CIBC בכנס ברקליס: תשואות גבוהות וצמיחה יציבה

ביום שלישי, 15.09.2026, השתמש הבנק הקנדי Canadian Imperial Bank of Commerce, או CIBC (CM), בכנס השנתי ה-24 של ברקליס לשירותים פיננסיים גלובליים כדי להציג עסק הצומח בכמה תחומים תוך שמירה קפדנית על הון, סיכון אשראי ועלויות. סמנכ"ל הכספים רוב סדרן אמר כי הבנק הציג רווחים ותשואות חזקות, אך ציין גם שחלק מהמומנטום האחרון נהנה מתנאי שוק נוחים ושערי ריבית יציבים.

המסר היה אופטימי באופן כללי. CIBC אמר כי האסטרטגיה שלו מניבה רווחיות גבוהה יותר, קשרי לקוחות טובים יותר ויעילות דיגיטלית משופרת, גם כאשר ההנהלה שומרת על רמות הון מעל המינימום הרגולטורי ומקיימת השקפה זהירה לגבי סיכון אשראי והכלכלה.

נקודות מרכזיות

• CIBC דיווח כי התשואה על ההון (ROE) הגיעה ל-16.9% מתחילת השנה, עלייה של כ-260 נקודות בסיס לעומת שנה קודמת ומעל יעד ה-15% פלוס שלו.
• הבנק דיווח על תשעה עד עשרה רבעונים רצופים של צמיחה דו-ספרתית ברווח למניה ו-12 רבעונים רצופים של מינוף תפעולי חיובי.
• הצמיחה הייתה רחבה, עם עליות דו-ספרתיות בנכסי ניהול עושר, צמיחה של 7% בהלוואות מסחריות בהשוואה שנתית ברבעון השלישי, וצמיחה בשוק ההון מעל היעד ההיסטורי של הבנק.
• ההנהלה אמרה כי מרג’ין הריבית הנקי צפוי להיות פלט עד גבוה בהדרגה, בסיוע גידור ומעבר למוצרים עם מרג’ין גבוה יותר כגון חשבונות עו"ש וכרטיסי אשראי.
• CIBC יקיים יום משקיעים ב-09.12 כדי לרענן את האסטרטגיה שלו, להציג מודדי ביצועים חדשים ולעדכן יעדים פיננסיים.

תוצאות פיננסיות

סדרן אמר כי CIBC מציג צמיחה דו-ספרתית ברווח למניה (EPS) במשך תשעה עד עשרה רבעונים רצופים ורשם רווחים שיא מתחילת השנה. התשואה על ההון עלתה בהתמדה, ומשקפת גם שיפורים מבניים וגם תנאי שוק נוחים.

• ה-ROE עלה בכ-260 נקודות בסיס בשנה האחרונה ל-16.9% מתחילת השנה.
• הבנק הציג צמיחה דו-ספרתית ברווח למניה במשך תשעה עד עשרה רבעונים רצופים.
• CIBC רשם 12 רבעונים רצופים של מינוף תפעולי חיובי.
• ההנהלה אמרה כי הרווחים מונעים בעיקר מהוצאה לפועל של האסטרטגיה, כאשר שוק ההון ושערי הריבית מספקים דחיפה מחזורית.

סדרן אמר כי שיפור ה-ROE הוא "מבני מאוד" ולא רק תוצאה של הרקע השוקי הנוכחי. הוסיף כי תנאי שוק ההון הנוחים סייעו לבנק להגיע ליעדי הרווחיות לטווח הארוך שלו מהר יותר מהצפוי.

בנושא ההון, CIBC סיים את התקופה עם יחס הון עצמי רובד 1 (CET1) של 13.4%, גבוה בהרבה מהמינימום הרגולטורי הנוכחי של 11% לאחר שהמשרד לפיקוח על מוסדות פיננסיים הפחית את חיץ היציבות המקומי. ההנהלה אמרה כי המינימום הפנימי שלה הוא 75 עד 100 נקודות בסיס מעל הרצפה הרגולטורית, או כ-11.75% עד 12%.

• יחס CET1 נוכחי: 13.4%.
• מינימום רגולטורי: 11%.
• רצפת יעד פנימית: 75 עד 100 נקודות בסיס מעל המינימום.
• 20 נקודות בסיס נוספות צפויות מהשקעה שלילית של CIBC קריביאן, שאמורה להיסגר במחצית הראשונה של 2027.

סדרן אמר כי הבנק מרגיש בנוח לשמור על עודף נזילות והון בהישג יד תוך עמידה בכל היעדים הפיננסיים. "אנחנו די בטוחים כרגע פשוט לומר לאנשי המוקד הקדמי שלנו: ’לכו לדבר עם לקוחות, שרתו את הלקוחות, עבדו עם הלקוח כדי להגיע לאן שהם צריכים להיות. אל תדאגו לנו, אנחנו בסדר’", אמר.

עדכונים תפעוליים

CIBC אמר כי ארבעת עמודי האסטרטגיה שלו ממשיכים לתמוך בצמיחה: הרחבת הפרנצ’ייז לעשירים ולבנקאות פרטית, בניית בנקאות דיגיטלית-ראשית, שיפור קישוריות הלקוחות והבידול, ופישוט והגנה על הבנק.

• ניהול העושר רשם צמיחה דו-ספרתית במקורות הכספיים בניהול.
• הבנק אמר כי החזיק במקום הראשון או השני במכירות קרן נאמנות כחלק מהנכסים בניהול במשך מספר רבעונים.
• Investor’s Edge, פלטפורמת הברוקר הישיר, עברה שדרוג פלטפורמה וחווה צמיחה דו-ספרתית בנכסים.
• צמיחת הלוואות הבנקאות המסחרית בקנדה הגיעה ל-7% בהשוואה שנתית ברבעון השלישי.
• צמיחת שוק ההון הייתה מעל יעד ה-7% עד 10% ההיסטורי של הבנק.

CIBC אמר כי הפעילות המסחרית שלו נשארת מגוונת בין תעשיות, ללא ריכוז כבד בכל מגזר בודד. ההנהלה אמרה כי כ-95% מהלקוחות המסחריים מחזיקים קשרי פיקדון עם הבנק, ובערך שליש מהם משתמשים גם בשירותי ניהול עושר.

הבנק הדגיש גם התקדמות בכלים דיגיטליים וחוויית לקוח. CIBC GoalPlanner וההשקעות שלו בניהול קשרי לקוחות (CRM) מסייעים לשיפור שביעות הרצון. Simplii Financial עוברת שדרוג פלטפורמה, ופלטפורמת הברוקר הישיר Investor’s Edge כבר עודכנה.

בתחום העושר, ההנהלה אמרה כי Imperial Service, הצעת הבנקאות הפרטית של CIBC ללקוחות עשירים, עדיין יש לה מקום לצמוח. הבנק גם מוסיף יועצים בבנקאות פרטית ובברוקרז’ שירות מלא וממלא פערים במוצרים בקרנות סל (ETF) והשקעות חלופיות.

בינה מלאכותית ויעילות

CIBC הקדיש חלק גדול מהמצגת שלו לטכנולוגיה ולפרודוקטיביות. ההנהלה אמרה כי השיקה את CIBC AI, מערכת בינה מלאכותית אגנטית שנבנתה פנימית, בכל הבנק. תיארה את הכלי כראשון מסוגו בבנקאות הקנדית.

• CIBC AI נמצא בשימוש בכל הבנק, עם אימוץ הולך וגדל.
• CIBC AdvisorAssist נועד לסייע ליועצים להתכונן לפגישות ולשפר את הפרודוקטיביות.
• DocuMind מבצע אוטומציה של קליטת מסמכים.
• ההנהלה רוצה שיועצים יעברו מכ-4 פגישות ביום ל-5 ללא עלייה מקבילה בכוח האדם.

המנהלים אמרו כי הבנק מתמקד גם בשיפור תהליכים מקצה לקצה בפעולות, טכנולוגיה ובמוקד הקדמי הקמעונאי. הם אמרו כי כל יחידה עסקית וקבוצה פונקציונלית צפויה לייצר שיפורי יעילות משנה לשנה.

במקביל, CIBC אמר כי הוא ממשיך להשקיע באבטחת סייבר ובציות להלבנת הון בקצב התואם את הדרישות הרגולטוריות. ההנהלה אמרה כי המטרה היא לשפר את הפרודוקטיביות מבלי להחליש את בקרות הסיכון או את איכות השירות.

תחזית עתידית

בהסתכלות קדימה, CIBC אמר כי הוא מצפה שמרג’ין הריבית הנקי יהיה פלט עד גבוה בהדרגה בתקופה הקרובה. ההנהלה אמרה כי הגידור והמיצוב צריכים להמשיך לסייע למרג’ינים עמוק לתוך 2027, בעוד שמעבר למוצרים עם מרג’ין גבוה יותר כגון חשבונות עו"ש וכרטיסי אשראי אמור גם הוא לתמוך בתוצאות.

• תחזית פיננסית למרג’ין ריבית נקי: פלט עד גבוה בהדרגה.
• יתרונות הגידור צפויים להימשך עמוק לתוך 2027.
• תמהיל העסקים עובר לכיוון מוצרים עם מרג’ין גבוה יותר.
• הלוואות משכנתא משמשות פחות ככלי רכישת לקוחות, מה שעשוי לסייע ליציבות המרג’ין.

סדרן אמר כי התמחור נשאר יציב ותחרותי, אך לא אגרסיבי. ציין כי בחירת הלקוח סביב משכנתאות ומוצרים אחרים עדיין יכולה ליצור שונות רבעונית מסוימת.

בנושא האשראי, CIBC מצפה שהצמיחה הצרכנית תישאר בספרות הבודדות הנמוכות עד הבינוניות וצמיחה מונעת עסקים תרוץ בספרות הבודדות הבינוניות עד הגבוהות. ההנהלה אמרה כי קצב הרבעון השלישי של 7% צמיחת הלוואות מסחריות בהשוואה שנתית יכול להימשך לתוך 2027, נתמך על ידי תיק מגוון והזדמנויות חדשות בתשתיות, ביטחון ופרויקטי פיתוח.

לגבי שוק ההון, CIBC אמר כי שיעור הצמיחה האחרון חזק יותר ממה שהוא רואה כבר קיימא לטווח הארוך. הבנק עדיין רואה ביעד הצמיחה ההיסטורי שלו של 7% עד 10% את המדד האורגני הנכון.

• צמיחת שוק ההון האחרונה הייתה מחזורית ומעל הרמות הרגילות.
• ההנהלה רואה צינור חזק ל-2027.
• ההתרחבות בארה"ב נשארת תחום מיקוד.
• פעילות זרימת הלקוחות צפויה להישאר בונה, עם תוספות סלקטיביות בתחומי עוצמה.

CIBC נתן גם מבט מפורט יותר על הכלכלה הקנדית. סדרן כינה אותה עמידה ואמר כי האבטלה מרחפת בין 6.5% ל-7%. הוא הכיר בחוסר הוודאות הסחרית, אך אמר שהיא לא אמורה לסכל את הצמיחה מכיוון שלקנדה יש מספר נקודות תמיכה אחרות, כולל פרויקטים גדולים, הוצאות תשתית, פיתוח צפוני ופעילות הקשורה לביטחון.

"קשה לקיים כלכלה עמידה ללא מערכת פיננסית חזקה. קשה לקיים מערכת פיננסית חזקה ללא כלכלה עמידה. אנחנו מזינים זה את זה קצת", אמר סדרן.

ראשי פרקים מסשן השאלות ותשובות

במהלך השאלות, נשאל סדרן כמה משיפור ה-ROE היה מבני לעומת מחזורי. אמר כי השיפור הוא בעיקר מבני, אם כי שוק ההון הנוח ושערי הריבית סייעו להאיץ את ההתקדמות.

• רווחי ה-ROE תוארו כעמידים בעיקרם, לא רק קשורים למחזור השוק.
• ההנהלה אמרה כי קשרי לקוחות עמוקים יותר מסייעים לשני צדי היתרה.
• הפסדי אשראי והפרות חובה עלו מעט, אך נשארים בתוך הציפיות.
• לא זוהתה תבנית רחבה של לחץ בשום תעשייה, מדינה או כיס תיק בודד.

בנושא ההון, סדרן אמר כי הון גבוה יותר תמיד טוב יותר לעוצמה וגמישות. אמר כי הרמה הנוכחית של CIBC נותנת לבנק מקום לתמוך בלקוחות דרך שיבושי שוק מבלי למהר לפרוס עודף נזילות.

בנושא האשראי, אמר כי הבנק ראה כמה הלוואות פגומות אידיוסינקרטיות, בעיקר בבנקאות מסחרית, אך כלום שמרמז על בעיה מערכתית. שיעורי ההפסד עלו מעט מהשנים האחרונות, והפרות החובה עלו, אך אמר כי המגמות נשארות ניתנות לניהול.

בנושא ניהול העושר, סדרן אמר כי ההזדמנות בבנקאות לעשירים נשארת גדולה וכי משקיעים צריכים לצפות לפרטים נוספים ביום המשקיעים ב-09.12. אמר כי CIBC פילח מחדש את הפעילות ויציג יעדים ספציפיים בהמשך השנה.

"אנחנו עדיין חושבים שיש הזדמנות גדולה לפנינו בתחום העשירים", אמר. "כל זה אומר לנו שההזדמנות בניהול עושר נשארת משמעותית."

הוסיף גם כי הבנק רוצה להישאר מאוזן בין הכנסות מדמי עמילות לבין הכנסות ריבית נקיות, ובין שיפורי יעילות לבין השקעה מחדש לצמיחה. "אנחנו עדיין חושבים שאנחנו מגרדים את פני השטח מבחינת מה שהפרנצ’ייז שלנו יכול לעשות", אמר.

לעת עתה, CIBC מאותת כי האסטרטגיה שלו נשארת שלמה: לגדל קשרי לקוחות, להרחיב כלים דיגיטליים, לשמור על הון חזק ולהשתמש בטכנולוגיה להגברת הפרודוקטיביות. משקיעים יקבלו עדכון מלא יותר כאשר הבנק יציג את יעדיו המרועננים בדצמבר.

הקוראים יכולים לעיין בתמלול המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.