שאיפות SpaceX בתחום תשתיות הסלולר מזניקות מניות מגדלי שידור ומכבידות על חברות הסלולר
Abbott Laboratories דיווחה על רווח מתואם של $1.42 למניה ברבעון השלישי של 2026, התואם את תחזיות וול-סטריט, על רקע הכנסות של $13.01 מיליארד, מעט מעל התחזיות. החברה מסרה כי המכירות עלו ב-7% והרווח המתואם למניה גדל ב-9% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, אך המשקיעים נראו ממוקדים בקיצוץ תחזית המכירות השנתית ובהאטה בצמיחה קצרת הטווח בחלק מהעסקים. המניה ירדה ב-2.69% ל-$99.69 במסחר טרום-פתיחה, לאחר שנסגרה ב-$102.45 ביום הקודם.
נקודות מפתח
- אבוט עמדה בתחזיות הרווח והיכתה מעט את תחזיות ההכנסות.
- המכירות עלו ב-7% על בסיס השוואתי, והרווח המתואם למניה גדל ב-9%.
- מרג’ין הגולמי התרחב ב-140 נקודות בסיס ל-57.2% מהמכירות.
- החברה הורידה את התחזית הפיננסית לצמיחת המכירות ההשוואתית לשנה המלאה ל-6%.
- אבוט הודיעה על תוכנית לפיצול עסקי התזונה לחברה ציבורית עצמאית עד סוף 2026.
ביצועי החברה
אבוט מסרה כי הרבעון שיקף עוצמה רחבה בתיק החברה, עם צמיחה באבחון, התקנים רפואיים, תזונה ותרופות מבוססות. ההנהלה תיארה את הרבעון כהאצה ביחס למחצית הראשונה של השנה, בסיוע השקות מוצרים, שיפור במרג’ין וביקוש יציב בשווקים אחדים.
עסקי האבחון של החברה נהנו מבדיקות סרטן, בעוד שההתקנים הרפואיים רשמו צמיחה חזקה באלקטרופיזיולוגיה וניהול קצב הלב. התזונה רשמה עליות רחבות, והתרופות המבוססות המשיכו לצמוח בשווקים המתעוררים. אבוט ציינה כי התוצאות הדגימו את הערך שבשילוב עסקים מונעי-טכנולוגיה ואת יכולתה לספק גם צמיחה בהכנסות וגם התרחבות במרג’ין.
הרבעון הגיע גם עם שינוי אסטרטגי מהותי. אבוט מתכננת לפצל את עסקי התזונה, הכוללים מותגים כגון Similac, PediaSure, Ensure, Glucerna ו-Pedialyte. ההנהלה אמרה כי המהלך יאפשר לשתי החברות לצמוח מהר יותר ולהשקיע ביתר יעילות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $13.01 מיליארד, עלייה של 7% משנה לשנה ומעל לתחזית של $12.99 מיליארד.
- רווח מתואם למניה: $1.42, תואם את התחזית ועלייה של 9% לעומת אשתקד.
- מרג’ין גולמי: 57.2% מהמכירות, עלייה של 140 נקודות בסיס משנה לשנה.
- מרג’ין תפעולי: 23.4%, עלייה של 40 נקודות בסיס לעומת אשתקד.
- הוצאות מתואמות על מחקר ופיתוח: 6.9% מהמכירות.
- הוצאות מכירה, כלליות ומנהליות מתואמות: 26.9% מהמכירות.
- השפעת שערי חליפין: רוח נגדית של 0.4% על מכירות הרבעון השלישי.
- תחזית פיננסית לרווח למניה ברבעון הרביעי: $1.62 עד $1.67.
- תחזית פיננסית לצמיחת המכירות ההשוואתית לשנה המלאה: 6%.
רווח מול תחזית
הרווח המתואם למניה של אבוט, $1.42, תאם בדיוק את תחזית הקונצנזוס, ללא הפתעת רווחים. הכנסות של $13.01 מיליארד הגיעו כ-$20 מיליון מעל לתחזית של $12.99 מיליארד, היכה של כ-0.15%.
התוצאה הייתה מוצקה אך לא דרמטית. עבור חברה בעלת רקורד ארוך של עמידה בתחזיות או היכייתן, הרבעון חיזק את עקביותה של אבוט. ההנהלה ציינה כי החברה עמדה ביעדי הרווח למניה או היכתה אותם בכל רבעון במשך שש השנים האחרונות, והדוח האחרון התאים לתבנית זו.
האיתות החשוב יותר למשקיעים לא היה ההיכה הקטנה בהכנסות, אלא איכות הרבעון. המרג’ין הגולמי התרחב, המינוף התפעולי השתפר וצמיחת המכירות האיצה לעומת המחצית הראשונה של השנה. זה סייע לקזז את העובדה שהרווח למניה לא עלה על התחזיות.
תגובת השוק
מניית אבוט ירדה ב-2.69% ל-$99.69 במסחר טרום-פתיחה, לעומת סיום המסחר הקודם ב-$102.45. המניה נסחרה כ-$2.76 מתחת לסיום הקודם.
במחיר הנוכחי, המניה נמצאת כ-24.5% מתחת לשיא של 52 שבועות של $132.03 וכ-21.7% מעל לשפל של 52 שבועות של $81.97. התנועה מצביעה על כך שהמשקיעים לא שוכנעו לחלוטין מהעמידה בתחזיות הרווח ומההיכה הקטנה בהכנסות, בעיקר לאחר שהחברה הורידה את תחזית הצמיחה השנתית. למרות הירידה במסחר טרום-פתיחה, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שאבוט נותרת מוערכת בחסר ביחס לשווי ההוגן שלה, מה שמרמז כי גל המכירות עשוי להציג הזדמנות למשקיע לטווח ארוך. המניה נסחרת עם בטא של 0.58, המשקפת את התנודתיות הנמוכה היסטורית שלה ביחס לשוק הרחב.
התגובה מצביעה גם על קונצרן לגבי מגמות עסקיות קצרות טווח באלקטרופיזיולוגיה ובטיפול בסוכרת, שני תחומים שלפי ההנהלה ישפיעו לרעה על צמיחת הרבעון הרביעי. בקרב חברות הבריאות בעלות שווי השוק הגדול, ירידה בגודל זה משקפת לרוב שינויים בתחזית הפיננסית יותר מאשר את נתוני הרווח הכותרתיים.
תחזית והנחיות
אבוט הנחתה לרווח מתואם למניה ברבעון הרביעי של $1.62 עד $1.67, עם רוח נגדית של כ-1% משערי חליפין על המכירות. ההנהלה ציינה כי צמיחת המכירות ברבעון הרביעי צפויה להיות מעט מעל 8%, מהירה יותר מ-7% ברבעון השלישי.
לשנה המלאה, אבוט הורידה את תחזית הצמיחה ההשוואתית במכירות ל-6%. החברה ציינה כי הגרסה משקפת בעיקר ציפיות מתונות יותר באלקטרופיזיולוגיה ובטיפול בסוכרת.
באלקטרופיזיולוגיה, ההנהלה צופה צמיחה של כ-20% ברבעון הרביעי, לעומת תחזית קודמת של כ-25%. החברה ציינה כי דינמיקות שוק האוזן השמאלית האטו את ההזמנות, אך היא מצפה שמוצרים חדשים כגון Amulet 360, Volt ו-TactiFlex Duo יתמכו בצמיחה קדימה.
בטיפול בסוכרת, אבוט צופה כעת צמיחה נמוכה עד בינונית בספרות בודדות ברבעונים הקרובים, מתחת לציפיות הקודמות לצמיחה גבוהה בספרות בודדות. ההנהלה הצביעה על לחץ תמחורי מחוץ לארה"ב ועל התקדמות איטית יותר בהחזרי ביטוח לחלק מקבוצות המטופלים. עם זאת, החברה מצפה שהצמיחה תשתפר עם השקת Libre Duo בדצמבר ועם שינוי מרשם מבטח גדול שייכנס לתוקף ב-1.1.2027.
במבט קדימה, אבוט ציינה כי היא מצפה שהצמיחה תאיץ ב-2027, אף שהיא נוקטת גישה שמרנית בתחזית הפיננסית המוקדמת שלה. החברה ציינה כי תספק תחזית פיננסית מפורטת יותר לרווחי 2027 בינואר. עם שווי שוק של $173 מיליארד ומכפיל רווח של 32.5, אבוט נסחרת בפרמיה לעומת רבות מעמיתותיה בתחום הבריאות, אם כי לחותמי InvestingPro יש גישה ל-6 טיפים בלעדיים נוספים על הערכת השווי וסיכויי הצמיחה של החברה. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק, אבוט היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות בדוחות Pro Research המקיפים, המתרגמים נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין עסקי ישים.
דברי המנהלים
המנכ"ל רוברט פורד אמר כי הרבעון הדגים מומנטום בכלל העסקים. "המכירות צמחו ב-7% ברבעון השלישי, והרווח למניה גדל ב-9%, המייצגים האצה בצמיחה הן בשורה העליונה והן בשורה התחתונה בהשוואה לתוצאותינו במחצית הראשונה של השנה," אמר.
פורד גם הגן על פיצול התזונה, באומרו כי השוק השתנה וכי העסק יכול ליצור ערך רב יותר באופן עצמאי. "אני חושב שזו הזדמנות ייחודית, ביקוש גובר לתזונה בריאה. זה יהיה נכס מאוד מובחן כאן, וזו הסיבה שחשבתי שהפיצול הוא המהלך הטוב יותר כאן," אמר.
לגבי החברה הרחבה לאחר הפיצול, פורד אמר כי אבוט תהיה ממוקמת לצמיחה ומרג’ינים חזקים יותר. הוא ציין כי תיק החברה יורכב מ"עסקים בעלי צמיחה גבוהה ומרג’ין גבוה, המונעים על ידי טכנולוגיה וחדשנות."
סיכונים ואתגרים
- רוח נגדית באלקטרופיזיולוגיה: אבוט ציינה כי עיתוי ההזמנות הושפע מדינמיקות שוק סביב מוצרי האוזן השמאלית.
- לחץ תמחורי בסוכרת: לחץ תמחורי בינלאומי עלול להגביל את הצמיחה קצרת הטווח בניטור גלוקוז רציף.
- שערי חליפין: החברה צופה רוח נגדית נוספת של 1% על המכירות משערי חליפין ברבעון הרביעי.
- הוצאה לפועל של פיצול התזונה: הפיצול חייב לעבור משוכות רגולטוריות ותפעוליות לפני השלמתו.
- סיכון משפטי: אבוט ממשיכה להתמודד עם חשיפה משפטית הקשורה לעסקי תזונת התינוקות שלה, אף שההנהלה ציינה כי הסביבה משתפרת.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בשלושה נושאים: פיצול התזונה, הורדת תחזית הצמיחה וצנרת המוצרים של החברה.
שאלות מג’יי פי מורגן צ’ייס ו-Wells Fargo התמקדו בשאלה מדוע אבוט בחרה לפצל את התזונה כעת ומדוע פיצול הועדף על פני מכירה. פורד אמר כי העסק ממוקם היטב לעתיד עצמאי וכי פיצול מציע יצירת ערך טובה יותר לטווח ארוך.
האנליסטים גם לחצו על ההנהלה לגבי הסיבות לקיצוץ התחזית הפיננסית. פורד אמר כי הקיצוץ משקף בעיקר לחץ זמני באלקטרופיזיולוגיה ובטיפול בסוכרת, ולא התדרדרות רחבה יותר בתחזית ארוכת הטווח של החברה.
שאלות נוספות התמקדו בצנרת המוצרים של אבוט, כולל אבחון סרטן, קצב לב ללא עופרת, חיישני סוכרת ומוצרים וסקולריים. פורד אמר כי החברה מגדילה את הוצאות המחקר והפיתוח ורואה הזדמנויות מרובות בתיק שלה, כולל AVEIR CSP, הרחבת פלטפורמת Libre, בדיקת סרטן MRD ופיצוץ תוך-וסקולרי.
שאלות ותשובות נגעו גם בהחזר ביטוח עבור Cologuard Plus ובדיקת סרטן המעי הגס מבוססת דם חדשה. פורד אמר כי הדיונים עם CMS מתקדמים וכי יופתע אם ההחזר יופחת. הוסיף כי בדיקת הדם נועדה להרחיב את הגישה לסקירה, לא להחליף בדיקות מבוססות צואה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
