ג’נרל מילס בוועידת ברקליס: מגמת הצמיחה מתחזקת

ביום שלישי, 08.09.2026, השתמשה General Mills (GIS) בוועידת הצרכנות הגלובלית השנתית ה-19 של Barclays כדי להציג מסלול יציב יותר לאחר שנתיים של לחץ מצד הוצאות צרכנים חלשות, אינפלציה ומגמות מזון משתנות. החברה ציינה כי מאמצי ההתאוששות שלה מניבים תוצאות, אך הודתה גם כי עסקים מסוימים, ובמיוחד בתחום מזון לחיות מחמד, עדיין זקוקים לזמן להתאושש.

ראשי פרקים

• General Mills ציינה כי תהליך איפוס התמחור הבסיסי שלה הושלם ברובו, וכי השלב הבא יתמקד בחדשנות, שיפוץ מוצרים ושיווק.
• החברה דיווחה על שיפור במומנטום בקמעונאות צפון אמריקה, כאשר נפח הפאונד הבסיסי עלה מירידה של 10% לעלייה של 2% במהלך השנה האחרונה.
• ההנהלה צופה חיסכון בעלויות של $750 מיליון בשנת הכספים 2027 ממאמצי פריון ושינוי מבני.
• מספר מותגים, כולל Cinnamon Toast Crunch, Lucky Charms ו-Reese’s Peanut Butter Puffs, הציגו מגמות מכירות טובות יותר.
• מזון לחיות מחמד נותר תמונה מעורבת, עם צמיחה חזקה במזון לחתולים ורווחים במזון טרי לחיות מחמד, אך Blue Buffalo Wilderness עדיין תחת לחץ.

תוצאות פיננסיות

ההנהלה ציינה כי General Mills עדיין מתמודדת עם רקע צרכני קשה, אך המגמות האחרונות השתפרו.

• נפח הפאונד הבסיסי השתפר מירידה של 10% בסוף שנת הכספים 2025 לעלייה של 2% בסוף שנת הכספים 2026.
• מכירות הדולר הקמעונאיות השתפרו ב-2 נקודות ברבעון הראשון בהשוואה לרבעון הרביעי.
• שמונה מתוך 10 הקטגוריות המובילות של החברה משפרות את נתח השוק שלהן בדולרים.
• מותגים עם טעם מוביל כגון Cinnamon Toast Crunch, Lucky Charms ו-Reese’s Peanut Butter Puffs שיפרו את מכירות הדולר ב-5 נקודות וכל אחד מהם חזר לצמיחה ברבעון הראשון.
• מכירות הדולר הקמעונאיות של קטגוריית הדגני הבוקר השתפרו ב-2 נקודות ברבעון הראשון.
• מוצרי דגני בוקר חדשים, כולל Cheerios Protein וגרנולה, צומחים בשיעורים דו-ספרתיים.
• General Mills ציינה כי האינפלציה נעה לעבר הקצה הגבוה של טווח התחזית הפיננסית שלה של 4% עד 5%, אך עדיין בתוך התחזית.
• החברה צופה חיסכון בעלויות של $750 מיליון בשנת הכספים 2027, כולל תגמולים מ-HMM ומאמצי שינוי מבני רחבים יותר.
• עלויות הלוגיסטיקה גבוהות בכ-40% לעומת שנה קודמת, בהשוואה לעלייה של 20% שהחברה ציפתה לה ביוני.
• גידור מכסה 6 עד 9 חודשים על רוב משתני התשומה המרכזיים וכ-9 חודשים על יבולים כגון חיטה.
• כ-7% מהמשלוח חשוף לשיעורים שוטפים.

עדכונים תפעוליים

מנהלת התפעול הראשית Dana McNabb ציינה כי החברה הקדישה את השנתיים האחרונות לתיקון פערי תמחור, שיפור אטרקטיביות המוצרים ועיצוב מחדש של בסיס העלויות שלה.

• General Mills ציינה כי החליפה כשליש מהתיק שלה במהלך 10 השנים האחרונות וכיוונה אותו מחדש לעבר צמיחה.
• החברה סגרה את פילוג ברזיל בשבוע האחרון וציינה כי התמורות ישמשו להפחתת חוב.
• יכולות הדיגיטל והטכנולוגיה שלה עברו מ-10% התחתונים של תעשיית מוצרי הצריכה הארוזים לפני 10 שנים לרמה הטובה ביותר בתחום כיום.
• תוכנית ההשקעה במחיר הבסיסי השתמשה בגישה ממוקדת, SKU אחר SKU, עם שותפי הקמעונאות ולקח כרבעון אחד ליישום.
• ההנהלה ציינה כי התוכנית התמקדה בתיקון פערים מרכזיים מול מתחרים ובטיפול בצוקי מחיר על המדף.
• החברה משתמשת במסגרת Remarkability Experience Framework כדי לזהות היכן מוצרים צריכים להשתפר מול התחרות.
• General Mills מתכננת להגדיל את החדשנות ב-50% במשך שנתיים פני פריטים מרכזיים כגון Honey Nut Cheerios Protein וגלידת שוקולד בלגי Häagen-Dazs משופרת.
• Blue Buffalo אמורה לעבור שיפוץ מרכזי לאחר תקופה ארוכה ללא עדכונים משמעותיים.
• השקות חדשות כוללות קליפות טאקו ורטבים של La Tiara וחטיפים קפואים של Wanchai Ferry בשוק האמריקאי.
• תוכנית השינוי המבני מסתכמת ב-$3 מיליארד, מחולקת בין $2 מיליארד ב-HMM ו-$1 מיליארד בדמיון מחדש רחב יותר של שרשרת האספקה.
• מאמץ שרשרת האספקה מכוון לשיפור מרג’ין, הפחתת מינוף, האצת תזרים מזומנים וגמישות רבה יותר לחדשנות והתאמת ערוצים.
• חדירת משקי הבית עולה, בסיוע מאמצים המכוונים לצרכנים היספנים ואנשים בגיל 55 ומעלה.
• החברה ציינה כי סטודיו התוכן שלה משתמש ב-AI לייצור חומר מהיר ב-20% בעלות נמוכה יותר, בעוד שהשימוש במשפיענים הוכפל משנה לשנה וסוכנויות יצירה חדשות נוספו.
• בשירותי המזון בצפון אמריקה, General Mills ציינה כי היא מרוויחה נתח שוק ומתמקדת בארוחת בוקר, כולל K-12, ומוצרי מאפה קפואים.
• חדשנות שירותי המזון מכוונת גם למוצרים עם פחות סוכר ונתרן ופריטים מאושרים כנקיים מצבעים לעמידה בקווים המנחים הרגולטוריים.
• Love Made Fresh לימדה את החברה כי שקית עמידה עם סגירה מחדש חשובה וכי נדרשות ביקורות תכופות בחנויות קמעונאיות כדי לשמור על מקרים מלאים.
• המוצר נמצא כעת בכ-6,000 מקרים.
• ההנהלה ציינה כי Totino’s היוותה כ-50% מירידות הפאונד בשנה הקודמת, בעוד Blue Buffalo Wilderness נותרת אתגר מרכזי.
• מנהלים בכירים ציינו כי Wilderness עשויה לקחת 18 חודשים עד שנתיים כדי לחזור לצמיחה.

תחזית עתידית

במבט קדימה לשנת הכספים 2027, General Mills ציינה כי היא עוברת מתיקון תמחור ליצירת צמיחה.

• ההנהלה ציינה כי השלב הבא יתמקד בחדשנות, שיפוץ מוצרים ותקשורת טובה יותר עם צרכנים.
• רווחי מיקס המחיר צפויים להגיע יותר מחדשנות טובה יותר ומוצרי פרמיום מאשר מהעלאות מחיר קטלוגי.
• החברה מתכננת להכפיל את השימוש שלה ב-Price Pack Architecture בהשוואה לשנים קודמות.
• קמעונאות צפון אמריקה משתפרת, אך ההנהלה ציינה כי היא עדיין לא חזרה לצמיחה אורגנית במכירות.
• מנהלים בכירים ציינו כי משקיעים צריכים לצפות לרווחים מתמשכים במכירות דולר, נתח שוק בדולרים וחדירת משקי בית יציבה.
• מזון לחיות מחמד נותר תמונה מעורבת, עם צמיחה של אמצע ספרה בודדת צפויה בקטגוריה בכללותה וצמיחה של ספרה בודדת גבוהה צפויה במזון לחתולים.
• Tiki Cat צומחת בשיעורים דו-ספרתיים ו-Blue Tastefuls צומחת באמצע ספרה בודדת.
• האכלת כלבים, ובמיוחד Wilderness, צפויה להתייצב במהלך 18 עד 24 החודשים הבאים.
• חטיפים צפויים להמשיך להאיץ.
• Love Made Fresh נותרת פרויקט רב-שנתי, כאשר החברה מתמקדת בהוכחת מהירות ורווחיות לפני הרחבה מעבר לבסיס המקרים הנוכחי.
• שירותי המזון צפויים להמשיך לצבור מומנטום ולשמש כמיטת בדיקה לחדשנות.
• General Mills ציינה כי הפריון נותר יתרון תחרותי וכי HMM משובץ עמוקות בתרבות החברה.
• כלי דיגיטל ובינה מלאכותית צפויים לתמוך בתחזית ביקוש, תכנון לוגיסטיקה ואופטימיזציה של ייצור.
• הוצאות הון צפויות להישאר ב-3% עד 4% מהמכירות.
• סדרי עדיפויות הקצאת הון לטווח קצר כוללים הפחתת חוב, שמירה על הדיבידנד ומיזוגים ורכישות סלקטיביים.
• החברה ציינה כי תשקול פילוגים רק כאשר הם יוצרים ערך משמעותי לבעלי המניות.
• General Mills ציינה כי שילמה דיבידנד במשך 98 שנים כחברה ציבורית ו-125 שנים בסך הכל ללא הפרעה או הפחתה.
• ההנהלה ציינה כי החברה בנויה סביב ארבע מגמות צרכניות עמידות: טעם, בריאות, נוחות וערך.
• מנהלים בכירים הצביעו גם על ביות חיות מחמד לטווח ארוך, אוכלוסייה מזדקנת ובסיס צרכנים רב-תרבותי יותר כתמיכות מתמשכות לצמיחה.

ראשי פרקים מסשן השאלות ותשובות

בשאלות ממשקיעים, ההנהלה התמקדה בשאלה האם השינויים האחרונים הם מחזוריים או מבניים, וכמה עבודה נוספת נותרת.

• Jeff Harmening ציין כי החברה רואה ארבע מגמות צרכניות מתמשכות: טעם, בריאות, נוחות וערך.
• הוא ציין גם ביות חיות מחמד, גילנות דמוגרפית ועלייה ברב-תרבותיות כגורמים ארוכי טווח.
• Dana McNabb ציינה כי ההשקעה במחיר הבסיסי עבדה, אך החברה הזלזלה בלחץ הצרכני, בחולשת הקטגוריה ובבעיות הביצוע ב-Totino’s וב-Blue Buffalo Wilderness.
• היא ציינה כי עבודת התמחור לא הייתה הסיבה לתוצאות הפיננסיות שהוחמצו.
• ההנהלה ציינה כי אסטרטגיית שנת הכספים 2027 מתרחקת מתיקון מחיר בסיסי ולעבר חדשנות, שיפוץ מוצרים ותקשורת.
• מנהלים בכירים ציינו כי מותגים גדולים עדיין יכולים לרוויח נתח שוק אם הם מבינים מה הצרכנים מעריכים ומשפרים את האטרקטיביות שלהם.
• הם הצביעו על Fruit Roll-Ups, Lucky Charms, Betty Crocker Desserts ו-Reese’s Peanut Butter Puffs כדוגמאות למותגים שמשתפרים.
• שינויי שיווק כוללים תוכן מבוסס AI, אסטרטגיית משפיענים חזקה יותר, סוכנויות יצירה חדשות וביצוע מסחר אלקטרוני טוב יותר.
• לגבי מזון לחיות מחמד, ההנהלה ציינה כי העסק הבסיסי בריא למרות רעש בתזמון המשלוחים.
• הם ציינו כי מזון לחתולים מתפקד היטב, חטיפים חזרו לצמיחה והבעיה העיקרית במזון לכלבים מרוכזת ב-Wilderness.
• לגבי Love Made Fresh, מנהלים בכירים ציינו כי העסק ראה האצה של 80% במכירות הקמעונאיות בחודשים האחרונים, ולאחריה צמיחה נוספת של 30% ברבעון הראשון.
• לגבי שירותי מזון, החברה ציינה כי היא מרוויחה נתח שוק ורואה הזדמנות בארוחת בוקר ומוצרי מאפה קפואים.
• לגבי שינויי תיק, ההנהלה ציינה כי הרף לפילוגים גבוה וכי מכירות נכסי היוגורט וברזיל האחרונות שיקפו מרג’ין נמוך והתאמה אסטרטגית מוגבלת.
• לגבי אינפלציה, מנהלים בכירים ציינו כי המגמות הנוכחיות נותרות בתוך התחזית הפיננסית, נתמכות על ידי גידור וחשיפה מוגבלת לתעריפי משלוח שוטפים.
• ההנהלה ציינה כי התנודה החדה בנפח הבסיסי מירידה של 10% לעלייה של 2% מראה את היקף ההתאוששות שכבר הושגה.

סיכום

General Mills ציינה כי היא נכנסת לשלב חדש של ההתאוששות שלה, כאשר תיקון התמחור נותר ברובו מאחור ויוזמות הצמיחה עוברות לחזית. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.