אוקטובר הוא בדרך כלל חודש מאתגר עבור שוק המט"ח; כיצד ייראה השנה?

| מאת קאתי לין, BK Asset Management |

שוקי המניות והמטבעות פתחו את הרבעון הרביעי של 2021 בהתאוששות חזקה. מדד הדאו ג'ונס עלה יותר מ-300 נקודות, והדולר האמריקאי נמכר בגל מכירות כללי, עם עזיבתו של חלק מההון שנכנס אל המטבע בזכות היותו חוף מבטחים. נמנעה השבתה של הממשל האמריקאי, אחרי שהקונגרס העביר תוכנית מימון שתאפשר לממשל להמשיך לפעול עד 3 בדצמבר. המועד האחרון לתקרת החוב, 18 באוקטובר, עדיין מתקרב, אך לעת עתה, המשקיעים חגגו את החדשות הטובות.

נוסף על כך, יצרנית התרופות מֶרק אמרה כי בניסוי קליני שערכה, התרופה שלה נגד קורונה מצליחה להקטין ב-50% את הסיכון לאשפוז או למוות, אם הגלולה ניתנת זמן קצר אחרי ההדבקה. כל חדשה חיובית בנוגע לטיפול בקורונה עוזרת לשוק, משום שהיא מאיצה את התוכניות לפתוח את המשק מחדש, ונותנת אנרגיה להתאוששות העולמית.

כלכלת ארה"ב כבר נמצאת על בסיס איתן, כפי שאפשר ללמוד מההתחזקות בהוצאה האישית, מהעלייה החדה במדד ISM במגזר הייצור ומהתיקון כלפי מעלה של סקר סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן. לפי ISM, "הביקוש מהלקוחות ממשיך לגדול לקראת הרבעון הרביעי, והצמיחה הכללית טובה במיוחד השנה".

למרבה הצער, החששות בנוגע לשרשרת האספקה הולכים ומתחזקים, וקובעי מדיניות, כמו נשיא הפדרל ריזרב של פילדלפיה, פטריק הרקר, מזהירים מעלייה משמעותית של האינפלציה. היעדר ההקלה במחירים וההפחתה הצפויה אמורות להגביל את העליות במניות, לקראת החלטת שיעורי הריבית של ועדת השוק הפתוח של הפדרל ריזרב, בחודש נובמבר.

בדרך כלל, אוקטובר הוא חודש מאתגר למניות, וכמה מהקריסות הגדולות ביותר בשוק קרו בחודש זה. אבל בדרך כלל, הרבעון הרביעי הוא רבעון טוב. מבחינה סטטיסטית, זה גם חודש חיובי לדולר האמריקאי, והתשואות עלו ב-11 מתוך 13 חודשי אוקטובר האחרונים. החודש בדרך כלל מאוד דובי לצמד המטבעות אירו/דולר, והכי גרוע אחרי חודש מאי. גם המטבעות התלויים בסחורות נוטים לביצועים חלשים, בייחוד הדולר הקנדי. כל אלה עולים בקנה אחד עם הסלידה מסיכון ועם החולשה בשוק המניות.

המטבע עם הביצועים הכי טובים ביום שישי האחרון היה הדולר הניו זילנדי. אף שהמדינה מתמודדת עכשיו עם זינוק חדש במספר מקרי הקורונה, הולכת ומתחזקת האמונה שהבנק המרכזי של ניו זילנד עשוי להעלות בשבוע הבא את שיעורי הריבית. באוגוסט שעבר, כריסטיאן הוקסבי, המשנה לנגיד הבנק המרכזי של ניו זילנד, אמר שקשה להעלות את שיעורי הריבית כשהמדינה נמצאת בסגר, אבל ששוקלים להעלות אותם ב-50 נקודות בסיס. אחרי הקלה של רוב ההגבלות, הבנק המרכזי עשוי להתקדם להידוק המדיניות, אבל צפויה התאמה קטנה יותר, של 25 נקודות בסיס.

מכיוון שהבנק המרכזי של ניו זילנד הוא הבנק המרכזי הגדול היחיד שמעלה שיעורי ריבית, לדולר הניו זילנדי צפויים ביצועים חזקים יחסית בימים הקרובים. גם הבנק המרכזי של אוסטרליה אמור להוציא הודעה על המדיניות המוניטרית. אולם בניגוד לבנק המרכזי של ניו זילנד, לא צפוי שום שינוי. הצפי להקלת ההגבלות בין החודשים אוקטובר ודצמבר אמור לתת לבנק המרכזי תחזית אופטימית יותר.

השבוע יתפרסמו גם נתונים על מספר המועסקים במגזר הלא-חקלאי. ביום שישי, אמורים להתפרסם נתונים משוקי העבודה של ארה"ב וקנדה. עם שתי החלטות על שיעורי הריבית ושני דוחות על מקומות העבודה, בהחלט צפוי למטבעות שבוע פעיל. אנו צופים מספרים חזקים יותר באופן כללי, עם התגברות הפעילות הכלכלית לקראת הסתיו.