| רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי, מזרחי טפחות |
לאחר חודשיים של הפתעות גדולות לכאן ולכאן, מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר תאם לציפיות ועלה בחצי אחוז.
יש לציין כי גם הצב השנתי של האינפלציה נותר על 3.5%.
ניתן לציין לטובה רגיעה במחירי הדירות (מחוץ למדד) ובסעיף שכר הדירה, שבניגוד לחודשים הקודמים לא דחף מעלה את האינפלציה.
כמו כן, ממדד המחירים ליצרן, ללא דלקים, שנותר ללא שינוי, עולה כי לא מסתמנים לחצי מחירים מצד ההיצע.
עוד נקודה מעודדת – המדד ללא עונתיות עלה 0.2% בלבד. כלומר, לסעיפים העונתיים חלק מכריע בעלית המדד הפעם.
עם זאת, יש לשים לב למספר נקודות שמצריכות מעקב.
העלייה השנתית שרשם המדד ללא מזון ואנרגיה כן התגברה בהשוואה לחודש הקודם וקרובה ל-3%. מכאן עולה כי ליבת האינפלציה, המשקפת טוב יותר את הביקוש בתוך המשק, עולה. כמו כן, הקצב הכולל של האינפלציה נותר גבוה יותר מהרף העליון של יעד האינפלציה (3%) ולא מראה סימני התמתנות.
כמו כן, הקצב השנתי של האינפלציה במבט לארבעת החודשים האחרונים, נתון שבנק ישראל מתחשב בו, עומד על 4% וגבוה יותר מהקצב השנתי של השנה החולפת. נוכח תנודתיות האינפלציה, אין למעט בחשיבותו.
לבסוף, התלות בסעיף הדיור נמשכת ועל מנת שהאינפלציה תתמתן, יהיה עליו להמשך לשנות כיוון בהשוואה לחודשים הקודמים והדבר עוד יצטרך להיבחן.
מבחינת בנק ישראל, שיודיע על הריבית בהמשך החודש, נתון זה תאם לציפיות ואינו מעלה ואינו מוריד. הריבית לא תרד החודש וכך גם בחודשים הקרובים. תשומת הלב של בנק ישראל נתונה לגירעון התקציבי הגדל במידה לא פחותה והדבר ימשיך להקשות עליו ליישר קו עם בנקים מרכזיים אחרים בעולם ולהוריד גם כאן את הריבית.
אנו נצטרך להמתין לחודשים הבאים על מנת לראות לאן פני האינפלציה. עם זאת, אם לאחר המדד הגבוה של אוגוסט היו באוויר דיבורים על עלייה אפשרית של הריבית, המדדים שקיבלנו היום ובחודש שעבר כנראה מורידים בינתיים תרחיש כזה מהפרק.