מבזקי חדשות
Investing Pro 0
גרסה נטולת פרסומות. שדרגו את החוויה ב-Investing.com. חיסכו עד 40% פרטים נוספים

מפולת השווקים עוד לא הסתיימה: מדד S&P 500 עשוי לצנוח עוד 15%

il.investing.com/analysis/article-200435127
מפולת השווקים עוד לא הסתיימה: מדד S&P 500 עשוי לצנוח עוד 15%
מאת מייקל קריימר   |  26.06.2022 11:51
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| כתבה זו נכתבה באופן בלעדי עבור Investing.com |

בעוד ששוקי המניות ירדו בצורה חדה עד כה השנה, ומחירי המניות זולים יותר, השווקים עדיין לא הגיוניים מבחינת הערכות שווי. מדד S&P 500 עדיין נסחר במכפיל רווח גבוה, כאשר מביאים בחשבון את לוח הזמנים של הפדרל ריזרב להידוק המדיניות המוניטרית והסיכון הגובר למיתון.

הערכת השווי הזו, ככל הנראה, תניע את עוד יותר השוק כלפי מטה, משום שהיסטורית, כשהשוק ניצב בפני שאלות כה רבות, הוא נוטה להגיע לתחתית במכפיל רווח נמוך יותר. משמעות הדבר היא שמכפיל הרווח הנוכחי, שעומד על 16.0, ככל הנראה גבוה מדי לעת עתה, משום שהוא נסחר סביב הממוצע ההיסטורי שלו ב-20 השנים האחרונות.

לפחות בפעמים האחרונות, מדד S&P 500 ראה את התחתית של מכפיל הרווח שלו קרובה יותר לרמה של פי 14 מהרווח. עובדה זו מעלה את האפשרות שעדיין נותר לשווקים הרחבים מקום לרדת, בעוד משקיעים נאבקים במגמה של הכלכלה. נוסף על כך, כאשר הפד מעלה את שיעור הריבית והתנאים הכלכליים מתהדקים, הדבר יעזור להפחית את הנזילות בשווקים, ובכך יסייע גם להמשיך ולכווץ את מכפיל הרווח.

היסטורית, משנת 2000 מכפיל הרווח הממוצע לארבעת הרבעונים הבאים היה סביב 16.8. אחרי בועת שוקי המניות של שנת 2000, מכפיל הרווח של מדד S&P 500 נפל עד שנת 2002 לפי 14 בקירוב - שפל שהחזיק כמה שנים עד לסוף 2008, כשמכפיל הרווח נפל מתחת ל-14 בעקבות ההתמוטטות של בנק ליהמן ברדרס והמשבר הפיננסי. מכפיל הרווח שנסחר סביב פי 14 שימש כאזור תמיכה לשווקים שוב בסוף 2018 וראשית 2020.

נוסף על הסיכון הגובר למיתון פוטנציאלי, הידוק התנאים הפיננסיים יסייע גם בהמשך כיווץ מכפיל הרווח.

כשמדד התנאים הפיננסיים הלאומיים של הפד של שיקאגו עולה, מכפיל הרווח נופל. בהתבסס על מסלולם הנוכחי של התנאים הפיננסיים, בהצטרף לשאיפת הפד להדק את התנאים הפיננסיים, והאפשרות שיהפכו למגבילים עבור הכלכלה, תנאים אלה צריכים להמשיך להתהדק.

משמעות הדבר היא שמדד הפעילות הארצית של הפד של שיקאגו (NFCI), ככל הנראה, יעלה מעל לרמה של 0, התפתחות שתאותת כי מכפיל הרווח של מדד S&P 500 צריך להמשיך ליפול.

אם מכפיל רווח זה ירד לרמה של סביב פי 14, ייתכן כי משמעות הדבר תהיה שלמדד S&P 500 עוד נותרה צניחה של כ-15%.

בהנחה שתחזיות הרווח יישארו ללא שינוי על 236.52 דולר למניה בארבעת הרבעונים הבאים, ערכו של מדד S&P 500 ייפול עד סביב ה-3,300 נקודות.

צניחת מכפיל הרווח לסביב 14 גם לא מביאה בחשבון ירידה פוטנציאלית בתחזיות הרווח. במקרה שמדד S&P 500 יצנח לרמה של כ-3,300 נקודות, משמעות חזרת מכפיל הרווח לממוצע ההיסטורי של 16.8 היא שהרווחים יירדו ל-196.42 דולר למניה, או כ-17%.

נראה כי ירידה בתחזיות הרווח צריכה לקרות, משום ששיעור הריבית הגבוה היותר והידוק התנאים הפיננסיים לא רק שיצננו את האינפלציה, אלא גם יסייעו להוריד את תחזיות הרווח. 

השאלה אם מדד S&P 500 יגיע לרמה של 3,300 נקודות או לא, ואולי אף נמוך מכך, תלויה לחלוטין במסלול העלאת שיעור הריבית של הפד, וההשלכות הפוטנציאליות על הכלכלה. אם הפד יראה סימנים של נסיגה ממסלול העלאת הריבית, השוק ככל הנראה יפתור את בעיותיו מוקדם יותר, ויספק ראלי התאוששות נחוץ ביותר.

מפולת השווקים עוד לא הסתיימה: מדד S&P 500 עשוי לצנוח עוד 15%
 

מאמרים נוספים

מפולת השווקים עוד לא הסתיימה: מדד S&P 500 עשוי לצנוח עוד 15%

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

 

 

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

 

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
תגובות (5)
רפי גוילי
רפי גוילי 26.06.2022 17:14
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
הסתיים גל 3 אליוט ועכשו גל 4 יצא לדרך תקון בסביבות 4000 פלוס. לאחר מכן יבוא גל 5 שיקח אותנו ל 3100 פלוס מינוס. זאת עוד מבט טכני על השוק
יעקב לכהמ
יעקב לכהמ 26.06.2022 12:43
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
זוהי רק דיעה אחת וכנראה מגמתית, בשעה האחרונה קראתי הערכות הפוכות לגמרי ומאוד הגיוניות,כשאתה אנלייט שהוא גם נביא אלך אחריו בעיניים עצומות וכך ההפך למיליונר.
רמי מגן
רמי מגן 26.06.2022 12:32
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
כותב את הדברים מפוזיציית שורט. כנראה הוא נמחק ומנסה להציל משהו
Roei Shitrit
Roei Shitrit 26.06.2022 12:29
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
קריימר תמיד צודק😎
סרג פוזיילוב
סרג פוזיילוב 26.06.2022 12:29
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
אולי בסיינפלד
דניאל כהן
דניאל כהן 26.06.2022 12:15
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
הכל תלוי בנתוני האינפלציה הקרובים, במידה ונראה עצירה או ירידה של האינפלציה...אזי הפד יפסיק לעלות ריבית ונוכל לראות שינוי מגמה.
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל