נראה כי חברת (NASDAQ:זום וידאו) נהפכת לקורבן ההצלחה שלה עצמה. משקיעים "הענישו" את המניה לאחר סימנים שהצמיחה של פלטפורמת שיחות הווידאו בעידן מגפת הקורונה מגיעה לסופה בעקבות פתיחת מוסדות הלימודים והמשרדים.
ביום שלישי, מניותיה של החברה מסן חוזה, קליפורניה, צנחו בכ-17%, אחרי שההנהלה סיפקה תחזית מכירות לרבעון הנוכחי שלא עמדה בהערכות חלק מהאנליסטים.
המניה נסגרה ביום רביעי ברמה של 290.86 דולר, ירידה שנתית של יותר מ-12%, אחרי שמחירה זינק פי חמישה במהלך שנת 2020, אז השימוש בפלטפורמת התקשורת הרקיע שחקים. ואולם, הצמיחה המטאורית הזו התמתנה מוקדם מכפי שאנליסטים רבים צפו.
הכנסותיה של זום גדלו ב-369% ברבעון האחרון של 2020, ב-191% ברבעון הראשון של 2021 וב-54% {{erl-1127188||בשלושת החודשים}} שהסתיימו ב-31 ביולי. תחזיות החברה צופות גידול של 15% בלבד בהכנסות ברבעון הפיסקאלי האחרון של השנה.
בין שינוי המגמה המהיר וההשוואה הקשה לביצועים הפנומנליים בשנה שעברה, האתגר של המנכ"ל אריק יואן הוא שכנוע המשקיעים כי הצמיחה לא תיבלם במציאות שאחרי המגפה. יואן מנסהלגוון את השירותים שחברת זום מציעה. הוא צירף מוצרי פרמיום כמו מערכת טלפוניה מבוססת ענן על מנת למשוך את התאגידים הגדולים, נוסף על עסקים קטנים ובינוניים.
| גיוון תשואות
בחודש יולי סיכמה חברת זום על רכישת חברת התוכנה (NASDAQ:Five9) תמורת 14.7 מיליארד דולר במאמץ להתרחב בשוק תוכנות ה-Call-Center. הרכישה תסייע לזום להתרחב בשוק מוקדי השירות מבוססי הענן, הפועל במרחב האינטרנטי. לדברי החברה, אימוץ הטכנולוגיה הואץ בתקופת המגפה, שבה רבים מהעובדים במרכזי השירות הטלפוניים עובדים מהבית.
כמה אנליסטים ומשקיעים מאמינים כי זום תישאר רלוונטית בסביבות העבודה והלימודים החדשות, וכי מומלץ למשקיעים לדבוק במניה. קאת'י ווד, מהמשקיעות המובילות בשוק הטכנולוגיה, לא נראתה מודאגת מדעיכתה של זום לאור הדוחות הכספיים של החברה, על פי דיווח של בלומברג, כאשר חברת ההשקעות שלה ARK Investment Management רכשה כמעט 200,000 מניות של חברת זום עבור לפחות שתיים מקרנות הסל שלה.
ווד אמרה ביולי כי תהיה זו "טעות" למכור מניות של חברות כמו זום, שהצלחתן הגדולה היתה על בסיס הביקוש בתקופת המגפה לסביבות עבודה ולימודים ביתיות, שכעת דועך.
למרות זאת, חולשת תחזית המכירות גרמה להערכות נמוכות רבות מצד אנליסטים בוול סטריט. בנק אוף אמריקה, המחזיק בדירוג קנייה על מניית זום, חתך את מחיר המטרה שלה ל-385 דולר מרמה של 480 דולר.
בהודעה ללקוחות של הבנק נאמר:
"אנו מאמינים כי שנת 2022 של זום תייצג תקופת מעבר עם צמיחה נמוכה יותר בעוד עסקים קטנים ובינוניים/הצרכנים יהוו רוח נגדית משמעותית, ויאפילו זמנית על מגמות חזקות יותר של החברה, שסביר להניח כי יניעו האצה מחודשת של הצמיחה בשנה הפיסקאלית של 2023".
חברת ההשקעות Baird, שמדרגת את מניית זום ב-Outperform, גם כן חתכה את מחיר היעד של המניה לרמה של 380 דולר מ-445 דולר בעקבות הדוח הכספי האחרון, וציינה כי מניות זום נהפכו לאטרקטיביות בעקבות הירידה האחרונה.
בהודעה ללקוחות מסרה Baird:
"החברה תלתה את מצבה בציפיות נמוכות במגזר העסקים הקטנים והבינוניים האינטרנטיים, ובאופן מיוחד בשימוש הצרכני, וזאת בשל עלייה בנסיעות ופעילויות המתרחשות פנים אל פנים. על אף האכזבה, מגמות החברה ו-'Zoom Phone' נותרו חזקות, ובכך מאששות את עמדתנו החיובית לטווח הארוך בנוגע להזדמנויות שהפלטפורמה מציעה. חוסר הוודאות בקרב עסקים קטנים ובינוניים עשוי להישאר סכנה לטווח הקצר, אף שאנו רואים במניות אטרקטיביות עבור משקיעים לטווח ארוך".
| השורה התחתונה
הצמיחה של זום מצויה בהאטה לאחר זינוק לא שגרתי בתקופת מגפת הקורונה. המשמעות היא שמשקיעים לא צריכים לצפות לחזרה על הביצועים של 2021. עם זאת, ישנה הסכמה כמעט גורפת בשוק שלחברה צפוי עתיד ורוד בעולם שאחרי המגפה, ולאור חולשתה הנוכחית, הופכת המניה שלה למועמדת ראויה עבור משקיעים לטווח הארוך.