סין עשויה לאפשר לעליבאבא ו-ByteDance לרכוש שבבי Nvidia חדשים
Invinity Energy Systems דיווחה כי תוצאות החציון הראשון מצביעות על תאוצה מסחרית חדה יותר ושליטה טובה יותר בעלויות, כאשר הזמנות לקוחות שנחתמו עלו פי שלושה לעומת השנה הקודמת, ההפסד הברוטו השתפר ב-60% וההפסד הנקי צומצם ב-GBP 1.5 מיליון ל-GBP 12 מיליון. המניה עלתה ב-1.35% ל-$18.75, מ-$18.50, אם כי היא נותרת הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות של $40.50.
נקודות מפתח
- הזמנות לקוחות שנחתמו עלו פי 3 משנה לשנה לכדי מעט יותר מ-30 MWh.
- ספר ההזמנות עמד על מעט פחות מ-80 MWh, לא כולל חוזה FlexBase.
- ההפסד הברוטו השתפר ב-60% משנה לשנה, בסיוע ספיגת נפח מפעל גבוהה יותר ומעבר למוצר Endurium.
- ההפסד הנקי צומצם ל-GBP 12 מיליון, ירידה של GBP 1.5 מיליון לעומת השנה הקודמת.
- ההנהלה אמרה כי החברה עוברת מסיפור טכנולוגי לעסק מסחרי מוגדל עם צנרת גדולה יותר בצפון אמריקה ומרכזי נתונים.
ביצועי החברה
Invinity אמרה כי החציון הראשון סימן צעד קדימה ברור בהוצאה לפועל. החברה דיווחה על קליטת הזמנות חזקה יותר, כלכלת ברוטו טובה יותר והפסדים נמוכים יותר, תוך שהיא מצביעה גם על בסיס מלאי גדול יותר שאמור לתמוך במשלוחי החציון השני. ההנהלה אמרה כי העסק מיצב את עצמו מחדש כספקית אחסנת אנרגיה גמישה ולא כספקית אחסון ארוך-טווח צרה, שינוי שלדעתה משפר את התאוצה המסחרית.
המגרש של החברה מתמקד בסוללות ванадיום רדוקס-זרימה, שלדבריה מציעות מחזוריות בלתי מוגבלת, אין סיכון של דהירה תרמית וחיי פעולה ארוכים. המסר הזה צובר תאוצה בשווקים כמו מרכזי נתונים, מודרניזציה של רשת חשמל ואינטגרציה של אנרגיה מתחדשת, שבהם לקוחות מעריכים יותר ויותר גמישות ובטיחות.
Invinity גם הדגישה בסיס מותקן גדל, עם 2,000 סוללות שנפרסו ו-11 GWh של חשמל שסופק. ההנהלה אמרה כי אותם נכסים תפעוליים עוזרים לבנות אמון לקוחות והפניות, במיוחד בתעשייה קטנה שבה המוניטין חשוב.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הזמנות לקוחות שנחתמו: מעט יותר מ-30 MWh, עלייה פי 3 משנה לשנה.
- ספר הזמנות: מעט פחות מ-80 MWh, לא כולל FlexBase.
- הפסד ברוטו: השתפר ב-60% משנה לשנה.
- הפסד נקי: GBP 12 מיליון, ירידה של GBP 1.5 מיליון משנה לשנה.
- הכנסות מפרויקטים ומענקים: GBP 1.7 מיליון, עלייה מ-GBP 0.8 מיליון שנה קודם לכן.
- עלויות אחריות: GBP 0.2 מיליון, ירידה מ-GBP 0.9 מיליון.
- מזומן ביתרה: GBP 10 מיליון.
- מלאי מעבודת החציון הראשון: כ-GBP 40 מיליון, צפוי להתפרק למשלוחי החציון השני ותחילת 2027.
- עובדים: 180, כאשר חלק גדול מתמקד במחקר ופיתוח והפחתת עלויות.
רווחים מול תחזית
לא סופקה בחומרים השוואה של תחזית EPS או הכנסות. עם זאת, המגמה התפעולית מצביעה על חציון ראשון חזק יותר. החברה אמרה כי ההפסד הברוטו השתפר ב-60% משנה לשנה וההפסד הנקי צומצם ב-GBP 1.5 מיליון, בעוד הזמנות לקוחות שנחתמו שולשו. נתונים אלה מצביעים על הוצאה לפועל טובה יותר וביקוש חזק יותר, גם אם הם עדיין אינם מראים חזרה מלאה לרווחיות.
השיפור נראה גם משמעותי יותר מכיוון שהגיע לצד השקעה מתמשכת בפיתוח מוצרים והגדלת קיבולת ייצור. ההנהלה אמרה כי היא מוציאה על כ-60 עד 70 זרמי עבודה שמטרתם להוריד עלויות, מה שעשוי ללחוץ על הוצאות לטווח קרוב אך עשוי לתמוך במרג’ינים עתידיים.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-1.35% ל-$18.75 מ-$18.50 לאחר העדכון. המהלך היה צנוע, מה שמרמז כי המשקיעים קיבלו בברכה את ההתקדמות אך נותרו זהירים לגבי קצב ההמרה מצנרת להכנסות. המניות עדיין נמוכות בכ-53.7% מהשיא של 52 שבועות של $40.50, אך גבוהות בכ-20.9% מהשפל של 52 שבועות של $15.50.
הרווח המוגבל עשוי לשקף איזון בין מגמות תפעוליות מעודדות לבין סיכוני הוצאה לפועל מתמשכים. Invinity עדיין מפסידה, ומספר פרויקטים תלויים בחיבורי רשת, הגדלת קיבולת ייצור ומימון לקוחות. ללא הפתעות מדווחות ב-EPS או בהכנסות, לשוק היו פחות נתונים קשים לתמחור מחדש חד של המניה.
תחזית והנחיות
ההנהלה אמרה כי לחברה יש צנרת של מעט פחות מ-13 GWh בין הזמנות חתומות, הסכמי מסגרת ופרויקטים בשלב פיתוח. היא אמרה כי ספר ההזמנות מעניק נראות למשלוחים לטווח קרוב, בעוד הצנרת הרחבה יותר משוקללת לכיוון צפון אמריקה, שם צפויים תמריצי מס והטבות ייצור מקומי לתמוך בביקוש.
החברה גם אמרה כי היא מצפה להגיע להפחתת עלויות של 66% על פני מוצרים שנשלחו עד תחילת 2027, עם הפחתות נוספות אפשריות עד 2030. Invinity אמרה כי בחירת אתר הייצור שלה בארה"ב היא "רוב הדרך", וכי היא מצפה שהמתקן יסייע לתפוס תמריצים מקומיים ברגע שיהיה תפעולי.
לגבי FlexBase, פרויקט גדול שנבחר על פני מתחרים גלובליים, ההנהלה אמרה כי השלב הנוכחי הוא הנדסה ואב-טיפוס, עם משלוח צפוי ב-2029/2030. החברה תיארה את הפרויקט כמודל פוטנציאלי לפריסות עתידיות, אם כי הדגישה כי המיקוד המיידי הוא על הוצאה לפועל עבור הלקוח הנוכחי.
דברי מנהלים
המנכ"ל Jonathan Marron אמר כי מיצוב השוק של החברה משתנה כאשר לקוחות מייחסים ערך רב יותר לגמישות. "אנחנו פתרון אחסנת אנרגיה גמיש," אמר, והוסיף כי נכסים ללא גמישות מסתכנים בהפיכה לנכסים תקועים ככל שצרכי הרשת משתנים.
Marron גם הדגיש את הזהות התעשייתית של החברה. "אנחנו באמת טכנולוגיה מכנית מוכחת," אמר, תוך השוואת המוצר ל"הידרו-שאיבה בקופסה." ההערה משקפת את מאמץ Invinity להבדיל את עצמה ממערכות ליתיום-יון על בסיס בטיחות, עמידות ויכולת שירות.
בנוגע לעלויות, Marron אמר כי החברה כבר הוציאה "כ-60% מעלות המוצר" מקו VS3 שלה ומאמינה כי Endurium יכול להגיע רחוק יותר. הוא אמר כי המוצר החדש יותר תוכנן במיוחד להוריד עלויות מהר יותר.
קצין המסחר הראשי Matt Harper הצביע על הזדמנות מרכזי הנתונים. הוא אמר כי ל-Invinity יש יתרון של כ-15% בעלות הכוללת של אספקת חשמל לעומסי עבודה של הסקה ויתרון של כ-12% לעומסי עבודה של אימון לעומת חלופות ליתיום.
סיכונים ואתגרים
- סיכון תזמון פרויקטים: מספר משלוחים תלויים בעבודות חיבור רשת חיצוניות, שעלולות לעכב את הכרת ההכנסות.
- סיכון רווחיות: החברה נותרת בהפסד, ורווחים עתידיים תלויים בשיפור מרג’ין מתמשך.
- סיכון הוצאה לפועל: יעדי הפחתת עלויות דורשים זרמי עבודה מקבילים רבים ומשמעת ייצור.
- סיכון מימון: פרויקטים גדולים יותר עשויים להיות תלויים בחוב מימון פרוייקט ומבני ביטוח.
- סיכון תחרותי: ליתיום-יון עדיין שולט בשוק האחסון ונותר החלופה העיקרית.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בניהול מזומנים, הרכב הצנרת, כושר ייצור ותזמון פרויקטים. ההנהלה אמרה כי מסלול המזומן נתמך על ידי GBP 10 מיליון במזומן וכ-GBP 40 מיליון במלאי, כאשר כמחצית מהמלאי הזה צפוי להתפרק בחציון השני.
שאלות התמקדו גם ב-FlexBase, שאותו תיארה ההנהלה כמודל גדול אך פוטנציאלית ניתן לחזרה עבור אתרי מרכזי נתונים עתידיים. מנהלים אמרו כי הפרויקט עובר שערי מדרגה וכי החברה בונה את עיצוב ההנדסה הדרוש למשלוח ברמת רכיבים ואינטגרציה באתר.
תחום עניין נוסף היה תוכנית הייצור האמריקאית. ההנהלה אמרה כי בחירת האתר כמעט הושלמה וכי החברה מנהלת משא ומתן על חכירה. היא גם אמרה כי המתקן נועד לסייע בתפיסת תמריצים אמריקאיים ולתמוך בצמיחה הצפויה בצפון אמריקה.
אנליסטים שאלו על תוכנית cap-and-floor בבריטניה ועל תגובת החברה לתוצאות פרסים מאכזבות. ההנהלה אמרה כי היא מעורבת באופן פעיל עם בעלי עניין ממשלתיים וממשיכה לטעון כי הטכנולוגיה שלה הייתה צריכה לקבל יחס נוח יותר.
לבסוף, השיחה נגעה לאספקת ванадיום. Invinity אמרה כי היא עובדת עם יצרנים קיימים ומתפתחים ורואה סימנים מעודדים ממקורות אספקה משניים כמו זרמי פסולת פטרוכימיים ופסולת פלדה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
