מניות אירופה סובלות מהיום הגרוע ביותר בחודש; ממתינים ללגארד ולפרוטוקול הפד
Lumentum Holdings דיווחה כי הכנסות ורווחי הרבעון הרביעי של שנת הכספים עלו על ציפיות וול-סטריט, בזכות ביקוש גואה לרכיבים אופטיים המשמשים מרכזי נתונים של בינה מלאכותית. החברה דיווחה על רווח מתואם של $3.23 למניה על הכנסות של $1.01 מיליארד, בהשוואה לתחזיות האנליסטים של $2.95 למניה ו-$984.57 מיליון במכירות. המניה עלתה ב-1.51% במסחר לאחר שעות לשער של $833, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$820.19, ומאריכה ריצה חזקה שדחפה את מנית הסטוק לסמוך לראש טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- Lumentum רשמה את הרבעון השמיני ברציפות של צמיחה בהכנסות, עם עלייה של 109% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין הגולמי non-GAAP עלה מעל 50% לראשונה, אבן דרך חשובה ברווחיות.
- ההנהלה ציינה כי הביקוש למשדרי 1.6T, מתגי מעגל אופטי ומוצרי לייזר נותר חזק.
- החברה הציגה תחזית פיננסית להכנסות ברבעון הראשון של $1.225 מיליארד עד $1.275 מיליארד, מעל הרבעון שדווח זה עתה.
- העסק עדיין מוגבל על ידי היצע בתחומים מסוימים, בעיקר לייזרים בהספק גבוה.
ביצועי החברה
Lumentum סיימה את שנת הכספים 2026 בצורה חזקה, עם צמיחה רחבה בעסקי הרכיבים והמערכות שלה. ההכנסות טיפסו ב-23% מהרבעון הקודם ל-$1.01 מיליארד, בעוד שמכירות הרכיבים הגיעו ל-$649.4 מיליון והכנסות המערכות הסתכמו ב-$356.9 מיליון.
התוצאות משקפות חברה הנהנית מהקמה מהירה של תשתיות AI. המנכ"ל Michael Hurlston אמר כי מפעילי מרכזי נתונים פונים לחיבורים אופטיים כחלק מרכזי ברשתותיהם, במיוחד ככל שצרכי רוחב הפס עולים. הוא הצביע על שיאים בשילוח משדרי 800G, ייצור מוקדם של מודולי 1.6T וביקוש חזק למוצרי לייזר הקשורים ליישומי ענן ו-AI.
הרבעון הציג גם מינוף תפעולי משמעותי. מרג’ין התפעולי non-GAAP הגיע ל-36.6%, עלייה של 440 נקודות בסיס מהרבעון הקודם ו-2,160 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת. התרחבות מרג’ין מסוג זה מרמזת שהחברה צוברת יתרון לגודל ככל שהביקוש עולה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.01 מיליארד, עלייה של 109% משנה לשנה ו-23% ברצף.
- EPS מדולל non-GAAP: $3.23, מעל התחזית הפיננסית הקודמת של החברה.
- מרג’ין גולמי non-GAAP: 50.4%, עלייה של 250 נקודות בסיס ברצף ו-1,260 נקודות בסיס משנה לשנה.
- מרג’ין תפעולי non-GAAP: 36.6%, עלייה של 440 נקודות בסיס ברצף.
- שווי שוק: $63.96 מיליארד, המשקף את העלייה המהירה של החברה.
- יחס P/E: 155.47, אם כי יחס PEG של 0.79 מרמז על הערכה סבירה ביחס לצמיחה.
- רווח תפעולי non-GAAP: $368.8 מיליון.
- EBITDA מתואם: $406.4 מיליון.
- הכנסה נקייה non-GAAP: $326.3 מיליון.
- הכנסות רכיבים: $649.4 מיליון, עלייה של 22% ברצף ו-103% משנה לשנה.
- הכנסות מערכות: $356.9 מיליון, עלייה של 30% ברצף ו-123% משנה לשנה.
- הוצאות הון: $167 מיליון, בעיקר להרחבת הייצור.
רווחים מול תחזית
Lumentum עקפה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות. EPS מתואם הגיע ל-$3.23, מעל תחזית $2.95 ב-$0.28, או 9.49%. ההכנסות הגיעו ל-$1.01 מיליארד, עוקפות את האומדן של $984.57 מיליון ב-$15.43 מיליון, או 2.58%.
העקיפה ברווחים הייתה חזקה יותר מהעקיפה בהכנסות, אך האיתות החשוב יותר למשקיעים עשוי להיות היקף המומנטום העסקי הבסיסי. ההכנסות יותר מהכפילו את עצמן לעומת השנה הקודמת, והחברה גם הציגה שיפור חד במרג’ינים. קומבינציה זו מרמזת שהעקיפה נתמכה בעוצמה תפעולית אמיתית ולא ברווח חד-פעמי צר.
ההנהלה אמרה כי הרבעון סימן את התקופה השלישית ברציפות של צמיחה ברצף של יותר מ-20% בהכנסות. זהו קצב ראוי לציון עבור עסק שכבר עבר את רף $1 מיליארד ברבעון.
תגובת השוק
המניה עלתה במסחר לאחר שעות לאחר הדוח, ורשמה עלייה של 1.51% ל-$833 מסיום מושב הבורסה הרגיל ב-$820.19. זה בא לאחר עלייה של 0.82% במהלך יום המסחר, כאשר המניות נסגרו גבוה יותר מ-$813.51 ביום הקודם.
המהלך היה חיובי אך לא דרמטי, מה שמרמז שהמשקיעים ראו בתוצאות חזקות תוך שכבר ציפו לרבעון טוב. המניה נסחרת קרוב לקצה הגבוה של טווח 52 השבועות שלה בין $111.20 ל-$1,085.68, המשקף עלייה גדולה בשנה האחרונה. אכן, המניות הניבו החזר מרשים של 613% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, אם כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה נסחרת כעת מעל שוויה ההוגן. למשקיעים המעריכים האם Lumentum שייכת לרשימת המניות המוערכות ביתר שלהם, הפלטפורמה מציעה מדדי הערכה מפורטים וציוני בריאות על פני מספר ממדים.
העלייה הצנועה לאחר שעות עשויה גם לשקף שוק המתמקד לא רק ברבעון האחרון, אלא בשאלה האם החברה יכולה לשמור על צמיחתה המהירה ולנהל את אילוצי ההיצע ככל שהביקוש ממשיך לעלות.
תחזית פיננסית והנחיות
לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, Lumentum חזתה הכנסות של $1.225 מיליארד עד $1.275 מיליארד, עם נקודת אמצע של $1.25 מיליארד. החברה אמרה שזה יייצג צמיחה של יותר מ-130% משנה לשנה ורבעון שיא נוסף.
ההנהלה גם הנחתה למרג’ין תפעולי non-GAAP של 39.5% עד 40.5% ו-EPS non-GAAP של $4.05 עד $4.35. החברה אמרה שכמחצית מצמיחת ההכנסות הרצופה הצפויה תגיע מעסק הרכיבים שלה והמחצית השנייה ממערכות, כולל משדרי 1.6T ומתגי מעגל אופטי.
מנהלי העסקים אמרו שמספר קווי מוצרים נותרים בביקוש חזק:
- משדרי 1.6T עוברים מייצור מוקדם לאימוץ רחב יותר.
- הכנסות ממתג מעגל אופטי צפויות לעלות על $100 מיליון ברבעון הראשון.
- שילוח לייזרי משאבה צפוי לעלות פי ארבעה במהלך הרבעונים הקרובים.
- הביקוש ללייזרי EML ו-CW צפוי להישאר חזק עד 2027.
- הזדמנויות חדשות באופטיקה near-packaged ואופטיקה co-packaged עשויות להוסיף לצמיחה העתידית.
דברי מנהלי העסקים
Hurlston אמר שהחברה נהנית ממהפך תעשייתי מרכזי שבו מרכזי נתונים של AI מסתמכים יותר ויותר על חיבורים אופטיים. "Lumentum ממוקמת בלב מהפך תעשייתי מחזורי," אמר.
הוא גם הדגיש את שיפור המרג’ין. "מרג’ין הגולמי non-GAAP הצטלבות עם 50%," אמר, והוסיף שהחברה ציפתה במקור להגיע לרמה זו רק בקצב הכנסות גבוה בהרבה.
סמנכ"ל הכספים Wajid Ali אמר שפעולות המאזן של החברה היו קשורות לעלייה של המניה. הוא אמר ש-Lumentum הפחיתה באופן יזום חוב של $1.1 מיליארד, או כ-35% מהחוב בר ההמרה המצטיין, על ידי המרת חלק מהשטרות להון עצמי.
מנהלי העסקים גם הדגישו שהחברה עדיין רואה מקום לשיפור נוסף. Hurlston אמר: "אנחנו חושבים שיש לנו עוד מקום לרוץ על קו המרג’ין הגולמי."
סיכונים ואתגרים
- אילוצי היצע: החברה אמרה שהיא עדיין שולחת מתחת לביקוש בחלק מקטגוריות לייזרים בהספק גבוה.
- הוצאות הון כבדות: Lumentum הוציאה $167 מיליון על capex ברבעון ומרחיבה את כושר הייצור.
- בניית מלאי: המלאי עלה ב-$59 מיליון, שיכול להיות סימן לצמיחה עתידית אך גם קושר מזומנים.
- הפסד GAAP: חיוב חד-פעמי שאינו במזומן הקשור לחוב בר המרה הוביל להפסד נקי GAAP מדווח של $7.2 מיליארד.
- סיכון הערכה: עם יחס P/E מעל 155 ומסחר במכפלות EBITDA והכנסות גבוהות, הערכת המניה משאירה מעט מקום לטעויות ביצוע.
- תנודתיות: הבטא של המניה של 1.51 מצביע על תנודות חדות מעל הממוצע ביחס לשוק הרחב.
- סיכון ביצוע: חלק גדול מסיפור הצמיחה תלוי בהסלמה בזמן של מוצרי 1.6T, OCS, NPO ו-CPO.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בכמה פוטנציאל עלייה נוסף רואה החברה ביעדים עתידיים, במיוחד ככל שמוצרים חדשים ותוכניות לקוחות מסלימות. שאלה אחת התמקדה בשאלה האם ההנהלה תעלה יעדים פיננסיים ארוכי טווח בכנס OFC הבא. Hurlston אמר שהחברה תספק יעדים חדשים שם וציין שהעסק מציג הטרמה לעומת התוכניות הקודמות בהכנסות, מרג’ינים ומרג’ין תפעולי.
שאלות פנו גם לאופטיקה near-packaged ואופטיקה co-packaged, שם ההנהלה אמרה שהתזמון קשור ל-ASIC מהדור הבא ועיצובי מערכות ולא למוצרים הנוכחיים. תחום עניין נוסף היה התחרות מפאבים סיניים של אינדיום פוספיד. Hurlston אמר שהחברה לא ראתה עד כה כל השפעה על התוצאות.
האנליסטים לחצו על מתגי מעגל אופטי, לייזרי משאבה והמרת מפעל Greensboro. ההנהלה אמרה ש-OCS עוקב אחר התוכנית, לייזרי משאבה נותרים במחסור ואתר Greensboro אמור להתחיל לתרום הכנסות בתחילת 2028.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
