תמליל שיחת רווחים: לוסיד מוטורס מפספסת תחזיות הרבעון השני של 2026 והמניה צונחת במסחר לאחר שעות

לוסיד מוטורס דיווחה על הפסד רחב מהצפוי והכנסות נמוכות מהתחזית לרבעון השני של 2026, אף שהמסירות והמכירות עלו בחדות לעומת הרבעון הקודם. יצרנית הרכב החשמלי רשמה הפסד מתואם של $2.78 למניה, לעומת תחזית האנליסטים להפסד של $2.36 למניה, בעוד ההכנסות הגיעו לכ-$405.35 מיליון, מתחת לתחזית של $422.32 מיליון. המניה ירדה 7.46% במסחר לאחר שעות לרמה של $7.20, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$7.79, ומחקה עלייה של 1.16% שנרשמה במהלך יום המסחר.

נקודות מפתח

- לוסיד מוטורס פספסה את ציפיות וול-סטריט הן ברווחים והן בהכנסות.

- המסירות עלו 28% לעומת הרבעון הראשון, מה שסייע להכנסות לטפס 44% ברצף.

- מרג’ין הגולמי נותר שלילי עמוק ב-105%-, המשקף כלכלת יחידה חלשה וירידת ערך מלאי של $300 מיליון.

- ההנהלה אמרה כי הייצור יישאר מתחת לרמות הרבעון השני במחצית השנייה, כשהחברה מצמצמת תפוקה כדי להתאים לביקוש ולשמר מזומן.

- החברה סיימה את הרבעון עם נזילות של $3.0 מיליארד ואמרה כי היא מצפה שהנזילות תימשך עמוק לתוך 2027.

ביצועי החברה

הרבעון השני של לוסיד מוטורס הציג עסק שעדיין נמצא תחת לחץ, אך עם כמה סימנים לקידמה תפעולית. הייצור ירד 13% ברצף ל-4,774 כלי רכב, כשהחברה הפחיתה בכוונה את התפוקה, בעוד המסירות טיפסו ל-3,953 כלי רכב מ-3,093 ברבעון הראשון. ההכנסות עלו לכ-$405 מיליון מ-$282 מיליון ברבעון הקודם ו-$259 מיליון שנה קודם לכן.

החברה אמרה כי קצב הייצור הנמוך יותר היה מכוון וקשור לניהול ביקוש, צמצום מלאי ושימור נזילות. אסטרטגיה זו סייעה למסירות לעקוף את הייצור, אך הותירה את החברה עם בניית מלאי גדולה מתחילת השנה, בעיקר סביב כלי רכב מסוג Gravity.

לוסיד מוטורס עדיין רחוקה מרווחיות. מרג’ין הגולמי עמד על 105%-, ללא שינוי לעומת אותה תקופה שנה קודם לכן ורק מעט טוב יותר מ-110%- ברבעון הראשון. ה-EBITDA המתואם היה שלילי $901 מיליון, לעומת שלילי $781 מיליון ברבעון הראשון. תזרים המזומנים החופשי היה שלילי $1.476 מיליארד.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $405.35 מיליון, עלייה של 56% משנה לשנה ו-44% ברצף.

- רווח למניה: $2.78-, לעומת תחזית של $2.36-.

- מסירות: 3,953 כלי רכב, עלייה של 19% משנה לשנה ו-28% ברצף.

- ייצור: 4,774 כלי רכב, ירידה של 13% ברצף, אך עלייה של 24% משנה קודם לכן.

- מרג’ין גולמי: 105%-, לעומת 110%- ברבעון הראשון של 2026 ו-105%- ברבעון השני של 2025.

- EBITDA מתואם: שלילי $901 מיליון, לעומת שלילי $781 מיליון ברבעון הראשון של 2026.

- תזרים מזומנים חופשי: שלילי $1.476 מיליארד.

- סך הנזילות: $3.0 מיליארד נכון ל-30.06.2026, כולל $800 מיליון במזומן והשקעות ו-$2.2 מיליארד בכושר ללוות.

- לוואה לאחר הרבעון: $800 מיליון נוספים שנמשכו במסגרת מתקן ההלוואה לטווח עם משיכה מושהית.

- ירידת ערך מלאי: $300 מיליון, הקשורה לפעולות אופטימיזציית מלאי.

מרג’ין הרווח הגולמי של החברה של 96%- בשנים עשר החודשים האחרונים מדגיש את חומרת אתגר כלכלת היחידה שלה. על פי ניתוח InvestingPro, העוקב אחר למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות עם מדדי בריאות פיננסית מקיפים, לוסיד מוטורס נראית כיום מוערכת בחסר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה. משקיעים יכולים לגשת לניתוח הערכת שווי מפורט ו-16 ProTips נוספים עבור LCID בפלטפורמה.

רווחים מול תחזית

ההפסד המתואם של לוסיד מוטורס של $2.78 למניה היה גרוע ב-42 סנט מההפסד של $2.36 שצפו האנליסטים, פספוס של 17.8%. ההכנסות פספסו בכ-$16.97 מיליון, או 4.02%, לעומת תחזית הקונצנזוס של $422.32 מיליון.

הפספוס התרחש למרות מסירות חזקות יותר והכנסות גבוהות יותר על בסיס רצפי. זה מרמז שהשוק התמקד פחות בצמיחה ויותר בהפסדים הכבדים עדיין של החברה, מרג’ין גולמי חלש ושימוש גדול במזומן. עבור חברה שהתקשתה לעתים קרובות להפוך ייצור למכירות רווחיות, הרבעון חיזק את הדעה שהיקף לבדו עדיין אינו מספיק לתקן את העסק.

תגובת השוק

מניית לוסיד מוטורס ירדה 7.46% במסחר לאחר שעות לרמה של $7.20, ירידה של 58 סנט מסיום מושב הבורסה הרגיל ב-$7.79. המניה עלתה 1.16% במהלך יום המסחר לפני פרסום הדוח.

הירידה לאחר שעות הותירה את המניה הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות שלה ב-$25.23, אם כי עדיין מעל לשפל של 52 שבועות ב-$2.37. המהלך מרמז כי משקיעים היו מאוכזבים מפספוס הרווחים ומהתראת ההנהלה כי הייצור והמסירות במחצית השנייה של השנה יהיו מתחת לתחזיות הקונצנזוס הנוכחיות.

תגובת המניה משקפת גם זהירות רחבה יותר סביב יצרניות רכב חשמלי, שרבות מהן ממשיכות להתמודד עם לחץ מרג’ין, ביקוש לא אחיד וצורך בגיוס הון נוסף.

תחזית פיננסית וציפיות

לוסיד מוטורס לא סיפקה תחזית פיננסית כמותית מפורטת לרבעונים הקרובים, אך ההנהלה אמרה כי הייצור ברבעון השלישי והרבעון הרביעי צפוי להישאר מתחת לרמת הרבעון השני, כשהחברה ממשיכה במעבר שלה ממשמרת כפולה למשמרת יחידה במפעל באריזונה.

החברה אמרה כי המסירות במחצית השנייה צריכות לעלות על הייצור בשל מלאי קיים, וכי המסירות צריכות לעלות ברצף בתבנית עקבית באופן כללי עם עונתיות נורמלית. ההנהלה אמרה גם כי תחזיות הקונצנזוס הנוכחיות אינן משקפות עוד את רמות הייצור והמסירות הצפויות של החברה.

בהסתכלות קדימה, לוסיד מוטורס מתכננת לספק תחזית פיננסית רשמית ל-2027 ותוכנית לטווח בינוני עם תוצאות סוף השנה. החברה אמרה כי העדכון המרכזי הבא שלה יגיע עם תוצאות הרבעון השלישי בנובמבר, אז היא מצפה לדון בהתקדמות בתוכנית שיפור המזומן שלה בהיקף $1.4 מיליארד, נזילות, פרויקט הרובוטקסי Uber-Nuro ומפעל AMP-2 בערב הסעודית.

החברה אמרה גם כי היא מצפה:

- שהנזילות תימשך עמוק לתוך 2027.

- שהמלאי יחזור לרמות נורמליות עד סוף 2026.

- שייצור הרכב הבינוני יתחיל בתחילת 2027, עם האצה במחצית השנייה של 2027.

- ש-AMP-2 יהיה מוכן לייצור בתחילת 2027.

דברי המנהלים

המנכ"ל סילביו נאפולי אמר כי מיקוד החברה הוא על משמעת והוצאה לפועל. "פוטנציאל אינו ביצוע, ומאמץ אינו זהה לתוצאות," אמר, תוך שהוא מסגיר את ההיפוך כמבחן של הוצאה לפועל ולא של טכנולוגיה.

נאפולי גם הודה בטעויות עבר. "לא ביצענו בעקביות, פספסנו התחייבויות, השקנו מוצרים לפני שהיו מוכנים, השקענו בחסר בשירות, הגבנו לאט מדי לבעיות איכות, ואפשרנו למורכבות להאט גמירת דעת," אמר.

על עתיד החברה, הוסיף: "ללוסיד מוטורס יש את הטכנולוגיה, המוצרים והאנשים להצליח. האחריות שלנו כעת היא לבנות מודל תפעולי ממושמע שיהפוך את העוצמות הללו לביצוע עקבי."

המנכ"ל הפיננסי טאופיק בוסאיד אמר כי חלק גדול מצריכת המזומן היה קשור למלאי. "חלק משמעותי מזה הוא הון חוזר הכלוא ביתרה ולא צריכה קבועה," אמר. הוא ציין גם כי לוסיד מוטורס משכה $800 מיליון נוספים לאחר הרבעון לחיזוק הנזילות.

סיכונים ואתגרים

- רווחיות חלשה: מרג’ין גולמי נותר ב-105%-, מה שמראה כי החברה עדיין מפסידה הרבה יותר ממה שהיא מרוויחה על כל כלי רכב.

- צריכת מזומן: תזרים המזומנים החופשי היה שלילי $1.476 מיליארד, מה שממשיך ללחוץ על הנזילות וצרכי ייצוב.

- עודף מלאי: לוסיד מוטורס אמרה כי בנתה יותר מדי מלאי Gravity מוקדם יותר השנה וכעת צריכה להמיר אותו למסירות ומזומן.

- סיכון הוצאה לפועל: ההנהלה עדיין עובדת על שיפור איכות התוכנה, רמות השירות ומשמעת הייצור.

- אי-ודאות ייצור: החברה מצפה לייצור נמוך יותר במחצית השנייה, מה שעלול להגביל את צמיחת ההכנסות בתקופה קרובה.

- לחץ שוק הרכב החשמלי: הביקוש בשוק הרכב החשמלי הרחב נותר לא אחיד, מה שמוסיף סיכון להיפרעות של לוסיד מוטורס.

שאלות ותשובות

אנליסטים לחצו על ההנהלה בנושאים מרכזיים אחדים, כולל נזילות, מלאי, תוכניות ייצור ועיתוי מוצרים חדשים.

השאלות התמקדו בכמה החברה תייצר פחות ביחס למסירות, מתי המלאי יתנרמל ואם תוכנית שיפור המזומן של $1.4 מיליארד מספיקה לתמוך בעסק. ההנהלה אמרה כי המלאי צריך לחזור לרמה נורמלית עד סוף 2026 וכי נתון חיסכון המזומן מתייחס להשפעת 2026, ולא רק לחיסכון שנתי.

אנליסטים שאלו גם על פלטפורמת הרכב הבינוני, שלוסיד מוטורס מתכננת לבנות בערב הסעודית, ואם הייצור יכול להיות מועבר למקום אחר. נאפולי אמר כי החברה בחרה ב-AMP-2 מסיבות אסטרטגיות ורוצה להימנע מהחוסר יעילות של הוספת קו נוסף ל-AMP-1.

שותפות הרובוטקסי עם Uber ו-Nuro גם היא משכה תשומת לב. נאפולי אמר כי החברה בוחנת את הפרויקט כל שבועיים ועד כה אינה רואה דגלים אדומים הנדסיים מרכזיים, אם כי התוכנית עדיין בשלב בדיקות ואימות.

שאלות אחרות התמקדו באיכות התוכנה, שיפורי שירות ואם לוסיד מוטורס עשויה להעניק רישיון טכנולוגיה או להתרחב לאחסנת אנרגיה. נאפולי אמר כי רישיון הוא אופציה, אך רק לאחר שהעסק המרכזי יתייצב.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.