סקירה שבועית מחדרי העסקאות והברוקראג'

| מודי שפריר הוא אסטרטג ראשי - שווקים פיננסים בבנק הפועלים |

1 - בארה"ב - עליית תחזיות הצמיחה לרבעון השלישי, בשילוב עם דו"ח התעסוקה החזק ועלייה חדה מהציפיות בליבת האינפלציה, מיתנו את ציפיות השווקים לשיעור הורדות הריבית הצפוי בשנה הקרובה (עמודים 2-4).

2 - באירופה - השווקים מתמחרים עתה סבירות כמעט מלאה (95%) לכך שה- ECB יוריד את הריבית באוקטובר. בנוסף, השווקים הנמיכו את הערכתם לרמת הריבית הצפויה בספטמבר 2025 ל- 1.94% (עמוד 4).

3 - בסין - ביום שבת הממשל הודיע על שורה של תמריצים לעידוד ההשקעה בבתי מגורים, ולתמיכה במחוזות בסין במטרה להקל על חובותיהם. באוצר ציינו כי יגדילו באופן משמעותי את החוב הלאומי במטרה לתמוך בכלכלה, אך טרם פרסמו את היקף התמריצים הפיסקאליים (עמודים 4-5).

4 - בישראל - ב"י ציין בהודעת הריבית כי "חלה עלייה מסוימת בפעילות ברבעון השלישי", אך במקביל הבהיר כי "רמת הפעילות עדיין רחוקה מקו המגמה." חטיבת המחקר של ב"י הורידה את תחזיתה לצמיחה ב- 2024 ו- 2025 בחדות יחסית, ל- 0.5% ו- ,3.8% בהתאמה (עמודים 5-7).

5 - אינפלציה - תחזית מדד ספטמבר עולה לבין 0% למינוס ,0.1% תחזית מדד אוקטובר נותרת על ,+0.55% והתחזית לשנה הקרובה נותרת על כ- 3.2% (עמודים 9-11).

6 - ריבית - הנגיד אמר כי הריבית הנוכחית "מרסנת דיה", אך הבהיר שככל שהאינפלציה תעלה בקצב מהיר מההערכות, ב"י "בהחלט יוכל להעלות את הריבית" (עמודים 11-12).

7 - שקלי/צמוד - לאחר העלייה החדה במדדי יולי ואוגוסט ובציפיות האינפלציה לאורך העקום, אנו מעדכנים את המלצתנו מסוף יולי, וממליצים לחזור ולהחזיק את האפיק השקלי והצמוד במשקל שווה (עמודים 12-13).

8 - מח"מ התיק המקומי - אנו נותרים בהמלצתנו להחזקת התיק המקומי במח"מ בינוני, אך לאור קמירות העקום הגבוהה – אנו ממליצים להחזיק בעיקר את אגרות החוב הבינוניות. בנוסף, אנו ממליצים להגדיל את הפוזיציה (עליה המלצנו בסוף ספטמבר) לעליית תלילות העקום 5-10 בשוק האג"ח וב- IRS.