Butterfly Network דיווחה על עלייה של 52% בהכנסות הרבעון השלישי לעומת התקופה המקבילה אשתקד, תוצאה שהיכתה את תחזיות וול-סטריט. ההפסד המתואם צומצם והמרג’ין הגולמי שבר שיא. החברה דיווחה על הפסד של סנט אחד למניה, טוב מהפסד של 4 סנט שהאנליסטים צפו, והכנסות של $32.6 מיליון לעומת תחזית של $28.36 מיליון. למרות זאת, המניה ירדה 5.5% במסחר טרום-פתיחה ל-$7.38, מה שמרמז כי משקיעים שוקלים את פרופיל ההפסדים של החברה ואת עיתוי זרזי הצמיחה העתידיים.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ל-$32.6 מיליון, גידול של 52% לעומת אשתקד ומעל לגבול העליון של התחזית הפיננסית.
- המרג’ין הגולמי המתואם הגיע ל-73%, הגבוה ביותר בתולדות החברה.
- הפסד ה-EBITDA המתואם צומצם ל-$1.2 מיליון לעומת $8.1 מיליון אשתקד.
- הכנסות בארה"ב זינקו 71%, בעוד הכנסות בינלאומיות ירדו 5%.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה, הן להכנסות והן ל-EBITDA המתואם.
ביצועי החברה
Butterfly Network רשמה אחד מהרבעונות החזקים ביותר בתולדותיה, בזכות צמיחה בעסקי אולטרסאונד נקודת-הטיפול הבסיסיים שלה והתרחבות מהירה בתחום הטכנולוגיה המשובצת. החברה ציינה כי הרווח הגולמי הגיע לשיא של $23.8 מיליון, לעומת הפסד גולמי של $3.8 מיליון אשתקד, ושיקף תמהיל מוצרים טוב יותר והחזר מכס.
עסקי החברה בארה"ב נותרו המנוע הראשי של הצמיחה. הכנסות ארה"ב עלו ל-$27.5 מיליון, גידול של 71% לעומת אשתקד, ומכירות היחידות בארה"ב עלו 9%. לעומת זאת, ההכנסות הבינלאומיות ירדו 5% ל-$5.1 מיליון, בשל עיתוי עסקים וניהול מלאי של שותפים.
Butterfly ציינה גם כי הכנסות הטכנולוגיה המשובצת זינקו ל-$11.1 מיליון, עלייה של יותר מ-1,000% לעומת אשתקד, בתמיכת שותפויות עם Midjourney, Merge Labs ו-Bridge Neurotech. הכנסות אולטרסאונד נקודת-הטיפול הבסיסיות עלו 5% ל-$21.5 מיליון.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $32.6 מיליון, עלייה של 52% לעומת אשתקד ו-9% מעל לגבול העליון של התחזית הפיננסית.
- רווח למניה: הפסד של סנט אחד, לעומת הפסד צפוי של 4 סנט.
- מרג’ין גולמי מתואם: 73%, עלייה של 913 נקודות בסיס לעומת 64% אשתקד.
- רווח גולמי: $23.8 מיליון, שיא של כל הזמנים.
- הפסד EBITDA מתואם: $1.2 מיליון, ירידה מ-$8.1 מיליון אשתקד.
- מזומן ותחליפי מזומן: $122 מיליון, לא כולל מזומן מוגבל.
- שריפת מזומן רבעונית: $2.4 מיליון, שיפור לעומת $3.9 מיליון אשתקד.
- הכנסות ארה"ב: $27.5 מיליון, עלייה של 71% לעומת אשתקד.
- הכנסות בינלאומיות: $5.1 מיליון, ירידה של 5% לעומת אשתקד.
- הכנסות טכנולוגיה משובצת: $11.1 מיליון, עלייה של יותר מ-1,000% לעומת אשתקד.
- שווי שוק: $2.08 מיליארד.
- צמיחת הכנסות (שנים עשר החודשים האחרונים): 28.13%.
- יחס שוטף: 4.06, המעיד על נזילות גבוהה.
תוצאות מול תחזיות
Butterfly Network היכתה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות. החברה דיווחה על הפסד של סנט אחד למניה, לעומת תחזית האנליסטים להפסד של 4 סנט. מדובר בשיפור של 3 סנט, או הפתעה חיובית של 75% לעומת ההפסד הצפוי.
ההכנסות הגיעו ל-$32.6 מיליון, מעל לתחזית הקונצנזוס של $28.36 מיליון ב-$4.24 מיליון, או 14.95%. ההכאה בשורת ההכנסות הייתה גדולה מהפתעת הרווח, ונתמכה בביקוש חזק בארה"ב ובזינוק בהכנסות הטכנולוגיה המשובצת.
הרבעון בולט לא רק בשל ההכאה של התחזיות, אלא משום שצימד צמיחה עם שיפור במרג’ינים. המרג’ין הגולמי המתואם התרחב בחדות, וההפסדים ב-EBITDA המתואם צומצמו. קומבינציה זו משמעותית יותר מהכאה פשוטה בהכנסות, שכן היא מרמזת שהעסק הופך יעיל יותר ככל שהוא מתרחב.
תגובת השוק
למרות הרבעון החזק, מניית Butterfly ירדה 5.51% במסחר טרום-פתיחה ל-$7.38 לעומת סיום המסחר הקודם של $7.81. המניה עדיין גבוהה משמעותית מהשפל של 52 השבועות האחרונים שעמד על $1.90, אך עדיין מתחת לשיא של $10.21.
הירידה מרמזת כי משקיעים אולי ציפו ליותר, או שהם מתמקדים בעובדה שהחברה עדיין מדווחת על הפסדים. ייתכן שהדבר גם משקף זהירות לגבי עיתוי ההכנסות העתידיות מיוזמות חדשות יותר כגון שותפויות טכנולוגיה משובצת, התרחבות בינלאומית ומכירות לממשלה. התנודתיות של המניה אינה חדשה — נתוני InvestingPro מראים בטא של 2.04, כלומר המניה נעה יותר מפי שניים לעומת השוק הרחב. למרות הירידה הקטנה בטרום-פתיחה, המניה זינקה 106% מתחילת השנה ו-263% בשנה האחרונה. עם זאת, ניתוח השווי ההוגן של InvestingPro מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות, ומציב אותה בין המניות ברשימת המוערכות ביתר בפלטפורמה.
המהלך היה חריג במובן שהוא פעל בניגוד להכאת התחזיות, אך לא היו נתוני נפח מסחר זמינים לאישור האם הירידה הגיעה עם גל מכירות כבד.
תחזית פיננסית והנחיות
Butterfly העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה. החברה צופה כעת הכנסות של $123 מיליון עד $126 מיליון, לעומת טווח קודם של $119 מיליון עד $123 מיליון. בנוסף, היא הפחיתה את הפסד ה-EBITDA המתואם הצפוי ל-$12 מיליון עד $15 מיליון, לעומת טווח קודם של $20 מיליון עד $22 מיליון.
ההנהלה ציינה כי הכנסות הרבעון הרביעי צפויות להסתכם ב-$31 מיליון עד $34 מיליון, עם הפסד EBITDA מתואם של $3 מיליון עד $6 מיליון.
החברה הצביעה על מספר מנועי צמיחה קדימה:
- השקת שבב P5.1 בתחילת 2027 עם יכולת הרמוניה רקמתית.
- Apollo, פלטפורמה מהדור הבא שההנהלה אמרה כי תביא כוח עיבוד רב יותר ובינה מלאכותית על-ההתקן.
- הרחבת תוכנת הארגון Compass AI.
- הרשאת FedRAMP, שעשויה לפתוח גישה ללקוחות בריאות פדרליים.
- הכנסות ראשוניות מתוכנית הבית וטיפול קהילתי ברבעון הרביעי.
Butterfly ציינה גם כי היא צופה ש-EBITDA המתואם ותזרים המזומנים יהפכו לחיוביים עד 2028. וול-סטריט נותרת אופטימית למרות ההפסדים בטווח הקצר — האנליסטים שומרים על קונצנזוס קנייה חזקה עם יעדי מחיר הנעים בין $10 ל-$15. משקיעים המעוניינים בתובנות מעמיקות יותר יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של BFLY ב-InvestingPro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים בפלטפורמה, אשר ממיר נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Joseph DeVivo אמר כי הרבעון הוכיח שההכנסות הופכות עמידות יותר. "סיפקנו $32.6 מיליון בהכנסות, עברנו את הגבול העליון של התחזית הפיננסית שלנו ב-9%," אמר. "מה שאני הכי גאה בו הוא האופן שבו ההכנסות נבנות. הן עמידות ומצטברות."
DeVivo הדגיש גם את מפת הדרכים הטכנולוגית של החברה. "עם ההתקן מהדור הבא שלנו, אנו מצפים לצאת מעבר לשוויון ולקבוע סטנדרט חדש לחלוטין עם איכות התמונה הטובה ביותר באולטרסאונד נייד," אמר. הוא קישר את ההתקדמות הזו לאסטרטגיית המוליכים למחצה של החברה וציין כי Butterfly "צועדת עם הבלתי-נמנע של חוק מור."
סמנכ"ל הכספים John Doherty אמר כי החברה הגישה רישום מדף חדש ותוכנית שוק כאמצעי זהירות. "אין לנו צורך מיידי במזומן ואנחנו עדיין בדרך להגיע ל-EBITDA מתואם וחיוביות בתזרים המזומנים עד 2028," אמר.
סיכונים ואתגרים
- חולשה בינלאומית: ההכנסות מחוץ לארה"ב ירדו 5%, מה שמראה שלחברה עדיין יש עבודה לעשות בחו"ל.
- הפסדים מתמשכים: Butterfly נותרת לא רווחית על בסיס EBITDA מתואם, גם לאחר השיפור.
- סיכון ביצוע: מספר מנועי צמיחה תלויים בהשקות מוצרים עתידיות ופריסת שותפים.
- אי-סדירות בהכנסות: הכנסות הטכנולוגיה המשובצת עלולות להיות לא אחידות מרבעון לרבעון, שכן הן תלויות בעיתוי ואבני דרך של שותפים.
- לחץ תחרותי: חברות אולטרסאונד גדולות יותר נותרות פעילות, גם אם Butterfly סבורה שהן משקיעות פחות מדי בשווקי נקודת-הטיפול.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו באופן שבו Butterfly מתכננת להפוך את צינור הטכנולוגיה שלה להכנסות חוזרות. השאלות התרכזו סביב Apollo, אולטרסאונד לביש, התרחבות בינלאומית, אימוץ תוכנות ארגוניות ועיתוי הכנסות הטכנולוגיה המשובצת.
תחום עניין אחד היה בינה מלאכותית פיזית. ההנהלה אמרה כי Apollo יאפשר הרצת מודלי בינה מלאכותית מלאים על השבב עצמו, מה שיצמצם את הצורך בעיבוד ענן ויאיץ את המשוב לרופאים. בכירים ציינו גם כי מכשירים לבישים מפותחים לשימושים ספציפיים כגון הדמיית שד, לב ובטן, ולא כמוצר צרכני רחב.
האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים על אימוץ ארגוני של Compass AI. ההנהלה אמרה כי התוכנה מסייעת לבתי חולים לפתור בעיות ציות, שכן סריקות נקודת-טיפול רבות אינן נקלטות ברשומות רפואיות אלקטרוניות. החברה ציינה כי חתמה על מספר חוזי ארגון גדולים ורואה ב-Compass AI דרך למשוך מכירות חומרה לאורך זמן.
שאלות על צמיחה בינלאומית קיבלו תשובה דומה: Butterfly אמרה כי היא מתכננת ליישם את ספר המשחקים הארגוני האמריקאי בחו"ל, עם השקעה רבה יותר בתמיכת מכירות ושיווק. ההנהלה אמרה כי התוצאות צפויות להשתפר ברבעון הרביעי ולקראת 2027.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
