מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
PROCEPT BioRobotics דיווחה כי הכנסותיה ברבעון השני עלו ב-19% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ועלו על תחזיות וול-סטריט. עם זאת, החברה גם דיווחה על צמיחה איטית מהצפוי בפעולות, וצמצמה את תחזיתה השנתית לפעולות בארה"ב, מה שהוביל לירידה במניה במסחר לאחר שעות. יצרנית ההתקנים הרפואיים רשמה הפסדים מתואמים שהיו מעט גבוהים מהצפוי, עם רווח למניה של מינוס $0.47 לעומת תחזית של מינוס $0.46. ההכנסות הגיעו ל-$94.5 מיליון, מעל קונצנזוס של $92.76 מיליון. המניה ירדה ב-4.54% לאחר שעות ל-$17.45, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$18.45, ונותרת הרחק מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $49.90.
ראשי פרקים
- ההכנסות עלו ב-19% משנה לשנה ל-$94.5 מיליון, בסיוע צמיחה בארה"ב ובחו"ל.
- רווח למניה פספס את התחזיות בסנט אחד, המשקף הפסדים מתמשכים ועלויות תפעול גבוהות יותר.
- צמיחת הפעולות בארה"ב האטה יותר מהצפוי על ידי ההנהלה, במיוחד בחשבונות AquaBeam הוותיקים.
- החברה הורידה את תחזיתה הפיננסית השנתית לפעולות בארה"ב ל-54,000-56,000.
- מחיר מערכת HYDROS הגיע לשיא, אך המשקיעים נראו ממוקדים יותר בהאטה במומנטום הפעולות.
ביצועי החברה
PROCEPT BioRobotics המשיכה לצמוח במכירות בקצב בריא ברבעון השני, אך הרבעון גם הדגים את האתגר בהמרת צמיחה זו למינוף תפעולי חזק יותר. ההכנסות עלו ל-$94.5 מיליון לעומת התקופה המקבילה אשתקד, כאשר הכנסות ארה"ב עלו ב-20% ל-$83.4 מיליון והכנסות בינלאומיות עלו ב-15% ל-$11.1 מיליון.
עסקי Aquablation המרכזיים של החברה נותרו המנוע העיקרי, אך צמיחת הפעולות הייתה נמוכה מהצפוי על ידי ההנהלה. הפעולות בארה"ב עלו על 13,100 ברבעון, עלייה של 21% משנה לשנה, אך החוסר התרכז בחשבונות AquaBeam הוותיקים ולא בפלטפורמת HYDROS החדשה יותר. ההנהלה ציינה כי חשבונות HYDROS ממשיכים לבצע היטב וכי ההבדל בין שתי הפלטפורמות הפך לגלוי יותר.
פיצול זה חשוב מכיוון ש-PROCEPT מנסה לשדרג את בסיס ההתקנות שלה מ-AquaBeam ל-HYDROS תוך הרחבת השוק הכולל לטיפול שלה. החברה ציינה כי בסיס ההתקנות שלה מחולק כעת בערך חצי-חצי בין AquaBeam ל-HYDROS, אך חשבונות HYDROS מייצרים יותר פעולות.
למרות הרוחות הנגדיות לטווח הקרוב, שווי השוק של החברה של $1.05 מיליארד משקף צמיחת הכנסות חזקה של 29% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה למשקיעים המוכנים להתעלם מקיצוץ תחזית הפעולות.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: $94.5 מיליון, עלייה של 19% משנה לשנה.
- הכנסות ארה"ב: $83.4 מיליון, עלייה של 20% משנה לשנה.
- הכנסות בינלאומיות: $11.1 מיליון, עלייה של 15% משנה לשנה.
- פעולות בארה"ב: מעל 13,100, עלייה של 21% משנה לשנה.
- מרג’ין גולמי: 66%, עלייה מ-65% שנה קודם לכן.
- מרג’ין רווח גולמי (שנים עשר החודשים האחרונים): 64%, המשקף רווחיות עקבית ברמת המוצר.
- יחס שוטף: 6.73, המצביע על נזילות חזקה למימון פעולות.
- הפסד נקי: $26.9 מיליון, לעומת הפסד של $19.6 מיליון שנה קודם לכן.
- הפסד EBITDA מתואם: $11.3 מיליון, לעומת הפסד של $8.0 מיליון שנה קודם לכן.
- הוצאות תפעול: $89.8 מיליון, עלייה מ-$73.9 מיליון שנה קודם לכן.
- מחיר מכירה ממוצע של מערכת HYDROS: כ-$495,000, הגבוה ביותר עד כה.
- מזומן, תחליפי מזומן ומזומן מוגבל: $231 מיליון נכון ל-30.06.2025.
טיפ של InvestingPro מדגיש כי החברה מחזיקה יותר מזומן מאשר חוב ביתרתה, מה שמספק גמישות פיננסית בעת השקעה בצמיחה. למנויים יש גישה ל-5 ProTips נוספים המציעים תובנות מעמיקות יותר לגבי הבריאות הפיננסית של PROCEPT ופוטנציאל ההשקעה.
רווחים מול תחזית
PROCEPT BioRobotics דיווחה על רווח למניה מתואם של מינוס $0.47, מעט מתחת למינוס $0.46 שצפו האנליסטים. מדובר בפספוס של $0.01 למניה, או כ-2.17%.
ההכנסות היו ביצוע מעל תחזית. החברה ייצרה $94.5 מיליון, לעומת תחזית של $92.76 מיליון, פער של $1.74 מיליון, או כ-1.88% מעל הציפיות.
הרבעון היה אפוא מעורב. ביצוע ההכנסות מעל התחזית הראה כי הביקוש נותר שלם, אך הפספוס הקטן ברווח למניה ומגמת הפעולות הרכה סביר שהיו חשובים יותר למשקיעים. החברה נמצאת עדיין בשלב של השקעה כבדה, כך שהרווחיות עדיין נמצאת תחת לחץ. בהשוואה לרבעונים קודמים, גודל הפספוס לא היה גדול, אך קיצוץ התחזית הפיננסית גרם לרבעון להיראות חלש יותר ממה שהנתון הכותרתי של ההכנסות לבדו הצביע עליו.
תגובת השוק
המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$18.45, עלייה של 0.38% מהסגירה הקודמת של $18.38, מה שמצביע על זהירות המשקיעים לפני הדוח. לאחר הפרסום, המניות ירדו ל-$17.45 במסחר לאחר שעות, ירידה של $0.83, או 4.54%, מהסגירה.
ירידה זו הציבה את המניה קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה של $16.67 עד $49.90. על בסיס מחיר לאחר שעות, המניות היו כ-64.9% מתחת לשיא 52 השבועות וכ-4.7% מעל שפל 52 השבועות.
התגובה מרמזת כי המשקיעים היו מודאגים יותר מתחזית הפעולות הנמוכה יותר וההוצאות הגדלות מאשר מעודדים מביצוע ההכנסות מעל התחזית. לא סופקו נתוני נפח מסחר, אך גודל המהלך לאחר שעות מצביע על קריאה שלילית ברורה מהשיחה.
ירידת המניה מתחילת השנה של 41.5% משכה את תשומת לב האנליסטים, המחזיקים בהמלצת קונצנזוס נוטה לשורי עם יעדי מחיר הנעים בין $20 ל-$37. למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף, PROCEPT נמנית על יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research המפורטים של InvestingPro, הממירים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
תחזית פיננסית והנחיות
PROCEPT שמרה על תחזיתה הפיננסית השנתית להכנסות של $390 מיליון עד $410 מיליון, מה שמרמז על צמיחה של כ-27% עד 33% מ-2025. החברה גם צופה הכנסות בינלאומיות של $50 מיליון עד $51 מיליון.
השינוי הגדול יותר היה בתחזית הפיננסית לפעולות. ההנהלה צופה כעת 54,000 עד 56,000 פעולות בארה"ב לשנת 2026, ירידה מהציפיות הקודמות. הבכירים ציינו כי החוסר מתרכז בחשבונות AquaBeam הוותיקים, בעוד HYDROS ממשיכה לבצע בהתאם לציפיות.
נקודות תחזית פיננסית נוספות כללו:
- מכירות מערכת Greenfield של 210 עד 220 לשנה, ללא שינוי.
- כ-40 מכירות החלפה בנקודת האמצע של התחזית הפיננסית.
- תמחור מערכת ארה"ב חדשה של $480,000 עד $490,000 במחצית השנייה.
- מרג’ין גולמי של כ-65% לשנה המלאה.
- הוצאות תפעול של $355 מיליון עד $360 מיליון.
- הפסד EBITDA מתואם של $35 מיליון עד $30 מיליון לשנת 2026.
ההנהלה ציינה כי הרבעון השלישי צפוי להשתפר ברצף מהרבעון השני, אם כי עונתיות הקיץ עשויה להגביל את הקצב. הרבעון הרביעי צפוי להיות הרבעון החזק ביותר, והחברה עדיין צופה EBITDA מתואם חיובי ברבעון הרביעי.
החברה גם ציינה כי 2027 נותרת בקנה אחד עם הטווח הרחב שנדון ביום המשקיעים שלה, וכי היא צופה מינוף תפעולי גדול יותר בשנה הבאה ככל שחלק מהוצאות המחקר והפיתוח יקלו והיעילויות הפנימיות ישתפרו.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Larry Wood אמר כי הרבעון היה חשוב מכיוון שהחברה מבצעת את סדרי העדיפויות שנקבעו בתחילת השנה. הוא ציין כי הניגוד בין HYDROS לחשבונות AquaBeam הוותיקים הפך את הזדמנות השדרוג לברורה יותר ומדחיף את החברה להאיץ את ההחלפות.
"מחיר המכירה הממוצע של HYDROS Greenfield ברבעון השני היה הגבוה ביותר עד כה," אמר Wood, והוסיף כי התמחור מראה שבתי החולים רואים ערך בטיפול ומוכנים להקצות לו הון.
סמנכ"ל הכספים Kevin Waters אמר כי החברה צופה כי 2027 תציג מינוף תפעולי גדול יותר מ-2026, אפילו עם יותר הוצאות על הפעלת מטופלים. הוא תיאר את התוכנית כ"משחק של פשרות", ולא רק עניין של הוספת הוצאות נוספות.
סיכונים ואתגרים
- האטה בצמיחת הפעולות בחשבונות AquaBeam הוותיקים: זו הייתה הסיבה העיקרית לתחזית המופחתת ועלולה להכביד על ההכנסות לטווח הקרוב.
- הוצאות תפעול גבוהות יותר: ההוצאות עלו בחדות ככל שהחברה השקיעה במאמצים מסחריים, חדשנות וניסויים קליניים.
- הפסדים נקיים מתמשכים: החברה עדיין אינה רווחית, מה שעלול ללחוץ על המניה אם הצמיחה תאט.
- סיכון ביצוע במחזור ההחלפה: PROCEPT סומכת על שדרוגים מ-AquaBeam ל-HYDROS להגברת הניצולת לאורך זמן.
- לחץ תחרותי ושוקי: ההנהלה ציינה כי TURP נותרת עמידה ו-PAE צומחת, שניהם עלולים להשפיע על האימוץ.
- עיתוי מאמצי הפעלת המטופלים: קמפיינים ישירים למטופלים עשויים לקחת זמן להפוך לפעולות בפועל בשל אילוצי תזמון בבתי חולים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בתחזית הפעולות הנמוכה יותר ובפער בין ביצועי HYDROS ל-AquaBeam. השאלות התרכזו סביב הסיבות להיחלשות החשבונות הוותיקים, האם ארגון מחדש של כוח המכירות השפיע על הניצולת, וכמה מהר מכירות ההחלפה יכולות להמיר את בסיס ההתקנות.
ההנהלה ציינה כי יישור מחדש של המכירות הושלם ברובו וכי החברה אינה מאמינה כי שינויי RVU הם רוח נגדית משמעותית. היא גם ציינה כי צמיחת PAE מושכת בעיקר מטופלים שלא היו מוכנים לניתוח, ולא לוקחת נתח ניתוחי מרכזי.
נושא מרכזי נוסף היה תוכנית הפיילוט הישירה למטופלים. האנליסטים שאלו כיצד תימדד ההצלחה ומתי היא יכולה להשפיע על הנפחים. ההנהלה ציינה כי הסימנים המוקדמים מעודדים, עם יותר תנועה לאתר ופניות מטופלים, אך שיכול לקחת חודשים עד שמאמצים אלה יבואו לידי ביטוי בפעולות בשל תזמון בתי החולים.
שאלות נגעו גם ל-2027. הבכירים ציינו כי החברה עדיין מרגישה טוב לגבי התוכנית ארוכת הטווח וצופה מינוף תפעולי טוב יותר בשנה הבאה ככל שהוצאות המחקר והפיתוח הקשורות ל-WATER IV יקטנו והיעילויות הפנימיות ישתפרו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
