נקסטאר בכנס המדיה של בנק אוף אמריקה: היקף פעילות והפחתת חוב

קבוצת המדיה נקסטאר (NXST) השתמשה ביום רביעי, 09.09.2026, בכנס המדיה, התקשורת והבידור 2026 של בנק אוף אמריקה, כדי להציג עסק גדול יותר, מגוון יותר ועדיין נתון לביקורת רגולטורית. יו"ר ומנכ"ל החברה פרי סוק וסמנכ"ל הכספים ליי אן גליהה אמרו כי החברה מרחיבה את היקפה לאחר רכישת TEGNA, גם כאשר הפרסום הלא-פוליטי נותר חלש ושאלות משפטיות סביב כללי הבעלות ממשיכות להתברר בבתי המשפט.

ראשי פרקים

• נקסטאר אמרה כי הנוכחות הארצית שלה מגיעה כעת לכ-80% מארה"ב לאחר רכישת TEGNA, לעומת כ-70% לפני העסק.
• החברה הפחיתה יותר מ-$500 מיליון חוב מאז סגירת העסקה במרץ, וצופה להפחית את חוב הרכישה ביותר מ-$1 מיליארד עד סוף השנה.
• ההנהלה אמרה כי הפרסום הלא-פוליטי ירד בספרות בודדות בינוניות ברבעון השני, וצפוי להיות דומה או מעט טוב יותר ברבעון השלישי.
• הפרסום הפוליטי צפוי להוות קיזוז משמעותי, כאשר AdImpact מעריך $5 מיליארד בהוצאות שידור ברוטו למחזור הבחירות.
• רשת CW, NewsNation ומאמצי מונטיזציה של ספקטרום הוצגו כמנועי ערך שולי לטווח ארוך.

עמדה אסטרטגית לאחר TEGNA

ההנהלה תיארה את נקסטאר כחברת מדיה מקומית בעלת היקף לאומי, וטענה כי עסק השידור המקומי נותר עמיד ודביק גם כאשר שוק המדיה הרחב עובר לכיוון סטרימינג וטלוויזיה מחוברת.

• החברה פועלת כעת ב-44 מדינות.
• יש לה קשרים עסקיים עם כ-47,000 עסקים קטנים ובינוניים.
• ב-35 מתוך יותר מ-50 שווקים בהם היא פועלת, נקסטאר מחזיקה או נהנית כלכלית ממספר תחנות טלוויזיה, מה שיוצר הזדמנויות לייעול עלויות.
• סוק אמר כי החברה מתקרבת לגודל של פלטפורמת מדיה לאומית תוך שמירה על שורשיה בחדשות מקומיות ותכנות מקומית.

סוק אמר: "אנו חושבים על עצמנו כחברת מדיה מקומית המתקרבת להיקף לאומי. התמקדנו בעיקר בקצה המקומי של מערכת האקולוגיה של המדיה. אנו חושבים שהיא עמידה באופן מפתיע. אנו גם חושבים שזהו החלק הדביק ביותר של מערכת האקולוגיה של המדיה."

גליהה הוסיפה כי כמעט מחצית מהקהל של החברה מגיע מחדשות מקומיות ותכנות ממקור מקומי אחר, מה שמדגיש את חשיבות התוכן המקומי הן לצופים והן למפרסמים.

תוצאות פיננסיות והקצאת הון

נקסטאר אמרה כי היא בדרך לייצר כ-$3 מיליארד EBITDA לאחר רכישת TEGNA, היקף שההנהלה השוותה לעמיתים גדולים יותר בתחום המדיה ולא לחברות שידור בלבד.

• החברה הפחיתה יותר מ-$500 מיליון חוב מסגירת העסקה במרץ ועד לתקופת הדיווח האחרונה.
• היא צופה להפחית יותר מ-$1 מיליארד בחוב רכישה מצטבר עד סוף השנה.
• ההנהלה אמרה כי כל דולר של הפחתת חוב יוצר דולר של ערך הון לבעלי המניות.
• תשואת הדיבידנד עומדת על כ-4% ומעלה, מהגבוהות במפתח S&P 400, על פי החברה.
• רכישה חוזרת של מניות נותרת אפשרות לאחר עמידה ביעדי המינוף.

גליהה אמרה כי החברה משתמשת בתזרים מזומנים חופשי להפחתת חוב תוך שמירה על גמישות לרכישות עתידיות. ההנהלה גם אמרה כי מחזור הבחירות הפוליטי סייע להפוך את עסקת TEGNA לניהולית יותר, מכיוון שהוא מייצר מזומנים עודפים בתקופה שבה הפרסום הפוליטי חזק.

מגמות פרסום: חולשה בשידור לינארי, עוצמה בפוליטי ובדיגיטל

נקסטאר אמרה כי רקע הפרסום נותר מעורב. הפרסום הלא-פוליטי ירד בספרות בודדות בינוניות ברבעון השני, וההנהלה צופה תוצאות דומות או מעט טובות יותר ברבעון השלישי.

• הפרסום הפוליטי צפוי לספק דחיפה משמעותית השנה.
• AdImpact מעריך $5 מיליארד בפרסום פוליטי ברוטו לחלל השידור, מעל לרמות 2022 ו-2024 כאחד.
• נקסטאר אמרה כי היא בדרך כלל לוכדת נתח שוק של ספרות כפולות נמוכות עד נמוך-עשרות מדולרי הפרסום הפוליטי בשידור.
• החברה אמרה כי התיק שלה מכסה כ-80% עד 90% משווקי הבחירות השנויים במחלוקת.
• נתוני AdImpact ברוטו דורשים התאמה של 15% כדי לשקף בסיס נטו של הכנסות, אמרה ההנהלה.

במקביל, נקסטאר אמרה כי הפרסום הדיגיטלי המקומי והטלוויזיה המחוברת צומחים בשיעורים דו-ספרתיים. ההנהלה אמרה כי עסקים אלה מסייעים לקזז ירידות בפרסום הלינארי והופכים חשובים יותר ככל שהקנייה עוברת לפורמטים דיגיטליים.

עדכונים תפעוליים: CW, NewsNation וכלים דיגיטליים

ההנהלה הקדישה זמן ניכר לרשת CW, אותה נקסטאר מעצבת מחדש לעסק רווחי יותר באמצעות ספורט וקיצוצי עלויות.

• רשת CW הוסיפה 800 שעות של תכנות ספורט.
• הוצאות התכנות הכוללות קוצצו למחצית מרמות טרום הרכישה.
• הרשת צפויה לעבור ל-EBITDA חיובי של תזרים מזומנים ברבעון הרביעי.
• תכנות NASCAR בשבתות הניב צמיחת דירוגים של יותר מ-20% משנה לשנה.
• משחק פלורידה סטייט מול ניו מקסיקו סטייט ב-Week Zero משך כמעט 2 מיליון צופים, הקהל הברוטו הגבוה ביותר לספורט ברשת CW ב-12 שנים.
• הרשת גם מרחיבה כדורסל נשים עם משחקים מ-ACC, Pac-12 ו-Mountain West.

סוק אמר: "לקחנו רשת שהפסידה כסף, ועכשיו נהיה חיוביים ב-EBITDA של תזרים מזומנים ברבעון הרביעי של השנה. הוספנו 800 שעות של ספורט בעוד שכל ההוצאה שלנו לתכנות היא מחצית ממה שהיה בעת הרכישה. אנחנו משחקים Moneyball, ואנחנו מתנהגים כמו סטארטאפ, שזה מה שאנחנו."

NewsNation הוצגה כנכס נוסף לטווח ארוך. ההנהלה אמרה כי הרשת הגיעה לשיא במקום ה-35 בין כל רשתות השידור והכבלים ברבעון הראשון, בעלת פרופיל דמוגרפי הנוטה לגילאים מבוגרים יותר ומעמד סוציו-אקונומי מעט גבוה יותר, והייתה רווחית ומממנת את עצמה מאז ההשקה.

• מודעות המותג בקרב צופי חדשות עומדת על כ-55%, לעומת 11% ברמה הארצית בעת ההשקה לפני חמש שנים.
• הרשת הושקה עם קמפיין היכרות של $20 מיליון.
• ההנהלה אמרה כי המטרה היא לבנות רשת חסרת הטיה ומבוססת עובדות המכוונת למרכז הפוליטי של המדינה.

סוק אמר: "הצלחה היא Fox News, נכון? מבחינת קהל, מבחינת הכנסות, מבחינת רווחיות. אבל העובדה היא, כפי שאמרה ליי אן, שמומנו לחלוטין בעצמנו. ככל שחוזי התכנות המסונפים שלנו על WGN America הישנה פגו, לקחנו את הכסף הזה ושפכנו אותו להרחבת העיתונאות. אז זוהי רשת רווחית והייתה כזו מהיום הראשון."

נקסטאר גם אמרה כי השיקה אפליקציות OTT בכל השווקים המקומיים במהלך השנה האחרונה ובונה מערכת פרוגרמטית חלקה מהצעה ועד תשלום עבור מלאי לינארי, אותה היא צופה לדון בה בUpfront של השנה הבאה. החברה גם מרחיבה את הצעת הטלוויזיה המחוברת שלה ומשתמשת בכוח המכירות המקומי שלה למכירת מלאי CTV של צד שלישי.

מונטיזציה של ספקטרום והזדמנות אלחוטית

נושא ארוך טווח נוסף היה מונטיזציה של ספקטרום באמצעות קונסורציום Edgebeam Wireless עם Sinclair, Gray ו-Scripps. ההנהלה אמרה כי הקבוצה שולטת בכ-98% מספקטרום הכיסוי הלאומי ורואה הזדמנות משמעותית בהעברת נתונים במהירות גבוהה.

• החברה רואה פוטנציאל בהחלפת רשת 5G בעלות נמוכה יותר ובמתן ספקטרום נוסף לרשתות 5G קיימות.
• סוק השווה את ההזדמנות לגילוי נפט וגז שייל באדמה, ואמר שייתכן שייקח זמן למונטיזציה אך יש לה ערך אמיתי.
• נקסטאר ממתינה לסיוע ה-FCC בהפסקת דרישות 1.0 ומתן אפשרות לספקטרום 3.0 להתרחב על פני הקצאת שישה מגה-הרץ המלאה.

רקע רגולטורי ומשפטי

התרחבות החברה מתרחשת על רקע רגולטורי משתנה. נקסטאר אמרה כי ה-FCC הצביע לביטול תקרת הבעלות הלאומית על רשתות שידור, אם כי הצו עדיין צריך להתפרסם ב-Federal Register.

• הסקירה הרביעשנתית של כללי הבעלות המקומית צפויה בסתיו ועשויה לעדכן את מגבלות הטלוויזיה והרדיו.
• נקסטאר עדיין פועלת תחת צו ה"החזק בנפרד" של ה-FCC הקשור ל-TEGNA, כאשר פט פאוליני משמש כמנכ"ל זמני.
• החברה אמרה כי היא מקבלת את כל תזרימי המזומנים מהעסק המאוחד אך טרם יכולה לממש סינרגיות מלאות.
• טיעונים בעל פה במעגל התשיעי מתוכננים לאמצע נובמבר בערעור על הצו ובשאלת המעמד המדינתי.
• משפט בבית המשפט הפדרלי המחוזי בסקרמנטו נקבע ליולי 2027 ועשוי להימשך מספר שבועות.
• כל צד יכול לפנות לערעור בבית המשפט העליון אם יפסיד, אמרה ההנהלה.

תחזית עתידית

במבט קדימה, נקסטאר אמרה כי תמשיך להתמקד בהפחתת חוב, צמיחה סלקטיבית וזרמי הכנסה חדשים. ההנהלה אמרה כי החברה עשויה להפוך לחברת השידור המקומי הגדולה ביותר בפער גדול, כאשר המתחרה השנייה בגודלה עשויה להיות רק מחצית מגודלה תוך שלוש עד חמש שנים.

• החברה צופה המשך ירידות בספרות בודדות בינוניות בפרסום הלא-פוליטי לאורך הרבעון השלישי.
• היא רואה בטלוויזיה בתשלום יציבות רבה יותר לאורך זמן ככל שמחירי הסטרימינג עולים לכיוון רמת חבילת הכבלים הישנה של כ-$150 לחודש.
• ההנהלה מקדמת כלי קנייה פרוגרמטיים להפחתת עלויות חיכוך ושיפור התחרותיות מול פלטפורמות דיגיטליות.
• זכויות ספורט נותרות בפוקוס, כאשר נקסטאר בוחנת שותפויות משותפות, תכנות נלווה והזדמנויות זכויות מקומיות מינוריות.
• החברה אמרה כי עשויה לרדוף אחר רכישות שוק נוספות אם תקרת הבעלות תוסר ואם עסקאות ישפרו את הפצת CW או ימלאו פערים בשוק.

בנושא ספורט, ההנהלה אמרה כי דמי הזכויות עדיין עולים וכי נקסטאר בדרך כלל דוחה כ-10% עד 12% מדמי זכויות ספורט הרשת כקבוצת מסונפים. היא גם אמרה כי אפשרויות שותפות ESPN זמינות דרך אפליקציית ESPN לתוכן ספורט של CW.

עבור NewsNation, החברה אמרה כי היעד לטווח ארוך הוא צמיחת קהל לכיוון ההיקף של רשתות חדשות הכבלים המובילות כגון Fox News ו-CNN, תוך שמירה על המותג ממוקד בדיווח מבוסס עובדות.

ראשי פרקים של שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה חזרה למספר נושאים חוזרים: עמידות המדיה המקומית, כלכלת הפרסום, זכויות ספורט והקצאת הון.

• נקסטאר אמרה כי כ-50% מהקהל שלה מגיע מחדשות מקומיות ותכנות ממקור מקומי.
• גליהה אמרה כי הפצה אוויר-חינם מוסיפה כ-20% יותר טווח קהל בהשוואה לטלוויזיה בתשלום בלבד, מה שמסייע למתכנתים צד שלישי.
• ההנהלה אמרה כי קנייה בטלוויזיה לינארית נותרת יקרה יותר ובעלת מרג’ין נמוך יותר עבור סוכנויות בהשוואה לקנייה דיגיטלית, מה שיוצר אתגר מבני לקטגוריה.
• פרסום רכב תואר כמחזיק יחסית טוב, בסיוע קשרי ספקי OEM מוסמכים.
• החברה אמרה כי טלוויזיה מחוברת דורשת נוכחות רחבה יותר, ולכן הרחיבה אפליקציות OTT ומוצרי הרחבת קהל.
• ההנהלה אמרה כי תשתמש בשוקי ההון לתמיכה ברכישות ולאחר מכן תשתמש בתזרים מזומנים חופשי להפחתת חוב.

נקסטאר גם אמרה כי עיתוי רכישת TEGNA נעזר במחזור הבחירות הפוליטי, שאמור לתמוך בייצור מזומנים. ההנהלה חזרה ואמרה כי עדיפותה היא לשמור על מאזן שמרני תוך שמירה על אופציונליות רכישה.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים על הערות החברה ומושב השאלות והתשובות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.