Nvidia נאמרת כי תספק תמיכת אשראי של $100 מיליארד למרכז נתונים של OpenAI באוהיו
D-Wave Quantum דיווחה על הפסד רחב מהצפוי ברבעון השני, והכנסות שהגיעו מתחת לתחזיות וול-סטריט, מה שהוביל לירידה של 12.34% במניה במסחר המוקדם לפני פתיחת הבורסה, לרמה של $18.751. חברת המחשוב הקוונטי רשמה הפסד מתואם של 13 סנט למניה, לעומת תחזית האנליסטים שעמדה על הפסד של 9 סנט, בעוד שההכנסות הגיעו ל-$3.07 מיליון לעומת הצפי של $4.03 מיליון. המניה סיימה את מושב הבורסה הקודם ב-$21.39, ונסחרת הרבה מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $12.75, אך רחוק מתחת לשיא של $46.75.
נקודות מפתח
- הכנסות של $3.1 מיליון היו כמעט פלט לעומת השנה הקודמת, אך פספסו את הציפיות בכמעט 24%.
- החברה דיווחה כי ההזמנות עלו ב-59% בהשוואה שנתית, בזכות עסקים גדולים יותר עם לקוחות ארגוניים.
- לקוחות מסחריים היוו חלק גדול יותר מההכנסות, כולל יותר לקוחות מרשימת 2000 Fortune Global.
- D-Wave הדגישה שש יישומי לקוח בייצור, חלק מרכזי בסיפור המסחור שלה.
- המניות ירדו בחדות במסחר המוקדם לאחר שהחברה פספסה הן את תחזיות הרווחים והן את תחזיות ההכנסות.
ביצועי החברה
תוצאות הרבעון השני של D-Wave הציגו חברה בתהליך מעבר. ההכנסות נותרו כמעט ללא שינוי לעומת אותו רבעון לפני שנה, אך התמהיל השתפר. חלק גדול יותר מהעסק הגיע מארגונים מסחריים ולקוחות גלובליים גדולים, בעוד שההזמנות גדלו בקצב מהיר יותר מההכנסות.
החברה מנסה להוכיח שמערכות הקוונטום שלה עוברות מפרויקטי מחקר לשימוש בעולם האמיתי. ההנהלה ציינה שמגמה זו ניכרת בהתנהגות הלקוחות, כאשר יותר דיונים כוללים כעת יחידות עסקיות ולא רק צוותי חדשנות או מחקר.
עם זאת, הרבעון גם הדגים את מגבלות הסקאלה העסקית הנוכחית. ההכנסות נותרות קטנות, ההפסדים נותרים גדולים, והחברה עדיין תלויה בכמה חוזים גדולים ובעיתוי אספקת המערכות. משקיעים נראה שהתמקדו בפספוס לטווח הקצר יותר מאשר בהתקדמות לטווח הארוך.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $3.1 מיליון, כמעט פלט לעומת $3.1 מיליון בשנה הקודמת.
- EPS: הפסד של 13 סנט למניה, לעומת הפסד של 55 סנט למניה ברבעון המקביל אשתקד.
- הכנסות לעומת תחזית: פספוס של $960,000, או 23.82%.
- EPS לעומת תחזית: פספוס של 4 סנט למניה, או 44.44%.
- הזמנות: $2.1 מיליון, עלייה של 59% מ-$1.3 מיליון בשנה הקודמת.
- רווח גולמי GAAP: $1.7 מיליון, ירידה של $300,000 לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין גולמי GAAP: 55.4%, ירידה מ-63.8%.
- הפסד EBITDA מתואם: $37.1 מיליון, לעומת הפסד של $20 מיליון בשנה הקודמת.
- מזומן וניירות ערך שוויקים: $546.2 מיליון נכון ל-30.06.
- יחס שוטף: 21.41, המעיד על נזילות חזקה עם נכסים נזילים העולים בהרבה על ההתחייבויות לטווח הקצר.
- התחייבויות ביצוע נותרות: $40.7 מיליון, עלייה חדה מ-$5.3 מיליון בשנה הקודמת.
רווחים לעומת תחזית
ההפסד המדווח של D-Wave בסך 13 סנט למניה היה גרוע ב-4 סנט מהפסד של 9 סנט שציפתה לו וול-סטריט. הכנסות של $3.07 מיליון גם הן הגיעו מתחת לתחזית הקונצנזוס של $4.03 מיליון, עם חוסר של כ-$960,000.
הפספוס משמעותי מכיוון שהחברה מנסה לשכנע משקיעים שהביקוש המסחרי מתרחב. ההזמנות ותמהיל הלקוחות השתפרו, אך הרווחים הללו לא תורגמו לשורת ההכנסות של הרבעון בקצב שציפו לו האנליסטים.
ההשוואה השנתית הייתה חיובית יותר בשורה התחתונה. ההפסד הנקי של D-Wave צומצם בחדות מ-$167.3 מיליון בשנה הקודמת ל-$48 מיליון, בעיקר מכיוון שהשנה שעברה כללה חיובי מדידה מחדש של כתבי אופציה לא-מזומניים גדולים. אך השוק לרוב מתעלם מרווחים חשבונאיים ומתמקד בצמיחת ההכנסות ובמינוף תפעולי, ובמדדים אלו הרבעון היה פחות משכנע.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-12.34% במסחר המוקדם לפני פתיחת הבורסה לרמה של $18.751, ירידה של $2.64 מהסיום הקודם של $21.39. התגובה הצביעה על אכזבת משקיעים מפספוס ההכנסות ומהעובדה שההפסדים נותרו משמעותיים למרות מצב המזומנים החזק של החברה ותמהיל הלקוחות המשתפר.
התנועה השאירה את המניות מעל לשפל של 52 שבועות אך רחוק מתחת לשיא של 52 שבועות, מה שמדגיש את התנודתיות הגבוהה של המניה. עם בטא של 2.16 ושווי שוק של $7.92 מיליארד, תנועות המניה של D-Wave מוגברות בהשוואה לשוק הרחב. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נסחרת בדרך כלל עם תנודתיות מחיר גבוהה, תבנית המשתקפת ברווח של 19% בשבוע האחרון לעומת ירידה של 18% מתחילת השנה. בשוק שתגמל מניות בינה מלאכותית ומחשוב קוונטי בשל פוטנציאל הצמיחה שלהן, ירידה דו-ספרתית לפני פתיחת הבורסה מצביעה על קונצרן שהוצאה לפועל לטווח הקצר של D-Wave עדיין אינה אחידה.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי הכנסות הרבעון השלישי צפויות להיות גבוהות במעט מהרבעון השני, בעוד שהכנסות הרבעון הרביעי צפויות לעלות בחדות ולהוות את רוב הכנסות השנה המלאה. החברה גם צופה שתי אספקות של מערכות מחשב קוונטי מסוג annealing ברבעון הרביעי, כאשר חלק מהכנסות ההתקנה והכיול הקשורות עשויות להישיר לשנת 2027.
לטווח הארוך יותר, D-Wave פרסמה מפת דרכים הכוללת:
- מערכת gate-model בעלת 17 קיוביטים פיזיים בהמשך 2026.
- מערכת בעלת 49 קיוביטים בשנת 2027.
- מערכת בעלת 181 קיוביטים בשנת 2028.
- מערכת בעלת 10 קיוביטים לוגיים עד שנת 2030.
- מערכת בעלת 100 קיוביטים לוגיים עם יותר ממיליון פעולות אמינות עד שנת 2032.
בצד ה-annealing, החברה מטווחת מערכת Advantage 3 בעלת 20,000 קיוביטים בשנת 2029 ומערכת בעלת 100,000 קיוביטים עד שנת 2031. כמו כן נאמר כי סימולטור gate-model אמור להגיע לפלטפורמת הענן Leap שלה בהמשך השנה.
דברי המנהלים
המנכ"ל Alan Baratz אמר כי שוק הקוונטום "מגיע לנקודת מפנה חשובה", עם התקדמות מדעית מהירה יותר ועניין גובר בשוק הציבורי. הוא טען כי משקיעים צריכים להתמקד בשאלה האם לחברה יש "טכנולוגיה מובחנת עם נתיב אמין לסקאלה" ואם היא יכולה להפוך את הטכנולוגיה הזו ל"מערכות אמינות ומוכנות לארגונים".
Baratz גם הצביע על טביעת הרגל הייצורית של D-Wave, ואמר כי לחברה יש כעת שש בקשות לקוח בייצור ואלו הן "בקשות הפועלות בסביבות לקוח", ולא הדגמות מעבדה. הוא ציין כי הכנסות QCaaS של החברה מבקשות ייצור בחצי הראשון של השנה עלו ל-37% מ-9.8% בשנה הקודמת.
בנוגע לפרסום המאמר של החברה בכתב העת Nature על ארכיטקטורת dual-rail שלה, אמר Baratz כי העבודה הראתה "את הטוב משני העולמות", שילוב של מהירות מוליכות-על עם דיוק גבוה. הוא ציין כי המחקר תומך בתפיסת D-Wave שמפת הדרכים של gate-model שלה נשענת על בסיס טכני אמין.
סיכונים ואתגרים
- ההכנסות נותרות קטנות ובלתי אחידות, מה שהופך את תוצאות הרבעון לרגישות לעיתוי.
- החברה עדיין רושמת הפסדים תפעוליים גדולים, במיוחד על בסיס מתואם.
- הצמיחה העתידית תלויה בהמרת הזמנות וצינור עסקי להכנסות מוכרות.
- שוק המחשוב הקוונטי נותר בשלב מוקדם, ולקוחות רבים עדיין בוחנים מקרי שימוש.
- עיתוי אספקת המערכות וההתקנה עלול להסיט הכנסות בין רבעונים.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנוגע לצינור הלקוחות של החברה, עסקת AT&T Inc, וכמה מהר משתמשים ארגוניים עוברים מעבודת פיילוט לייצור. Baratz אמר כי הצינור מתרחב במהירות וכי D-Wave סוגרת עסקים גדולים יותר עם חברות גדולות יותר.
שאלות גם התמקדו ב-Optum, שעברה ישירות מהוכחת טכנולוגיה לייצור. Baratz אמר שנתיב זה לא יחול על כל לקוח, אך הוא מראה כמה מהר חלק מהארגונים יכולים לאמץ את הטכנולוגיה כאשר הנתונים ומקרי השימוש מוכנים.
תחום עניין נוסף היה מאמר Nature ומפת הדרכים של gate-model של החברה. Baratz אמר כי התוצאות תומכות ברעיון שD-Wave יכולה לשלב מהירות ודיוק באופן שעשוי להפחית את נטל החומרה של תיקון שגיאות. אנליסטים גם שאלו כיצד הכנסות gate-model עשויות להתפתח, וההנהלה ציינה כי הכנסות ראשוניות כבר מגיעות ממימון ממשלתי, כאשר מכירות מערכות לאוניברסיטאות ומוסדות מחקר צפויות לבוא לפני שהכנסות מסחריות רחבות יותר יגיעו בהמשך העשור.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
