Nexxen בפסגת Rosenblatt: בינה מלאכותית, CTV ושיפור מרג’ינים

ביום שלישי, 18.08.2026, השתמשה Nexxen (NEXN) בפסגת הטכנולוגיה השנתית השישית של Rosenblatt: עידן הבינה המלאכותית (חלק ב’) כדי להציג אסטרטגיה המבוססת על בינה מלאכותית, טלוויזיה מחוברת (CTV) ואינטגרציה הדוקה יותר של הפלטפורמה. חברת ה-ad-tech הציגה תמונה חיובית לטווח הארוך, אך גם הודתה כי 2026 נותרת שנת השקעה כבדה וכי המרג’ינים האחרונים עדיין משקפים את ההוצאות הללו.

החברה, שהיא בעלת שווי שוק של מעל $600 מיליון, אמרה כי המודל המקצה-לקצה שלה נועד לשפר את ההחזרים למפרסמים תוך הרחבת המינוף התפעולי לאורך זמן. המניה נסחרה ללא שינוי משמעותי ב-$10.51, מעט מתחת לסגירה הקודמת של $10.53, ובתוך טווח של 52 שבועות שנע בין $5.60 ל-$11.30.

ראשי פרקים

• Nexxen אמרה כי הפלטפורמה שלה משלבת DSP, SSP וכלי נתונים במערכת אחת, כולם מונעים על ידי שכבת הבינה המלאכותית שלה, nexAI.
• טלוויזיה מחוברת היא מנוע צמיחה מרכזי, כאשר הכנסות ה-CTV ברבעון השני עלו ב-33% בהשוואה לשנה הקודמת ומהוות כעת 40% מהכנסות הפרוגרמטיות.
• החברה משתמשת בהשקעתה ב-VIDAA כדי להבטיח נתוני ACR בלעדיים וגישה למלאי בצפון אמריקה, תוך בניית עסק מסך הבית של הטלוויזיה.
• פרסום מובייל in-app הוא תחום מיקוד נוסף, עם הכנסות שעלו ב-23%, כאשר ההנהלה רואה בו ערוץ עמיד יותר מערוצי האינטרנט והדסקטופ.
• ההנהלה מצפה שהתרחבות המרג’ין תימשך ככל שהשקעות 2026 יבשילו, עם יעד מרג’ין EBITDA לטווח ארוך של כ-40%.

תוצאות פיננסיות

Nexxen אמרה כי contribution ex-TAC צומח בטווח הדו-ספרתי הנמוך, בעוד ש-EBITDA מתואם צפוי לצמוח מהר יותר מההכנסות ככל שהמרג’ינים משתפרים. Rosenblatt אמרה כי היא שומרת על דירוג קנייה ויעד מחיר של $16, בהתבסס על הערכה שהמניה נסחרת בכ-5x EV ל-EBITDA מתואם על בסיס U.S. GAAP מתואם, מתחת להערכת השווי לטווח הארוך יותר של הפירמה.

• הכנסות CTV ברבעון השני של 2026 עלו ב-33% בהשוואה לשנה הקודמת.
• CTV היוותה 40% מסך ההכנסות הפרוגרמטיות.
• הכנסות המובייל עלו ב-23% בהשוואה לשנה הקודמת והיוו כ-40% ממיקס ההכנסות.
• הוצאות הפרסום של לקוחות Enterprise עלו ב-25%.
• מספר המותגים הפעילים כמעט הוכפל ל-750.
• המזומן עמד על $132 מיליון בסוף הרבעון השני של 2026.
• לחברה לא היה חוב.
• ההנהלה אמרה כי תזרים מזומנים חופשי עשוי להגיע ל-$180 מיליון תוך מספר רבעונות.

החברה דנה גם במגמת ה-EBITDA האחרונה. ה-EBITDA ברבעון הראשון של 2026 ירד ב-30% לעומת שנה קודמת, בעוד ה-EBITDA ברבעון השני ירד ב-8%. ההנהלה אמרה כי המחצית הראשונה שיקפה השקעה מכוונת בבינה מלאכותית, תשתית נתונים, מאמצי go-to-market ופיתוח מוצר. למחצית השנייה, החברה מצפה לצמיחה חזקה יותר, כאשר התחזית הפיננסית הגבוהה ל-2026 מרמזת על צמיחת EBITDA של כ-15% ומרג’ין של כ-33%.

בהסתכלות קדימה, Nexxen אמרה כי מרג’ין ה-EBITDA ל-2027 עשוי להשתפר לכ-34%, עם רווחים שנתיים של 1 עד 2 נקודות אחוז לאחר מכן ויעד לטווח ארוך של כ-40%.

עדכונים תפעוליים

Karim Rayes, מנהל המוצר הראשי, תיאר את Nexxen כ"פלטפורמה משולבת לחלוטין, פלטפורמה פרוגרמטית מאוחדת מקצה לקצה." הוא אמר כי החברה מפעילה פלטפורמת demand-side, פלטפורמת supply-side ופלטפורמת נתונים, כולן נתמכות על ידי בינה מלאכותית.

ההנהלה אמרה כי היתרון של החברה נובע משילוב נתונים קנייניים, נכסי מדיה בלעדיים וטכנולוגיית CTV. היא גם אמרה כי המטרה אינה פשוט להוסיף כלי בינה מלאכותית על גבי העסק, אלא לבנות על טכנולוגיית ליבה שיכולה לתמוך בכלים אלה לאורך זמן.

• החברה השלימה את אינטגרציית פלטפורמת הרכישה של Amobee ואמרה כי היא רואה כעת יתרונות בצמיחת הלקוחות.
• Nexxen השיקה ממשק משתמש חדש ל-DSP המונע במידה רבה על ידי בינה מלאכותית וכולל עוזר nexAI משולב עמוק.
• היא איחדה תהליכי עבודה בין צוותי המדיה וההפעלה.
• היא הציגה גרף זהויות חדש לשיפור מדידה cross-screen ואופטימיזציית תקציב.
• יותר מ-90% מקוד ההנדסה נכתב כעת עם כלי בינה מלאכותית.

ההנהלה אמרה כי היא גם בונה סוכני בינה מלאכותית שיכולים לטפל במחקר קהלים, דיווח, פתרון תקלות, בדיקות איכות ובקרוב גם תכנון. סוכנים אלה נמצאים בשימוש בצדדי הנתונים, הביקוש וההיצע של הפלטפורמה. החברה אמרה כי היא שומרת על הוצאות הבינה המלאכותית נמוכות על ידי ניהול שימוש ב-token על פני מודלים של Anthropic, OpenAI ו-Google, במקום להסתמך על תשתית GPU גדולה.

טלוויזיה מחוברת ו-VIDAA

טלוויזיה מחוברת הייתה המיקוד האסטרטגי הברור ביותר בדיון. Nexxen אמרה כי עסק הטלוויזיה שלה הופך לחלק מרכזי בעתיד החברה, הן דרך פרסום CTV ישיר והן דרך השקעתה ב-VIDAA, מערכת ההפעלה הנתמכת על ידי Hisense.

Sagi Niri, מנהל הכספים הראשי, אמר: "יש לנו בלעדיות עם VIDAA על ACR ברחבי העולם, ויש לנו בלעדיות עם VIDAA על המלאי שלהם בצפון אמריקה, כך שזה משמעותי מאוד, ומעניק לנו אחיזה בדברים שאחרים לא יכולים לספק."

בלעדיות זו מעניקה ל-Nexxen גישה לנתוני automated content recognition, או ACR, המעקב אחר מה שצופים צופים בטלוויזיה בזמן אמת. ההנהלה אמרה כי נתונים אלה מסייעים באופטימיזציית קמפיינים, מדידה ו-retargeting. היא גם אמרה כי ההשקעה היא גם אסטרטגית וגם פיננסית, כאשר האחזקה צפויה לעלות לכ-6% מהון VIDAA עד סוף הרבעון השלישי של 2026, לאחר שתגיע לכ-$60 מיליון.

• מערכת ההפעלה של VIDAA מותקנת על כ-50 מיליון מסכים ברחבי העולם.
• הנוכחות החזקה ביותר היא ביפן דרך אחזקות Toshiba, וכן ב-APAC ובאירופה, כולל בריטניה, גרמניה וספרד.
• הנוכחות בצפון אמריקה עדיין מוגבלת, עם כמה מיליון מסכים בלבד.
• המערכת האקולוגית הרחבה יותר של Nexxen TV Home Screen עשויה להגיע ל-10 מיליון עד 20 מיליון מסכים דרך שותפי OEM שהוכרזו ושטרם הוכרזו.
• החברה אמרה כי מוצר מסך הבית הוא פתרון פרוגרמטי ראשון בתעשייה למסכי הבית המקוריים של הטלוויזיה.

Nexxen אמרה כי מוצר מסך הבית הושק לפני יותר מרבעון וכבר פעיל על הפלטפורמה. ההכנסות צפויות להתחיל ברבעון הרביעי של 2026, עם התרחבות משמעותית יותר ב-2027 ואילך. ההנהלה אמרה כי המוצר אמור לתמוך בקמפיינים one-to-many על פני מספר OEMs ועשוי להפוך לערוץ פרסום ביצועים חזק בשל רמת הקשב הגבוהה ביחידות מסך הבית.

אסטרטגיית מובייל in-app ומיזוגים ורכישות

פרסום מובייל in-app היה תחום הצמיחה המרכזי האחר. Nexxen אמרה כי הכנסות המובייל עלו ב-23% בהשוואה לשנה הקודמת ברבעון השני של 2026 וכי הערוץ עמיד יותר מפרסום אינטרנט ודסקטופ, במיוחד ככל שהבינה המלאכותית משנה את האופן שבו משתמשים מוצאים תוכן באינטרנט.

החברה אמרה כי היא מתמקדת ברשתות SDK כדי להביא את הביקוש שלה למלאי שלא היה חשוף בעבר ל-Nexxen. ההנהלה גם אמרה כי אינטגרציית SDK ישירה הופכת למגמה בתעשייה, תוך הצבעה על חברות כמו AppLovin ו-Unity.

• Nexxen רואה במובייל in-app ערוץ פרסום עמיד ועמיד בפני בינה מלאכותית.
• החברה רוצה להתרחב דרך שותפויות עם רשתות SDK.
• היא גם שוקלת רכישות של רשתות SDK בכ-$50 מיליון.
• ההנהלה אמרה כי עסקאות כאלה יכולות להיות ממומנות בשילוב של מזומן והון עצמי.
• כושר הרכישה הכולל tuck-in תואר כ-$100 מיליון על פני מספר רבעונות.

החברה אמרה כי היא רואה בפרסום ביצועים במובייל גשר להזדמנויות עתידיות במסכי הבית של CTV, שם היא מאמינה כי קנייה מבוססת ביצועים דומה עשויה להתפתח.

צמיחת לקוחות Enterprise

Nexxen אמרה כי לקוחות Enterprise, שהיא מגדירה כלקוחות DSP self-service המנהלים את הקמפיינים שלהם בעצמם, הופכים לחלק חשוב יותר מהעסק. ההנהלה אמרה כי מגזר זה נוטה להיות צפוי יותר ובעל גלגול יתר נמוך ברגע שהלקוחות משולבים עמוק עם כלי הבינה המלאכותית והנתונים של הפלטפורמה.

החברה קישרה את הצמיחה האחרונה למספר גורמים:

• היתרונות מאינטגרציית Amobee מתחילים להופיע.
• ממשק ה-DSP החדש המונע על ידי בינה מלאכותית מסייע לאימוץ הלקוחות.
• מודלי ביצועים משופרים תומכים בתוצאות קמפיין טובות יותר.
• תהליכי עבודה מאוחדים הופכים את הפלטפורמה לקלה יותר לשימוש.
• פתרון הזהות החדש משפר את המדידה cross-screen.
• ביצוע go-to-market מסייע הן לרכישת לקוחות חדשים והן להרחבה.

ההנהלה אמרה כי המעבר להכנסות Enterprise חשוב מכיוון שהוא תומך במודל עסקי עמיד וצפוי יותר.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, התייחסו מנהלים לחששות לגבי הפעלת DSP וגם SSP תחת קורת גג אחת. Rayes אמר כי החברה שומרת על צוותים נפרדים להיצע וביקוש, כאשר רק ההנהלה הבכירה מתאמת בין שני הצדדים. הוא אמר כי מפרסמים יכולים לבדוק תמחור על פני SSPs וכי מכניקת המכירה הפומבית ניטרלית.

Rayes גם אמר כי היתרון לטווח הארוך של החברה יגיע פחות מכלי הבינה המלאכותית עצמם ויותר מהטכנולוגיה הבסיסית שבה משתמשים הכלים הללו. הוא אמר: "המבדלים האמיתיים, אם מסתכלים שנים קדימה, לא יהיו כל כך כלי הבינה המלאכותית שיושבים מעל. אני חושב שזה יהפוך לסחורה לאורך זמן. זה יהיה על איזו טכנולוגיה עובדת הבינה המלאכותית הזו, ומה הטכנולוגיה הליבה מאחוריה?"

לגבי השקעת VIDAA, ההנהלה אמרה כי העסקה אינה רק אחזקה פיננסית אלא גם דרך להבטיח גישה לנתונים ומלאי שמתחרים לא יכולים לשכפל בקלות. היא אמרה כי השותפות מעניקה ל-Nexxen מהלך ראשון בייצור רווחים מהטלוויזיה ועשויה גם ליצור פוטנציאל הון עצמי עתידי אם VIDAA תצא לבורסה בסופו של דבר.

לגבי המרג’ינים, Niri אמר כי החברה מצפה למינוף תפעולי ככל שההכנסות יגדלו על פני הפלטפורמה ולקוחות ה-Enterprise. הוא אמר: "אני חושב שנראה את פרי כל ההשקעה שאנו עושים ב-2026 כבר ב-2027."

הקשר שוק

ההצגה של Nexxen מתאימה לתבנית רחבה יותר ב-ad tech, שבה חברות מנסות לשלב קנייה, מכירה ונתונים של מדיה במערכת אחת תוך שימוש בבינה מלאכותית לשיפור הביצועים. החברה טענה כי מודל זה יכול לייצר תוצאות טובות יותר למפרסמים, כולל עלות נמוכה יותר למכירה. היא ציינה מקרה בוחן של Toyota שבו עבודת הפרסום שלה סייעה להפחית את העלות לרכב שנמכר ב-62%.

ההנהלה אמרה כי שווי השוק הנוכחי של החברה אינו משקף במלואו את מסלול הצמיחה שלה, במיוחד אם CTV, מובייל in-app ולקוחות Enterprise ימשיכו להתרחב. יעד ה-$16 של Rosenblatt מרמז על פוטנציאל עלייה של יותר מ-50% ממחיר המניה האחרון, אם כי השוק עדיין יעקוב אחר הביצוע, התאוששות המרג’ין וקצב ייצור הרווחים מ-CTV.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים על האסטרטגיה של Nexxen, התחזית הפיננסית ותוכניות המוצר.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.