ג'יימי דיימון, מנכ"ל JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM), העלה שאלות בנוגע למגמה של קרנות פנסיה ציבוריות המשקיעות באופן נרחב בנכסים פרטיים. בדברים שנשא בכנס מועצת המשקיעים המוסדיים בניו יורק ב-10 בספטמבר, התייחס דיימון להיעדר השקיפות הכרוך בהשקעות פרטיות בהשוואה לשווקים הציבוריים.
דיימון הצביע בפני מנהלי קרנות הפנסיה הציבוריות על כך שהשקעותיהם המשמעותיות בשווקים הפרטיים עלולות להיות בסתירה עם דאגותיהם במדיניות הציבורית. הוא הדגיש את הפער בשקיפות כאשר קרנות אלה מדברות על נושאים שמעניינים אותן בעודן משקיעות בצד הפרטי, שם יש פחות גילוי זמין. הוא ציין כי אלמלא מגמה זו, לארצות הברית היו יכולות להיות כ-15,000 חברות הנסחרות בבורסה במקום כ-4,500 הקיימות כיום.
מנכ"ל JPMorgan הציע כי המעבר להשקעות פרטיות הוא סיבה מרכזית לכך שחברות רבות כיום מעדיפות לגייס הון מחוץ לשוקי המניות הציבוריים בארה"ב, שם יש בדרך כלל פחות גילוי, נזילות ומחקר.
על פי האיגוד הלאומי של מנהלי פנסיה ממלכתיים (NASRA), ההקצאות לנכסים פרטיים על ידי תוכניות פנסיה במגזר הציבורי בארה"ב עלו משמעותית, מ-129.2 ביליון $ בשנת הכספים 2003 ל-923.4 ביליון $ בשנת הכספים 2022. הקצאות אלה, שגדלו מ-5.6% ל-17% מסך הנכסים בין 2003 ל-2022, כוללות חוב פרטי, אשראי, הון עצמי ונדל"ן.
מנהל המחקר של NASRA ציין כי קרנות ציבוריות פנו תחילה לנכסים פרטיים לצורך גיוון וכי הון בעלים פרטי הציג ביצועים טובים לאורך העשורים האחרונים, אם כי לאחרונה נרשמה ירידה קטנה בביצועים.
הציפייה היא שמגמת ההקצאות הפרטיות הגדלות תימשך למרות החששות בנוגע לשקיפות והשפעה ציבורית. מנהל מעורבות המשקיעים בפרויקט בעלי העניין בהון הפרטי הדגיש סוגיות כמו פשיטת הרגל של Steward Health Care, שיוחסה לחוסר יציבות פיננסית עקב פעולות של בעלי הון פרטי לשעבר.
שותף ב-Mercer, יחידה של Marsh & McLennan (NASDAQ:MERC), התייחס לאטרקטיביות של כלים פרטיים לגישה לסוגי נכסים כמו חוב תאגידי. הוא ציין כי בעוד השווקים הפרטיים מתמודדים עם אתגרי ביצועים, הם מציעים את הגמישות להניב פוטנציאלית תשואות גבוהות יותר למשקיעים.
קרן הפנסיה הציבורית הגדולה ביותר בארה"ב, California Public Employees' Retirement System (CalPERS), שהיא גוף קולני בנושאי סביבה, חברה וממשל תאגידי, הגדילה את הקצאתה לשוק הפרטי ל-40% מ-33%, עם נכסים בסך 502.9 ביליון $ נכון ל-30 ביוני. החלטה זו הושפעה ממחקר שהצביע על תשואות חזקות בהון פרטי.
בתגובה לדברי דיימון, מנהל ההשקעות הראשי של CalPERS הסכים על חשיבות ההתמקדות באופק הארוך טווח הן עבור השקעות ציבוריות והן עבור פרטיות. הוא ציין כי CalPERS פועלת להגברת השקיפות בשווקים הפרטיים ורואה הזדמנויות ייחודיות שיתרמו לעמידה בצרכי ביטחון הפנסיה של חבריה. CalPERS גם תמכה ביוזמה לשיפור נתוני ESG בתעשיית ההון הפרטי.
רויטרס תרמה לכתבה זו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.