תמליל שיחת רווחים: Quantum-Si עוקפת תחזיות ברבעון השני, אך השקת Proteus נדחית ל-2027

Quantum-Si דיווחה כי הכנסות הרבעון השני עלו על ציפיות וול-סטריט, אך החברה גם דחתה את השקת פלטפורמת Proteus מהדור הבא לרבעון השני של 2027 — עיכוב שהאפיל על הביצועים החיוביים במכירות. החברה דיווחה על הכנסות של $344,000, מעל לתחזית של $233,800, בעוד שמניית הסטוק ירדה 5.66% במושב הבורסה הרגיל ל-$0.79, לפני שהתאוששה ב-2.53% במסחר לאחר שעות ל-$0.81. המניה נותרת קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה, הנע בין $0.69 ל-$3.10.

נקודות מפתח

- הכנסות של $344,000 עלו על התחזית של $233,800, אך המכירות עדיין ירדו 41.8% לעומת השנה הקודמת.

- Quantum-Si דחתה את השקת Proteus בשישה חודשים, מסוף 2026 לרבעון השני של 2027.

- החברה הודיעה על צמצום כוח אדם של כ-20% מהמשרות, במטרה לייצר חיסכון שנתי של $12 מיליון.

- ההנהלה ציינה כי לחברה יש מספיק מזומן והשקעות למימון הפעילות עד לרבעון הרביעי של 2028.

- החברה ציינה כי Proteus עשויה להיות מושקת עם 19 או 20 חומצות אמינו, ועדיין בנתיב להדגים את כל 20 עד סוף 2026.

ביצועי החברה

הרבעון השני של Quantum-Si הציג חברה שעדיין נמצאת במצב פיתוח, עם הכנסות מוגבלות והפסדים מתמשכים, גם כשההנהלה עבדה להידוק עלויות ולהארכת מסלול המזומנים שלה. ההכנסות ירדו ל-$344,000 מ-$591,000 שנה קודם לכן, המשקפות פעילות רכישות הון חלשה יותר עבור מערכת Platinum שלה ואת המיצוב המסחרי המכוון של החברה לקראת Proteus.

בששת החודשים הראשונים של 2026, ההכנסות ירדו 57.1% ל-$602,000 מ-$1.4 מיליארד בתקופה המקבילה אשתקד. מרג’ין הגולמי עמד על 50% ברבעון, בסיוע תמהיל ההכנסות ועיתוי מכירות המכשירים והמתכלים. הוצאות התפעול נותרו גבוהות ביחס למכירות, אם כי ירדו לעומת השנה הקודמת.

התוצאות מדגישות את האתגר של Quantum-Si: החברה מנסה לבנות ביקוש לפלטפורמה עתידית בעוד שהעסק הנוכחי שלה נותר קטן. זה הופך את עיתוי Proteus למרכזי בתזת ההשקעה.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $344,000, ירידה של 41.8% מ-$591,000 שנה קודם לכן.

- הכנסות חצי שנה ראשונה: $602,000, ירידה של 57.1% מ-$1.4 מיליון.

- רווח גולמי: $172,000 ברבעון.

- מרג’ין גולמי: 50% ברבעון השני של 2026, לעומת 41% בחצי הראשון של השנה.

- הוצאות תפעוליות לפי GAAP: $25.8 מיליון, ירידה של 15.4% מ-$30.5 מיליון שנה קודם לכן.

- הוצאות תפעוליות מתואמות: $22.6 מיליון, ירידה של 5.0% מ-$23.8 מיליון.

- הפסד נקי: $23.5 מיליון, שיפור לעומת הפסד של $28.8 מיליון שנה קודם לכן.

- EBITDA מתואם: שלילי $21.2 מיליון, לעומת שלילי $22.2 מיליון שנה קודם לכן.

- מזומן והשקעות: $169.9 מיליון נכון ל-30.06.2026.

- חיסכון שנתי מתוכנן בהוצאות תפעוליות: כ-$12 מיליון.

רווחים מול תחזית

Quantum-Si עלתה על ציפיות ההכנסות ברבעון, אך על בסיס קטן בלבד. הכנסות של $344,000 עלו על התחזית של $233,800 ב-$110,200, או כ-47.1%. נתוני השוואת EPS ותחזית הכנסות לרבעון לא היו זמינים במלואם, ולכן עליית ההכנסות מעל התחזית היא ההפתעה הברורה ביותר.

גודל העלייה מעל התחזית עשוי להסביר מדוע המניה התאוששה לאחר שעות, אך לא היה בכך כדי לקזז את הדאגה הרחבה יותר סביב העסק. ההכנסות נותרות הרחק מתחת לרמת השנה שעברה, והחברה עדיין מציגה הפסד תפעולי גדול. בהקשר זה, העלייה מעל התחזית נראית יותר כחיובי קטן מאשר כנקודת מפנה מרכזית.

תגובת השוק

המניה ירדה במהלך מושב הבורסה הרגיל, וסיימה ב-$0.79, ירידה של 5.66% מהסיום הקודם של $0.837. לאחר שיחת הרווחים, היא עלתה ל-$0.81, עלייה של 2.53% מהסיום, אם כי עדיין מתחת לרמת היום הקודם.

התגובה המעורבת מצביעה על כך שהמשקיעים שקלו את עליית ההכנסות מעל התחזית מול החדשות החשובות יותר: דחיית Proteus. המניות נסחרות קרוב לקצה הנמוך של טווח 52 השבועות שלהן, מה שמצביע על ספקנות מתמשכת לגבי ביצוע החברה בטווח הקצר. היעדר חזרה מלאה לסיום היום הקודם לאחר שעות מרמז גם כן שהשוק טרם אימץ את לוח הזמנים המעודכן.

תחזית פיננסית והנחיות

Quantum-Si ציינה כי היא שומרת על התחזית הפיננסית המלאה שלה לשנת 2026. החברה צופה:

- הכנסות של כ-$1 מיליון.

- הוצאות תפעוליות מתואמות של $98 מיליון או פחות.

- סך שימוש במזומן של $93 מיליון או פחות.

השינוי הגדול ביותר בתחזית הוא לוח הזמנים של Proteus. החברה מצפה כעת שהפלטפורמה תושק ברבעון השני של 2027, לאחר הוספת מחזור עיצוב מכשיר משולב נוסף. ההנהלה ציינה כי העבודה הנוספת נועדה לשפר את עקביות הייצור, החזרתיות ותשואת המעבר הראשון לפני הייצור.

החברה גם ציינה:

- היא מצפה להדגים את כל 20 חומצות האמינו עד סוף 2026.

- Proteus עשויה להיות מושקת עם 19 או 20 חומצות אמינו.

- גישה מוקדמת צפויה להתקדם לתחילת 2027.

- צמצום כוח האדם המתוכנן אמור להתחיל לסייע במחצית השנייה של הרבעון הרביעי של 2026.

ההנהלה ציינה כי יתרת המזומן וקיצוצי העלויות אמורים לתמוך בפעילות עד לרבעון הרביעי של 2028. טיפ של InvestingPro מציין כי בעוד שהחברה מחזיקה יותר מזומן מאשר חוב במאזן שלה, היא שורפת מזומן במהירות — דינמיקה שהופכת את תוכנית הפחתת העלויות לקריטית. מנויי InvestingPro ניגשים ל-8 טיפים בלעדיים נוספים עבור QSI, יחד עם מדדים מתקדמים וניתוח שווי הוגן.

דברי ההנהלה

המנכ"ל ג’ף הוקינס אמר כי העיכוב נבע מסקירה פנימית, לא מלחץ לקוחות. "עדכנו את לוח הזמנים להשקת Proteus מסוף 2026 לרבעון השני של 2027," אמר, והוסיף כי החברה בחרה להוסיף מחזור עיצוב נוסף לפני הייצור.

הוקינס גם מסגר את המהלך כצעד לניהול סיכונים. "אנו נוקטים בפעולות אלה כעת מכיוון שאנו מאמינים שזה אחראי יותר ויעיל יותר מבחינת הון לצמצם את הסיכון של הפלטפורמה לפני הייצור מאשר להתקדם לפני שמוכנות המוצר מוכחת במלואה," אמר.

סמנכ"ל הכספים ג’ף קיז התמקד במאזן ובמבנה העלויות. הוא אמר כי החברה מאמינה כעת שיש לה "הון מספיק לתמוך בתוכנית Proteus המעודכנת, לבצע את הפעילויות המרכזיות הנדרשות להשקה, ולממן את הפעילות עד לרבעון הרביעי של 2028."

סיכונים ואתגרים

- עיכוב בהשקה: דחיית Proteus לרבעון השני של 2027 מאריכה את ההמתנה למוצר שהוא מרכזי לסיפור הצמיחה של החברה.

- בסיס הכנסות חלש: המכירות נותרות קטנות מאוד ותנודתיות, מה שמקשה על הערכת המומנטום המסחרי.

- הפסדים מתמשכים: החברה ממשיכה לשרוף מזומן ולרשום הפסדים נקיים גדולים.

- סיכון ביצוע: מחזור העיצוב הנוסף נועד להפחית סיכון, אך הוא גם מראה שהתוכנית עדיין זקוקה לעבודה נוספת.

- אימוץ שוק: Quantum-Si חייבת להמיר עניין מיותר מ-250 מוסדות לרכישות בפועל.

- שרשרת אספקה וייצור: החברה עדיין מתמודדת עם מורכבות בייצור, גם אם היא אומרת ש-Proteus תפחית חלק מהחשיפה הקשורה לשבבים.

שאלות ותשובות

אנליסטים לחצו על ההנהלה מדוע החברה בחרה להוסיף מחזור עיצוב נוסף, האם העיכוב נבע ממשוב לקוחות, וכמה סיכון נותר ביעד של רבעון שני 2027. הוקינס אמר כי ההחלטה נבעה מבדיקות פנימיות וסקירת ייצור, לא מלקוחות שביקשו תכונות חסרות.

שאלות התמקדו גם בגישה מוקדמת, כיסוי חומצות אמינו והזדמנות השוק של החברה. ההנהלה אמרה שגישה מוקדמת צפויה להתקדם לתחילת 2027 וש-Proteus אמורה להיות מושקת עם 19 או 20 חומצות אמינו, כאשר כל 20 צפויות להיות מוצגות עד סוף השנה.

אנליסטים שאלו על שוק הפוטנציאל הניתן לכתובת של החברה, במיוחד מחוץ לפרוטאומיקה אנושית. הוקינס אמר כי פרוטאומיקה לא-אנושית יכולה לייצג יותר מ-$4 מיליארד בשנה, עם הזדמנות מיוחדת במחקר פתוגנים, יישומים חקלאיים ועבודות הקשורות לטיפול גנטי כגון סיווג סרוטיפ AAV.

השיחה נגעה גם באסטרטגיית הכנת הספרייה החדשה של החברה. ההנהלה אמרה כי היא עוברת מערכת כללית אחת לחבילה של ערכות מוכוונות יישום, שלדעתה תהפוך את המוצר לקל יותר לשימוש ומהיר יותר לשיווק.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.