Shoppers Stop דיווחה על שיפור חד בתוצאות הרבעון השני של FY2027: ההכנסות המאוחדות על בסיס non-GAAP עלו ב-7% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, ה-EBITDA זינק ב-56%, והרווח לאחר מס חזר לטריטוריה חיובית הן על בסיס non-GAAP והן על בסיס GAAP. על אף כל זאת, המניה ירדה ב-5.43% ל-$363.15, ונותרת רחוקה מהשיא של 52 השבועות שעמד על $541, כשהמשקיעים נראו ממוקדים יותר בזהירות לטווח הקצר מאשר בהתקדמות התפעולית של החברה. החברה גם עדכנה את תחזיתה הפיננסית ל-12 פתיחות של חנויות כלבו ב-FY2027, לעומת היעד הקודם של 9 עד 10, וציינה כי היא בנתיב לצמיחה דמוית-like-for-like של אמצע ספרה בודדת או מעט יותר לאורך השנה.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-7% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד על בסיס non-GAAP, בעוד ה-EBITDA קפץ ב-56%, ומשקף מינוף תפעולי חזק.
- הרווח לאחר מס הפך לחיובי, בזכות ביצוע טוב יותר בחנויות, בתחום היופי, במסחר האלקטרוני וברשת הקמעונאות הערכית.
- מוצרים פרמיום היוו 73% ממכירות חנויות הכלבו — שיא כל הזמנים, ועלייה של 390 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- החברה העלתה את יעד פתיחת החנויות ל-FY2027 ל-12 חנויות כלבו, לעומת 9 עד 10 בתכנית המקורית.
- המניה ירדה ב-5.43% לאחר העדכון, מה שמרמז כי המשקיעים לא שוכנעו במלואם מהתחזית הפיננסית לטווח הקצר.
ביצועי החברה
Shoppers Stop ציינה כי השיגה שיפור רחב-בסיס בכלל פעילותה במהלך הרבעון, על אף שינוי בלוח החגים שהעביר תקופות ביקוש מרכזיות כמו פוג’ו ודוסרה לרבעון הבא. ההנהלה אמרה כי התוצאות משקפות את עוצמת אסטרטגיית "Shoppers Stop 2.0", המתמקדת בפרמיומיזציה, שירות, פריון חנויות ושליטה הדוקה יותר במלאי.
עסק חנויות הכלבו של החברה נותר ליבת ההתאוששות. ערך העסקה הממוצע עלה ב-9% ל-₹5,471, והצמיחה ה-like-for-like בחטיבה עמדה על 2%, או 6.5% לאחר התאמה לשינוי בלוח החגים. כניסת לקוחות עלתה ב-7.7% בסך הכל, כאשר מבקרים ראשונים היוו 37% מהחשבוניות — סימן לכך שהמותג ממשיך למשוך קונים חדשים.
Shoppers Stop ציינה גם כי תיק הפרמיום שלה המשיך להוביל, עם תרומה של 73% מהמכירות. Personal Shopper, אחת מהצעות השירות המרכזיות שלה, תרמה 27% מההכנסות וייצרה מכירות של ₹349 קרור ברבעון. ההנהלה אמרה כי היא שואפת להגיע לנתח של 30% עד סוף FY2027.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות מאוחדות non-GAAP: עלייה של 7% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- EBITDA מאוחד non-GAAP: עלייה של 56% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- רווח לאחר מס non-GAAP: רווח של ₹6 קרור, לעומת הפסד של ₹7 קרור שנה קודם לכן.
- רווח לאחר מס GAAP: רווח של ₹3 קרור, לעומת הפסד של ₹20 קרור שנה קודם לכן.
- ערך עסקה ממוצע בחנויות הכלבו: עלייה של 9% ל-₹5,471.
- תרומת תיק הפרמיום: 73% ממכירות חנויות הכלבו, עלייה של 390 נקודות בסיס בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- תרומת הכנסות Personal Shopper: 27%, עלייה של כ-200 נקודות בסיס לעומת שנה קודם לכן.
- הכנסות עסק היופי: ₹367 קרור, עלייה של 18% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- הכנסות הפצת יופי: ₹168 קרור, או ₹270 קרור במונחי GMV, עלייה של 59% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- הכנסות INTUNE: ₹72 קרור, עם צמיחה like-for-like מותאמת-חגים של 6%.
תוצאות מול תחזית
תחזית ההכנסות של החברה לתקופה עמדה על $12.95 מיליארד, אך נתוני ה-EPS וההכנסות בפועל לא סופקו בנתונים הזמינים, ולכן לא ניתן לבצע כאן השוואה ישירה לקונצנזוס. על בסיס העדכון התפעולי, הרבעון נראה כשיפור ברור ברווחיות ובביצוע, אך לא כהפתעה בולטת בדוחות שהייתה מניעה בדרך כלל עלייה חדה במחיר המניה.
מגמת הרווחיות המשמעותית ביותר הייתה ההתאוששות ברווחיות. צמיחת ה-EBITDA של 56% עלתה על צמיחת ההכנסות של 7%, מה שמרמז על שליטה טובה יותר בעלויות ומינוף תפעולי חזק יותר. הרווח לאחר מס עבר גם הוא מהפסד לרווח הן על בסיס non-GAAP והן על בסיס GAAP. שינוי מסוג זה משמעותי בדרך כלל למשקיעים יותר משינוי קטן בקו ההכנסות העליון, במיוחד עבור קמעונאי שעובד לשיפור המרג’ין.
תגובת השוק
מניית Shoppers Stop ירדה ב-5.43% ל-$363.15 לאחר העדכון. ברמה זו, המניה נותרת מעל לשפל של 52 השבועות שעמד על $275.95, אך רחוקה מהשיא של 52 השבועות שעמד על $541, מה שמעיד כי סנטימנט המשקיעים עדיין זהיר.
הירידה מרמזת כי השוק אולי ציפה להפתעה ברווחים או לתחזית פיננסית חזקה יותר לטווח הקצר. ייתכן שהיא גם משקפת חשש כי חלק מהשיפור נבע מבסיס השוואה נוח ולא מהתאוששות מלאה בביקוש. לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע אם התנועה התרחשה עם פעילות חריגה.
תחזית והנחיות
ההנהלה שמרה על תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה לצמיחה like-for-like של אמצע ספרה בודדת או מעט יותר, וציינה כי הרווחיות צפויה להמשיך ולהתרחב. החברה גם העלתה את יעד פתיחת החנויות ל-FY2027 ל-12 חנויות כלבו, לעומת התכנית הקודמת של 9 עד 10.
הפתיחה הבאה מתוכננת ב-Pacific Mall בג’איפור ב-23.10. במהלך שתיים עד שלוש השנים הבאות, החברה אמרה כי היא מצפה לפתוח 10 עד 12 חנויות מדי שנה, בהתאם לזמינות המיקומים המתאימים. ההנהלה ציינה גם כי היא מצפה להיות נקייה מחוב עד סוף FY2027, תוך שימוש בצבירה פנימית ו-EBITDA חזק יותר למימון ההתרחבות.
ב-INTUNE, רשת הקמעונאות הערכית, החברה אמרה כי היא עדיין מתמקדת בהתבססות הפעילות לפני הרחבה נוספת. ההנהלה מצפה כי ההפסדים ימשיכו להצטמצם ככל שהעסק ישפר את שרשרת האספקה, התמחור ופריון החנויות.
דברי מנהלי החברה
"אנחנו על סף פריצה עכשיו. אנא היו סבלניים עוד קצת," אמר הדירקטור המנהל והמנכ"ל Kavinder Mishra, תוך שהוא מצביע על מאמצי ההתאוששות של החברה.
"תרומת תיק הפרמיום בחנויות השתפרה ב-390 נקודות בסיס, והיא עומדת כעת על שיא כל הזמנים של 73%," אמר Mishra, תוך שהוא מדגיש את עוצמת אסטרטגיית הפרמיום של החברה.
"אנו שומרים על תחזית צמיחת ההכנסות שלנו של אמצע ספרה בודדת או מעט יותר LFL ל-FY2027 והתרחבות בריאה של הרווחיות כפי שכבר נצפתה ב-H1," אמר Mishra, ומסמן אמון בתחזית.
Biju, מנהל עסקים בכיר בתחום היופי, אמר כי חוזי ההפצה של החברה עם מותגים גלובליים מוכיחים כי "העובדה הפשוטה שהצלחנו לחתום חוזים עם קבוצות ומותגים חזקים מאוד ברחבי העולם מאשרת שאנחנו עושים כמה דברים נכון."
סיכונים ואתגרים
- שינויי עיתוי חגים: הביקוש עבר בין רבעונים, מה שעלול להקשות על קריאת ההשוואות לטווח הקצר.
- ביצוע INTUNE: רשת הקמעונאות הערכית עדיין בשלב כיול, וחלק מהחנויות נסגרו.
- תלות בהתרחבות חנויות: הצמיחה תלויה במציאת מיקומי קניון וקמעונאות מתאימים.
- לחץ על הוצאות הצרכנים: הביקוש הקמעונאי עלול להיחלש אם תקציבי משקי הבית יתהדקו.
- עוצמת התחרות: תחומי היופי והקמעונאות הערכית נותרים צפופים, עם תחרות חזקה משחקנים גדולים ומתמחים.
שאלות ותשובות
אנליסטים שאלו האם Shoppers Stop יכולה להאיץ את פתיחות החנויות מעבר ל-12 בשנה. ההנהלה אמרה כי החברה פתוחה לעשות יותר, אך רק אם תוכל להבטיח את המיקומים ושטחי הקניון הנכונים. מנהלי העסקים אמרו כי הצינור הנוכחי תומך ב-10 עד 12 פתיחות בשנה לשנים הקרובות.
שאלות התמקדו גם ב-INTUNE, שם שאלו אנליסטים על סגירות חנויות, שינויים בשרשרת האספקה והדרך לרווחיות. ההנהלה אמרה כי הסגירות היו בעיקר מיקומים ברחובות ראשיים שלא הצליחו, בעוד שקניונים הצליחו טוב יותר. היא גם ציינה כי העסק משתפר באמצעות אופטימיזציה של ספקים, אוטומציה ושחרורי מוצרים תכופים יותר.
בתחום היופי, אנליסטים שאלו על עמידות המרג’ין ועל יציבות חוזי ההפצה. ההנהלה אמרה כי המרג’ין נשאר בריא וכי חוזים חדשים נחתמים באותם תנאים או טובים יותר. היא גם ציינה כי הידע שלה בשוק המקומי וניסיון הקמעונאות מסייעים לה להתחרות מול פלטפורמות יופי גדולות יותר.
אנליסטים לחצו גם על הפחתת החוב והקצאת ההון. ההנהלה אמרה כי היא מצפה להיות נקייה מחוב עד סוף FY2027, ותשתמש בייצור מזומנים פנימי למימון התרחבות החנויות, שיפור INTUNE וצמיחת תחום היופי.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
