למונייד בכנס אופנהיימר: צמיחה ורווחיות הולכות יד ביד

ביום רביעי, 12.08.2026, השתמשה למונייד (LMND) בכנס הטכנולוגיה, האינטרנט והתקשורת השנתי ה-29 של אופנהיימר כדי לטעון שהעסק שלה מוכיח נקודה נדירה בענף הביטוח: צמיחה מהירה יותר יכולה להגיע יחד עם רווחיות טובה יותר. החברה דיווחה על צמיחה חזקה בפרמיות ועל ירידה בעלויות התפעול, אך ציינה גם שהרווחים הרבעוניים עדיין עשויים לסבול מתנודה חדה בשל תנאי מזג אוויר והפסדים כתוצאה מאסונות טבע.

טים ביקסבי, סמנכ"ל הכספים של החברה, אמר כי למונייד עדיין נמצאת בשלבים מוקדמים של ההתרחבות שלה, וכי המיקוד העיקרי שלה נותר צמיחה, גם כשהיא מתקרבת לרווחים חיוביים. הוא גם הצביע על סיכונים שנותרו, כולל חשיפה לאסונות טבע בביטוח דירות, ועל העובדה שהבינה המלאכותית משפרת חלק מהמשימות מהר יותר מאחרות.

נקודות מפתח

• הפרמיה הפעילה עלתה ב-33% לעומת השנה הקודמת — הרבעון ה-11 ברציפות של האצה בצמיחה.
• הוצאות התאמת ההפסדים ירדו ל-5%, נמוך בהרבה מממוצע הענף של כ-9%.
• ביטוח הרכב צמח ב-60% לעומת השנה הקודמת, בסיוע מכירה צולבת ללקוחות קיימים.
• למונייד צופה EBITDA חיובי ברבעון הרביעי של 2024 ולכל שנת 2025.
• ההנהלה אמרה שהבינה המלאכותית כבר מסייעת בהשקות מדינתיות ובעבודות כספים, אך הפריסה הרחבה עדיין בשלבים מוקדמים.

תוצאות פיננסיות

למונייד אמרה כי הרבעון האחרון שלה הציג שיפור רחב במדדי הצמיחה והיעילות.

• הפרמיה הפעילה, מדד מפתח לנפח העסקי של החברה, עלתה ב-33% לעומת השנה הקודמת.
• צמיחת הלקוחות עמדה על 23% לעומת השנה הקודמת.
• הפרמיה ללקוח עלתה ב-8% לעומת השנה הקודמת — קצב שההנהלה מצפה לשמור עליו בתקופה קרובה.
• הכנסות ביטוח הרכב צמחו ב-60% לעומת השנה הקודמת.
• יחס ההפסד הגולמי עמד על 60%, בסיוע 7 נקודות של התפתחות חיובית בנכסים ו-3 נקודות של השפעת אסונות טבע.
• הוצאות התאמת ההפסדים עמדו על 5%, לעומת ממוצע ענפי של כ-9%.

ביקסבי אמר כי החברה שמרה על יעד הצמיחה שלה של 30% ומעלה, שנקבע לפני כמעט שנתיים, וכי היא סיפקה כעת 11 רבעונים רצופים של האצה בצמיחת הפרמיה הפעילה. הוא אמר כי ההוצאה הגולמית של החברה ממשיכה לעלות במונחים דולריים, גם אם קצב הצמיחה מנוהל בכוונה תחילה.

הוא גם אמר כי יחס ההפסד של החברה צפוי להישאר בטווח אמצע שנות ה-60 לאורך זמן. הוא תיאר את ספר שוכרי הדירות כ"בריא מאוד", אמר כי ביטוח חיות המחמד עולה מעט, וציין כי ביטוח הרכב נמצא במסלול חזק. ספר הדירות, לעומת זאת, מורחב בזהירות רבה יותר בשל חשיפה לאסונות טבע.

ההנהלה אמרה כי החברה חידשה את הביטוח המשנה עם הגנה גדולה יותר מפני סופות ממוינות.

רווחיות ומבנה עלויות

למונייד אמרה כי היא מתקרבת לשינוי מהותי בפרופיל הרווחים שלה.

• החברה נתנה תחזית פיננסית ל-EBITDA חיובי ברבעון הרביעי של 2024.
• היא צופה EBITDA חיובי לכל שנת 2025, אם כי לא כל רבעון בהכרח יהיה חיובי.
• ההנהלה צופה הכנסה נקייה חיובית בתוך כשנה לאחר שהחברה תגיע לחיוביות עקבית ב-EBITDA.
• הפער בין EBITDA לרווח נקי נובע בעיקר מפיצוי במניות והוצאות ריבית, שניהם מתוארים כצפויים.

ביקסבי אמר כי עלייה בפיצוי במניות ברבעון השני נבעה מסט ייחודי של מענקים רב-שנתיים למייסדים ואינה צפויה לחזור. הוא גם אמר כי החברה השיגה הפחתה של שש נקודות בעלות ההון באמצעות תוכנית סוכנים סינתטיים מחודשת.

הסדר הסוכנים הסינתטיים שומר על General Catalyst כשותף ומוסיף את Hannover Re, שעבדה עם למונייד במשך 10 שנים. שיעורים חדשים ייכנסו לתוקף בינואר ויופעלו בהדרגה על פני מספר שנים כשהקבוצות הישנות יוחזרו. התגמול יופיע בהוצאות כלליות ומנהלתיות ולא בהוצאות ריבית מתחת לקו, מכיוון שהסטרקצ’ר קשור לפעילות.

ההנהלה אמרה כי עלות המימון הנמוכה יותר מעניקה לה יותר מרחב להטות לכיוון הצמיחה במקרים גבוליים, אך אינה משנה את המודל הרחב יותר של החברה.

עדכונים תפעוליים

למונייד הדגישה ביצוע מהיר יותר בהשקות מוצרים, תיוק מדינתי ותהליכים פנימיים.

• החברה השלימה 14 השקות קומבינציה של מוצרים במדינות תוך 100 ימים.
• ביטוח שוכרים זמין כעת ברחבי המדינה.
• השקות מוצרים שנמשכו בעבר כחצי שנה יכולות כעת לקחת שבועות ואפילו ימים עבור חלק מהמוצרים והמיקומים.
• ביטוח רכב זמין ליותר מ-40% מאוכלוסיית ארה"ב בכ-12 מדינות.
• ההנהלה צופה כי כיסוי הרכב יגיע ליותר מ-50% מאוכלוסיית ארה"ב עד סוף השנה הבאה.
• מוצר הרכב האוטונומי הקשור לטסלה פעיל בחמש מדינות.

ביקסבי אמר כי קצב ההשקה המהיר יותר משקף אוטומציה ועבודה מבוססת בינה מלאכותית מאחורי הקלעים, במיוחד בתיוק רגולטורי. הוא אמר כי החברה בנתה ניסיון עבר מוסדי בתיוקי תעריפים וכי יש לה כעת צוות ייעודי שיכול לנוע מהר יותר בתהליך.

הוא הזהיר כי המחצית הראשונה של 2024 לא צריכה להיחשב כמדד ייחוס קבוע, אך אמר כי החברה בנתה בבירור יכולת תפעולית חדשה.

לגבי מוצר הרכב האוטונומי של טסלה, ביקסבי אמר כי העסק עדיין קטן, עם אלפי לקוחות ולא מיליונים, אך שהכלכלה נראית מבטיחה. הוא אמר כי תדירות התביעות הצפויה נמוכה מזו של ביטוח רכב מסורתי, וכי החברה שואפת לתמחר את המוצר כך שישקף את הסיכון הנמוך יותר תוך שמירה על מרג’ין. הוא גם אמר כי עלויות רכישת לקוחות עשויות להיות נמוכות יותר בשל קהל טסלה הממוקד ועוצמת שותפות המותג.

בינה מלאכותית ואוטומציה

הבינה המלאכותית הייתה נושא מרכזי בדיון, אך ההנהלה אמרה כי החברה עדיין בשלבים מוקדמים בשימוש בטכנולוגיה.

• ביקסבי אמר כי למונייד נמצאת בערך ב-"1 מתוך 10" בפריסת בינה מלאכותית ביחס לפוטנציאל ארוך הטווח שלה.
• הוא אמר כי המתחרים קרובים יותר ל-"0.1" על אותו סילום.
• הבינה המלאכותית כבר קיצרה חלק מעבודות השקת המדינות ותיוק המוצרים מחודשים לשבועות או ימים.
• צוות הכספים נשאר עם 50 אנשים גם כשהחברה הפכה לגדולה פי שלושה ומורכבת יותר.
• החברה עובדת לצמצם את הסגירה הפיננסית שלה מ-20 ימים לארבעה ימים.

הוא אמר כי החברה טרם יישמה בינה מלאכותית על כל תהליכי העבודה ולא פתרה בעיות קשות יותר כמו שימור לקוחות ואופטימיזציה של מכירה צולבת. דרישות רגולטוריות ודרישות Sarbanes-Oxley גם מגבילות את מהירות התנועה של החברה.

ביקסבי אמר כי היתרון של החברה אינו רק גישה לכלי בינה מלאכותית, אלא היכולת להחליט מה להשתמש בו, מה להתעלם ממנו וכיצד לשלב גרסאות חדשות במהירות. הוא אמר כי ללמונייד יש מערכת פנימית אחת שמעבירה עבודה דרך החברה, מה שהופך את האוטומציה לקלה יותר מאשר אצל מבטחים ישנים רבים עם מערכות ישנות.

הוא גם אמר כי עלויות הבינה המלאכותית נשארו ניתנות לניהול ולא גרמו לסוג של עליות הוצאות מפתיעות שנראו במקומות אחרים בשוק.

תחזית עתידית

ההנהלה אמרה כי התוכנית ארוכת הטווח של החברה היא להמשיך לצמוח תחילה ולדאוג להחזרי הון מאוחר יותר.

• למונייד אמרה כי היא יכולה ככל הנראה לשמור על צמיחה שנתית של 30% עד 45% לפני שצרכי עודף ההון הופכים למגבלה.
• מעל לצמיחה של 45%, החברה אמרה כי תזדקק ככל הנראה למימון כדי לעמוד בדרישות ההון.
• רכישה חוזרת של מניות ומיזוגים ורכישות אינם עדיפויות בתקופה קרובה.
• החברה אמרה כי היא רוצה לראות שורה תחתונה חיובית וצומחת באופן צפוי לפני שתשקול החזרי הון.

ביקסבי אמר כי ההטיה הראשונה של החברה תמיד תהיה לכיוון הצמיחה. הוא אמר כי למונייד עדיין בשלבים מוקדמים בהזדמנות השוק שלה, עם כ-3 מיליון לקוחות בשוק ארה"ב של 150 מיליון איש ובשוק האירופי של כמה מאות מיליונים נוספים.

הוא אמר כי הפרמיה ללקוח צפויה להישאר קרוב לקצב הצמיחה הנוכחי של 8% בתקופה קרובה, עם לחץ עלייה צפוי בסוף 2027 ו-2028 כשמוצרי חיות המחמד והרכב, הצומחים בטווח של 50%, יתפסו חלק גדול יותר מהמיקס.

הוא גם אמר כי הרווח הגולמי צפוי להתנרמל לא רחוק מהמסלול הנוכחי שלו עד סוף השנה. שיפור עתידי, הוא אמר, יגיע יותר מיעילות מאשר מיחס הפסד נמוך יותר. החברה מתמקדת יותר בדולרי הרווח הגולמי מאשר באחוז הרווח הגולמי.

ההנהלה אמרה כי יחס הפסד נמוך יותר יכול גם לסייע להמרה אם הוא יוביל לפרמיות נמוכות יותר, מה שעשוי לתמוך בצמיחה מהירה יותר.

עיקרי שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, חזר ביקסבי שוב ושוב לאותו מסר: צמיחה עדיין היא העדיפות, אך רק אם החברה יכולה להמשיך למצוא לקוחות רווחיים.

• על מה שיכול להאט את הצמיחה, הוא אמר כי זה יהיה "לפי בחירתנו" אם למונייד לא תוכל עוד למצוא לקוחות עם ערך אורך חיים בריא.
• על הפרמיה ללקוח, הוא אמר כי שינוי המיקס מצמיחת חיות המחמד והרכב צפוי להעלות את המדד מאוחר יותר ב-2027 וב-2028.
• על כלכלת ביטוח הרכב, הוא אמר כי פוליסות רכב אוטונומי צפויות לשמור על יתרון המרג’ין שלהן תוך שמירה על הרווח.
• על 14 השקות המדינות ב-100 ימים, הוא אמר כי החברה בנתה מנוע השקה מהיר בהרבה, אם כי הרגולטורים עדיין שולטים בשלב האחרון.
• על הוצאות התאמת ההפסדים, הוא אמר כי הרמה הנוכחית של 5% עדיין יכולה לרדת לכיוון 2.5% לאורך זמן.
• על יחס ההפסד, הוא אמר כי היעד נשאר באמצע שנות ה-60 וכי תבניות אסונות הטבע ימשיכו להזיז את המספר.
• על הרווחים, הוא אמר כי המעבר מ-EBITDA לרווח נקי צריך להיות קל יותר לתחזית מכיוון שפיצוי במניות והוצאות ריבית הם צפויים.
• על הקצאת הון, הוא אמר כי הצמיחה קודמת, עם רכישות חוזרות ומיזוגים ורכישות שנדחים עד שהעסק יהיה בשל יותר.

כשנשאל על יתרונות לצרכן מבינה מלאכותית, ביקסבי אמר כי "הנכס המוערך בחסר ביותר" של החברה הוא חוויית המשתמש החלקה שלה. הוא אמר כי ללמונייד יש 3 מיליון לקוחות שמכירים את החוויה הזו, אך שהשוק הרחב יותר עדיין גדול בהרבה.

הוא גם אמר כי הרווחים בצד האחורי הם חלק מאותה סיפור: עלויות רכישה נמוכות יותר, הוצאות התאמת הפסדים נמוכות יותר וחוויית מוצר שלדבריו אף מתחרה לא השווה לה.

סיכום

למונייד אמרה כי היא עדיין בשלבים מוקדמים של סיפור הצמיחה שלה, אך היא מתקרבת לרווחיות מתמשכת תוך שמירה על ההתרחבות כמטרה העיקרית שלה.

לפרטים נוספים, אנא עיינו בתמליל המלא למטה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.