• דוחות הרבעון הראשון לשנת הכספים 2022 יפורסמו ביום שלישי, 19 באפריל, אחרי נעילת השוק
• הכנסות צפויות: 7.94 מיליארד דולר
• רווח צפוי למניה: 2.92 דולר
כשענקית הסטרימינג Netflix (NASDAQ:NFLX) תפרסם לאחר סיום המסחר ביום שלישי את הדוחות הרבעוניים העדכניים שלה, יכול להיות שהמשקיעים יגלו שלחברת שירותי הבידור קשה למשוך מנויים חדשים, לנוכח התחרות החזקה והמציאות המאקרו-כלכלית הקשה.
עקב הרוחות הקדמיות האלה, האנליסטים הורידו הערכות רווח לחברה מלוס גאטוס, קליפורניה, שהמניה שלה נפלה יותר מ-40% בשנת 2022. בנוסף, עד כה השנה, היא אחת המניות החלשות ביותר מבחינת ביצועים במדד נאסד"ק 100.
התחזיות העריכו שנטפליקס תוסיף רק 2.5 מיליון מנויים ברבעון הראשון שהסתיים ב-31 במרץ, מספר שמבטא את הפתיחה האיטית ביותר של החברה לשנה החדשה, זה לפחות עשור.
תיתכן גם ירידה נוספת, משום שנטפליקס החליטה לצאת מרוסיה אחרי שפלשה לאוקראינה. לפי דיווחים בתקשורת, לחברת הבידור יש בין מיליון לשני מיליון מנויים ברוסיה.
המצב מבהיר למשקיעים ש-NFLX נכנסת לתקופה של צמיחה איטית, אחרי ביצועים מרשימים בתקופת המגפה. בשנת 2021 נוספו לנטפליקס 18.2 מיליון מנויים, כ-50% פחות בהשוואה לשנה הקודמת, שהייתה שנת שיא.
בדיווח שפורסם בשבוע שעבר, במורגן סטנלי הורידו את שער היעד של המניה לקראת פרסום הדוחות – מ-450 ל-425 דולר. עוד נאמר בדיווח:
"בטווח הארוך, אנו מאמינים שנטפליקס תשיג צמיחה טובה בהכנסות ובשולי הרווח. בטווח בקרוב, אנו צופים סיכון בציפיות קונצנזוס לגבי הוספות נטו. לא מדובר בהערכת שווי מופרזת, אולם לדעתנו אין זה סביר שהמניה תשיג תשואת יתר עם ירידה בהערכות להוספות נטו".
גם בברקליס הורידו את שער היעד מ-425 ל-380 דולר למניה, ובדיווח נאמר:
"על סמך השווי החזוי הממוצע במודלים שונים לטווח הקצר והארוך, נטפליקס צפויה להגיע ל-4 מיליון מנויים בערך, מעל לתחזית החברה, אך עדיין חלש אבסולוטית לרבעון ראשון".
| התעצמות התחרות
יש קושי נוסף בהשגת תנופת צמיחה במספר המנויים, משום שכיום לצרכנים יש יותר אפשרויות בחירה, הודות לספקיות עולמיות מובילות של תוכן בידורי. חברת Walt Disney (NYSE:DIS), המתחרה הכי משמעותית של נטפליקס, הודיעה בחודש מרץ שבכוונתה להציע בהמשך השנה גרסה מוזלת של שירות הסטרימינג שלה, דיסני פלוס, עם פרסומות.
האפשרות החדשה תיכנס לתוקף בארה"ב בסוף שנת 2022, ותתרחב לארצות נוספות בשנה הבאה. החברה מתכננת לפרסם במועד מאוחר יותר פרטים על המחיר ולוחות הזמנים.
החולשה אחרי המגפה והתעצמות התחרות הן שני גורמים מזרזים חשובים, שמפלגים בשבועות האחרונים את האנליסטים לגבי נטפליקס.
גרף: Investing.com
בסקר של Investing.com, שכלל 43 אנליסטים, רוב המשתתפים בסקר נתנו למניה דירוג 'תשואת יתר', אולם חשוב לציין ש-20 מהמשתתפים לא ממליצים עכשיו לקנות את המניה.
למרות התחזית החלשה לרווחים בטווח הקצר, המניה של נטפליקס נותנת הזדמנות קנייה למשקיעים לטווח ארוך, לנוכח יכולתה של החברה למשוך מנויים חדשים, עם התוכן הכי טוב בתחום, מה שגם יחזק את שולי הרווח ואת תזרים המזומנים. הודות למכירה הכללית של מניות לאחרונה, המניה נסחרת בהנחה יחסית לממוצעים ההיסטוריים. מכפיל הרווח העתידי של נטפליקס כעת, 32, הוא פחות ממחצית הממוצע לחמש שנים.
האנליסטים בג'יי.פי מורגן צופים לנטפליקס ביצועים חזקים במחצית השנייה של שנת 2022. NFLX קיבלה מהם דירוג משקל יתר ושער יעד של 605 דולר. היעד נותן עלייה של 77% מהשער שבו המניה ננעלה ביום חמישי, 341.13 דולר.
והנה עוד התפתחות שכדאי לשקול בטווח הארוך: נטפליקס לא תלויה בחוב להזנת הצמיחה שלה. אחרי שנים של לקיחת הלוואות למימון ההפקות, החברה אמרה שהיא כבר לא צריכה לגייס מימון חיצוני כדי לתמוך בפעילותה השוטפת.
| השורה התחתונה
אולי נטפליקס לא תפתיע לטובה מחר כשתפרסם דוחות, אבל מדובר בקנייה אטרקטיבית אחרי נפילת המניה לאחרונה. אחרי שגיבשה מלאי מזומנים ועמדות תחרותיות בפריחה של תקופת המגפה, החברה יותר ערוכה לשוב לצמיחה.