תרופת הסרטן של GSK חיסלה גידולים ב-76% מהחולים בניסוי קליני
שינדלר (Schindler) דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השלישי של 2026: רווח למניה של $2.81 עקף את התחזית של $2.59, והכנסות של $2.83 מיליארד עלו מעט על האומדן של $2.79 מיליארד. יצרנית המעליות השוויצרית גם העלתה את תחזית מרג’ין ה-EBIT לשנה המלאה ל-13.5%, לעומת 13% קודם לכן, מה שסייע לדחוף את המניה ב-8.12% לרמה של $290.4 במסחר קדם־שוק — גבוה משמעותית מסיום המסחר הקודם של $268.6 וקרוב לראש טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- שינדלר היכתה את הערכות וול-סטריט הן ברווח והן בהכנסות.
- קליטת ההזמנות עלתה ביותר מ-10% במונחי מטבע מקומי, מה שמאותת על ביקוש חזק יותר קדימה.
- צמיחת ההכנסות האיצה ל-5.1% במונחי מטבע מקומי, לעומת 1.4% בחציון הראשון.
- החברה העלתה את תחזית מרג’ין ה-EBIT לשנה המלאה ל-13.5%, לעומת 13%.
- המודרניזציה נותרה מנוע צמיחה מרכזי, בעוד שסין נשארה חלשה בהתקנות חדשות.
ביצועי החברה
שינדלר מסרה כי הרבעון השלישי הציג האצה בצמיחה הרווחית הן במכירות והן ברווחים. ההנהלה תיארה את התקופה כזו שבה הצמיחה האורגנית חזרה לעסק, בתמיכת רווחים רחבי בסיס בכל האזורים וקווי העסקים.
קליטת ההזמנות גדלה ביותר מ-10% במונחי מטבע מקומי, כאשר כל האזורים רשמו צמיחה בספרות בודדות גבוהות עד ספרות כפולות נמוכות. ההתקנות החדשות צמחו בקצב המהיר ביותר — ביותר מ-15% — בעוד שהזמנות המודרניזציה עלו ב-13% ופעילות השירות והתיקונים גדלה בקצב של ספרות בודדות בינוניות עד גבוהות.
גם צמיחת ההכנסות השתפרה, ועלתה ל-5.1% במונחי מטבע מקומי לאחר צמיחה של 1.4% בחציון הראשון. החברה ציינה כי הכנסות המודרניזציה טיפסו ב-16.5%, בסיוע הוצאה לפועל של הצבר ההזמנות, בעוד שצמיחת עסקי השירות נותרה יציבה. הכנסות ההתקנות החדשות היו פלט, שכן ירידות חדות בסין קיזזו רווחים באזורים אחרים.
התוצאות מצביעות על עסק הנהנה ממיקס חזק יותר, תמחור טוב יותר ורווחי יעילות מתמשכים. שינדלר ציינה כי היא גם מגדילה את נתח השוק שלה במספר אזורים, בעיקר במודרניזציה ובמערכות מעליות מודולריות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $2.83 מיליארד, מעל תחזית $2.79 מיליארד.
- רווח למניה: $2.81, מעל תחזית $2.59.
- הפתעה ברווח למניה: 8.49% מעל האומדנים.
- הפתעה בהכנסות: 1.43% מעל האומדנים.
- קליטת הזמנות: עלייה של יותר מ-10% במונחי מטבע מקומי.
- צמיחת הכנסות: 5.1% במונחי מטבע מקומי, לעומת 1.4% בחציון הראשון.
- הכנסות מודרניזציה: עלייה של 16.5% ברבעון.
- התקנות חדשות: הכנסות פלט, כאשר סין ירדה בטווח של כ-20% גבוה.
- רווח תפעולי: עלייה של 100 נקודות בסיס משנה לשנה על בסיס מדווח.
- רווח נקי: עלייה של 17% משנה לשנה.
- מרג’ין רווח גולמי: 74.6%, המשקף עוצמת תמחור ויעילות תפעולית.
רווחים מול תחזית
שינדלר היכתה את התחזיות הן בשורה התחתונה והן בשורה העליונה. הרווח למניה עמד על $2.81, לעומת תחזית של $2.59 — הפרש של $0.22 למניה, המהווה הפתעה של 8.49%, הישג משמעותי עבור חברה תעשייתית בוגרת. הכנסות של $2.83 מיליארד עלו על האומדן של $2.79 מיליארד ב-$40 מיליון, או 1.43%.
ההפתעה החזקה יותר ברווח חשובה יותר מההפתעה הצנועה בהכנסות. היא מרמזת שהחברה לא רק צומחת, אלא גם ממירה צמיחה זו למרג’ינים טובים יותר. ההנהלה אמרה כי הרווח התפעולי השתפר הודות לפעולות תמחור ורווחי יעילות, בעוד שמרג’יני הצבר גם הם השתפרו משנה לשנה.
בהשוואה לרבעונים האחרונים, התוצאה מסמנת צעד ברור קדימה במומנטום. בחציון הראשון, צמיחת ההכנסות עמדה על 1.4% בלבד, אך בוצאות הרבעון השלישי האיצה ל-5.1%. שיפור זה, בשילוב עם תחזית מרג’ין גבוהה יותר, סייע ככל הנראה לדחוף את עלייתה החדה של המניה במסחר קדם־שוק.
תגובת השוק
מניית שינדלר עלתה ב-8.12% לרמה של $290.4 במסחר קדם־שוק, עלייה של $21.8 מסיום המסחר הקודם של $268.6. המהלך הציב את המניה קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, $246.6 עד $314.01.
התגובה מרמזת כי משקיעים התמקדו בשלוש נקודות: ההפתעה ברווחים, צמיחת ההזמנות החזקה יותר ותחזית המרג’ין הגבוהה יותר. עליית המניה הייתה גדולה יחסית לשוק הרחב וככל הנראה שיקפה הקלה על כך שהרווחיות השתפרה מהר יותר מהצפוי.
המניה נמצאת כעת כ-7.5% מתחת לשיא 52 השבועות וכ-17.8% מעל השפל, מה שמראה שהשוק מתמחר תחזית חיובית יותר בעקבות הדוח. עם שווי שוק של $37.8 מיליארד ומכפיל רווח של 25.4, המניה נסחרת כעת מעל שווי ההוגן של InvestingPro, מה שמרמז כי המניה עשויה להיות מוערכת ביתר בעקבות העלייה שלאחר הרווחים. משקיעים יכולים לחקור תובנות הערכה נוספות ברשימת המניות המוערכות ביתר.
תחזית והנחיות
שינדלר שמרה על תחזיתה הפיננסית לשנת 2026 המלאה בהכנסות — צמיחה של ספרות בודדות נמוכות עד בינוניות במונחי מטבע מקומי. במקביל, העלתה את תחזית מרג’ין ה-EBIT ל-13.5% מ-13%, תוך ציון ביצועים תפעוליים טובים יותר ורווחי יעילות מתמשכים.
ההנהלה אמרה כי מרג’ין ה-EBIT מתחילת השנה כבר הגיע ל-13.5%, והיא צופה רמות דומות ברבעון הרביעי. החברה שומרת על דירוג בריאות פיננסית GOOD לפי ניתוח InvestingPro, הנתמך במרג’יני רווח גולמי מרשימים ומאזן המחזיק במזומן רב יותר מחוב. אלו הם רק 2 מתוך 10 ProTips זמינים, לצד מדדים מקיפים ודוח מחקר Pro מפורט הממיר נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה עבור מניה זו. החברה גם ציינה כי עלויות הארגון מחדש לשנת 2026 צפויות כעת להסתכם בעד CHF 40 מיליון, לעומת אומדן קודם של עד CHF 60 מיליון.
יתר נקודות התחזית הפיננסית נותרו ללא שינוי:
- אינפלציית עלויות נוספת של כ-CHF 35 מיליון לשנת 2026.
- חשיפה לתעריפים של כ-CHF 15 מיליון בהשפעה על הרווח הגולמי וההפסד.
- המשך מיקוד בתמחור וביעילות לקיזוז האינפלציה.
לקראת העתיד, שינדלר מתכננת לקיים יום שוקי הון ב-19.11 במטה החברה באביקון, שוויץ. ההנהלה אמרה כי תספק שם פרטים נוספים על האסטרטגיה לטווח הבינוני, שאיפות הרווחיות ותוכניות הצמיחה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל פאולו קומפניה אמר: "ראינו את הצמיחה האורגנית חוזרת לשורה העליונה שלנו, הן בקליטת ההזמנות והן בהכנסות, ומרג’ינים ממשיכים להתרחב. בקיצור, האסטרטגיה שלנו עובדת ומתחילה להתורגם לצמיחה רווחית מואצת."
ההערה משקפת את המסר המרכזי של החברה: כי מאמצי התמחור, המוצר והיעילות שלה מתבטאים כעת בנתונים.
קומפניה גם אמר: "ברור שהתעשייה נראית כמי שעומדת להיכנס לשלב של קונסולידציה, ואני מאמין ששינדלר נכנסה לתקופה זו ממעמד של עוצמה."
הצהרה זו מרמזת שההנהלה רואה רקע תחרותי נוח, בעיקר לחברות עם מאזנים חזקים ומשמעת תפעולית.
מנהלת הכספים הראשית קרלה דה גייסלר הוסיפה: "אנו ממשיכים להתקדם בצורה טובה מאוד מבחינה תפעולית, וזה מאפשר לנו לעדכן את תחזית המרג’ין לשנה המלאה."
דבריה מדגישים כי העלאת התחזית לא נבעה מאירוע חד-פעמי, אלא משיפור תפעולי רחב יותר.
סיכונים ואתגרים
- חולשה בסין: ביקוש להתקנות חדשות נותר חלש, וההנהלה אמרה שאין היפרעות ברורה באופק.
- אינפלציית עלויות: מחירי האנרגיה, הלוגיסטיקה והחומרים הגולמיים נותרים לא ודאיים, מה שמקשה על תכנון 2027.
- חשיפה לתעריפים: עלויות הקשורות לסחר עלולות להמשיך להשפיע על המרג’ינים.
- צרכי ארגון מחדש: החברה עדיין צופה הוצאות ארגון מחדש, מה שמראה כי עבודת היעילות נמשכת.
- אי-ודאות מאקרו: שערי ריבית גבוהים יותר ומתחים גיאופוליטיים עלולים לעכב החלטות בנייה והשקעה.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים מרכזיים במהלך השיחה.
נושא מרכזי אחד היה רווחיות. UBS שאלה האם שאיפת שינדלר להגיע קרוב למרג’ינים הטובים בתעשייה נמצאת במסלול. ההנהלה אמרה כי פרטים נוספים יינתנו ביום שוקי הון, אך חזרה על מיקודה ב"צמיחה רווחית".
תחום עניין נוסף היה תמחור. משקיעים שאלו האם לשינדלר יש עוד מרחב להעלות מחירים לאחר שנים של העלאות מונעות אינפלציה. ההנהלה אמרה כי התמחור הפך לתהליך שיטתי ורחב בסיס בכל החברה, עם תוצאות שונות בהתאם לתנאי השוק.
אנליסטים גם לחצו לקבל פרטים נוספים על צמיחת ההתקנות החדשות. שינדלר אמרה כי הגידול היה רחב בסיס מחוץ לסין ונעזר בהשקת הפלטפורמה המודולרית שלה, המכסה כעת את רוב ההזמנות להתקנות חדשות באירופה וכמחצית ההזמנות באסיה-פסיפיק.
שאלות על עלויות ארגון מחדש זכו לתגובה דומה. ההנהלה אמרה כי התחזית הנמוכה יותר אינה מעידה על פחות צורך ביעילות, אלא רק על שינוי בעיתוי ובהיקף היוזמות.
לבסוף, אנליסטים שאלו על עוצמת השירות ומרג’יני המודרניזציה. שינדלר אמרה כי ההיפרעות בשירות שציפתה לה מוקדם יותר בשנה מתממשת כעת, בעוד שמרג’יני המודרניזציה משתפרים מעט גם כאשר החברה משקיעה מחדש חלק מהרווחים בצמיחה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
