מבזקי חדשות
סגירה
Investing Pro 0
קבלו גישה לכלים מתקדמים עם +InvestingPro נסו תחילה בחינם

תנודתיות השווקים כאן כדי להישאר? זה הזמן לאסטרטגיה דפנסיבית

מאת גיא בית אורסקירת שוק23.01.2022 10:19
il.investing.com/analysis/article-200433815
תנודתיות השווקים כאן כדי להישאר? זה הזמן לאסטרטגיה דפנסיבית
מאת גיא בית אור   |  23.01.2022 10:19
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| גיא בית-אור, הכלכלן הראשי של פסגות בית השקעות |

שוקי המניות האמריקאים סיימו את השבוע הגרוע שלהם מאז אוקטובר 2020, על רקע הציפיות ההולכות וגדלות כי הפדרל ריזרב צפוי לספק במהלך החודשים הקרובים מדיניות מוניטרית אגרסיבית, שתכלול העלאות ריבית וצמצום של המאזן בפרק זמן קצר יחסית, וזאת על רקע האינפלציה הגבוהה זה 40 שנה בארה"ב.

העלאת הריבית וניקוז הנזילות בשווקים מוביל בהכרח את המשקיעים לתמחר מחדש את השווקים, כאשר ברקע, השיבושים בשרשראות האספקה נמשכים, מחירי הנפט והסחורות בשיא, והנתונים הכלכליים מתחילים לאותת על חולשה של הצרכן הפרטי.

מעבר להתפתחויות אלה, אי אפשר שלא לציין כמה חברות מפתח שדיווחו על תוצאות מאכזבות, אשר הובילו לירידות חדות בערכן ואשר גררו את כל הסקטור שלהן כלפי מטה. שתי דוגמאות בולטות הן נטפליקס (NASDAQ:NFLX), שירדה רק ביום שישי ביותר מ-20% ,גולדמן זאקס (NYSE:MS), שעם פרסום הדוח שלה ירדה ב-8%, או ג'יי פי מורגן (NYSE:JPM), שירדה ביותר מ-6% לאחר פרסום הדוח שלה.

הנפגעות העיקריות מההתפתחויות הללו הן גם חברות הצמיחה, שהמכפילים שלהן זינקו לשיאים במהלך השנתיים האחרונות. מדד נאסד"ק, לדוגמה, כבר נכנס בשבוע האחרון לטריטוריה של תיקון ונמצא 14.2% מתחת לשיא אליו הגיע בנובמבר האחרון.

הסיטואציה הנוכחית בשווקים מורכבת, ולאור סביבת האינפלציה הגבוהה והלא זמנית, קשה לראות כיצד הפד יכול להרגיע, שכן העלאות הריבית כמו גם צמצום המאזן הם ממש צו השעה, ולאחר שנים של תשואות חסרות תקדים, נראה כי המשקיעים צריכים להתכונן לתקופה של תנודתיות מוגברת בשווקים.

| מה עושים בתיק?

כבר לפני כמה חודשים המלצנו להתחיל ולעבור לאסטרטגיה דפנסיבית יותר בשוקי המניות, וזאת על רקע מספר הנחות בסיס:

  • ראשית, האינפלציה תלווה אותנו לא מעט זמן.
  • שנית, הבנקים המרכזיים ייאלצו להגיב לאינפלציה זו תוך העלאת ריבית אגרסיבית ממה שמעריכים.
  • הערכנו, ואנו עדיין מעריכים כי הפעילות הכלכלית צפויה להאט באופן משמעותי השנה.
  • השווקים נסחרים במכפילים גבוהים במיוחד.

על כן, בכניסה לתקופה מוגברת של תנודתיות, שאנו מצפים שתלווה אותנו לפרק זמן ממושך, אנו ממליצים על משקל חסר בארה"ב, שנמצאת בנקודה פגיעה במיוחד, לאור המשקל הגבוה של מניות הצמיחה בה. בתוך ארה"ב, אנו ממליצים להתמקד בצריכה בסיסית, תשתיות, נדל"ן ואנרגיה. נוסף על כך, אנו ממליצים על חברות שעוסקות בתשתיות טכנולוגיה, כמו תחום התשלומים, אבטחה וענן, שבכלכלה החדשה משולים לתשתיות בסיסיות כמו חשמל ומים. 

מחוץ לארה"ב, אנו ממשיכים להמליץ על משקל יתר בישראל, באירופה ובמיוחד באיטליה וספרד. נוסף על כך, כדאי להתחיל ולפתוח עיניים לכיוון השווקים המתעוררים, שצפויים ליהנות משינוי הכיוון של סין, שבה רק בשבוע שעבר בוצעו שתי הפחתות ריבית.

בשוק האג"ח, אנו ממשיכים להמליץ על פוזיציה שצפויה ליהנות מסביבה של אינפלציה גבוהה וצמיחה חלשה. באפיק הצמוד, להתמקד באיגרות חוב קצרות, שייהנו מהאינפלציה הגבוהה וההפתעות האינפלציוניות שעוד צפויות. באפיק השקלי הסיפור הרבה יותר מורכב, שכן סביבה של העלאות ריבית בעולם ועלייה בציפיות לעליית ריבית גם בישראל צפויה לפגוע באפיק השקלי הקצר והבינוני.

עם זאת, האפיק השקלי הארוך מתמודד מול כמה כוחות שצפויים לעבוד בכיוונים מנוגדים. בסופו של דבר, לאור ההערכה שלנו כי גם הפד ובוודאי בנק ישראל לא יוכלו לספק מחזור העלאות ריבית מלא, ולאור החולשה בשוקי המניות, בשלב כלשהו הריצה לנכסים בטוחים תוביל לירידה או לכל הפחות ליציבות בתשואות האג"ח הארוכות.

על כן, התמהיל הסטגפלציוני משלב אג"ח צמודות קצרות, שייהנו מהאינפלציה, יחד עם השקליות הארוכות, שייהנו מהחולשה בשווקים ובפעילות הכלכלית.

באפיק הקונצרני, אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה מוגברת לאיגרות חוב בדירוגים גבוהים, עם עדיפות למח"מ קצר, כמו הבנקים שמהווים חלופה מצוינת לאג"ח ממשלתיות, עם רמת סיכון נמוכה באופן יחסי.

הכותב הוא הכלכלן הראשי של בית ההשקעות פסגות ואינו בעל עניין אישי בנושא הסקירה. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

תנודתיות השווקים כאן כדי להישאר? זה הזמן לאסטרטגיה דפנסיבית
 

מאמרים נוספים

תנודתיות השווקים כאן כדי להישאר? זה הזמן לאסטרטגיה דפנסיבית

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

 

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

 

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

 

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

 

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
האפליקציות שלנו
הורדהApp store
Investing.com
© 2007-2022 כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
  • הרשמו חינם וקבלו:
  • התראות בזמן אמת
  • אפשרויות תיק השקעות מתקדמות
  • גרפים מותאמים אישית
  • אפליקציה בסנכרון מלא
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל