| יוסי כהן, ביג שוט |
מעט מאוד מניות בוול סטריט הציגו תשואה פנומנלית כמו מניותיה של יצרנית ציוד בקרת השבבים קמטק (NASDAQ:CAMT). מה עושים עם זה עכשיו?
מניות של חברות ישראליות בוול סטריט הן עסק בעייתי. כולנו רוצים להיות פטריוטים ולהשקיע במניות של חברות "שלנו". להניף את דגל ישראל בניו יורק, לראות את ראשי החברה פותחים את המסחר כשברקע המסך הענק עם לוגו החברה. הצלחה ישראלית בינלאומית מחממת לנו את הלב. מדליה באולימפיאדה, ניצחון על צרפת בכדורגל, גל גדות בהוליווד, YOU NAME IT. אנחנו מרגישים שהאנשים והעסקים האלה מייצגים את הישראלי הקטן ברחבי העולם ומסבים לו גאווה.
מצד שני, מניותיהן של חברות ישראליות רבות גרמו לאכזבה גדולה למשקיעים. מלבד השמות המוכרים לכולם: טבע (TEVA), אמדוקס (DOX), אלביט מערכות (NASDAQ:ESLT), צ'קפוינט (CHKP) ונייס (NICE), ישנן חברות רבות שמשקיעים רבים פשוט אינם מכירים, כולל המון חברות תרופות וביוטכנולוגיה שבעיקר שרפו למשקיעים כסף. לעומתם יש גם מניה אחת שהניבה החזרים פנומנליים למשקיעים סבלניים בשנים האחרונות: קמטק (CAMT), שרשמה תשואה מרשימה של קרוב ל-1,600% בחמש השנים האחרונות.
| מי זאת קמטק ומי היא עושה?
חברת קמטק ממגדל העמק היא חברת בת של ענקית האלקטרוניקה הישראלית פריורטק ועוסקת בפיתוח, ייצור ומכירה של ציוד בידוק ומדידה כמו גם ספקית פתרונות תוכנה לתעשיית השבבים. החברה משווקת את ציוד הבידוק שלה, החיוני בתהליכי ייצור שבבים, למגוון חברות ייצור ופיתוח שבבים ברחבי העולם, כולל לקוחות באסיה והפסיפיק, ארה"ב ואירופה.
החברה הוקמה בשנת 1987 ופעילותה העסקית היתה זניחה יחסית עד שנת 2016, בה רשמה הכנסות של 79.23 מיליון דולר. בחודש מאי 2016 נסחרו מניות החברה במחיר של פחות מ-2 דולר על סמך הנתונים הללו. בשנים הבאות החלה קמטק לרשום עלייה עקבית ברמת ההכנסות והרווחים.
ב-2018 רשמה החברה הכנסות של 123.2 מיליון דולר ורווח של 55 סנט למניה וב-2020 כבר הגיעה קמטק להכנסות של 156 מיליון דולר ורווח של 63 סנט למניה. ב-2022 היא צפויה לרשום הכנסות של 257 מיליון דולר ורווח של 1.46 דולר למניה.
בחמש השנים שחלפו מאז נגעה במחיר של 2 דולר נסקה מניית קמטק בצורה מרשימה ביותר והיום היא נסחרת קרוב למחיר שיא של כל הזמנים, ברמות של מעל 35 דולר.
| האם הריצה המרשימה תימשך?
ברבעון האחרון עקפה קמטק את תחזיות האנליסטים בשורת הרווח ובשורת ההכנסות וברבעון השני היא צופה הכנסות של 63-65 מיליון דולר, גבוה מעל התחזית להכנסות של 55 מיליון דולר.
בחודש מרץ 2020, בשפל הגדול של התפרצות הקורונה, נסחרו מניות קמטק במחיר של 7 דולר לפני שמחירן קפץ פי 5 למחיר הנוכחי. גם היום, עם רווח שנתי הצפוי לעמוד על 1.39 דולר, נסחרת קמטק בשווי סולידי יחסית של 1.4 מיליארד דולר ומכפיל רווח של 23.31.
מדובר במכפיל גבוה יחסית למניות המגזר שנסחרות במכפיל ממוצע של בין 15 ל-20, האופייני לחברות ערך עם צמיחה מוגבלת כמו קמטק. בצד החיובי, מאז שהנהלת החברה הוציאה לשווקים את מוצרי הדגל שלה, מערכת ה-EAGLE I וה-EAGLE AP, היא מציגה עלייה יפה מאוד בהכנסות וברווחים ולא מן הנמנע שתצליח להגיע להכנסות של 500 מיליון דולר בשנה. לשם השוואה, חברת סיווה (CEVA), שפועלת בתחום הארכיטקטורה של שבבים, תרשום השנה הכנסות של קצת יותר מ-115 מיליון דולר.
ממש לא ברור למה דווקא קמטק נמצאת בעשיריה הראשונה של התשואות החזקות בקרב המניות הישראליות בנאסדק אבל מרגיש לי שהאפסייד כבר קרוב למיצוי. אחרי ריצה מרשימה בהחלט של חמש שנים קשה לי לראות את קמטק ממשיכה להניב כאלה תשואות גם בהמשך. נכון שהיא ממוצבת טוב בשוקי היעד שלה אבל כדי שהמניה תמשיך לעלות נצטרך זרזים משמעותיים יותר וגם רווחיות גדולה יותר. בלי קשר, שאפו גדול להנהלת החברה שחתומה על אחת ההצלחות הגדולות ביותר עבור בעלי המניות מבין כל החברות הישראליות בנאסד"ק.
לכתבה הנוכחית ולכתבות נוספות שפורסמו באתר ביג שוט לחצו כאן
**אין לראות באמור כקריאה להשקיע בנכנסים המוצגים לעיל. כל פעולה שתעשה בעקבות המידע המוצג ייעשה אך ורק על אחריותו של הקורא.