מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Siemens Energy דיווחה על שיאים ברבעון הפיסקלי השלישי של 2026 בהזמנות, בהכנסות וברווח, אך המניה נסוגה מעט כשמשקיעים שקלו את הביצוע התפעולי החזק מול תחזית פיננסית מתונה יותר לטווח הקרוב. הרווח הבסיסי למניה עלה ל-EUR 1.28 לעומת EUR 0.71 שנה קודם לכן, ועקף את התחזית של EUR 1.16 בכ-10%, בעוד ההכנסות הגיעו ל-EUR 11.4 מיליארד — הרמה הרבעונית הגבוהה ביותר בתולדות החברה. המניה ירדה ב-0.9% ל-$149.5, לעומת סיום קודם של $150.86.
נקודות מפתח
- הזמנות קיבלו בול של EUR 17.9 מיליארד — השיא הרבעוני הגבוה ביותר בתולדות Siemens Energy.
- ההכנסות עלו ב-19% על בסיס השוואתי ל-EUR 11.4 מיליארד, גם הן שיא.
- הרווח לפני פריטים מיוחדים יותר מהכפיל את עצמו פי שלושה ל-EUR 1.6 מיליארד, והעלה את המרג’ין ל-14.2%.
- תזרים המזומנים החופשי לפני מס הגיע ל-EUR 2.3 מיליארד — יותר מפי חמישה מרמת השנה הקודמת.
- Siemens Gamesa רשמה את הרבעון הרווחי הראשון שלה מאז הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2022 — אבן דרך מרכזית בתהליך ההבראה.
ביצועי החברה
Siemens Energy ציינה כי הביקוש נותר חזק בכל תיק המוצרים שלה, כאשר Gas Services ו-Grid Technologies נשאו בעיקר העומס. Gas Services רשמה הזמנות של EUR 10 מיליארד, עלייה של 62% משנה קודמת, בעוד Grid Technologies קיבלה EUR 5.4 מיליארד, עלייה של 28%. החברה ציינה כי ספר ההזמנות הגיע לשיא של EUR 162 מיליארד, המעניק לה נראות יוצאת דופן להכנסות עתידיות.
הרבעון הציג גם רווחיות משופרת. הרווח לפני פריטים מיוחדים עלה ל-EUR 1.6 מיליארד מ-EUR 0.5 מיליארד שנה קודמת, והמרג’ין של הקבוצה השתפר ב-910 נקודות בסיס ל-14.2%. ההנהלה ציינה כי השיפורים שיקפו הוצאה לפועל טובה יותר, תמהיל עשיר יותר של הזמנות ומינוף תפעולי גבוה יותר.
התוצאות מצביעות על עסק הנהנה מביקוש מבני בייצור חשמל, הרחבת רשתות ותשתיות מרכזי נתונים. ביקוש זה חזק במיוחד בארה"ב, אך גם במזרח התיכון ובחלקים מאסיה. החברה ציינה כי השוק מונע יותר מצרכים ארוכי טווח כגון חשמול וביטחון אנרגטי מאשר ממחזורים קצרי טווח.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: EUR 11.4 מיליארד, עלייה של 19% משנה לשנה על בסיס השוואתי.
- הזמנות: EUR 17.9 מיליארד, שיא החברה ועלייה חדה משנה קודמת.
- רווח לפני פריטים מיוחדים: EUR 1.6 מיליארד, יותר מפי שלושה מהרבעון המקביל אשתקד.
- מרג’ין לפני פריטים מיוחדים: 14.2%, עלייה של 910 נקודות בסיס משנה לשנה.
- רווח בסיסי למניה: EUR 1.28, לעומת EUR 0.71 שנה קודמת.
- הכנסה נקייה: EUR 1.188 מיליארד, עלייה של יותר מ-70% משנה לשנה.
- תזרים מזומנים חופשי לפני מס: EUR 2.3 מיליארד, יותר מפי חמישה מרמת השנה הקודמת.
- תזרים מזומנים חופשי לפני מס מתחילת השנה: כ-EUR 7.2 מיליארד.
- צבר הזמנות: EUR 162 מיליארד, עלייה של כ-20% ב-12 החודשים האחרונים.
- יחס הזמנות להכנסות (Book-to-bill): 1.57, המעיד על כך שההזמנות עלו בהרבה על ההכנסות.
רווחים מול תחזית
הרווח הבסיסי למניה של Siemens Energy עמד על EUR 1.28 ועקף את התחזית של EUR 1.16 ב-EUR 0.12 למניה, או כ-10.3%. מדובר בעקיפה משמעותית, בפרט ברבעון שכבר הציג הכנסות שיא והתרחבות מרג’ין חזקה.
החברה לא סיפקה תחזית הכנסות בנתונים שנמסרו, אך ההנהלה ציינה כי ההכנסות הגיעו ל-EUR 11.4 מיליארד — הרמה הרבעונית הגבוהה ביותר בתולדותיה. הקומבינציה של הכנסות גבוהות יותר, מרג’ינים חזקים יותר וייצור מזומנים טוב יותר מרמזת כי הרבעון היה חזק מהצפוי בשוק.
העקיפה לא הייתה רק הפתעה בשורת הרווח. היא הגיעה עם הזמנות שיא, צבר שיא ואבן דרך מרכזית בהבראת Siemens Gamesa. זה הופך את הרבעון לחשוב יותר ממה שהשוואת רווח למניה פשוטה עשויה להצביע עליו.
תגובת השוק
למרות התוצאות החזקות, מניית Siemens Energy ירדה ב-0.9% ל-$149.5 מ-$150.86. המניה נמצאת עדיין הרבה מעל השפל של 52 השבועות שעמד על $83.32, אך היא עדיין כ-22% מתחת לשיא של 52 השבועות שעמד על $191.66.
הירידה המתונה מרמזת כי משקיעים אולי מימשו רווחים לאחר עלייה חזקה, או התמקדו בהתראת ההנהלה לפיה הרבעון הרביעי צפוי להיות מתון יותר מבחינה עונתית. החברה גם ציינה כי חלק מהעוצמה ברבעון השלישי שיקפה תוצאי עיתוי שעשויים שלא לחזור.
אף על פי כן, מיקום המניה בחצי העליון של טווח 52 השבועות מראה כי השוק עדיין מייחס ערך משמעותי לצמיחת החברה, לצבר ולייצור המזומנים. הירידה הקטנה נראית יותר כזהירות מאשר הערכה שלילית רחבה מחדש.
תחזית פיננסית וציפיות
Siemens Energy אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לשנת הכספים 2026 לצמיחת הכנסות השוואתית של 14% עד 16% ומרג’ין רווח לפני פריטים מיוחדים של 10% עד 12%. ההנהלה ציינה כי היא מצפה כעת להגיע לקצה העליון של טווח המרג’ין.
החברה גם שמרה על יעד הכנסה נקייה של כ-EUR 4 מיליארד ויעד תזרים מזומנים חופשי לפני מס של כ-EUR 8 מיליארד, כאשר ההנהלה ציינה כי התוצאות עשויות לחרוג מעל לרמה זו בהתאם לפריטי עיתוי.
ברמת המגזרים, Grid Technologies העלתה את התחזית הפיננסית השנתית למרג’ין ל-18% עד 20%, המשקפת הוצאה לפועל חזקה וצבר הזמנות בריא. Siemens Gamesa נמצאת במסלול להגיע לאיזון לשנת הכספים המלאה. Gas Services צפויה להמשיך להרחיב מרג’ינים, אם כי ההנהלה ציינה כי הרבעון הרביעי צפוי להיות מתון מעט יותר מהרבעון השלישי בשל עונתיות.
החברה גם פירטה מעבר מותג. Siemens Energy ציינה כי החלה בהכנות למעבר לזהות מותג עצמאית חדשה, Omterra, שתתחיל בהמשך לוח השנה של 2026 ותשוק בשלבים.
למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף, Siemens Energy נמצאת בין יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות בדוחות Pro Research המפורטים של InvestingPro, אשר הופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים. ציון הבריאות הפיננסית של הפלטפורמה מדרג את החברה כ-"טוב" עם ציונים חזקים במיוחד במדדי הצמיחה והרווחיות.
דברי מנהלים בכירים
המנכ"ל Christian Bruch אמר כי החברה סיפקה "רבעון נוסף יוצא דופן עם הזמנות שיא, הכנסות שיא והמשך התרחבות מרג’ין", והוסיף כי הוא גאה בצוות על הפיכת ביקוש חזק לצמיחה רווחית וייצור מזומנים.
הוא גם ציין כי צבר ההזמנות של החברה, הסכמי ההזמנה מראש וצינור הפרויקטים מעניקים לה "קו ראייה ברור הרבה מעבר לשנת הכספים הנוכחית", והוסיף כי צינור הפרויקטים לשנת הכספים 2027 נראה "מבטיח מאוד".
סמנכ"לית הכספים Maria Ferraro אמרה כי הרבעון היה "רבעון שיא בכל המדדים הפיננסיים המרכזיים", מונע על ידי הוצאה לפועל חזקה של פרויקטים ושיפורים בכל המגזרים. היא גם ציינה כי הזמנות הנרשמות כיום הן במרג’ינים גבוהים יותר מהזמנות קודמות, מה שתומך בהמשך ההתרחבות לאורך זמן.
סיכונים ואתגרים
- חולשה עונתית ברבעון הרביעי: ההנהלה מצפה לרבעון חלש יותר קדימה, מה שעלול להאט את המומנטום.
- אילוצי שרשרת אספקה: יציקות, עיבודים ופריטים בעלי זמן אספקה ארוך עדיין משתפרים ועלולים להישאר צוואר בקבוק.
- תוצאי עיתוי: חלק מהיתרונות ברבעון השלישי עשויים שלא לחזור, מה שיקשה על השוואות משנה לשנה ברבעון הבא.
- סיכון הוצאה לפועל בהרחבת כושר הייצור: החברה משקיעה רבות, וסילוק החשבון תלוי בהוצאה לפועל חלקה.
- עיתוי רוח ים: עיכובים בפרויקטים בתחום רוח ים ממשיכים להשפיע על השוואות ועלולים לדחות הכנסות לתקופות מאוחרות יותר.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בשאלה האם החברה יכולה להמשיך להרחיב מרג’ינים, עד כמה צינור 2027 נראה חזק והאם התמחור עדיין מחזיק. ההנהלה ציינה כי אין סימן לפגיעה בתמחור בטורביני גז וכי הזמנות הנרשמות כיום עדיין מגיעות במרג’ינים גבוהים יותר מהצבר הישן.
שאלות נוספות התמקדו בהרחבת כושר הייצור. Bruch אמר כי Siemens Energy מרחיבה אתרים קיימים ומשפרת פרודוקטיביות במקום לבצע הכרזה גדולה על כושר ייצור חדש. הוא ציין כי החברה משתמשת ברובוטיקה, בינה מלאכותית ושיפורי שרשרת אספקה כדי להגדיל את התפוקה מהטביעת רגל הנוכחית שלה.
נושא מרכזי נוסף היה Siemens Gamesa. Bruch כינה את הרבעון הרווחי הראשון מאז סוף 2022 הישג מיוחד, בעוד Ferraro ציינה כי העסק נמצא במסלול להגיע לאיזון לשנה המלאה.
אנליסטים גם שאלו על מותג Omterra החדש ועל הזדמנות השירות לטווח ארוך. ההנהלה ציינה כי מעבר המותג עדיין בשלב מוקדם, ו-Ferraro אמרה כי ההערכה של כ-EUR 400 מיליון בהזדמנות שירות לאורך חיים לכל גיגאוואט של צבר הזמנות נותרת בעיקרה שלמה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
