מבזקי חדשות
Investing Pro 0
גרסה נטולת פרסומות. שדרגו את החוויה ב-Investing.com. חיסכו עד 40% פרטים נוספים

היחלשות השקל - תיקון זמני או שינוי מגמה? מבט שבועי על שוק המט"ח

מאת מאיה לויןמט"ח04.07.2022 11:03
il.investing.com/analysis/article-200435196
היחלשות השקל - תיקון זמני או שינוי מגמה? מבט שבועי על שוק המט"ח
מאת מאיה לוין   |  04.07.2022 11:03
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| מאיה לוין, אנליסטית ניהול סיכונים בחברת okoora |

בשבוע החולף השקל נחלש בחדות, הן מול הדולר והן מול האירו. שער הדולר/שקל חצה את רף ה-3.52 שקלים לדולר בסוף השבוע האחרון ושבר שיא של שנתיים, בעוד שער האירו/שקל נסחר סביב 3.67 שקלים לאירו ורשם שפל של כחצי שנה. 

אין ספק שהתנודתיות החריפה בשוקי ההון ובפרט בשוק המט"ח מייצרים תנודות חדות בשערי החליפין, אך כשבוחנים את התנהגות המטבע המקומי במספר החודשים האחרונים ניתן לראות בבירור כי תיסוף המטבע שינה כיוון כאשר השקל רשם פיחות של 13.4% מול הדולר.

שער הדולר/שקל מתחילת השנה:

שער הדולר- שקל מתחילת השנה
שער הדולר- שקל מתחילת השנה

מקור הגרף: בלומברג, 03.07.2022

נשאלת השאלה האם היחלשותו של השקל בחודשים האחרונים נובעת מהפיחות של השקל מול הדולר או מהתיסוף של הדולר מול רוב מטבעות העולם? הרי בסופו של יום, הריסון המוניטרי האגרסיבי של הפד הגביר את הביקוש לדולר ותרם להתחזקות המטבע האמריקאי, הן לאור הירידות החדות בשוקי המניות שהגבירו את הביקוש למזומן בקרב המשקיעים, והן לאור פערי הריביות שנפתחו בין ארה"ב לבין שאר הסביבה הגלובלית. 

עם זאת, כשבוחנים את המגמה בכיוון המטבע המקומי מול האירו, ניתן לראות תנועה דומה לזו של צמד המטבעות דולר/שקל, כאשר בחצי שנה האחרונה, השקל נחלש מול האירו בכ-6%. נזכיר כי המלחמה באוקראינה פגעה בפעילות הכלכלית באירופה ותרמה לא מעט להיחלשות האירו, שנמצא ברמות שפל מול הדולר - ולכן היינו מצפים לראות דווקא מגמה הפוכה בצמד המטבעות אירו/שקל.

שער האירו/שקל מתחילת השנה:

שער האירו- שקל מתחילת השנה
שער האירו- שקל מתחילת השנה

מקור הגרף: בלומברג, 03.07.2022

כשבוחנים את האינדיקטורים הכלכליים, נראה כי גורמי היסוד עדיין מצביעים על חוזקתה של הכלכלה בישראל - מה שדווקא צפוי לתת רוח גבית להתחזקות המטבע המקומי: שיעור האבטלה ממשיך לרדת ומצביע על שוק עבודה הדוק, הגירעון המצטבר ב-12 חודשים האחרונים ירד בחודש מאי ל-0% מהתמ"ג ורשם את הרמה הנמוכה ביותר זה 14 שנים וקצב הצמיחה השנתי עומד על 9.0%.

אם כך, מה בכל זאת גורם להיחלשות של המטבע המקומי? להערכתנו, ההסבר המרכזי לשינוי הכיוון בשקל הוא חוסר הוודאות של המשקיעים בנוגע להמשך תוואי העלאות הריבית של בנק ישראל.

הרי בסופו של יום, פעולות הריסון המוניטרי האגרסיביות בסביבה הגלובלית נובעות משיעורי אינפלציה חסרי תקדים, שחוצים בחלק מהמדינות את ה-8%. בישראל, אמנם שיעור האינפלציה נמצא מעל יעד יציבות המחירים של הבנק המרכזי, אבל אין ספק שעם שיעור אינפלציה שעומד על 4%, האינטרס של בנק ישראל ללחוץ על הגז בקצב העלאות הריבית בארץ נמוך יותר משאר הבנקים המרכזיים ברחבי העולם. 

ראיה לכך ניתן לראות בפערים בין עקומי הריביות בשוק המק"מ, המייצג את ציפיות שוק ההון לריבית העתידית, לבין שוק התלבור, המייצג את ציפיות הבנקים לריבית העתידית ב-12 החודשים הקרובים:

עקום הריביות בשוק המק
עקום הריביות בשוק המק

מקור הגרף: בלומברג, 03.07.2022

הפער בין ציפיות הריבית בשוק הבין-בנקאי לשוק ההון ממחיש את אי-הוודאות שבה נמצא השוק הישראלי באשר למתווה העתידי של הריבית. זהו סימן שהשוק הישראלי עדיין לא השתכנע שבנק ישראל מראה רצינות באשר לכוונתו להעלות את הריבית באופן משמעותי.

מנגד, מתווה העלאות הריבית של הפד מגביר את החשש לגבי פערי הריביות בין ישראל לבין ארה"ב, שהולכים ומתרחבים - מה שמקטין את הביקוש למטבע המקומי וגורם להיחלשותו.

בשורה התחתונה, בטווח הקצר קיימת סבירות כי נמשיך לראות היחלשות מסוימת במטבע המקומי, עד להתבהרות מתווה הריבית בישראל. עם זאת, בטווח הארוך, היציבות הכלכלית בישראל צפויה לתמוך בשקל, וההערכה היא כי הוא ישוב להתחזק.

בהמשך לכך, לאור סביבת השוק הדינמית, ליצואנים ויבואנים שחשופים לתזוזות המטבע כדאי לבחון פעולות לצמצום הסיכונים משינויי שער, ובמקביל להיעזר בפיקדון דולרי מובנה, שיכול להניב תשואה על יתרות המזומן.

- הכותבת היא אנליסטית ניהול סיכונים בחברת okoora. הכתבה משקפת את הדעות המובאות בה נכון למועד כתיבתה וכפופה לשינויים בכל עת ללא הודעה מוקדמת ובכלל ואינה מתחייבת לעדכן על כל שינוי בפרשנות השוק או על שינוי במידע הבסיס בו נעשה שימוש לצורך הצגת הפרשנות

היחלשות השקל - תיקון זמני או שינוי מגמה? מבט שבועי על שוק המט"ח
 

מאמרים נוספים

FXCM
חדשות פורקס מאת FXCM ישראל מאת FXCM - 28.01.2016

הדולר נחלש על רקע החלטת הפד, הנפט נבלםהדולר נסוג לאחור למול המייג'ורס וזאת לאחר שאמש הותיר הפד את הריבית ללא שינוי. בנוסף לכך, הבנק הפדרלי הוריד את תחזית הצמיחה והאינפלציה.המסחר...

היחלשות השקל - תיקון זמני או שינוי מגמה? מבט שבועי על שוק המט"ח

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

 

 

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

 

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
תגובות (1)
itzhak cohen
itzhak cohen 04.07.2022 14:31
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
תשובה לשאלה בכותרת לא קבלנו , מעבר למה צריכים לעשות פעילי EXPORT/IMPORT . יש לכם ביטוח שער והם צריכים לעבוד עם המכשיר מסובסד הנ"ל .
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל