מניות אירופה סובלות מהיום הגרוע ביותר בחודש; ממתינים ללגארד ולפרוטוקול הפד
רביעי, 12.08.2026 — Advantage Solutions (ADV) השתמשה בכנס הצמיחה השנתי ה-46 של Canaccord Genuity כדי להציג עסק בתהליך מעבר, עם תוצאות אחרונות חזקות יותר, תחזית פיננסית שאושרה מחדש ומיקוד חד יותר בהפחתת חוב. ההנהלה הצביעה גם על ביקוש לא אחיד בין המגזרים שלה, כאשר שירותי החוויה המשיכו לצמוח במהירות בעוד שירותי המותג התמודדו עם לחץ מצד תעריפים, אינפלציה והוצאות זהירות של חברות מוצרי צריכה ארוזים.
נקודות מפתח
- Advantage Solutions אמרה כי עלתה על הקונצנזוס ברבעון האחרון ושמרה על התחזית הפיננסית השנתית ללא שינוי, למרות אי-הוודאות המאקרו-כלכלית.
- החברה הפחיתה חוב של $500 מיליון במהלך שלוש השנים האחרונות ומטרגטת מינוף מתחת ל-3.5 כפולה.
- שירותי החוויה נותרו המגזר החזק ביותר, עם צמיחה של 18% באירועים ברבעון השני וצמיחה דו-ספרתית בחצי הראשון של השנה.
- ההנהלה אמרה כי יישומי אס.איי.פי, Oracle Financial Software ווורקדיי שהושלמו צפויים לשפר את היעילות, ההון החוזר ויצירת המזומנים העתידית.
- מגמות הצרכנים נותרות מעורבות, כאשר התנהגות חיפוש ערך בקרב קונים בעלי הכנסה נמוכה וחדשנות פרמיום בקרב קונים בעלי הכנסה גבוהה מעצבות את הביקוש.
תוצאות פיננסיות
המנכ"ל Dave Peacock וסמנכ"ל הכספים Chris Growe אמרו כי החברה השיגה התקדמות משמעותית בתהליך ההתאוששות שלה במהלך יותר משנתיים. העסק עלה לאחרונה על ציפיות הקונצנזוס ואישר מחדש את התחזית הפיננסית השנתית, גם כאשר הכלכלה הרחבה נותרת לא ודאית.
- החוב ירד ב-$500 מיליון במהלך שלוש השנים האחרונות.
- מחזור חוב שבוצע במרץ 2024 הרחיק את מועדי הפירעון לשנת 2030.
- החוב החדש נושא שערים שבין 6.5% ל-9%.
- ההנהלה מטרגטת מינוף מתחת ל-3.5 כפולה.
- תזרים מזומנים חופשי, ולא צמיחת EBITDA בלבד, צפוי להניע את רוב מאמצי הפחתת המינוף העתידיים.
- הוצאות ההון נמוכות מאוד כחלק מהמכירות, מה שמעניק לחברה גמישות רבה יותר לייצר מזומנים.
- עלויות חד-פעמיות צפויות לרדת בשנים הקרובות, מה שיתרום לתזרים המזומנים.
Growe אמר כי החברה מצפה להפחתה שנתית של המינוף של 0.5 כפולה או יותר, הנתמכת בניהול הון חוזר טוב יותר ועוצמת הון נמוכה יותר. הוא גם אמר כי החברה מצפה שימי המכירות הבלתי-גבויות (DSO) ישתפרו לעומת השנה שעברה לאחר עיכובים זמניים הקשורים להפעלת מערכות.
עדכונים תפעוליים
Advantage Solutions תיארה עסק שעדיין מעצב את עצמו מחדש לאחר שנים של רכישות ושינויי תיק. Peacock אמר כי החברה כבר מכרה כמעט תריסר עסקים במעבר ממודל של חברת אחזקה למודל ארגוני משולב יותר.
- החברה פועלת בשלושה מגזרים: שירותי מותג, שירותי קמעונאות ושירותי חוויה.
- שירותי מותג משרתים לקוחות של מוצרי צריכה ארוזים.
- שירותי קמעונאות מתמקדים בלקוחות קמעונאיים.
- שירותי חוויה פועלים בשני הערוצים.
Peacock אמר כי החברה מודרנה את בסיס הטכנולוגיה שלה עם אס.איי.פי, Oracle Financial Software ווורקדיי. הגלגול הראשי של אס.איי.פי הושלם, ואיחוד מערכות נוסף נמצא בתהליך. החברה גם בנתה מאגר נתונים וכלי בינה מלאכותית ולמידת מכונה לתמיכה בצמיחה עתידית.
- אימות תמונות מבוסס בינה מלאכותית מצמצם שעות פיקוח ידני.
- הקליטה של עובדים חדשים קוצרה מימים דו-ספרתיים לכ-5 עד 7 ימים.
- שיפורים נוספים בתהליך הקליטה צפויים עד סוף השנה.
- מערכות חדשות שיפרו את שלמות הנתונים וסביבת הבקרה.
- החברה עובדת על איחוד מערכות מורשת שנבנו דרך יותר מ-70 רכישות במשך 10 שנים.
ביצועי המגזרים
שלושת המגזרים של החברה נעים בכיוונים שונים, המשקפים הן את תנאי השוק והן את סדרי העדיפויות הפנימיים.
שירותי מותג
- שירותי מותג היו רכים יותר בשל לחץ תקציבי של חברות מוצרי צריכה ארוזים.
- תעריפים, אינפלציה ודינמיקה תחרותית מכבידים על ההוצאות.
- ההנהלה מצפה להתבססות ככל שתוכניות עסקיות משותפות משלבות יותר ויותר מדיה קמעונאית וביצוע בחנות.
- החברה אמרה כי לקוחות מוצרי הצריכה הארוזים עדיין זקוקים לחדשנות ועבודת פלנוגרמה, גם כאשר התקציבים מצומצמים.
שירותי קמעונאות
- שירותי קמעונאות צפויים לספק צמיחה עקבית של ספרה בודדת.
- ההנהלה אמרה כי המגזר אמור להיות פחות תנודתי מבעבר.
- החברה בוחנת שירותים חדשים ומחפשת הזדמנויות צמיחה נוספות.
- קמעונאים מתמקדים יותר בחוויה בחנות ובמה שמכונה "retailtainment" לאחר המגפה.
שירותי חוויה
- שירותי חוויה רשמו צמיחה של 18% באירועים ברבעון השני.
- המגזר צמח בשיעור דו-ספרתי בחצי הראשון של השנה.
- שיעורי הביצוע היו מעל 95%, שלדברי ההנהלה חשוב לביטחון הלקוחות.
- המרג’ינים הצמודים היו חזקים.
- העסק נהנה מזמינות עבודה נמוכה יותר בחנויות, שינויי כוח אדם מונעי מסחר אלקטרוני ועניין מתמשך של הצרכנים בגילוי מוצרים.
Peacock אמר כי החברה רואה ביקוש עמיד לדגימות וגילוי בחנות, ולא רק התאוששות לאחר COVID. הוא אמר כי מספר קמעונאים גדולים מרחיבים שירותים אלה, וקמעונאים חדשים נכנסים לתחום באגרסיביות.
סביבת השוק ומגמות לקוחות
ההנהלה תיארה את רקע הצרכנים כלכלה בצורת K. קונים בעלי הכנסה נמוכה מחפשים ערך, בעוד קונים בעלי הכנסה גבוהה מוציאים יותר על בריאות, רווחה ומוצרים חדשים.
- דפלציה במצרכים הופיעה לראשונה בתקופה ארוכה, מה שמסייע לקונים ולתנועה.
- המותג הפרטי מציג ביצועים טובים, התומכים בתפקיד החברה כסוכנות המותג הפרטי הגדולה ביותר בצפון אמריקה.
- כ-80% מהקניות עדיין מתרחשות בחנויות פיזיות, למרות צמיחת המסחר האלקטרוני.
- שעות העבודה במרכז החנות נותרות מתחת לרמות שלפני COVID.
- כוח אדם נמוך יותר תרם לשיעורי מחסור גבוהים יותר ולביקוש גדול יותר לעבודת איפוס מדפים.
Peacock אמר כי מחסור בעבודה בקמעונאות ממשיך לתמוך בשירותי מרצ’נדייז ואחסון של צד שלישי. הוא גם אמר כי קמעונאים וחברות מוצרי צריכה מקשרים יותר ויותר את הוצאות המדיה הקמעונאית עם הביצוע בחנות, מכיוון ששני הצדדים רוצים הוכחה שההשקעה מניבה תוצאות מדידות.
תחזית עתידית
ההנהלה אמרה כי השלב הבא של החברה אמור להיות מאופיין ביצירת מזומנים חזקה יותר, מינוף נמוך יותר ופעולות יעילות יותר. המטרה היא להפוך לעסק שמייצר יותר מזומנים עם איזון טוב יותר בין צמיחה ומשמעת פיננסית.
- המינוף צפוי לרדת מתחת ל-3.5 כפולה על פני אופק תכנון של חמש שנים.
- תזרים מזומנים חופשי צפוי להיות המניע העיקרי של הפחתת החוב.
- הוצאות ההון אמורות לרדת בשנים הקרובות.
- עלויות חד-פעמיות אמורות גם הן לרדת.
- רווחי הון חוזר מהמערכות החדשות אמורים להמשיך לתמוך בתזרים המזומנים.
ציפיות המגזרים ברורות גם כן:
- שירותי חוויה אמורים להמשיך לצמוח בקצב דו-ספרתי עמיד.
- שירותי קמעונאות אמורים לספק צמיחה עקבית של ספרה בודדת עם פחות תנודתיות.
- שירותי מותג אמורים להתבסס ככל שאסטרטגיות המדיה הקמעונאית והחנות משתלבות יותר.
ההנהלה אמרה כי תמהיל העסקים צפוי להטות עוד יותר לכיוון שירותים עתירי עבודה בעלי מרג’ין גבוה יותר. החברה גם מצפה שבינה מלאכותית ולמידת מכונה יתמכו בהצעות שירות חדשות ורווחי יעילות נוספים.
עיקרי שאלות ותשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה הרחיבה על האופן שבו התנהגות הלקוחות ושינויים תפעוליים מעצבים את העסק.
- Peacock אמר כי הצמיחה בדגימות ובשירותי חוויה משקפת שינוי מבני, ולא רק התאוששות זמנית.
- הוא אמר כי שיעורי ביצוע מעל 95% עוזרים ללקוחות להרגיש בנוח להשקיע יותר בשירות.
- Growe אמר כי צמיחת האירועים של 18% ברבעון השני הייתה חזקה מהצפוי וכי הביצוע השתפר ככל שהנפח גדל.
- ההנהלה אמרה כי שינויי מבחר והצעות אריזות מרובות תומכים בעבודת איפוס מדפים בחנויות.
- הם אמרו כי לקוחות מוצרי הצריכה הארוזים עדיין זקוקים לתמיכה בחדשנות גם כאשר התקציבים נמצאים תחת לחץ.
- המדיה הקמעונאית הופכת קשורה יותר לתוצאות ברמת המדף ובחנות, ולא רק לחשיפות דיגיטליות.
- החברה אמרה כי כל מותג וקטגוריה משתמשים בידיות ההשקעה באופן שונה בהתאם לצרכי הצמיחה.
בנושא הטכנולוגיה, ההנהלה אמרה כי גלגול אס.איי.פי גרם לעיכובים זמניים בימי המכירות הבלתי-גבויות, אך שיפור כבר נראה לעין. החברה גם אמרה כי בדיקות תמונות מבוססות בינה מלאכותית הפחיתו את עבודת הסקירה הידנית וכי הקליטה מתקדמת מהר יותר ככל שהתהליכים עוצבו מחדש.
דברי ההנהלה
Peacock אמר כי הטרנספורמציה של החברה דרשה בחירות קשות.
"טרנספורמציות תמיד קשות, וזו הייתה כזו שהיינו חייבים לבצע. אמרתי, במעבר ממודל חברת אחזקה למודל ארגוני, היינו צריכים להיות מאוד מפלים לגבי באילו עסקים אנחנו רוצים להיות, ובאיזה יש לנו זכות לנצח, ומה מכרנו. מכרנו כמעט תריסר עסקים שונים."
הוא גם אמר כי החברה ממוקמת כעת טוב יותר להשתמש בשינויי טכנולוגיה ותהליכים לתמיכה בצמיחה.
Peacock אמר: "אנחנו פירמת המכירות, השיווק והמרצ’נדייז הגדולה ביותר בצפון אמריקה. אנחנו משרתים לקוחות בשלושה מגזרי עסקים: שירותי מותג, שהוא כל מה שאנחנו עושים עבור חברות מוצרי צריכה ארוזים; שירותי קמעונאות, שהוא רוב מה שאנחנו עושים עבור קמעונאים; ואז שירותי חוויה, שנוגע בשניהם."
Growe אמר כי מסלול תזרים המזומנים של החברה הוא מרכזי לסיפור המאזן.
"הפחתנו את החוב ב-$500 מיליון בשלוש השנים האחרונות. זה היה, לדעתי, טוב מאוד. אני חושב שיש לנו מסלול מתמשך שאנחנו רואים לכיוון יצירת תזרים מזומנים חופשי הולכת וגדלה וחזקה יותר. זה יהיה, בעיניי, המנוף המרכזי או הגורם המניע להפחתת החוב שלנו ולהפחתת רמת המינוף שלנו."
הוא הוסיף כי החברה שבעת רצון מעקביות פעולות העבודה ואמר: "שמחנו מאוד לראות עקביות בפעולות כוח האדם ושיעורי ביצוע מעל 95%. זה המקום שבו הם באמת צריכים להיות כדי שאנשים יהיו בטוחים להשקיע בזה כשירות."
Growe גם אמר: "צמיחה של 18% באירועים ברבעון השני הייתה מספר טוב מאוד, ואנחנו למעלה בנוחות בספרות כפולות בחצי הראשון. הנקודה שאני רוצה להעלות היא שהביצוע רק עלה ככל שהנפח היה טוב בהרבה ממה שחשבנו."
בסך הכל, Advantage Solutions הציגה את עצמה כחברה שעברה את החלק הקשה ביותר של ארגון מחדש שלה ומתמקדת כעת בביצוע, תזרים מזומנים וצמיחה סלקטיבית. התמונה לטווח הקרוב נותרת מעורבת, אך ההנהלה אמרה כי הכיוון לטווח הארוך הוא לכיוון עסק פשוט יותר, יעיל יותר וממונף פחות.
הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
