פרנקו-נבדה בפורום הכרייה אמריקס 2026: מנועי צמיחה באופק

ביום שלישי, 29.09.2026, השתמשה פרנקו-נבדה (FNV) בפורום הכרייה אמריקס 2026 כדי להציג תוכנית צמיחה המבוססת על נכסי תמלוגים, עסקאות סטרימינג ומימון אסטרטגי. המנכ"ל פול פיישוטו אמר כי החברה ממוקמת להתרחבות, אך הצביע גם על עיכובים רגולטוריים, סיכון פוליטי ואי-ודאות סביב הפעלה מחדש של מכרות כתזכורת שהדרך אינה תמיד חלקה.

ראשי פרקים

• פרנקו-נבדה אמרה כי עסקיה בנויים סביב צמיחה רווחית, לא גודל בלבד, וכי גישה זו סייעה להניע תשואות חזקות לתקופה ארוכה.
• הזרז הקרוב המשמעותי ביותר הוא קובר פנמה, שם צעדי הממשלה לקראת הפעלה מחדש התקדמו, אך העיתוי עדיין אינו ודאי.
• ההנהלה רואה מספר מנועי צמיחה בנכסי נחושת וזהב, כולל אנטפאקאי, קנדלריה, דיטור לייק, קוטה ומספר שמות בתחום החיפוש.
• החברה אמרה כי יש לה יותר מ-$1 מיליארד במזומן, כ-$4.5 מיליארד של הון זמין וכושר התחייבויות משמעותי.
• פרנקו-נבדה הדגישה מספר השקעות עבר שהפכו ל-10-baggers, מה שמחזק את האסטרטגיה שלה של תמיכה במפעילים חזקים.

מודל עסקי וניסיון עבר לטווח ארוך

פיישוטו אמר כי פרנקו-נבדה בילתה 18 שנים כחברה ציבורית והניבה תשואה שנתית ממוצעת מורכבת של 18% על מנית הסטוק שלה. הוא אמר שתוצאה זו עלתה על ביצועי ה-Nasdaq, ה-S&P 500 ועל הזהב עצמו, שלדבריו הניב 9% באותה תקופה.

• מודל החברה מתמקד בשלושה נתיבי צמיחה עיקריים: תמלוגים מצד שלישי על נכסי זהב, הסכמי סטרימינג על נכסי נחושת גדולים ותמיכה פיננסית אסטרטגית לצוותי הפעלה.
• פיישוטו אמר כי פרנקו-נבדה מחזיקה בחלקים בחברות תיק ומבנה עסקאות בגמישות.
• הוא אמר כי החברה אינה מנסה לצמוח רק כדי להיות גדולה יותר.
• "אנחנו לא רק מעוניינים להגדיל את החברה לשם הגדלתה. אנחנו מעוניינים בצמיחה רווחית," אמר.
• הוא הוסיף כי המטרה היא לוודא ש"כל עסקה שאנחנו עושים מעלה את מחיר המנית שלנו."

פיישוטו אמר כי גישת החברה היא לסייע למפעילים להצליח, כי הצלחה זו מזינה חזרה לתוצאות פרנקו-נבדה עצמה. "אם נוכל להצליח אותם, אז נצליח גם אנחנו, וזו הייתה הדרך הטובה ביותר לצמיחת העסק שלנו," אמר.

תוצאות פיננסיות ועמדת הון

פרנקו-נבדה אמרה כי הייצור השנתי הנוכחי עומד על כ-550,000 אונקיות שווה-ערך זהב, או GEOs. ההנהלה רואה נתון זה עולה לכ-750,000 GEOs בחמש שנים ועשוי להתקרב למיליון GEOs באופק של 10 שנים.

• ייצור שנתי נוכחי: כ-550,000 GEOs
• יעד ייצור לחמש שנים: כ-750,000 GEOs
• פוטנציאל ל-10 שנים: קרוב למיליון GEOs
• GEOs נוספים פוטנציאליים מאופציות תיק גדולות: 222,000 GEOs בשנה, אם כי לא כולם יפעלו בו-זמנית
• מזומן בקופה: יותר מ-$1 מיליארד
• הון זמין לרכישות: כ-$4.5 מיליארד
• תמיכה נוספת: השקעות הון משמעותיות וכושר התחייבויות ניכר

פיישוטו אמר כי הגמישות הפיננסית של החברה מעניקה לה מרחב לרדוף אחר הזדמנויות חדשות בשוק מיזוגים ורכישות פעיל. הוא תיאר את הסביבה הנוכחית כזו שבה החברה יכולה להמשיך לצמוח דרך שילוב של התרחבות אורגנית ועסקאות חדשות.

עדכונים תפעוליים: קובר פנמה במוקד

הסיפור החשוב ביותר לטווח הקרוב נותר קובר פנמה, שם פרנקו-נבדה רואה חזרה אפשרית לייצור מלא כזרז מרכזי. פיישוטו אמר כי "כיוון הנסיעה בקובר פנמה הוא חיובי לחלוטין" וכי החברה בטוחה שהממשלה עובדת לקדם הפעלה מחדש.

• הממשלה אישרה עיבוד מלאי ואתחול מחדש של טחנה.
• סקירה סביבתית הושלמה ושוחררה להערות הציבור.
• מועצת שרים הוקמה להמליץ לנשיא חוסה ראול מולינו.
• פירסט קוואנטום הרחיבה את כוח העבודה שלה מכ-1,000 עובדים ברמות תחזוקה לכ-3,000 עובדים.
• פעולות מלאות ידרשו כ-6,000 עד 7,000 עובדים.
• קרון טחנה אחד כבר הופעל מחדש ופועל.
• החברה אמרה כי קהילות מקומיות, איגודים וספקים הביעו תמיכה בהפעלה מחדש.

ההנהלה אמרה כי החלטת ממשלה עשויה להגיע השנה, אם כי העיתוי עדיין עלול להתעכב. אם המכרה יחזור לייצור מלא, פרנקו-נבדה אמרה כי קובר פנמה לבדו יכול להניע צמיחה של כ-45% במהלך חמש השנים הבאות.

מנועי צמיחה נוספים בתיק

מעבר לפנמה, פרנקו-נבדה הצביעה על רשימה רחבה של נכסים שיכולים להוסיף ייצור או להאריך חיי מכרה. החברה אמרה כי התיק שלה מכיל מספר אופציות גדולות שיכולות ליצור צמיחה משמעותית לאורך זמן.

• אנטפאקאי וקורוקואיקו: גלנקור צפויה להחליט על אישור קורוקואיקו בסוף 2024 או תחילת 2025. פרנקו-נבדה אמרה כי המרבץ כמעט באותו גודל כמו המכרה הראשי של אנטפאקאי ובדרגה גבוהה יותר.
• קנדלריה: לונדין גולד חוקרת התרחבות תת-קרקעית, דחיפה לבור עמוק יותר וגילויים נוספים כגון לה אספניולה ופורטוגסה. ההנהלה אמרה כי לנכס עשויות להיות עשרות שנים של חיי מכרה נותרים.
• דיטור לייק: למכרה של אגניקו איגל יש יותר מ-40 מיליון אונקיות של משאב, לעומת 30 מיליון אונקיות ברכישה. הייצור עומד על כ-650,000 אונקיות בשנה, עם יעד של מיליון אונקיות בשנה ופוטנציאל לעלות על רמה זו.
• קוטה: המרבץ המקורי היה כ-10 מיליון אונקיות, וגילוי גוסלין הוסיף עוד 10 מיליון אונקיות. פרנקו-נבדה אמרה כי הטחנה הנוכחית קטנה מדי למשאב המשולב, ולכן מחקרים טכניים מתנהלים לגבי התרחבות אפשרית.

פיישוטו אמר כי טחנת קוטה עשויה להתרחב לכמעט פי שניים מגודלה הנוכחי, מה שיתמוך בתפוקה גדולה בהרבה בשנים הבאות.

השקעות כתומך פיננסי אסטרטגי

פרנקו-נבדה הדגישה גם את ניסיון העבר שלה כתומך פיננסי אסטרטגי של חברות כרייה. ההנהלה אמרה כי המודל עבד היטב והניב מספר תשואות של פי 10 לבעלי המניות.

• G Mining Contractors: פרנקו-נבדה אמרה כי ההשקעה עלתה פי 10. מכרה טוקנטינזינו פועל כעת, קידוחים אחרונים מתחת לבור היו חיוביים, אוקו ווסט נמצא בפיתוח וגורופי בברזיל הראה גילוי מבנה מקביל.
• Discovery Metals: גם עלה פי 10 מאז ההשקעה. החברה רכשה נכסי פורקיופיין מניומונט ומייצרת כיום כ-275,000 אונקיות בשנה.
• Minerals 260: מנית הסטוק הכפילה את עצמה. החברה נבחרה ל"מפתחת השנה" בכנס בקאלגורלי ולאחרונה השלימה מנה שנייה של מימון.

פיישוטו אמר כי אינו יכול לחשוף את הזדמנויות התמיכה הפיננסית הבאות בשל סודיות, אך אמר כי האסטרטגיה עבדה "מצוין."

תיק חיפוש ו"אבני חן נסתרות"

החברה אמרה כי מחירי זהב ונחושת חזקים מושכים יותר הון לחיפוש כרייה, מה שמסייע לנכסי תמלוגים להתקדם מהר יותר. פרנקו-נבדה הצביעה על מספר נכסים שיכולים להפוך גדולים בהרבה לאורך זמן.

• AurMac ביוקון: המשאב הנוכחי עומד על כ-7 מיליון אונקיות במרבצי Airstrip ו-Powerline. פרנקו-נבדה אמרה כי קידוח אגרסיבי באזור ביצה שבעבר לא נקדח מספיק יכול לדחוף אותו ל-10 מיליון אונקיות.
• רוגוזנה בסרביה: הפרויקט הגיע לאחרונה ל-10 מיליון GEOs. זיג’ין הוא בעל מניה אסטרטגי, וקידוח שהושהה במהלך בחירות צפוי להתחדש.
• וולקן בצ’ילה: לפרויקט כבר יש משאב של 10 מיליון אונקיות והוא הופרד לאחרונה מקבוצת הוכשילד. הוא מכין כעת מחקרי קידום.

פיישוטו כינה חלק מנכסים אלה "אבני חן נסתרות" ואמר שהם עשויים בסופו של דבר לחצות את סף 10 מיליון האונקיות.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך השאלות, נשאל פיישוטו על עיתוי פתרון קובר פנמה ועל מנועי הצמיחה האורגניים הגדולים ביותר של החברה בשנתיים עד שלוש השנים הבאות.

• על קובר פנמה, אמר כי פעולות הממשלה היו כולן בכיוון הנכון וכי החברה מעודדת מהסקירה הסביבתית, מועצת השרים ותמיכת בעלי העניין.
• הוא אמר כי החלטה עשויה להגיע השנה, אך לא שלל ציר זמן ארוך יותר.
• על צמיחה אורגנית, הצביע תחילה על קורוקואיקו, ואחר כך על קנדלריה, דיטור לייק וקוטה.
• הוא אמר כי Discovery Metals היא אחת הסיפורים הפעילים ביותר בתיק, כאשר פמור עשויה להפוך לאחד המרבצים הגדולים ביותר בקנדה.
• הוא גם ציין את AurMac, רוגוזנה וולקן כפרויקטים עם מרחב לצמיחה.

על Discovery Metals, אמר פיישוטו כי לחברה שני מכרות תת-קרקעיים, Hoyle ו-Borden, ובור פתוח אחד, Pamour. הוא אמר כי Discovery רכשה גם את טחנת Kidd Creek מגלנקור, שיכולה לפתוח עיבוד למשאב של יותר מ-10 מיליון אונקיות של מכרה Dome. הוא אמר כי הערכת משאב חדשה של Pamour עשויה להגיע בסוף 2024 או תחילת 2025.

הוא הוסיף כי בור Pamour, המוערך כיום בכ-3 מיליון אונקיות, עשוי בסופו של דבר להתחרות בחלק מהמרבצים הגדולים ביותר בקנדה, כולל Detour, Malartic וקוטה.

תחזית

המסר של פרנקו-נבדה בפורום הכרייה אמריקס 2026 היה שנתיב הצמיחה שלה כבר גלוי, גם אם חלק מהזרזים הגדולים ביותר עדיין תלויים בהיתרים, מחקרים טכניים והחלטות ממשלה. החברה אמרה כי יש לה מרחב לצמוח דרך נכסים קיימים, הצלחות חיפוש ורכישות חדשות.

• זרזים לטווח קרוב כוללים את קובר פנמה, קורוקואיקו, קנדלריה, דיטור לייק, קוטה ו-Pamour.
• צמיחה לטווח בינוני תלויה בהפעלות מחדש של מכרות, התרחבויות וגילויים חדשים בתיק.
• צמיחה לטווח ארוך יכולה לנבוע משילוב של פיתוח אורגני ורכישות אסטרטגיות הממומנות על ידי המזומן וכושר המאזן של החברה.

לקוראים המעוניינים בפרטים נוספים, אנא עיינו בתמליל המלא להלן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.