מניות אירופה סובלות מהיום הגרוע ביותר בחודש; ממתינים ללגארד ולפרוטוקול הפד
ביום שלישי, 11.08.2026, השתמשה Commvault (CVLT) בפורום מנהיגות הטכנולוגיה 2026 כדי להציג עסק הצומח בקצב יציב, גם כאשר חלקים מסוים בשוק אבטחת הסייבר נותרים לא אחידים. החברה הצביעה על הכנסות חתימה חזקות יותר, אימוץ גובר של SaaS ושולי רווח רבעוניים שיא, תוך שהיא מזהירה כי שערי חליפין, בסיס תוכנה צמיתה מצטמצם ועיתוי הטמעת יתרונות ה-AI עשויים למתן את הצמיחה בתקופה הקרובה.
נקודות מרכזיות
- ה-ARR מחתימות עלה ב-22% לעומת השנה הקודמת, בעוד ה-ARR של SaaS צמח ב-38%, המשקף מומנטום מתמשך במעבר להצעות מבוססות ענן.
- Commvault הוסיפה 500 לקוחות חתימה חדשים ושמרה על שיעור שימור דולר נטו של 114%, המעיד על התרחבות בריאה בתוך בסיס הלקוחות הקיים.
- מרג’ין ה-EBIT הגיע ל-23% ברבעון, שלפי הנהלת החברה הוא שיא של 10 שנים לרבעון ומשקף שליטה הדוקה יותר בעלויות.
- ההנהלה רואה בחוסן סייבר, מורכבות ענן היברידי וצרכי ממשל את מנועי הצמיחה העיקריים הנוכחיים, כאשר AI נתפס כהזדמנות לטווח ארוך יותר.
- החברה מתכננת להחזיר לפחות 60% מתזרים המזומנים החופשי לבעלי המניות באמצעות רכישות חוזרות, וצופה שהרכישות החוזרות יואצו ברבעון השני.
תוצאות פיננסיות
Commvault דיווחה כי הרבעון הראשון של שנת הכספים 2025 הציג ביצוע תפעולי מוצק, כאשר הכנסות חוזרות ושולי הרווח שניהם עלו.
- ה-ARR מחתימות עלה ב-22% לעומת השנה הקודמת.
- ה-ARR של SaaS עלה ב-38% לעומת השנה הקודמת.
- ה-ARR נטו החדש מחתימות עמד על $39 מיליון, לעומת $65 מיליון ברבעון המקביל אשתקד על בסיס מדווח.
- על בסיס מטבע קבוע, ה-ARR נטו החדש מחתימות עמד על כ-$41 מיליון, לעומת $43 מיליון שנה קודם לכן.
- שערי החליפין הפחיתו את ה-ARR נטו החדש המדווח מחתימות בכ-$2 מיליון.
- SaaS תרם $25 מיליון מתוך $39 מיליון ב-ARR נטו החדש מחתימות, כלומר 64% מהסך הכולל.
- תוכנת Term תרמה את ה-$14 מיליון הנותרים, כלומר 36%.
- החברה הוסיפה 500 לקוחות חתימה חדשים במהלך הרבעון.
- שיעור שימור הדולר נטו מחתימות נשמר על 114%.
- מרג’ין ה-EBIT הגיע ל-23%, שיא רבעוני ב-10 השנים האחרונות.
- מרג’ין הברוטו של SaaS הגיע ל-70%, שההנהלה תיארה כיעד ותיק.
ההנהלה אמרה כי ההשוואה שנה-על-שנה ל-ARR נטו החדש הושפעה משערי חליפין ומתקופה בשנה הקודמת שנהנתה מרוחות גב חריגות בשערי מטבע. כמו כן נאמר כי הירידה בהמרה מרישיון צמית לחתימה הייתה צפויה, בהתחשב בבסיס המצטמצם של לקוחות הרישיון הצמית.
עדכונים תפעוליים
סמנכ"ל הכספים Gary Merrill, שחזר לאחרונה לתפקיד הפיננסי לאחר שכיהן כסמנכ"ל מסחרי ראשי, אמר כי החברה עיצבה מחדש את עסקיה סביב חוסן סייבר במקום גיבוי ושחזור מסורתיים.
- Commvault אמרה כי השוק השתנה באופן מהותי בשלוש השנים האחרונות לכיוון חוסן סייבר.
- ההנהלה אמרה כי החברה ממוקמת בצומת של איומי כופרה, מורכבות ענן היברידי ודרישות ממשל.
- שוק הכתובת הכולל כולל צמיחה של אמצע ספרה בודדת בהגנת נתונים מקומית, צמיחה דו-ספרתית בהגנת נתוני ענן וצמיחה שנתית של כ-20% בשווקים סמוכים כגון חוסן זהות, אבטחת נתונים והגנה מקורית לענן.
- Gary Merrill אמר כי החברה התרחבה באמצעות חדשנות, רכישה ואינטגרציה.
- הוא גם אמר כי הצמיחה של Commvault מעבר ל-$1 מיליארד ARR נבעה מאנשת תפעולית ויחסי מערכת אקולוגית חזקים יותר.
החברה גם דנה בשינויי מנהיגות אחרונים וכיצד הם משפיעים על הביצוע.
- Gary Merrill חזר לתפקיד סמנכ"ל הכספים מתפקיד סמנכ"ל מסחרי ראשי.
- Jeff Hayden מונה לנשיא ומוביל את פונקציית ה-go-to-market.
- ההנהלה אמרה כי פישטה את גישת התחזית הפיננסית שלה לעתיד.
- למרות שינויי הארגון, הביצוע מול התחזית הפיננסית לשנת הכספים נמצא במסלול.
מומנטום SaaS ואסטרטגיית פלטפורמה
Commvault אמרה כי עסק ה-SaaS נותר הסימן הברור ביותר למעבר החברה למודל מקורי יותר לענן.
- SaaS תרם $25 מיליון מתוך $39 מיליון ב-ARR נטו החדש מחתימות ברבעון, לעומת $18 מיליון שנה קודם לכן.
- עלייה זו ייצגה צמיחה של 39% בתרומת SaaS לעומת השנה הקודמת.
- פחות מ-50% מלקוחות SaaS פרסו יותר ממוצר אחד.
- רק כ-20% מבסיס הלקוחות אימץ פתרונות חוסן זהות.
- ההנהלה אמרה כי נתונים אלה מצביעים על פוטנציאל מכירה צולבת משמעותי.
החברה אמרה כי פלטפורמת Commvault Cloud Unity, שהוכרזה בנובמבר 2024, היא מרכזית לאסטרטגיה זו.
- הפלטפורמה מאחדת סביבות מקומיות ו-SaaS או ענן תחת שכבת ניהול אחת.
- היא עוזרת ללקוחות לגלות עומסי עבודה לא מוגנים ולהגדיר מדיניות בסביבות היברידיות.
- היא מתוכננת לתמוך באימוץ מוצרים מרובים ומכירה צולבת.
- לקוחות SaaS תמיד על הגרסה הנוכחית, מה שעוזר לחברה לפרוס תכונות ולחנך משתמשים מהר יותר.
- ההנהלה אמרה כי תנאי חוזה של שנה עד שנתיים ופרקטיקות co-termination יוצרים הזדמנויות שנתיות להרחבת חשבונות.
התרחבות מרג’ין והקצאת הון
Commvault אמרה כי הרווחיות השתפרה ככל שההכנסות גדלו וההוצאות נשמרו מבוקרות.
- מרג’ין ה-EBIT התרחב בכ-10 נקודות אחוז לעומת השנה הקודמת.
- ההנהלה אמרה כי צמיחת ה-OpEx נשמרה מתחת לצמיחת ההכנסות.
- הוצאות סלקטיביות נמשכו ב-go-to-market ובפיתוח מוצרים.
- רווחי המרג’ין שיקפו גם את התרחבות SaaS, שותפויות עם hyperscalers ואופטימיזציה של תשתיות.
- אינטגרציית הרכישה תרמה אף היא לשיפור.
החברה גם חזרה על מדיניות החזרת ערך לבעלי המניות המתמקדת ברכישות חוזרות.
- Commvault אמרה כי תחזיר לפחות 60% מתזרים המזומנים החופשי לבעלי המניות באמצעות רכישות חוזרות.
- היא רכשה חזרה יותר מ-$400 מיליון של מניות ב-12 החודשים האחרונים.
- יותר מ-$200 מיליון מסך זה הגיעו ברבעון הרביעי בלבד.
- פעילות הרכישה החוזרת הייתה קלה יותר ברבעון הראשון בשל המעבר בין רבעוני הכספים.
- ההנהלה צופה שהרכישות החוזרות יואצו ברבעון השני כדי לחזור לעבר יעד הסכום המשולם המינימלי של 60%.
תחזית עתידית
לשנת הכספים 2025, Commvault הנחתה לצמיחה של 19% שנה-על-שנה ב-ARR מחתימות ואמרה כי היא צופה שיפור הדרגתי בצמיחה לאורך השנה.
- ההנהלה צופה עלייה רצופה צנועה ברבעון השני מרמות הרבעון הראשון.
- עלייה גדולה יותר צפויה במחצית השנייה של שנת הכספים.
- מכירה צולבת ואימוץ מוצרים מרובים צפויים להניע האצה זו.
- החברה אמרה כי בסיס לקוחות SaaS המצטבר מהמחצית השנייה של שנת הכספים הקודמת אמור לסייע לחידושים ולהתרחבות.
- ההנהלה אמרה כי אין עלייה מצמיחת נתונים מונעת AI הכלולה בתחזית הפיננסית לשנת הכספים 2025.
Gary Merrill אמר כי החברה מתמקדת בגל הצמיחה הבא הצפוי בשנות הכספים 2028 ו-2029, אז AI עשוי להפוך למניע מהותי יותר.
- הוא אמר כי נתונים יהפכו לרלוונטיים יותר בעולם שבו AI הוא בראש סדר העדיפויות.
- הוא צופה שצמיחת הנתונים תואץ והממשל יהפוך למורכב יותר.
- הוא אמר כי זהויות לא אנושיות יצמחו מהר יותר מזהויות אנושיות.
- הוא תיאר את השחזור כהופך ל"אבטחה החדשה" בסביבות מונעות AI.
- הוא אמר כי תוצאת ה-AI הגרועה ביותר של החברה היא ניטרלית, כאשר הפוטנציאל החיובי טרם בא לידי ביטוי בתחזית הפיננסית לטווח הקרוב.
ראשי פרקים מושב השאלות ותשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה התייחסה לעלויות חומרה, בעיות שרשרת אספקה והשפעת ה-AI על העסק.
- ההנהלה אמרה כי מחזורי רענון חומרה בעסקאות מקומיות נשארים עקביים למדי מרבעון לרבעון.
- ה-ARR נטו החדש של תוכנת Term השתפר מעט מהרבעון הרביעי לרבעון הראשון.
- החברה אמרה כי SaaS מעניק לה גמישות כאשר זמינות החומרה מוגבלת, ומאפשר ללקוחות לתעדף פרויקטי ענן.
- ההנהלה אמרה כי שותפויות עם hyperscalers ו-OEM של אחסנה חשובות לשלב הצמיחה הבא.
- נאמר כי עומסי עבודה מקוריים לענן, כולל מערכי נתונים של AWS ומערכי נתונים של AI, אמורים לתמוך בהאצה במחצית השנייה.
כשנשאל על השקפת החברה לגבי סיכוני סייבר בעידן ה-AI, השתמש Merrill באנלוגיית ביטוח.
- הוא אמר כי AI עשוי להפוך את כופרה ופעילות זדונית אחרת לסבירה יותר וחמורה יותר.
- הוא השווה חוסן לביטוח בריאות, ואמר שלקוחות יודעים שיזדקקו לו.
- הוא אמר כי שחזור הופך לחלק מרכזי יותר בתכנון האבטחה, ולא רק לפונקציית גיבוי.
ההנהלה גם הסבירה את גישת התחזית הפיננסית של החברה.
- הרבעון הראשון הגיע בתוך הטווח הצפוי הן להכנסות והן ל-ARR נטו החדש.
- ההנהלה אמרה כי תחילת שנת הכספים הייתה נקודה שמרנית לקביעת תחזית פיננסית בשל שינויים ארגוניים.
- נאמר כי סקירת אמצע שנה היא זמן הגיוני יותר להערכה מחדש של התחזית.
ציטוטים נבחרים
"ניסינו ללא הרף לחדש, וכאשר השוק התבגר מגיבוי ושחזור ועכשיו באמת לחוסן סייבר, שקרה בקצב מואץ, הייתי אומר, בשלוש השנים האחרונות," אמר Merrill.
"אם פשוט משלבים את השלושה האלה, הם רוחות גב מגמתיות שמשמרות מומנטום," אמר, בהתייחסו לכופרה, מורכבות ענן היברידי ודרישות ממשל.
"בעולם שבו AI הוא בראש סדר העדיפויות, נתונים יהיו רלוונטיים יותר," אמר Merrill. "הבקרות, הממשל והגישה על הזהויות הקשורות לאותם נתונים יהיו מורכבים יותר מאי פעם."
"אנו מאמינים שהתחום שלנו, שחזור, יהפוך לגורם הרלוונטי החשוב החדש ביותר עבור אבטחה," אמר.
הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
