Lennar Corporation (NYSE: LEN), אחת מחברות הבנייה המובילות בארה"ב, דיווחה על תוצאות חזקות ברבעון השלישי, המדגימות צמיחה משמעותית והתקדמות אסטרטגית. יו"ר הדירקטוריון סטיוארט מילר הביע ביטחון בשוק הדיור, וציין ביקוש חזק וריביות נמוכות יותר.
החברה רשמה עלייה של 8% בהתחלות בנייה ועלייה של 16% במסירות, עם תחזית לצמיחה של 10% במסירות בתים ל-2024. המעבר של Lennar למודל דל-קרקעות שיפר את תחלופת המלאי ואת התשואה על המלאי, תוך הפחתת החוב והחזרת הון לבעלי המניות באמצעות רכישה עצמית של מניות ודיבידנדים.
נקודות עיקריות
- Lennar דיווחה על עלייה של 8% בהתחלות בנייה ועלייה של 16% במסירות בהשוואה לשנה שעברה.
- החברה צופה למסור בין 80,500 ל-81,000 בתים ב-2024, עלייה של 10% מ-2023.
- Lennar עוברת למודל דל-קרקעות, מפחיתה את מלאי הקרקעות בבעלות ומגדילה את מספר אתרי הבנייה המבוקרים.
- החברה פרעה 4.9 מיליארד דולר בחוב ורכשה בחזרה 50 מיליון מניות תמורת 5.7 מיליארד דולר מאז 2020.
- Lennar צופה מרווחים גולמיים יציבים ושיפור ביעילות התפעולית, למרות הנוף הכלכלי המשתנה.
- פיצול קרוב של Millrose Properties Inc. כקרן ריט יפחית את המלאי של Lennar וישפר את התשואה על ההון.
תחזית החברה
- Lennar צופה 22,500 עד 23,000 סגירות ברבעון הרביעי של 2024.
- החברה מתכננת לרכוש בחזרה מעל 2 מיליארד דולר של מניות, המשקף תזרים מזומנים חזק ומיקוד באספקת אתרי בנייה בזמן אמת.
- Lennar שואפת לשיעור צמיחה יציב של 10%, המונע על ידי מודל דל-נכסים והצורך בהגדלת היצע הדיור.
נקודות שליליות
- תמריצי המכירות עלו ליותר מ-10% בשל שיעורי ריבית גבוהים.
- המרווח הגולמי ברבעון השלישי היה 22.5%, נמוך מהצפוי, אם כי המרווח הנקי השתפר ל-15.8%.
נקודות חיוביות
- עלויות הבנייה ירדו ביותר מ-6% בהשוואה לשנה שעברה.
- מגזר השירותים הפיננסיים דיווח על רווח תפעולי של 144 מיליון דולר, כאשר מגזר הדיור הרב-משפחתי הניב 79 מיליון דולר.
- ההון העצמי של בעלי המניות עלה ליותר מ-27 מיליארד דולר, עם ערך מאזני של מניה העולה על 101 דולר.
החטאות
- החברה עדכנה את תחזית המרווח הגולמי כלפי מטה ל-22.5% בשל שיעורי ריבית גבוהים ושינויים במספר הקהילות.
נקודות בולטות משאלות ותשובות
- המרווח התפעולי לשנה צפוי להיות מעט מעל 13%.
- הפיצול הקרוב של Millrose צפוי לכלול 6 מיליארד עד 8 מיליארד דולר בקרקע ומזומנים, כאשר הפרטים לגבי רכיב המזומנים נותרים גמישים.
- מילר דן באסטרטגיות להפחתת עלויות המתווכים ושיפור מחירי הדיור, בעקבות הסכם ה-NAR האחרון.
המעבר האסטרטגי של Lennar למודל דל-קרקעות הניב הפחתה באתרי בנייה בבעלות ועלייה באתרי בנייה מבוקרים, אשר יחד עם המאזן החזק של החברה, ממצב אותה היטב לצמיחה עתידית. הפיצול הקרוב של Millrose Properties Inc. הוא חלק מרכזי באסטרטגיה זו, וצפוי להפחית משמעותית את המלאי ולשפר את התשואה על ההון. למרות האתגרים שמציבים שיעורי ריבית גבוהים ובעיות באמון הצרכנים, Lennar נשארת ממוקדת בשמירה על נפח ורווחיות, עם מבט על צמיחה ארוכת טווח ויעילות תפעולית.
תובנות InvestingPro
Lennar Corporation (NYSE: LEN) הראתה חוסן ותבונה אסטרטגית בתוצאותיה הכספיות האחרונות, ומבט מקרוב על נתונים בזמן אמת מ-InvestingPro מספק תובנות נוספות על הבריאות הפיננסית וביצועי השוק של החברה.
נתוני InvestingPro מדגישים ששווי השוק של Lennar עומד על 49.89 מיליארד דולר, המשקף את נוכחותה המשמעותית בתעשיית הבנייה למגורים. יחס ה-P/E של החברה עומד כעת על 22.15, מה שעשוי להצביע על כך שהמניה נסחרת בפרמיה בהשוואה לצמיחת הרווחים בטווח הקרוב. עם זאת, יחס ה-P/E המתואם ל-12 החודשים האחרונים נכון לרבעון השני של 2024 הוא נוח יותר ועומד על 12.59, מה שמצביע על הערכת שווי אטרקטיבית יותר למשקיעים השוקלים אופקים ארוכי טווח.
ההכנסות של החברה צמחו ב-6.34% ב-12 החודשים האחרונים נכון לרבעון השני של 2024, מה שמדגים את יכולתה של Lennar להגדיל מכירות בשוק תחרותי. צמיחה זו מודגשת עוד יותר על ידי עלייה רבעונית בהכנסות של 8.95% ברבעון השני של 2024, המציגה את הביצועים החזקים של החברה בתקופה שבדרך כלל חזקה למכירות בתים.
טיפים של InvestingPro מדגישים ש-Lennar מחזיקה יותר מזומנים מחוב, מה שמהווה אינדיקטור חזק ליציבות פיננסית ועשוי להרגיע משקיעים לגבי יכולתה של החברה לעמוד בתנודות כלכליות. בנוסף, Lennar שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 47 שנים רצופות, מה שמאותת על מחויבות להחזרת ערך לבעלי המניות באופן עקבי.
לקוראים המעוניינים לקבל תובנות נוספות על הביצועים והתחזית של Lennar Corporation, InvestingPro מציעה טיפים נוספים. כרגע יש 14 טיפים של InvestingPro זמינים עבור Lennar, המספקים ניתוח מקיף של המדדים הפיננסיים של החברה, תנועות מחירי המניות ומעמדה בתעשייה. ניתן למצוא טיפים אלה בכתובת https://il.investing.com/pro/LEN, המציעים מידע בעל ערך למשקיעים המעוניינים לקבל החלטות מושכלות לגבי השקעותיהם במגזר הבנייה למגורים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.