ברוקר בכנס הבריאות של וולס פארגו: טכנולוגיה עמוקה מניעה צמיחה

ביום רביעי, 09.09.2026, השתמשה Bruker Corporation (BRKR) בכנס הבריאות השנתי ה-21 של Wells Fargo כדי להציג עסק הנהנה מביקוש יציב, אך גם ממחזורי אספקה ארוכים יותר ומתמהיל צמיחה משתנה. המנכ"ל Frank H. Laukien וסמנכ"ל הכספים Gerald N. Herman אמרו כי החברה נהנית מהזמנות חזקות יותר במדידת מוליכים למחצה, ביטחון והגנה ומחקר היתוך גרעיני, תוך שהיא מתמודדת עם רוח נגדית בטווח הקרוב מדפוסי ההוצאות הקשורים לבינה מלאכותית במדעי החיים.

ההנהלה אמרה כי הרבעון השני של 2024 הציג ביצוע חזק, כאשר הרווח למניה עלה בהרבה על ציפיות וול-סטריט והתחזית הפיננסית הפנימית. החברה גם דיווחה על יחס הזמנות-לחיוב מעל 1.0x לרבעון הרביעי ברציפות וצמיחה אורגנית בהזמנות של מעל 10% משנה לשנה, מה שמרמז כי הביקוש נשאר בריא אף שחלק מההכנסות נדחות לתקופות מאוחרות יותר.

נקודות מפתח

• Bruker אמרה כי הרווח למניה ברבעון השני של 2024 עלה על הקונצנזוס ועל התחזית הפיננסית הפנימית, בסיוע חיסכון בעלויות ופריטי היפרעות מכסים.
• ההזמנות נשארו חזקות, עם יחס הזמנות-לחיוב מעל 1.0x לרבעון רביעי ברציפות וצמיחה אורגנית בהזמנות של מעל 10%.
• הזמנות מסין עלו ביותר מ-20%, ואילו הזמנות ממחקר אקדמי וממשלתי מחוץ לארה"ב גם הן גדלו ביותר מ-20%.
• ההנהלה הדגישה עסקי טכנולוגיה עמוקה כגון מדידת מוליכים למחצה, סריקת ביטחון והגנה, וציוד היתוך גרעיני כמנועי צמיחה מרכזיים.
• החברה רואה בבינה מלאכותית רוח נגדית בטווח הקרוב עבור חלק מכלי מדעי החיים, אך מצפה שהביקוש ישתפר ככל שלקוחות יזדקקו לנתונים ביולוגיים עמוקים יותר לאימון מודלים.

תוצאות פיננסיות

Bruker אמרה כי תוצאות הרבעון השני של 2024 שיקפו הן משמעת תפעולית והן ביקוש חזק יותר. ההנהלה אמרה כי הביצוע העודף ברווח למניה נבע בעיקר מפעולות חיסכון בעלויות שהחלו לחלחל ברבעון, לצד אלמנטים של היפרעות מכסים שסייעו לשורה התחתונה.

• הרווח למניה הגיע הרבה מעל הקונצנזוס ומעל התחזית הפיננסית הפנימית.
• מרג’ין התפעולי השתפר ככל שיוזמות החיסכון בעלויות נכנסו לתוקף.
• יחס הזמנות-לחיוב נשאר מעל 1.0x לרבעון הרביעי ברציפות.
• הזמנות אורגניות עלו ביותר מ-10% לעומת השנה הקודמת.

החברה אמרה כי תמונת ההזמנות חזקה יותר מתמונת ההכנסות מכיוון שלרבים מהעסקים החדשים שלה יש זמני אספקה ארוכים יותר. הזמנות מדידת מוליכים למחצה מגיעות לעיתים קרובות 9 עד 18 חודשים לפני המסירה, וחלק מהחוזים הקשורים למדגמי היתוך ומערכות ביטחון מתפרשים על פני שנתיים או שלוש.

ההנהלה אמרה כי פער התזמון הזה אומר שההכנסות עלולות לפגר אחרי ההזמנות מספר רבעונות, אך הוא גם מעניק לחברה נראות למכירות עתידיות. החברה אמרה כי הדינמיקה הזו אמורה להמשיך לתמוך בצמיחה לתוך 2025 ומעבר לכך.

סין ושווקי המחקר

Bruker אמרה כי סין הייתה נקודת אור בולטת ברבעון. ההזמנות במדינה עלו ביותר מ-20%, וסימנו התאוששות ברורה מ-2023 החלשה. ההנהלה אמרה כי השיפור היה רחב-בסיס בקרב לקוחות ביופארמה, מחקר אקדמי ומוליכים למחצה, כאשר חברות תרופות גדולות הציגו מומנטום חזק במיוחד.

החברה גם הצביעה על ביקוש יציב בשווקי המחקר האקדמי והממשלתי מחוץ לארצות הברית. ההזמנות בשווקים אלה עלו ביותר מ-20%, וההנהלה אמרה כי המגמה נראית כממשיכה לרבעונים מאוחרים יותר.

• צמיחת ההזמנות מסין הייתה מעל 20% ברבעון השני.
• הצמיחה הייתה רחבה בקרב מגזרי ביופארמה, אקדמיה ומוליכים למחצה.
• חברות תרופות גדולות תרמו למגמת ההזמנות החזקה יותר.
• הזמנות ממחקר אקדמי וממשלתי מחוץ לארה"ב גם הן עלו ביותר מ-20%.

עדכונים תפעוליים

אחד המסרים האסטרטגיים המרכזיים מהכנס היה המהלך של Bruker לעבר מה שההנהלה כינתה עסקי טכנולוגיה עמוקה. אלה כוללים מדידת מוליכים למחצה, ביטחון ואבטחת תעופה, ומחקר אנרגיית היתוך. Laukien אמר כי לשווקים אלה יש מחזורי אספקה ארוכים יותר, אך הם גם מציעים מרג’ינים אטרקטיביים ופוטנציאל צמיחה משמעותי.

במדידת מוליכים למחצה, Bruker אמרה כי העסק הוא בסביבות EUR 300 מיליון בתוך מגזר מדידה ופתרונות משטח רחב יותר של EUR 500 מיליון. החברה אמרה כי יישומים הקשורים לכושר מהווים כ-EUR 200 מיליון מהתיק הרחב יותר וצומחים במהירות.

• מדידת מוליכים למחצה היא עסק של EUR 300 מיליון בתוך מגזר רחב יותר של EUR 500 מיליון.
• יישומים הקשורים לכושר הם כ-EUR 200 מיליון וצומחים במהירות.
• כל חלקי עסק המדידה ופתרונות המשטח חווים ביקוש חזק.
• יישומי מוליכים מרוכבים ומחקר גם הם מתרחבים.

בתחום הביטחון ואבטחת התעופה, Bruker אמרה כי מערכות זיהוי עקבות חומרי נפץ שלה פרוסות כעת בצמתי מטען בינלאומיים מרכזיים של חברות תעופה אמריקאיות ובכ-150 שדות תעופה ברחבי צפון אמריקה ואירופה. התקנות אחרונות כוללות את ציריך, בריסל, שדות תעופה נורווגיים, סיאול אינצ’און ומתקנים בערב הסעודית.

ההנהלה אמרה כי העסק צמח מכ-1% מהכנסות החברה לקרוב ל-2%, ועשוי להפוך לעסק של EUR 100 מיליון בטווח הקרוב. היא גם אמרה כי הביקוש למערכות זיהוי כימי חזק, במיוחד באזורים המושפעים מחוסר יציבות גיאופוליטית בסמוך לאזור הסכסוך באוקראינה. Bruker אמרה כי מערכותיה בולטות באמינות ובשיעורי חיובי שווא נמוכים יותר מאשר מוצרים מתחרים.

מחקר אנרגיית ההיתוך היה נושא מרכזי נוסף. Bruker אמרה כי יחידת BEST Research Instruments שלה מחזיקה בכ-EUR 200 מיליון בהזמנות הקשורות להיתוך, כאשר האספקות מתפרשות על פני השנה הנוכחית, 2025 ועד 2028. החברה אמרה כי השוק נתמך על ידי מאגרי מימון ציבוריים ופרטיים גדולים, כולל תוכנית היתוך מוערכת בין EUR 10 מיליארד ל-EUR 20 מיליארד בסין, EUR 9 מיליארד בגרמניה וכ-EUR 10 מיליארד עד EUR 14 מיליארד בהון סיכון אמריקאי הקשור לחברות היתוך בכליאה מגנטית.

Bruker אמרה כי היא מספקת משאבות קריו, מסיטים וציוד מיוחד אחר, וגם מפתחת טכנולוגיית שמיכת רבייה טריטיום דרך חברת הבת RI שלה תוך שימוש בטכנולוגיית מוליך RRP קניינית. ההנהלה תיארה את ההיתוך כעדיין מוקדם מאוד, ללא ייצור חשמל מסחרי צפוי עד כ-2034 ומאוחר יותר, אך אמרה כי מדגמים תעשייתיים עשויים להגיע בתקופה שבין 2025 ל-2030 ומפעלים מסחריים עשויים לבוא בעקבותיהם לקראת סוף שנות ה-2030.

• Bruker אמרה כי סך ההזמנות הקשורות להיתוך עומד על כ-EUR 200 מיליון.
• הזמנות אלה מתפרשות על פני 2024, 2025 ועד 2028.
• ההנהלה אמרה כי ההיתוך עדיין מוקדם, אך המימון חזק בסין, גרמניה וארה"ב.
• Bruker רואה בעסק הזדמנות מחזור ארוך אך עם מרג’ין גבוה.

מדעי החיים, בינה מלאכותית ופלטפורמות חדשות

Bruker גם דנה כיצד היא ממצבת מחדש חלקים מעסק מדעי החיים שלה סביב בינה מלאכותית, מולטי-אומיקס וביולוגיה מרחבית. החברה אמרה כי יצרה את Bruker BioSpin Group ב-1 ביולי, תוך שילוב יכולות תהודה מגנטית גרעינית וספקטרומטריית מסה כדי לשרת טוב יותר לקוחות גילוי תרופות וביולוגיה מבנית.

Laukien אמר כי הקומבינציה משפרת את הניתוח המבני ומוסיפה מידע על קישור ודינמיקה שחשוב להבנת התנהגות חלבונים. הוא אמר כי המטרה היא לתמוך ביישומים בגילוי תרופות, ביולוגיה מבנית ותחומים קשורים שבהם נדרשים נתונים ביולוגיים עמוקים יותר.

החברה גם אמרה כי רכשה כ-90% מ-Mimetas, יצרנית ממוסד בהולנד של מערכות מיקרופיזיולוגיות מאנושיות, המכונות לעיתים קרובות טכנולוגיית אברים-על-שבב. Bruker אמרה כי העסק הוא כיום בסביבות EUR 10 מיליון, אך עשוי לצמוח ל-EUR 50 מיליון עד EUR 100 מיליון במשך מספר שנים. ההנהלה אמרה כי הטכנולוגיה סינרגטית מאוד עם כלי המטבולומיקה, הפרוטאומיקה, המיקרוסקופיה והביולוגיה המרחבית של Bruker, וכי המודל הכבד בחומרים מתכלים מתאים לתמהיל ההכנסות המועדף של Bruker.

• Bruker BioSpin נוצרה ב-1 ביולי לשילוב NMR וספקטרומטריית מסה.
• החברה רכשה כ-90% מ-Mimetas.
• Mimetas מייצרת כיום כ-EUR 10 מיליון בהכנסות ועשויה לצמוח ל-EUR 50 מיליון עד EUR 100 מיליון.
• ההנהלה אמרה כי העסק אמור לתמוך במכירות חוזרות של חומרים מתכלים ושירות לאחר מכירה.

בינה מלאכותית הייתה נושא חשוב נוסף. Bruker אמרה כי חלק מהלקוחות מעדיפים הוצאות על תשתית בינה מלאכותית ב-2024, מה שעשוי להפחית זמנית את הביקוש לכלי מדעי חיים מסורתיים. אך ההנהלה טענה כי הדבר עשוי להתהפך ככל שחברות יזדקקו לאמת ולאמן מודלי בינה מלאכותית עם נתונים ביולוגיים עמוקים יותר.

Laukien אמר כי נתונים גנומיים שטחיים לוכדים רק חלק מהביולוגיה וכי פרוטאומיקה ומטבולומיקה יהפכו חשובות יותר ככל שמערכות הבינה המלאכותית יבשילו. הוא אמר כי החברה ממצבת את עצמה להפיק תועלת מהשינוי הזה.

Bruker גם תיארה את עבודתה עם חברות מעבדה אוטונומיות. היא אמרה כי ביצעה השקעת המיעוט ב-Itinery, חברה מבוססת בוסטון המשתמשת בבינה מלאכותית אג’נטית לקיצור אופטימיזציית כימיה רפואית מכ-חמש שנים לכ-שבוע אחד. הפלטפורמה משתמשת באוטומציה של Bruker Chemspeed, מערכת NMR מוטמעת וציוד אחר מצדדים שלישיים, כולל כלי ספקטרומטריית מסה.

החברה אמרה כי Itinery פתחה מעבדה אירופאית שנייה בבאזל, שוויץ, בסמוך למתקני Bruker Chemspeed ואשכול ביופארמה גדול. Bruker גם אמרה כי היא משלבת את פלטפורמת התוכנה CyWise שלה בפתרונות מעבדה אוטומטיים ועובדת עם שותפים אחרים, כולל Lila Sciences וחברות מהחוף המערבי המפתחות מערכות דומות.

• Bruker אמרה כי הוצאות בינה מלאכותית עשויות להכביד על חלק מהכלים ב-2024.
• ההנהלה מצפה שהביקוש ישתפר ככל שלקוחות יזדקקו לנתונים עמוקים יותר לאימון מודלים.
• Bruker השקיעה ב-Itinery, המשתמשת בבינה מלאכותית אג’נטית לאופטימיזציית כימיה מהירה יותר.
• החברה משתפת פעולה על מערכות מעבדה אוטונומיות במקום לנסות להחזיק בפלטפורמה כולה.

הזדמנות הפרוטאומיקה

פרוטאומיקה הוצגה כאחת מהזדמנויות הצמיחה הגדולות ביותר של Bruker. ההנהלה אמרה כי השוק הכולל הניתן לכתובת לפרוטאומיקה מסורתית ומלמטה-למעלה הוא כ-EUR 11 מיליארד, עם הזדמנות נוספת של EUR 3 מיליארד בניתוח פרוטאופורמים.

Bruker אמרה כי פלטפורמת timsTOF שלה ממוקמת היטב בשוק זה, במיוחד מכשיר timsTOF Omni החדש, הנושא תג מחיר של EUR 1.5 מיליון. ההנהלה אמרה כי כ-50% מהאימוץ הראשוני הגיע מלקוחות ביופארמה.

החברה אמרה כי היא מחזירה נתח שוק לאחר לחץ מהשקת מכשיר Astral מתחרה. היא גם אמרה כי ניתוח פרוטאופורמים נשאר תחום פתוח יחסית, עם תחרות מוגבלת וערך מדעי חזק מכיוון שהוא יכול להראות כיצד חלבונים שונים במערכות ביולוגיות אמיתיות ולא רק בקבוצות ממוצעות.

• שוק הפרוטאומיקה מוערך ב-EUR 11 מיליארד.
• ניתוח פרוטאופורמים מוסיף הזדמנות נוספת של EUR 3 מיליארד.
• כ-50% ממכירות timsTOF Omni הראשוניות הן ללקוחות ביופארמה.
• Bruker אמרה כי היא מחזירה נתח שוק לאחר לחץ תחרותי ממכשירי Astral.

תחזית עתידית

לרבעון הרביעי של 2024, Bruker אמרה כי היא מצפה לצמיחה אורגנית בהכנסות של כ-5%. ההנהלה אמרה כי הרבעון הוא בדרך כלל הגדול ביותר של החברה, המהווה כשליש מהכנסות שנתיות, וכי התחזית הפיננסית כוללת צמיחה אורגנית מוגבלת למרות בסיס ההכנסות המוחלט הגדול.

הנראות חזקה ביותר באספקות NMR של שדה-אולטרה-גבוה ובהזמנות מדידת מוליכים למחצה, שלגביהן ההנהלה אמרה כי כבר נעולות היטב. החברה אמרה כי זה מעניק לה ביטחון ברבעון, למרות שהמרת ההזמנות להכנסות לוקחת זמן רב יותר מבעבר.

• צמיחת ההכנסות האורגנית ברבעון הרביעי של 2024 צפויה להיות כ-5%.
• הרבעון הרביעי מייצג בדרך כלל כשליש מהכנסות שנתיות.
• אספקות NMR של שדה-אולטרה-גבוה מתוארות כבעלות נראות גבוהה מאוד.
• הזמנות מדידת מוליכים למחצה גם הן מעניקות לחברה נראות חזקה.

במבט מעבר ל-2024, ההנהלה אמרה כי הזמנות הטכנולוגיה העמוקה מציגות הטרמה ביחס למה שציפתה בתחילת השנה. היא רואה מקום לצמיחה מתמשכת במדידת מוליכים למחצה, סריקת ביטחון וציוד היתוך, כאשר חלק מהעסקים הללו עשויים להתרחב במשך מספר שנים בשל מחזורי האספקה הארוכים שלהם.

Bruker גם אמרה כי סיפור הבינה המלאכותית ומדעי החיים עשוי להפוך חיובי יותר ב-2025 ומעבר לכך אם לקוחות יעברו מהוצאות תשתית לאימות ואימון מודלים. במקרה כזה, החברה מאמינה כי הביקוש לפרוטאומיקה, מטבולומיקה וכלים אחרים ברזולוציה גבוהה עשוי להשתפר.

ראשי פרקים מסשיית השאלות והתשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה חזרה מספר פעמים לפער שבין ההזמנות להכנסות. Laukien אמר כי מדידת מוליכים למחצה מקבלת את תשומת הלב הרבה ביותר, אך מדגמי היתוך ומערכות ביטחון גם הם תורמים לצבר ההזמנות, לעיתים קרובות עם מועדי מסירה שנים קדימה.

הוא אמר כי החברה אינה חוששת מתזמון ההזמנות-להכנסות מכיוון שהצבר משקף ביקוש אמיתי. הבעיה העיקרית, הוא אמר, היא שחלק מהלקוחות זקוקים לזמני אספקה ארוכים כדי להכין מפעלים חדשים, אתרי מחקר או מתקנים מיוחדים.

ההנהלה גם הרחיבה על הגדרת הטכנולוגיה העמוקה. היא אמרה כי הקטגוריה כוללת מדידת מוליכים למחצה, ביטחון ואבטחת תעופה, ואנרגיית היתוך. יחד, עסקים אלה צומחים מהר יותר משאר החברה ומציגים פרופילי מרג’ין אטרקטיביים, גם אם הם אינם מומרים להכנסות במהירות.

בנושא ההיתוך, Bruker אמרה כי היא נמצאת בדיונים עם שחקנים אחרים בתעשייה, כולל מתחרה פינית במוליכי-על ל-MRI, על כיצד לתמוך בשוק. ההנהלה אמרה כי החברה עשויה להיות מוכנה לתת רישיון לחלק מהטכנולוגיה שלה אם הדבר יסייע לבנ

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.