פגאסיסטמס בכנס אופנהיימר: בינה מלאכותית פוגשת משמעת תהליכים

רביעי, 12.08.2026 — פגאסיסטמס (PEGA) השתמשה בכנס הטכנולוגיה, האינטרנט והתקשורת השנתי ה-29 של אופנהיימר כדי להציג אסטרטגיה המבוססת על אוטומציה צפויה של תהליכי עבודה, שימוש סלקטיבי בבינה מלאכותית וביצוע מכירות מהודק יותר. ההנהלה גם הודתה בתוצאות מאתגרות במחצית הראשונה של 2025, תוך שהיא מצביעה על מגמות צינור עסקאות חזקות יותר, מעורבות טובה יותר עם לקוחות וביטחון גובר בהתאוששות במחצית השנייה.

נקודות מפתח

• פגאסיסטמס אמרה כי יתרונה המרכזי הוא תוכנת תהליכי עבודה דטרמיניסטית לעסקים מפוקחים, שבהם תוצאות עקביות ועמידה בדרישות רגולציה חשובות יותר מפלט בינה מלאכותית פתוח.
• ההנהלה אמרה כי תוצאות המחצית הראשונה של 2025 נפגעו מפערים בצינור העסקאות, מאמצי כניסה לשוק איטיים יותר של הבינה המלאכותית ובעיות בביצוע המכירות, אך כי התנאים השתפרו בשבועות האחרונים.
• החברה מקדמת בינה מלאכותית לאורך מחזור החיים המלא של האפליקציה, מעיצוב ועד בנייה ועד זמן ריצה, תוך שמירה על עלויות טוקן קבועות בתוך הפלטפורמה.
• פגאסיסטמס אמרה כי תזרים מזומנים חופשי נשאר מעל 30% מההכנסות, התומך בפרופיל Rule of 40 plus שלה וגישה ממושמעת לרכישות חוזרות ורכישות.
• הכרת פורסטר ושחרור Infinity Studio צפויים לסייע בזכייה בלקוחות חדשים, במיוחד כאשר השוק הופך סלקטיבי יותר לגבי מקרי שימוש בבינה מלאכותית.

מיצוב אסטרטגי

קן סטילוול, מנהל התפעול הראשי וסמנכ"ל הכספים של פגאסיסטמס, אמר כי פלטפורמת החברה בנויה עבור ארגונים הזקוקים לתהליכי עבודה דטרמיניסטיים וניתנים לחזרה בתחומים כגון יצירת הלוואות, טיפול בתביעות ופעולות עתירות עמידה בדרישות רגולציה. הוא אמר כי בסביבות אלו, בינה מלאכותית גנרטיבית יכולה לתמוך במשימות, אך אינה יכולה להחליף את הצורך בתוצאות צפויות.

• החברה תיארה את פלטפורמתה כמתאימה לסביבות מפוקחות ובעלות שליטה גבוהה שבהן עקביות היא חיונית.
• ההנהלה אמרה כי בינה מלאכותית מתווספת לאורך עיצוב, פיתוח, תחזוקה וזמן ריצה, ולא כתכונה עצמאית.
• פגאסיסטמס אמרה כי היא תומכת הן בסוכני הבינה המלאכותית שלה והן בסוכנים שסופקו על ידי לקוחות באמצעות ארכיטקטורת שער.
• החברה הדגישה ממשל, אבטחה ואחריות דיווח אנושית כחלקים מרכזיים באסטרטגיית המוצר שלה.

סטילוול אמר כי השוק הופך בשל יותר בהשקפתו על בינה מלאכותית. לקוחות, אמר, מפרידים יותר ויותר בין אפליקציות שצריכות להיות מופרעות על ידי בינה מלאכותית לבין אלו שצריכות רק להיות מוגברות. הוא תיאר השקפת "כלל 20/80" גוברת, שלפיה כ-20% מהאפליקציות עשויות להיות מומרות על ידי בינה מלאכותית ו-80% צריכות להיות משופרות, לא נבנות מחדש.

תוצאות פיננסיות

פגאסיסטמס אמרה כי המחצית הראשונה שלה ב-2025 הייתה רכה יותר מהצפוי, בעיקר בשל מיקוד חלש בצינור העסקאות, מעורבות מאוחרת סביב מסר הבינה המלאכותית שלה ובלבול רחב יותר בשוק לגבי בינה מלאכותית ארגונית. ההנהלה אמרה כי החברה עברה יותר מדי לחשיבת "חקלאי" והיתה צריכה לשחזר מיקוד "ציידים" על מכירות לוגו חדשות.

• צמיחת ACV במחצית הראשונה של 2025 הגיעה מתחת לציפיות.
• ההנהלה אמרה כי ACV של המחצית השנייה של 2025 צפוי לייצג כשני שלישים מהיעד השנתי המלא.
• יצירת תזרים מזומנים חופשי נשארת מעל 30%.
• החברה אמרה כי היא ממשיכה לעמוד בפרופיל Rule of 40 plus, תוך איזון בין צמיחה ויצירת מזומנים.
• ההנהלה אמרה כי העסק נשאר אחד מיוצרי המזומנים החזקים יותר בתוכנה ארגונית.

סטילוול אמר כי החברה רואה ברווחיות ויצירת מזומנים סימנים לניהול ממושמע והקצאת הון, לא רק תוצאות פיננסיות. הוא גם אמר כי פגאסיסטמס מיישמת את אותה מסגרת מותאמת סיכון לרכישות חוזרות של מניות ורכישות.

• רכישות חוזרות נתפסות כאטרקטיביות כאשר המניה נסחרת בכ-10 פעמים תזרים מזומנים חופשי, מה שלדברי ההנהלה מרמז על תשואה מיידית של 10%.
• החברה אמרה כי רכישות עומדות בפני רף גבוה וצריכות לסגור פער משמעותי בתיק או להגן על עמדת הפלטפורמה.
• השקעה אורגנית נשארת הדרך המועדפת לטיפול בפערי מוצר.

עדכונים תפעוליים

ההנהלה אמרה כי נקטה בצעדים לשיפור הביצוע לאחר מחצית ראשונה קשה. צעדים אלו כוללים אחריות דיווח מהודקת יותר סביב פעילות יוצאת, מיקוד חזק יותר על רכישת לקוחות חדשים ושינויים בפיצויים כדי לשקף טוב יותר את מחזור המכירות הארוך יותר ללוגואים חדשים.

• החברה אמרה כי חזרה לדגם מכירות של ציידים לאחר שהסתמכה יותר מדי על ניהול חשבונות.
• היא הציגה אחריות דיווח מבוססת פעילות כדי להבטיח רמות מינימליות של מעורבות יוצאת.
• שינויי פיצויים כללו מכסות נמוכות יותר ומאיצים גבוהים יותר למכירות לוגו חדשות.
• ההנהלה אמרה כי לקוחות קיימים גילו לעיתים קרובות תהליכי עבודה דרך מרכזי מצוינות פנימיים, אך לקוחות חדשים דורשים מכירה ישירה יותר.

פגאסיסטמס אמרה כי יש לה כ-700 עד 750 לקוחות, מה שנותן לה בסיס גדול להרחבה אך גם משאיר שוק גדול בהרבה לצמיחת לוגו חדשה. ההנהלה אמרה כי הרחבה בתוך חשבונות קיימים יכולה לנוע מהר יותר מכיוון שלחברה כבר יש קשרים, סקירות אבטחה ומוכרות חוזית במקום.

• לקוחות קיימים יכולים לאמץ אפליקציות נוספות מהר יותר מאשר קונים חדשים יכולים להצטרף.
• ההנהלה ציינה דוגמאות להרחבה בין קווי עסקים בתוך חשבונות גדולים.
• החברה אמרה כי היא מאזנת בין הרחבת חשבונות לפיתוח שוק רחב יותר באמצעות שותפים ובניית מותג.

פיתוח מוצר ופלטפורמה

פגאסיסטמס אמרה כי כלי Pega GenAI Blueprint שלה התקבל היטב בשל קלות השימוש שלו ובשל עזרתו ללקוחות לעצב רעיונות לתהליכי עבודה. אך ההנהלה אמרה כי העניין ב-Blueprint חשף פער: לקוחות רצו לעבור מקונספט לייצור, והחברה עדיין לא הייתה לה סביבת הפיתוח הסוכנתית המלאה לתמוך בצעד זה.

• Blueprint עזר ללקוחות להבין עיצוב תהליכי עבודה בצורה ברורה יותר.
• Infinity Studio, שוחרר בגרסת 2026, נועד לסגור את הפער בין עיצוב לייצור.
• החברה אמרה כי בדקה בטא את Infinity Studio עם כ-25 לקוחות מוקדמים לפני הזמינות הכללית.
• בדיקות מוקדמות חשפו מקרי שימוש ומקרי קצה שבדיקות פיתוח סטנדרטיות לא כיסו.

ההנהלה אמרה כי משוב מוקדם מלקוחות Infinity Studio צפוי בחודשים הקרובים ככל שהאימוץ גדל. החברה רואה במוצר חלק ממאמץ רחב יותר לתמוך במחזור החיים המלא של האפליקציה, כולל מודרניזציה ותחזוקה שוטפת.

אסטרטגיית בינה מלאכותית ומשמעת עלויות

סטילוול הקדיש חלק גדול מהדיון לטיעון כי בינה מלאכותית ארגונית חייבת לשמש בצורה סלקטיבית. הוא אמר כי בינה מלאכותית גנרטיבית אינה יכולה להבטיח את אותה פלט בכל פעם, מה שהופך אותה למתאימה בצורה גרועה לתהליכי עבודה מפוקחים הזקוקים להוכחת עמידה בדרישות רגולציה וחזרתיות.

• הוא אמר כי בינה מלאכותית גנרטיבית מייצרת תשובה ייחודית בכל פעם, שאינה תואמת תהליכים רגולטוריים צפויים.
• הוא הזהיר כי קוד שנוצר על ידי סוכנים יכול ליצור חוב טכני, התפשטות קוד וסיכוני אבטחה.
• הוא אמר כי סוכנים יכולים להכניס פגיעויות, כולל דלתות אחוריות אפשריות, אם בני אדם אינם מבינים מה המערכת עושה.
• הוא טען כי תוכנת תהליכי עבודה עם שילוב סלקטיבי של בינה מלאכותית היא המודל הבטוח יותר לשימוש ארגוני.

סטילוול גם אמר כי פגאסיסטמס נוקטת גישה שונה לכלכלת הבינה המלאכותית. במקום להעביר עלויות טוקן משתנות ללקוחות, החברה אמרה כי היא קובעת עלויות בינה מלאכותית בתוך פלטפורמתה ומנהלת שימוש מאחורי הקלעים.

• פגאסיסטמס אמרה כי היא משתמשת בבינה מלאכותית רק כאשר היא מוסיפה ערך.
• היא אמרה כי היא מתאימה גודל מודלים, תוך שימוש בזולים יותר כאשר הם יכולים לייצר את אותה תוצאה.
• ההנהלה אמרה כי עלויות טוקן צפויות לעלות ברחבי התעשייה ככל שספקים מחפשים כלכלת עלות ועוד רווח.
• לקוחות, הוא אמר, מופתעים לעיתים קרובות מכך שפגה מוכנה לקחת על עצמה את נטל ניהול העלויות הזה.

עמדה בשוק והקשר תחרותי

החברה אמרה כי אימות צד שלישי חשוב בשוק התוכנה הארגונית, במיוחד להערכת לקוחות חדשים. פגאסיסטמס הצביעה על הכרת Forrester Wave בפלטפורמות בינה מלאכותית כראיה לכך שהיא שייכת לקבוצה קטנה של חברות עם בגרות אמיתית של בינה מלאכותית בתהליכי עבודה.

• ההנהלה אמרה כי מתחרים ישירים אינם קרובים בדירוגי האנליסטים.
• היא אמרה כי יריבים גדולים יותר עם תקציבי שיווק גדולים יותר לא השיגו את אותה הכרה.
• אימות פורסטר נתפס כשימושי במיוחד בתהליכי רכש וסקירת ספקים.

סטילוול גם אמר כי השוק עדיין ממוקד יותר מדי במיתוג בינה מלאכותית ולא מספיק בתוצאות עסקיות בפועל. הוא ביקר חברות הטוענות לנתחים גדולים של הכנסות בינה מלאכותית מבלי להראות שינוי משמעותי בעסק הבסיסי.

• הוא אמר כי חברות מסוימות מגזימות בתרומת הכנסות הבינה המלאכותית.
• הוא טען כי שינוי ארגוני אמיתי הוא איטי ומבני יותר ממה שהייפ השוק מציע.
• הוא אמר כי פגאסיסטמס רוצה להישאר שקופה ולא לנפח טענות בינה מלאכותית.

תחזית עתידית

ההנהלה אמרה כי השוק עובר מניסוי בינה מלאכותית לפריסת ייצור. במעבר זה, היא מצפה שבקרות אבטחה, ארכיטקטורת שער וכלי ממשל יהפכו חשובים יותר, בעוד שהבהלה הראשונית להוצאות בינה מלאכותית הופכת מדודה יותר.

• החברה מצפה כי הוצאות תשתית הקשורות לבינה מלאכותית יהיו בעיקרן חד-פעמיות באופיין.
• חיסכון שוטף, היא אמרה, צריך לנבוע מצמצום כוח אדם ולא מתקציבי IT גדולים חדשים.
• היא רואה את הזדמנות הצמיחה הגדולה ביותר באפליקציות חדשות שנבנות על ידי לקוחות קיימים ובשימוש עמוק יותר בנתונים לכל אפליקציה.
• היא גם רואה הזדמנות רב-שנתית לזכות בלוגואים חדשים באמצעות שותפים, בגרות מוצר והכרת מותג חזקה יותר.

ההנהלה אמרה כי שיחות לקוחות אחרונות הפכו נורמליות יותר, עם פחות בלבול ופחות דחיפות סביב בינה מלאכותית לשמה. היא אמרה כי השוק מסוגל טוב יותר להבחין בין תהליכי עבודה דטרמיניסטיים, הדורשים שליטה קפדנית, לבין מקרי שימוש של הגברה, כגון כלי אנליטיקה או פריון.

עיקרי שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, סטילוול חזר על כך שתהליכי עבודה מפוקחים דורשים תוצאות צפויות. הוא השתמש ביצירת הלוואות ועמידה בדרישות חוק ההלוואות ההוגנות כדוגמאות לתחומים שבהם בינה מלאכותית גנרטיבית לבדה לא תספיק.

• הוא אמר כי כל בקשת בינה מלאכותית גנרטיבית יכולה לייצר תוצאה שונה, מה שמקשה על הוכחת עמידה בדרישות רגולציה.
• הוא אמר כי פיקוח אנושי הכרחי בעת בניית אפליקציות, מכיוון שצוותים חייבים לדעת מה המערכת עושה.
• הוא אמר כי יצירת קוד מבוססת סוכנים יכולה להוסיף שכבות של קוד במקום לנקות מערכות קיימות, ולהגדיל חוב טכני.

הוא גם התייחס לביצוע המכירות ואמר כי ביטחון החברה במחצית השנייה נשען על צינור עסקאות חזק יותר, מדדי מעורבות טובים יותר ושיחות לקוחות נורמליות יותר. ההנהלה אמרה כי רמות הפעילות השתפרו בצורה ניכרת בשישה השבועות לאחר השינויים התפעוליים.

• החברה אמרה כי היא מקיימת כ-1 עד 2 פגישות לקוחות בשבוע.
• היא אמרה כי טון השיחות הפך רגוע ושגרתי יותר.
• היא אמרה כי השוק מבין כעת מקרי שימוש בבינה מלאכותית בצורה ברורה יותר מאשר בתחילת השנה.

בנושא הקצאת הון, סטילוול אמר כי רכישות חוזרות של מניות נשארות אטרקטיביות כאשר המניה נסחרת בכ-10 פעמים תזרים מזומנים חופשי. הוא אמר כי זה נותן לחברה תשואה מיידית עם סיכון נמוך יחסית, בעוד שרכישות יצטרכו לעמוד במשוכה גבוהה בהרבה.

סיכום

פגאסיסטמס אמרה כי היא נכנסת למחצית השנייה עם צינור עסקאות חזק יותר, מיצוב ברור יותר של בינה מלאכותית ומשמעת מכירות מהודקת יותר. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.