מבצע סייבר מאנדיי: עד 60% הנחה על InvestingProלמימוש המבצע

ג'י סיטי של חיים כצמן מחלקת דיבידנד, אז למה הציבור בלחץ?

התפרסם 21.11.2022, 16:07
TA125
-
TEREAL
-
GCT
-
NSTR
-
ILGCT11=TA
-
ILGCT12=TA
-
ILNSTR11=TA
-
TAREAL
-
TACONS
-
ILGCT16=TA
-
ILGCT13=TA
-
ILGCT14=TA
-
TLBDCPIRE
-
ILNSTR12=TA
-
ILGCT15=TA
-

אם צרכתם תקשורת כלכלית בשבועות האחרונים, קשה להאמין שפספסתם את ה״סופרלטיבים״ שנחתו על ראשם של כרישי הנדל״ן הסובבים את חיים כצמן בחברת ג'י סיטי (TASE:GCT). בשוק הנדל״ן הממונף בצורה לא פרופוציונאלית, ונזרקים בה מושגים כמו ffo, היוון וfra, דווקא ג׳י סיטי נחשבת לשחקן אמין, שמרן ועתיר מזומנים.

אז מה עומד מאחורי הטענות של אנליסטים בקרנות גידור ושחקני שורט כי כצמן ״סיים את דרכו״ או שג׳יסיטי ״מאשרת דיבידנד שמעדיף את בעלי השליטה?״ עיון בעומק הטענות מגלה תמונה עגומה של אינטרסים חבויים וטענות נבובות.

ראשית: לשורה התחתונה: ג׳יסיטי רחוקה מלמצות את קווי האשראי שלה, היא נזילה במאות מיליוני שקל, ובמימוש של נכס אחד (!) לאחרונה היא הכניסה לקופתה את שווי הדיבידנד של שנתיים שלמות. שיעור התשואה של G City על ההכנסות מהאופרציה עומד על כ-20% בעוד המתחרות המרכזיות שלה מגרדות במקרה הטוב מחצית מכך (סלע נדל״ן עם 9.7%, ועזריאלי עם 3.9%).

זאת ועוד, עסקי הליבה של החברה, היינו נדל״ן מסחרי בחו"ל, יציבים ועולים בתפוסותיהם ובשכר הדירה הנגבה מהם. שכר הדירה, אגב, מוצמד ריבית ועל כן לא נפגע מהשחיקה בפריון המזומנים במדינות השונות. רק לאחרונה, להוכחת הנקודה, ממשלת פולין הציבה תקרה רגולטורית למחירי האנרגיה בשטחה, דבר שמתורגם לעודף וקיבוע הוצאות בגובה עשרות מליוני יורו בנכסי ג׳י סיטי.

לא רק בהקפאת ההוצאות מתבלטת ענקית הנדל״ן לעומת מתחרותיה, אלא גם בהפסקת הוצאות עודפות ומעבר למדיניות חסכונית יותר הכוללת העתקת מטה החברה מניו-יורק למיאמי, פלורידה המתבטאת בחסכון תפעולי של כ-20 מליון דולר.

לאחרונה, למרבה הגיחוך של מביני עניין בשוק, נתקפה ג׳י סיטי על חלוקת הדיבידנד הקבוע שלה. בשווקים של ימינו חברות מתקשות לשלם דיבידנדים, בעוד ג׳י סיטי מחלקת 50 מיליון שקל ללא עיכוב. אל מול הניסיון להציג את חלוקת הדיבידנד כאירוע המשרת את בעלי השליטה, יש לעמוד על כך שמדובר בעיוות המציאות וחלוקת דיבידנדים משרתת את כלל בעלי המניות של החברה. גם שכרו של כצמן, שהוזכר לשלילה לאחרונה, מותנה בעמידה ביעדים תלת-שנתיים ונמצא בתחומי ההגיון בחברות בסדר הגודל של ג׳י סיטי.

השורה התחתונה, כאמור, היא שגם ג׳י סיטי וגם נורסטאר (TASE:NSTR) לא קרובות למיצוי האשראי שהן יכולות לקבל בקווים מוסדיים בהתחשב בהיקף הנכסים העצום שלהן, כאשר האחרונה נזילה לפחות עד 2025 לעמוד בהוצאותיה כבר היום. אז מה עומד מאחורי המתקפה? אין ספק שזריעת פאניקה בציבור משרתת את הורדת מחירי האיסוף של קרנות הגידור והשחקנים המתוחכמים, אשר נהנים מאג״חים וניירות ערך עם תשואות מובטחות בשערים היסטוריים.

תגובות אחרונות

טוען את המאמר הבא...
התקינו את האפליקציה שלנו
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
© 2007-2024 - כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ