ריביאן או קוינבייס: איזו מניה עדיף לקנות בעקבות הנפילות שאחרי ה-IPO?

זו הייתה שנה קשה למשקיעים בהנפקות ראשונות לציבור (IPO). רוב החברות שגייסו כסף דרך השווקים הציבוריים בשנת 2021 נסחרות בשוק דובי, אחרי הזינוקים ההתחלתיים במחירי המניות שלהן.

בשבוע שעבר, רשת CNBC זיהתה 55 חברות טק שהתחילו להיסחר השנה בארה"ב באמצעות הנפקה ראשונה לציבור, חברת רכש ייעודית (SPAC) או רישום מניות ישיר. רק אחת מהן – Globalfoundries‏ (NASDAQ:GFS), שמייצרת מכשירים למוליכים למחצה, נמוכה בפחות מ-20% משער השיא שלה מאז ה-IPO. וגרוע מכך, לפי הדיווח של CNBC‏, 23 מהחברות האלה הפסידו לפחות מחצית משוויין, מאז שהגיעו לשיא.

הנה ניתוח של ריביאן‏ (NASDAQ:RIVN) וקוינבייס‏ (NASDAQ:COIN) – שתי חברות מהמגזרים הכי לוהטים בשוק לשנה זו – כדי להבין איזו מניה נותנת נקודת כניסה טובה יותר, אחרי הנפילה התלולה במחיריהן.

| ריביאן: חביבת הקהל החדשה בשוק הרכב החשמלי

המניה של ריביאן, יצרנית משאיות ורכבי SUV חשמליים, שמקבלת גיבוי מאמזון‏ (NASDAQ:AMZN), ירדה יותר מ-30% מהשיא שאליו הגיעה אחרי ה-IPO: שער של 179.40 דולר, באמצע חודש נובמבר.

Rivian Automotive גרף 300 דקות

בשלב מסוים, טירוף הקניות שאחרי ה-IPO נתן לריביאן ערך העולה על זה של 90% מהחברות במדד S&P 500, ביניהן מניות כמו בואינג (NYSE:BA)‏, סטארבקס (NASDAQ:SBUX) וקאטרפילר (NYSE:CAT).

אבל העלייה המסחררת קרסה מהר, כשהמשקיעים הבינו שהמניה לא יכולה להמשיך להיסחר בשערים כאלה. ריביאן מפתחת רכבי טנדר ו-SUV חשמליים. היא התחילה לספק כמה משאיות בחודש ספטמבר, בעיקר לעובדיה. להערכתה, הייצור השנתי יגיע ל-150,000 רכבים במתקן הראשי שלה עד סוף שנת 2023.

ביום שני, המניה ננעלה בשער 118.90 דולר, הגבוה משער הנעילה ביום שישי, 114.66 דולר.

הרבה חברות בוול סטריט צופות עתיד טוב לשחקנית החדשה בשוק הרכב החשמלי, אולם רוב האנליסטים מאמינים שכל החדשות הטובות כבר די מגולמות במחיר המניה. המחיר שבו המניה ננעלה אתמול נותן לחברה שווי שוק של 105.97 מיליארד דולר.

בשווי זה, החברה שווה יותר מיצרניות הרכב הוותיקות פורד (NYSE:F) וג'נרל מוטורס‏ (NYSE:GM).

בדיווח מהשבוע שעבר, בג'יי.פי מורגן נתנו לריביאן מחיר יעד של 104 דולר למניה, עם דירוג ניטרלי. לדברי האנליסט מהבנק:

"הדירוג הניטרלי שלנו מאזן בין תחזיות משכנעות ביותר לצמיחת השורה העליונה – מצד אחד – לבין השקעות כבדות לא פחות שצפויות לממן את הצמיחה, ושווי שכבר ברור שמגלם המון – מצד שני".

גם בגולדמן זאקס נתנו לריביאן דירוג ניטרלי, עם מחיר יעד של 94 דולר למניה, בטענה שלחברה יש עמדה טובה בתחום הרכב החשמלי, עם פוטנציאל צמיחה טוב. בדיווח נאמר:

"מבחינה היסטורית, מצטרפים חדשים לתעשיית הרכב התקשו להתרחב, גם בתחום הרכב החשמלי (לטסלה (NASDAQ:TSLA), למשל, היו עיכובים בהשקת מוצרים).

ריביאן עדיין בשלבים המוקדמים של הגדלת הייצור, ולמרות שצוות החברה כולל ותיקים מהתעשייה, המציאות של שרשרת האספקה עדיין מאתגרת".

| קוינבייס מרוויחה מהפריחה בקריפטו

המניות של בורסת מטבעות הקריפטו קוינבייס מפגינות תבנית של גאות ושפל, הדומה לזו של כמה מה-IPO הלוהטות של שנת 2021. המניה שלה תחת לחץ מאז שהתחילה להיסחר ב-14 באפריל. נכון לעכשיו, היא ירדה כ-30% מהשיא שלה בתחילת חודש נובמבר.

Coinbase גרף 300 דקות

אבל התקופה הדובית הזאת עומדת בסתירה לתחזיות הצמיחה המשתפרות של בורסת הקריפטו הגדולה בארה"ב וחברת הקריפטו המונפקת הראשונה. קוינבייס בהחלט ערוכה להרוויח מהזינוק בעניין מצד משקיעים פרטיים ומוסדיים בשוק המטבעות הדיגיטליים.

החולשה לאחרונה במחיר המניה התחילה אחרי שקוינבייס החמיצה את תחזית האנליסטים לדוח הכספי של הרבעון השלישי. למרות שההחמצה בהכנסות גרמה לכמה משקיעים לפקפק בתחזיות הצמיחה, יש הרבה סיבות להאמין שמדובר אולי במעידה בלבד, על רקע הקבלה המתרחבת של ביטקוין ונכסים דיגיטליים נוספים בעולם.

לדברי קנת' וורת'ינגטון, אנליסט מג'יי.פי מורגן:

"כולנו מאמינים ששוקי הקריפטו עמידים וצומחים, ומצפים שלקוינבייס תהיה הזדמנות להשפיע על הצמיחה בשוק ולהרוויח ממנה, הודות לחידושים שלה".

עוד נאמר בדיווח:

"אנחנו רואים הזדמנויות לצמיחה אורגנית ולא-אורגנית, על-ידי מינוף מעמדה של קוינבייס, בתור בורסה גדולה ואמינה, עם הצלחה שתלויה בגיוס הכישרונות הנחוצים כדי לפתח ולרכוש את 'המיטב' שבקריפטו".

| השורה התחתונה

ריביאן וקוינבייס מייצגות את המגזרים שצומחים מהר בכלכלה המודרנית, ומציעות למשקיעים הזדמנות להיחשף לצמיחה העתידית של כל אחד מהמגזרים.

לפי הנפילה במחירי המניות שלהן לאחרונה, הערכות השווי שלהן התקרבו לנתוני הבסיס. עם כל המידע הזה, למשקיעים לטווח הארוך כדאי אולי לבנות פוזיציות הדרגתיות באחת מהמניות או בשתיהן.