת של $3.21. עלייה צנועה זו מרמזת כי המשקיעים לא נבהלו מפספוס הרווחים, למרות שהמניה נותרת רחוק מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $32.13. טיפים של InvestingPro מדגישים כי תנועות המחיר של המניה תנודתיות למדי, עם בטא של 1.73, וכי המניה ירדה משמעותית במהלך השנה האחרונה — כמעט 90% משיאה. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר, InvestingPro מציע 15 טיפים נוספים עבור LENZ, יחד עם דוחות מחקר Pro מקיפים הזמינים עבור זה ו-1,400+ מניות אמריקאיות נוספות.
מיקום המניה קרוב לקצה הנמוך של טווחה השנתי מראה כמה הסנטימנט התקרר במהלך השנה האחרונה. אף על פי כן, המהלך האחרון כלפי מעלה מצביע על כך שחלק מהמשקיעים עשויים להתמקד בצמיחת המרשמים של החברה, ביתרת המזומן הגדולה שלה ובהפחתה המתוכננת בהוצאות התפעול, במקום בחוסר ההכנסות של הרבעון.
לא סופקו נתונים על נפח מסחר חריג.
תחזית פיננסית והנחיות
LENZ לא סיפקה תחזית פיננסית להכנסות, אך פירטה שינוי מהותי בהוצאות ובפעילות. החברה אמרה כי היא צופה הוצאות תפעול לשנת 2027 של כ-$70 מיליון עד $75 מיליון, ירידה של יותר מ-50% מהקצב הנוכחי. כמו כן נאמר כי יותר מ-70% מהוצאות 2027 המתוכננות יופנו למכירות ושיווק מונעי-צרכן.
ההנהלה אמרה כי היא צופה לרשום כ-$5 מיליון בחיובי ארגון מחדש חד-פעמיים ברבעון הרביעי של 2026, וכי רוב הארגון מחדש אמור להסתיים עד אז. ההשפעה המלאה של קיצוצי העלויות צפויה להופיע ברבעון הראשון של 2027.
החברה גם אמרה כי 11 הגשות רגולטוריות נמצאות בבדיקה עבור שווקים מחוץ לארה"ב, והיא ממשיכה לעבוד עם שותפים מסחריים בחו"ל. LENZ אמרה כי המאמצים הבינלאומיים הללו נשארים חשובים גם כשהיא מתמקדת מחדש בארגון המקומי שלה.
דברי ההנהלה
Paddock אמר כי הצמיחה של החברה מונעת על ידי ביקוש צרכני בשילוב גישה נוחה יותר. "מודעות הרופאים לבדה אינה מספיקה להניע אימוץ בקצב שאנו רוצים", אמר. "תגובת הצמיחה החזקה ביותר הגיעה כאשר יצירת ביקוש צרכני משולבת עם גישה נוחה."
הוא גם אמר כי הארגון מחדש נועד להפוך את העסק ליעיל יותר. "הארגון מחדש מרכז את האנשים וההון שלנו על הפעילויות המדגימות את הקשר הברור ביותר לרכישת מטופלים ולצמיחת המכירות", אמר Paddock.
Chevallard אמר כי ערוץ הטלה-בריאות כבר עושה את ההבדל. "ערוץ הטלה-בריאות שלנו תרם יותר מ-50% מהמרשמים הנוספים ברבעון זה", אמר.
סיכונים ואתגרים
- ההכנסות נותרות קטנות ולא אחידות: החברה עדיין בשלבים מוקדמים של ההשקה המסחרית, ולכן תוצאות רבעוניות עשויות להיות תנודתיות.
- הפסדים כבדים נמשכים: LENZ אינה רווחית עדיין ועדיין שורפת מזומן משמעותי.
- תלות בשיווק צרכני: האסטרטגיה החדשה מסתמכת על אפקטיביות הפרסום, שיכולה להיות קשה לחיזוי.
- מעבר מנהיגות: מנכ"ל בפועל חדש וחיפוש אחר מנכ"ל קבוע עלולים ליצור אי-ודאות.
- סיכון ביצוע בערוצים: הטלה-בריאות עדיין חדשה, והחברה חייבת להוכיח כי הצמיחה יכולה להימשך בכל הערוצים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בטלה-בריאות, בעמידות הצמיחה ובהשפעת הארגון מחדש. השאלות התרכזו בשאלה כמה טלה-בריאות יכולה לתרום קדימה, כמה מהר מרשמים זורמים מפרסום לאספקה, ואם מודל השטח בעלות נמוכה יותר עדיין יכול לתמוך בצמיחה.
ההנהלה אמרה כי הטלה-בריאות היא כרגע ערוץ הצמיחה החזק ביותר וצריכה להישאר משמעותית. כמו כן נאמר כי הזמן מפרסום למרשם נמדד כעת בימים דרך הטלה-בריאות, לעומת ארבעה עד שישה שבועות בנתיב המסורתי בקליניקה.
האנליסטים גם שאלו על התנהגות מילוי חוזר. LENZ אמרה כי הנתונים הטובים ביותר שלה מגיעים מבתי מרקחת מקוונים וטלה-בריאות, וכי שיעור המילוי החוזר בבית המרקחת המקוון הוא כ-60% עבור מטופלים הרוכשים יותר מאספקה של חודש אחד. החברה אמרה כי קונים חוזרים בערוץ זה צורכים יותר מחמישה אריזות בשנה.
מעבר המנכ"ל גם עורר שאלות. Paddock אמר כי המעבר יהיה חלק וכי Chevallard ממוקם היטב להוביל את החברה כמנכ"ל בפועל. הדירקטוריון החל בחיפוש אחר מנכ"ל קבוע, כאשר Chevallard נתפס כמועמד מרכזי.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
