Avino Silver & Gold Mines בפורום הכרייה אמריקה 2026: דחיפה לצמיחה

ביום שלישי, 29.09.2026, השתמשה Avino Silver & Gold Mines (ASM) בפורום הכרייה אמריקה 2026 כדי להציג תכנית מפורטת לצמיחה, עוצמה פיננסית ואפשרות לתמחור מחדש של שווי השוק. החברה הצביעה על חשיפה גוברת לכסף, בסיס משאבים גדול ובנייה מסיבית ב-La Preciosa, תוך הודאה שהשלב הבא ידרוש הון, הוצאה לפועל וזמן.

ראשי פרקים

• Avino אמרה כי היא עוברת מפרופיל של מכרה בודד לסיפור צמיחה רב-נכסי בהובלת La Preciosa.
• ההנהלה מצפה שהייצור יעלה מעל 3 מיליון אונקיות של שווה-ערך כסף בשנה הבאה, לעומת כ-2.5 מיליון אונקיות כיום.
• החברה דיווחה על CAD 145 מיליון במזומן, ללא חוב פרט למימון ציוד, ותזרים מזומנים חופשי של $5.6 מיליון ברבעון השני.
• La Preciosa עשויה בסופו של דבר לתמוך ב-7 עד 8 מיליון אונקיות של שווה-ערך כסף בשנה בפני עצמה, כאשר התפוקה המשולבת עשויה להגיע ל-10 עד 12 מיליון אונקיות בתוך שלוש עד חמש שנים.
• Avino אמרה כי היא נסחרת בכ-1 פעם מחיר לשווי נכסי נקי, מתחת לחלק מעמיתיה בתחום הכסף שנרכשו במחיר של יותר מ-2 פעמים שווי נכסי נקי.

תוצאות פיננסיות ומאזן

Avino אמרה כי מצבה הכספי השתפר בחדות ככל שהיא מרחיבה את פעולותיה ובסיס המשאבים שלה.

• הכנסות הרבעון השני עמדו על $26.8 מיליון.
• תזרים המזומנים החופשי ברבעון עמד על $5.6 מיליון.
• החברה אמרה כי ברשותה CAD 145 מיליון במזומן, ללא חוב פרט למימון ציוד.
• ההנהלה אמרה כי היא פועלת לרכישה ישירה של ציוד במקום להסתמך על מימון.
• ל-Avino כ-170 מיליון מניות במחזור לאחר רכישות חוזרות וביטולים במסגרת הצעת הקנייה הרגילה שלה.
• לחברה כ-5 מיליון אופציות ויחידות מניה חסומה, ללא כתבי אופציה, וכ-175 מיליון מניות מדוללות במלואן.
• החברה אמרה כי שווי השוק שלה מבוסס על הערכת שווי של כ-$1 מיליארד.

ההנהלה גם הדגישה מגמות נזילות ובעלות:

• כ-4 עד 6 מיליון מניות נסחרות מדי יום ב-TSX וב-NYSE American.
• ישנם 135 מוסדות המחזיקים במניות, רובם משקיעים לטווח ארוך, המייצגים כ-30% מהמניות.
• Avino אמרה כי רשמה עלייה של 1,000% בשלוש השנים האחרונות.
• החברה נכללה במפתח TSX-30 לשנה השנייה ברציפות ודורגה במקום החמישי בין כל החברות בבורסה.

עדכונים תפעוליים

Avino תיארה שלושה נכסי ליבה: מכרה Avino, La Preciosa ופרויקט פיתוח פסולת חמצנית (Oxide Tailings Development Project).

מכרה Avino

• המכרה מייצר כ-2.5 מיליון אונקיות של שווה-ערך כסף בשנה.
• הוא מעבד כ-2,500 טון ביום ומעסיק כ-550 עובדים.
• לפעולה ארבעה מעגלי טחנה עצמאיים, כאשר שני מעגלים קטנים יותר מטפלים כיום בחומר פיתוח La Preciosa.
• עתודות מוכחות וסבירות מסתכמות ב-11 מיליון טון.
• משאבים מדודים ומצוינים מסתכמים ב-28 מיליון טון.
• משאבים משוערים מסתכמים ב-13 מיליון טון.
• החברה אמרה כי המכרה ממוקם בקלדרה וולקנית עם מערכות ורידים מבניות ופועל במשך מאות שנים, כאשר היסטוריית הייצור המודרנית מתפרשת על פני כמעט 40 שנה.
• שתי מקדחות פעילות, וארבעה גיאולוגים מבניים עובדים על מודלים לעומק.
• ההנהלה אמרה כי יעדים עמוקים יותר עשויים לכלול מערכות פורפירי, סקארן או גופרית מסיבית וולקנוגנית.

La Preciosa

• Avino רכשה את La Preciosa מ-Coeur Mining ב-2022 תמורת $30 מיליון.
• Coeur שילמה קודם לכן $350 מיליון עבור Orko ב-2013.
• הפרויקט קיבל את היתרו במרץ של השנה הקודמת, מה שלפי ההנהלה הפך אותו לאחת החברות הראשונות שהשיגו היתר כזה במקסיקו.
• כ-3 קילומטרים של ירידה הושלמו.
• חתכים לאורך ורידי La Gloria ו-Abundancia הושלמו, והכרייה התקדמה מרמה 2 לרמה 3.
• האתר מעסיק כיום כ-150 עובדים, שנבנו מאפס לפני שנתיים.
• חומר הפיתוח מובל לטחנת Avino ומדולל כיום בכ-200 גרם, מה שלפי ההנהלה עדיין מייצר תזרים מזומנים חיובי.
• ההובלה הארוכה צפויה להתחיל ברבעון הרביעי, אולי בכל יום.
• ההנהלה מצפה שהדרגות יעלו משמעותית עם תחילת ההובלה הארוכה.

החברה אמרה כי La Preciosa נקדחה רבות לאורך זמן, עם כ-1,500 חורי קידוח המסתכמים ב-500,000 מטר על ידי Pan American Silver, Coeur Mining ו-Orko. תוצאות אחרונות כללו:

• 7.9 מטר בדרגה של 1,600 גרם כסף ו-2 גרם זהב.
• 6.42 מטר בדרגה של 544 גרם כסף ו-0.5 גרם זהב.

Avino אמרה כי הפיקדון נחשב פעם לצר ומתאים לשיטת כרייה מסוג shrinkage stoping, אך קידוח מקביל מצביע כעת על כך שהובלה ארוכה היא ישימה. החברה אמרה כי המשאב כולל אזורים אדומים גדולים המראים 150 עד 500 גרם כסף טהור לטון, עם אזורים בדרגה גבוהה יותר מעל 500 גרם.

פרויקט פיתוח פסולת חמצנית

• פרויקט הפסולת מושהה כעת ונדחה מאחורי La Preciosa.
• ההנהלה אמרה כי החומר נכרה בשנות ה-70 וה-80, כאשר שיעורי ההחזר היו נמוכים מכיוון שהמחצב היה מחומצן.
• מחקר היתכנות מקדים הושלם במהלך תקופת הסגר של COVID.
• הפרויקט ידרוש כ-$49 מיליון בעלות הון לפעולת ליצ’ינג דינמית באמצעות מיכלי מסמיך גדולים.
• Avino אמרה כי הפרויקט יכול לייצר כ-2 מיליון אונקיות של שווה-ערך כסף.
• במחיר בסיס של $20 לכסף, הוא יישא עלות קיימות כוללת של כ-$10 לאונקיה.
• הפסולת ממוקמת ממש ליד הטחנה, כך שלא יידרש הובלה.

תשתיות, עבודה ויתרונות תפעוליים

ההנהלה אמרה כי התשתית הקיימת של החברה מעניקה לה יתרון ככל שהיא מתרחבת.

• ל-Avino קו חשמל ייעודי באורך 20 קילומטר עם כושר של 7.3 מגה-וואט.
• החברה אמרה כי יש לה כ-2 מגה-וואט של כושר עודף כיום.
• הארכה ל-La Preciosa מתבצעת, וחברת החשמל הממשלתית CFE אופטימית לגבי הוספת חשמל נוסף.
• החברה בנתה מתקן פסולת יבשה ב-2022, שלפי דבריה לא היה נדרש אך נוסף כשיטה מיטבית.
• Avino אמרה כי היא ממחזרת כ-90% ממימיה ומשתמשת במעט מאוד מים מתוקים.
• ייצור קונצנטרט במקום דורה מפחית את סיכון הגנבה.
• כוח העבודה הוא 100% מקסיקני, כולל מנהל הפעולות הראשי.
• ההנהלה אמרה כי עובדים מיומנים שיצאו לארצות הברית בויזות חוזרים למקסיקו, מה שמעניק לחברה גישה לעבודה מנוסה.

תחזית עתידית

המסר המרכזי של Avino היה כי La Preciosa יכולה לשנות את קנה המידה של החברה במהלך השנים הבאות.

• הייצור הנוכחי הוא כ-2.5 מיליון אונקיות של שווה-ערך כסף בשנה.
• בשנה הבאה, הייצור צפוי לעלות על 3 מיליון אונקיות, בהנעה עיקרית משיפור הדרגה מחומר La Preciosa.
• בתוך שלוש עד חמש שנים, התפוקה המשולבת עשויה להגיע ל-10 עד 12 מיליון אונקיות של שווה-ערך כסף.
• La Preciosa לבדה עשויה בסופו של דבר לייצר 7 עד 8 מיליון אונקיות בשנה.
• Avino אמרה כי המכרה הנוכחי שלה יכול להמשיך לייצר 2 עד 3 מיליון אונקיות בשנה.
• פרויקט פסולת החמצן יכול להוסיף עוד 2 מיליון אונקיות אם יפותח מאוחר יותר.

ההנהלה אמרה כי תכנית La Preciosa העצמאית תדרוש ככל הנראה מפעל בגודל דומה לפעולת Avino הנוכחית, של כ-2,500 עד 3,000 טון ביום, בהתאם להמלצת חברת ההנדסה.

לוח הזמנים שהתוותה החברה היה:

• מחקר היתכנות מקדים עד יוני או יולי של השנה הבאה.
• אם יימשך, מחקר היתכנות סופי כ-12 חודשים לאחר מכן, סביב אמצע 2028.
• בנייה של כ-16 חודשים.
• תחילת פעולות פוטנציאלית עד 2030.

Avino אמרה כי עלות ההון עבור La Preciosa עשויה להיות כ-$100 עד $200 מיליון, מתחת לפרויקט טיפוסי של $200 מיליון מכיוון שחלק גדול מהתשתית כבר קיים. זה כולל את קו החשמל, הפיתוח התת-קרקעי וללא צורך במחנה חדש.

אסטרטגיית מימון והערכת שווי

ההנהלה אמרה כי יש לה מספר דרכים למימון השלב הבא של הצמיחה.

• מזומן בהישג יד.
• מסגרות חוב פוטנציאליות.
• הסכמי offtake.
• קשרי סוחרים.

Samsung היא ה-offtaker הראשי של Avino, וההנהלה אמרה כי עבדה עם החברה במשך 10 שנים ורוצה יותר חומר. החברה גם אמרה כי סוחרים מחפשים אספקה נוספת.

Avino אמרה כי היא רואה מקום להערכת שווי גבוהה יותר אם תספק את אבני הדרך הבאות. ההנהלה הצביעה על רכישות אחרונות בתחום הכסף של MAG, SilverCrest ו-Gatos, ואמרה כי אותן חברות נרכשו במחיר של יותר מ-2 פעמים מחיר לשווי נכסי נקי, בעוד ש-Avino נסחרת בכ-1 פעם.

החברה גם אמרה כי חיי המכרה הארוכים שלה תומכים בתיק ההשקעה:

• 13 שנה במכרה Avino.
• 12 שנה ב-La Preciosa.
• ממוצע תעשייתי של כ-8 שנים.
• כ-100 שנות חיי מכרה ברוטו בהתבסס על עתודות נוכחיות וכושר עיבוד שנתי של 750,000 טון.

ההנהלה אמרה כי השילוב של חשיפה לכסף טהור, אונקיות גדולות באדמה, עוצמה פיננסית והיסטוריה תפעולית עשוי להפוך את החברה ליעד רכישה בתחום המתכות היקרות המתגבש.

ראשי פרקים מהשאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה חזרה על מספר נושאים חוזרים: רצף פרויקטים, מימון וערך La Preciosa.

• לגבי פרויקט פסולת החמצן, ההנהלה אמרה כי הוא ירד בסדר העדיפויות לטובת La Preciosa מכיוון ש-La Preciosa מציעה חיי מכרה ארוכים יותר וייצור גבוה יותר.
• לגבי לוגיסטיקת הפסולת, ההנהלה אמרה כי החומר סמוך מיד לטחנה, כך שלא נדרשת הובלה.
• לגבי גודל המפעל ב-La Preciosa, ההנהלה חזרה על כך שהעיצוב יהיה ככל הנראה דומה לטחנת Avino הנוכחית של 2,500 עד 3,000 טון ביום.
• לגבי תזמון, ההנהלה אמרה כי מחקר ההיתכנות המקדים צפוי להגיע עד אמצע השנה הבאה, כאשר 2030 עדיין הוא היעד לתחילת הייצור אם הפרויקט יתקדם.
• לגבי מימון, ההנהלה אמרה כי ניתן להשתמש בחוב אם הוא משפר את התשואות לבעלי המניות.
• לגבי סינרגיות עבודה, ההנהלה אמרה כי היא מכשירה כוח עבודה מקומי חדש תוך שהיא רואה עובדים מנוסים חוזרים מארצות הברית.
• לגבי אטרקטיביות לרכישה, ההנהלה אמרה כי הפרופיל הכספי הטהור ובסיס המשאבים הגדול הם גורמי המשיכה המרכזיים.

"נתיב ברור לצמיחה טרנספורמטיבית. זה ברור מכיוון שאנחנו מחזיקים בנכסים שהולכים להניע את הצמיחה שלנו," אמר דייוויד, המנכ"ל.

הוא גם אמר: "אנחנו יכולים להגיע לבין 10 עד 12 מיליון אונקיות בשלוש עד חמש השנים הבאות. ואנחנו רואים את ההזדמנות לקבל פרמיה במניה שלנו."

לגבי לוח הזמנים לפיתוח, הוא אמר: "עד 2030, יכולנו להפעיל אותו. אם תחשבו על זה, כל התשתית כבר שם."

הוא הוסיף כי לחברה יש אפשרויות של "מזומן, חוב, offtake" ואמר כי Samsung היא לקוח מרכזי במשך 10 שנים.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.